Unicredit, eccu chì hà torpedeatu Mustier (micca solu per Mps)
Chì ne serà di Unicredit dopu a liberazione di Mustier? A turbulenza in u cunsigliu di amministrazione, u rolu di Padoan in u dossier MPS, u pesu di Micossi in u cunsigliu, i soffii pulitichi bipartiti, l'opinione di l'analisti. Fatti, nomi, numeri, rumore è cumenti
L'azzioni Unicredit hè cascata nantu à a borsa: à l'apertura di a settimana per Unicredit – data a turbulenza in cima di a guvernanza di u gruppu è l'avvene di l'attuale CEO Jean Pierre Mustier – u prezzu di l'azzioni hà persu 5%, una calata chì seguita ancu a + 42% nantu à u Ftse Mib dapoi u principiu di nuvembre.
È a sera hè ghjunta a nota di Mustier: «Durante l'ultimi mesi hè emersu chì a strategia di a squadra 23 di u Pianu è i so pilastri fundatori ùn sò più in ligna cù a visione attuale di u Cunsigliu. Di conseguenza, aghju pigliatu a decisione di lascià u Gruppu à a fine di u mo mandatu d'aprile 2021, per permette à u Cunsigliu di definisce a strategia futura ", u capu di a sucietà hà messu a penna à a carta, spieghendu a dissidenza in u cunsigliu annantu à u so pianu.
Ma esaminemu ciò chì hè accadutu in Unicredit in l'ultime ore.
A NOTIZIA DI U SOLE 24 ORE SU UNICREDIT
Cum'è anticipatu da ilsole24ore.com durante u weekend, eri una riunione di u cunsigliu d'amministrazione hè stata tenuta per discute u rinnovu di u cunsigliu di amministrazione di a banca chì hà da scadenza in a primavera: u cunsigliu di Unicredit hà u dirittu di presentà una lista di maggioranza per u guvernu cumpagnia di i trè anni seguenti.
I SUGGETTI À U CENTRU DI E REUNIONI INFURMALI DI U CUNSIGLIU DI L'UNICREDITU
Una riunione di u cumitatu di nominazione hè prevista per mercuri. Ma, secondu e rumenzule ghjurnalistiche, u veru mutivu di u paragone hè a pusizione di Mustier. Ci hè parechje tematiche nantu à a tavula à stu riguardu: da a verificazione di u pienu sustegnu di i direttori à e strategie di u direttore francese (i muvimenti post-vendita di beni impurtanti, a presenza internaziunale, a creazione di una sub-holding per attività straniere, u no à l'aggregazioni in Italia, o "micca grazie" Mps), à a pressione di u Tesoru per Unicredit di digerisce u Monte dei Paschi, à u veru desideriu di Mustier di restà à a timone di l'institutu.
U FUTURU DI U MUSTERU
"Ùn hè micca sicuru chì Mustier ellu stessu vulissi stà altri trè anni à a testa di Unicredit: u so profilu internaziunale (hè statu longu in Société Générale) puderia ritruvallu fora di e fruntiere di l'Italia è sicondu parechji periodicamente u top manager torna à pensate à quessa », hà scrittu oghje Repubblica .
DIBATTITU SUR U MUSTIER
In fattu, a cunferma di Mustier, in carica dapoi lugliu 2016, ùn era stata data per certu nantu à u mercatu dapoi settimane, Corriere della Sera hà sottolineato: "D'una parte, u banchieru sarebbe incaricatu di u rendimentu subottimu di l'azzione è di a mancanza di una strategia chjaru dopu à a fase di vendita (Mediobanca, Fineco, Pioneer, Polonia in altri). D'altra parte, Mustier mantene a linea di ùn focalizà micca nantu à fusioni è acquisizioni. Ma ci hè u tema Mps: u Tesoru deve vende Siena è solu Unicredit hè capace in realità di rilevallu. Mustier averia dumandatu à u guvernu una dota simile à quella di Intesa Sanpaolo per e banche veneziane (chì però eranu fallute): circa 4 miliardi trà crediti d'imposta (chjamati "dta") è un aumento di capitale di MP coperti da u Tesoru, è dinò u scaricamentu di 10 miliardi di disputi legali ".
I PROSSIMI PASSI
Ma chì sò i prossimi passi per u prossimu bordu? A procedura comporta quattru tappe, cumpresu a nomina di una task force è di un cunsultante esternu chì hè Spencer Stuart, chjamatu per definisce u prufilu di i candidati, per selezziunali è infine per prupone una breve lista à u cumitatu di nomina chì, à u so turnu, u sottumette à u cunsigliu di partenza.
U RULE DI PADOAN
Un prucessu chì hà dighjà purtatu à a cooptazione à u cunsigliu di amministrazione di Pier Carlo Padoan, membru di u Partitu Dimucraticu è anzianu ministru di l'Ecunumia chì, frà altre cose, hà seguitatu u dossier MPS (una banca chì hè sempre stata assai vicina à i partiti di manca), digià indicata cum'è presidente designatu, assai per a soddisfazione di u guvernu.
I PUFFS DI U PARLAMENTU CONTRA U MUSTIERU
I sbuffi di a maiurità di u guvernu – in verità ancu di l'uppusizione – ùn sò micca solu ricustruzzione giurnalistiche, ma ponu esse riconducibili à atti parlamentari: basta à sfogliare l' ultimu rapportu Copasir – u Cumitatu Parlamentariu per a Sicurezza di a Republica – chì à l'unanimità, dunque dinò cù u iè di Lega, Fratelli d'Italia è Forza Italia, hà criticatu – cù qualchì slittamentu – e mosse di u sommu Unicredit (da tene contu chì i raportori di u raportu eranu deputati è M5).
U RAPPORTU COPASIRU SU UNICREDITU È micca solu
À a basa di i ghjudizii critichi di Copasir ci hè sopratuttu u tema di a "sub-holding", vale à dì u prugettu di elencà a parte straniera di Unicredit in Germania. "Il y a eu une forte opposition tant au sein du conseil que dans le gouvernement, qui craint le démembrement et le passage de la branche italienne à un groupe français – a écrit le Corriere della Sera – Mustier l'aurait réservée pour le moment: une marche arrière à laquelle il aurait contribué l'influenza di Padoan ".
U RULE DI MYCOSSES
L'appuntamentu di Padoan hà ancu un significatu puliticu precisu. L'anzianu ministru, in fatti, hè chjamatu à ghjucà un rolu attivu in a definizione di a lista di candidati per u novu cunsigliu, fendu parte di u Cumitatu di Nomine guidatu da Stefano Micossi – unu di i cunsiglieri Unicredit più critichi di Mustier – è in u quale si trovanu. ancu i direttori Francesca Tondi è Alexander Wolfgring. U rolu di u direttore Micossi in a strategia "pulitica" anti Mustier hè peculiare: Micossi, storicamente vicinu à Carlo De Benedetti è a galassia di Luigi Abete, in qualità di direttore generale di Assonime (l'associu chì riunisce grandi imprese) hà ghjustu prupostu di dà più puteri in a definizione di u Pianu di Riacquistu à u Ministru Pd Enzo Amendola (Affari europei), una direzzione chì adunisce tutte l'anime di manca.
CASU MPS
In Siena ci hè u prublema di i risichi ghjuridichi ma ancu i dubbiti di u Muvimentu 5 Stelle nantu à u matrimoniu cù Unicredit. I pentastellati ùn volenu micca operazioni di fotocopia cum'è quella di Intesa Sanpaolo cù e banche veneziane, è speranu ancu chì u Monte sia sempre publicu. Dentru l'annu Mef è Monte duveranu quantificà i bisogni di capitale (parleremu di 2-2,5 miliardi), ancu à a luce di a derivazione di 8,1 miliardi di euro di NPL à Amco.
DOSSIER DTA
Questu hè poi inseritu in a legge di u bilanciu di una regula chì permette à Monte, in casu di fusioni in u 2021, di pudè cunvertisce 3,7 miliardi di euro di dta (attività fiscale differita) in crediti d'imposta, per incentivà i cumpratori potenziali. Una pussibilità annantu à a quale u M5S prova à fà piantà precisamente à u M5S chì hà presentatu un emendamentu à a Legge di u Budget per mette un tettu di 500 milioni à i DTA è chì risicheghja di piantà ogn
i matrimoniu ( quì l' analisi apprufundita di Start Magazine nantu à Monte dei Paschi di Siena dossier ).
I RUMORI DI U SOLE 24 ORE
L'arrivu di Padoan riavvia in modu efficace a totonomina per un eventuale sustitutu, secondu à Il Sole 24 Ore: "Diego De Giorgi, per esempiu, l'ex capu di banca d'investimentu di Bank of America guidatu da u listessu Mustier u cunsigliu di UniCredit , o Matteo Del Fante, CEO di Poste. Ci sò quelli chì feghjenu ancu à Victor Massiah, anzianu CEO di Ubi storicamente in boni termini cù Padoan, o Marco Morelli finu à qualchi mesi fà CEO di Mps è avà unitu à Axa Investments. Frà i direttori interni, in pole position seranu Carlo Vivaldi, co-chief operating officer, è Francesco Giordano, co-CEO di banca cummerciale in Europa Occidentale ".
U RAPPORTU AKROS
D'appressu à l'analisti di Banca Akros, l'uscita eventuale di Mustier aumenterebbe e probabilità di un'acquisizione di Mps da Unicredit è riduce a probabilità di cuntinuà nantu à u percorsu di aumentà dividendi è operazioni di riacquistu. U dibattitu attuale in u cunsigliu – secondu Akros – aumenta dunque l'incertezza nantu à a strategia di a banca è per questa ragione a raccomandazione nantu à a parte hè calata à "neutru" (da "cumulatu"), cù un obiettivu immutatu di 8,3 euro .
L'ANALISI DI EQUITA
"A discussione nantu à a governanza – aghjusta Equita Sim – hè intrecciata cù a pussibile valutazione di un accordu cù Mps, un'ipotesi chì, à parè nostru, puderebbe dimustrà chì hè neutrale in termini di risicu è capitale per Unicredit solu in casu di ricunniscenza piena di u dta (diferitu attivu fiscale) di e duie banche (circa 3,6 miliardi ognuna) è ancu cù un incrementu di capitale di MPS di 2,5 miliardi, un scenariu chì pare difficiule da realizà da un puntu di vista puliticu ".
CHAT CREDITU SUISSE SUSPERTU
D'appressu à u Crédit Suisse, a fusione cù Mps resultaria per Unicredit in un incremento di Rote (ritornu di l'equità tangibile) di 0,6 punti percentuali è in un incrementu di 6% di u valore contabile tangibile in u terzu annu, piuttostu altu risicu di realizà a transazzione. A banca svizzera assume chì e sinergie annuale di i costi sò uguali à 40% di a basa di costi di Mps, chì i costi di integrazione sò uguali à 1,5 miliardi di euro dopu l'impositu è chì in l'aggregazione ci hè una iniezione di capitale in Mps da u guvernu talianu di 2,4-2,5 miliardi d’euri. In termini di rapporti di capitale, Crédit Suisse stima un impattu di 80 punti basi nantu à Cet1 di Unicredit.
Mustier ascolterà i sussurri di u Crédit Suisse?
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/unicredit-mustier-mps/ u Mon, 30 Nov 2020 11:07:27 +0000.