Venirà un strettu monetariu destabilizzante ? Rapportu Wsj
I prossimi movimenti di a Fed è oltre. Fatti è Scenarii in u Wall Street Journal Insights
Sè vo site natu dopu à u 1980, u strettu monetariu chì a Fed hà dettu chì sta settimana principiarà in marzu serà sfarente di quellu chì avete vistu.
Questu hè per dui motivi, chì i dui sò preoccupanti per i mercati. Prima, quandu a Fed hà cuminciatu à elevà i tassi d'interessu in 1994, 1999, 2004 è 2015, l'inflazione era vicinu o sottu à u livellu desideratu (oghji formalmente stabilitu à 2%). U strettu era dunque preventivu, destinatu à impedisce l'inflazione di risaltà piuttostu chè spinghjela. Questu hà datu à a Fed una latitudina considerableu nantu à a rapidità per elevà i tassi di interessu è cumu risponde à e novi dati.
Oghje, l'inflazione hè troppu alta. Ancu s'è u tassu di dicembre 7% hè aghjustatu per effetti tempuranee cum'è i prezzi di u petroliu più altu è a carenza di vitture usate, l'inflazione sottostante hè assai sopra à 2%. Cù disoccupazione à 3,9% è caduta, l'ecunumia hè in u piccu di l'impieghi, mettendu pressione à l'alza nantu à l'inflazione. Questu hè normalment induve a Fed vole chì l'ecunumia sia quandu u squeeze finisce, micca quandu principia – scrive u WSJ .
A Fed hè dunque cusì luntanu da a curva chì hà bisognu à elevà i tassi d'interessu quasi indipendendu ciò chì dicenu i dati entranti nantu à l'ecunumia o l'inflazione.
A seconda manera chì stu ciculu serà diversu hè diventatu chjaru durante a cunferenza di stampa di u presidente Jerome Powell u marcuri: A Fed ùn mantene micca a manu di u mercatu impegnendu in un percorsu particulari di l'aumentu di i tassi.
Sottu allora u presidente Alan Greenspan, a Fed hà utilizatu per a prima volta una guida in avanti in u 2004, quandu hà dettu chì i tassi aumentanu "à un ritmu chì hè prubabilmente misuratu". U scopu era micca di disturbà i mercati cù movimenti di pulitica monetaria sorpresa. A Fed hà procedutu à elevà i tassi da un quartu di puntu per ogni reunione.
In u 2016, u presidente Janet Yellen hà utilizatu una versione riformulata di a frasa: Cundizioni ecunomiche "ùn guarantiscenu solu aumenti graduali" in i tassi. A Fed hà strettu in ogni altra riunione.
Dopu avè tagliatu i tassi d'interessu vicinu à u zero à l'iniziu di a pandemia, a Fed hà prumessu di esse ancu più rilassata annantu à l'aumentu di i tassi. L'ultimu marzu, a maiò parte di l'ufficiali di a Fed pensanu chì ùn principianu micca finu à u 2024. Dapoi anu rivisatu quellu prugramma, è cù a riunione di sta settimana l'anu praticamente abbandunatu.
I mercati supponenu chì a Fed suscitarà i tassi in ogni altra riunione, cum'è in u so ultimu ciculu. U marcuri, però, Powell hà rifiutatu di ratificà sta visione. "Ùn hè micca pussibule di pusà quì oghje è dite di sicuru quale serà u percorsu esatta", disse. "Fà una pulitica monetaria propria in questu ambiente richiede umiltà, ricunnosce chì l'ecunumia evoluzione in modi inaspettati. Avemu da esse agili per pudè risponde à a gamma completa di risultati plausibili ".
Hà insinuatu fermamente, però, chì a strada di a tarifa serà più ripida, nutendu ripetutamente chì a crescita hè più forte è l'inflazione assai più altu ch'è in 2016-2018. Chjamò i risichi à dui lati, ma hà dettu solu un latu: inflazione più altu.
Mentre chì a Fed ùn tene micca a manu cù u mercatu cum'è in u passatu, a guida in avanti ùn hè micca morta. L'ufficiali cuntinueghjanu à liberà e proiezioni nantu à i tassi d'interessu è altre variabili ecunomichi in ogni altra riunione. Ma Powell hà precedentemente minimizatu u so significatu è veramente a proiezione di u mese passatu di trè aumenti di i tassi in 2022 hè digià obsoleta.
Hè statu un bellu pezzu chì i mercati anu avutu cuntentu cù una Fed daretu à a curva è ùn volenu impegnà in una strada di tassi d'interessu. Hè una ricetta per sorprese spiacevoli, più volatilità di u mercatu, è una prima di risicu in forma di rendimenti di bonu più altu o valutazioni di borsa più bassu.
(Extrait de la revue de presse étrangère de eprcomunicazione )
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/arrivera-una-stretta-monetaria-destabilizzante-report-wsj/ u Sat, 05 Feb 2022 06:49:29 +0000.