Vanguard Espande a Scelta di Votu Proxy Cume Tre Grandi Indicizzatori Dà più Investitori A dì

U Gruppu Vanguard allarga un prugramma pilotu chì dà à l'investituri in fondi indici u putere di sceglie una filusufìa di votu proxy quandu u gestore di soldi vota in u so nome. Hè l'ultima mossa in tendenza trà i gestori di fondi di l'indici "Big Three" di u mondu – BlackRock, Vanguard è State Street – per disattivà a polemica chì circundava u votu nantu à e pruposte di l'azionisti chì spingenu l'agenda ambientale, suciale è di guvernanza (ESG) .

Vanguard hà fattu i so primi passi in questa direzzione a primavera scorsa, lascendu à l'investituri sceglie trà quattru opzioni di votu proxy:

• Vanguard-Advised Funds Policy: L'azzioni sò votati "in una manera chì cerca di maximizà i rendimenti di l'azionista à longu andà".

• Cunsigliu di Cumpagnia Allineatu: A parte proporzionale di i voti di l'investitore di u fondu nantu à ogni misura hè ghjunta in allinamentu cù e raccomandazioni di u cunsigliu di amministrazione di a cumpagnia.

• Glass Lewis ESG: Glass Lewis hè un cunsigliu proxy; in questa opzione, l'azzioni di l'investitore sò all-in nantu à l'agenda di sveglia chì enfatiza "azzione climatica", diversità, "equità" è prublemi suciali.

• "Ùn Votu": L'azzioni proporzionate di l'investitore ùn sò micca votate nantu à tutte e pruposte

Lunga troppu putenza hè cuncintrata in e mani di cumpagnii "servizi azionisti" cum'è ISS è Glass Lewis, perchè tantu di u mercatu hè passivi / fondi indici, chì outsource decisioni di votu azionista à elli.

ISS è Glass Lewis cuntrolanu in modu efficace a borsa.

– Elon Musk (@elonmusk) 24 di ghjennaghju di u 2023

"Ricunnoscemu chì i nostri investitori anu diverse prospettive, è simu impegnati in più impegni è esplorazione in questa zona per assicurà chì i bisogni di i nostri clienti sò soddisfatti", disse Vanguard à u mumentu.

L'incursione iniziale di l'annu passatu copreva trè fondi d'indici di azioni Vanguard. A principiu di ferraghju di questu annu, Vanguard hà aghjustatu dui più. Eccu a lista aghjurnata di fondi coperti da u prugramma voluntariu di opt-in (i dui novi fondi sò listati l'ultimi):

• Vanguard S&P 500 Growth Index Fund

• Vanguard Russell 1000 Index Fund

• Vanguard ESG US Stock ETF

• Vanguard Mega Cap Index Fund

• Vanguard Dividend Appreciation Index Fund

Cum'è voi, ci graffiemu a testa per quessa chì un ETF ESG seria trà i primi in u pilotu, postu chì l'investituri in quellu fondu anu digià clarificatu a so filusufìa di votu per procura solu scegliendu u fondu.

A fine di u 2023 hà purtatu una tappa maiò, postu chì l'assi totali di i fondi indici in gestione superanu i fondi gestiti attivamente per a prima volta . L'aumentu di decennii di l'investimenti passivi hà messu i Big Three indicizzatori in una pusizioni di putenza maiò per guidà l'agenda corporativu – è li hà messu in a mira di l'investitori arrabbiati è di i funzionari republicani chì pensanu chì i ritorni di l'azionisti duveranu esse l'unica cunsiderazione quandu u votu. proxy.

Vanguard hà vutatu per menu pruposte di l'azionisti ESG cà BlackRock è State Street – l'ultima di quale hè diventata ancu più svegliata in i so voti (via Morningstar )

A sovrapposizione di una agenda sveglia nantu à una strategia d'investimentu passiva crea situazioni strane. Per esempiu, un fondo mutuale esplicitamente ESG prubabilmente alluntanassi da e cumpagnie di carburanti fossili. Tuttavia, un fondo indici regularmente hè obligatu à investisce in elli. Se u listessu fondu abbraccia una strategia di votu di proxy ESG, significa chì compra azioni di una cumpagnia di combustibili fossili perchè deve, solu per vultà è cumincià à pressà a cumpagnia per esce da l'affari di i combustibili fossili.

Hè ciò chì hè accadutu in un ghjornu particularmente scuru per i mercati d'investimentu raziunale : In u 2021, BlackRock, Vanguard è State Street anu vutatu tutti per installà trè direttori dissidenti in u cunsigliu di Exxon chì cercanu sedi cù u scopu esplicitu di furzà Exxon à riduce a so impronta di carbonu. I so voti li mettenu in cima.

Siccomu a follia di l'agenda ESG hè stata sempre più attirata à l'attenzione di u publicu, i gestori di fondi sò stati sbulicati da disinvestimenti, procès, legislazione anti-ESG è reclami è redenzioni d'investitori retail.

Vanguard hà guidatu i Big Three luntanu da u precipiziu ESG. In dicembre 2022, a cumpagnia si ritirò da a Net Zero Asset Managers Initiative , una coalizione chì una volta avia firmatu 300 asset managers per riduce i gasi di serra è calà a temperatura di a terra di 1,5 gradi Celsius da 2050. "[Vanguard hè] micca in u ghjocu. di a pulitica ", u CEO Tim Buckley hà dettu à u Financial Times à l'epica. A mità di ferraghju di questu annu, JPMorgan è State Street abbandunonu u pattu Climate Action 100+ , mentri BlackRock hà riduciutu a so participazione in l'iniziativa.

State Street è BlackRock anu ancu lanciatu iniziative di "votu pass-through" simili à Vanguard, ma cù fondi eligibili chì contanu per una parte più grande di i so assi. BlackRock offre sei pulitiche di votu proxy per sceglie.

Quessi sò sviluppi promettenti, ma cù i fondi indici chì contanu grandi fondi corporativi è di pensioni trà i so investitori, resta à vede quale prevalerà in a pulitica di proxy tug-of-war.