Una rapida cunsiderazione nantu à u debitu talianu

Netu di interessu, l'Italia hè u paese chì hà salvatu u più, è di fattu da u 1994 à u 2007 u so debitu hè calatu, arrivendu da 126% à 100% di u PIB, malgradu l'eredità di tassi d'interessu assai alti per i standard attuali. Vista a strategia di estensione di maturità perseguita cù successu da u Dipartimentu di u Tesoru, ancu oghje u costu mediu di u debitu, à pocu pressu misuratu cum'è u rapportu di a spesa di interessi in un annu à u stock di debitu à u principiu di u listessu annu, hè sempre elevatu. valori paragunati à i tassi prevalenti nantu à u mercatu. Per esempiu, in 2019 a spesa di interessi era intornu à 60 miliardi, chì, paragunatu à i 2.380 miliardi di debiti esistenti à l'iniziu di l'annu, danu un tassu ex post mediu di circa 2,5%. Per capisce, se u tassu mediu era statu quellu uttenutu à l'asta di decine d'anni BTP à l'iniziu di u 2020 (0,94%), a "fattura" di l'interessu seria stata assai più bassa (22 miliardi), è se invece era stata quellu verificatu à l'ultima asta (chì à u principiu di ghjugnu, uguale à 1,91%), a fattura seria cascata à 45 miliardi in ogni casu.

Attenzione! Questu ùn hè micca u ragiunamentu stupidu di quelli chì dicenu "avete aumentatu i pagamenti di interessi perchè a diffusione hè aumentata"! L'interessi pagati nantu à i tituli hè quellu accunsentutu à u mumentu di l'emissione è dunque a diffusione in u tempu affetta l'interessu tutale pagatu, postu chì tocca l'ultime vendite, chì sò una piccula frazione di u debitu totale, à tal puntu chì malgradu Borghi (!) A spesa d'interessu generale continua à calà. Benintesa, se una diffusione più grande continua per dece anni, à a fine in media u debitu costerà tuttu di più, è questu hè evidente, ma u ragiunamentu chì vulia fà quì ùn guarda micca à u passatu, ma à u futuru, chì hè un futuru di tassi. bassu è decrescente.

Postu chì tutti sò d'accordu per vede chì avà i tassi di interessu sò à u minimu storicu, è chì resteranu per un tempu ', è perchè a differenza di a Germania, induve oghje accade questu (hè veramente accadutu per un pezzu', ma il Corriere ne capisce solu oghje) , ieri hè accadutu, è più in daretu in u tempu hè accadutu (è andendu più in daretu ci hè di più), l' Italia ùn hà mai fallutu è in l'ultimi trenta anni hà u record di surplus primariu , ùn hè micca chjaru perchè tanta nervosità circa l'italianu debitu.

Benintesa, u debitu cresce, ma u so raportu cù u PIB cresce soprattuttu se, ùn fendu u debitu per riavviare l'ecunumia, uccidimu u PIL. À quellu puntu, u debitu diventerà insostenibile, perchè averemu eliminatu a capacità di l'Italia di creà valore è dunque di ricavà l'impositi cù i quali rispettà i so impegni (ciò chì hà sempre riesciutu à fà). Una pulitica curaghjosa oghje serveria per evità prublemi dumane, ancu perchè i tassi sò bassi avà, dumane chì sà! Se i tassi cumincianu à aumentà di novu, hè chjaru chì u tempu di entrà in debitu sarebbe avà! Ma in ogni casu, se a tendenza à a diminuzione persiste, a spesa di interessi serà destinata à diminuire è u surplus primariu à trasformassi in un surplus tout court (induve hè cunsideratu utile: sapemu chì ùn hè micca necessariu perchè u ratio debitu / PIB diminuisce ). In l'ipotesi, dopu à dece anni d'interessu nulu (supponendu chì a situazione duri – è sapemu chì ùn durerà micca) u costu di u debitu seria nulu, è u surplus primariu coincide cù u totale!

Dunque, duvemu inchietacci per un statu chì hà salvatu 700 miliardi dapoi u 1992, o per un statu cum'è a Francia, chì hà spulatu quant'è tanti dapoi u 1992 è chì hè in piena crisa di dui deficit ?

Per mè questu mi pare cusì ovviu, ma forse hè stranu eu, chì avete elettu cun imprudenza, è i mercati averanu ragione, chì ùn avete micca elettu, è chì, secondu ciò chì si dice in i curridori, ùn hè micca capaci di aduprà l'abacus (è una perspettiva minima) cum'è aghju fattu quì, ci infliggeranu un downgrade se ùn entremu micca in debitu cù l'ESM (vale à dì, cumandanu, ancu se ùn avete micca votatu per elli, è trà altre cose cumandanu contru à u so intaressu, dimustrendu ch'elli ùn meritanu micca u putere ch'elli l'anu pigliatu, perchè a so irrazionalità hè oramai palesa, è in u casu chì ci cuncerna quì si hè manifestatu quandu anu acclamatu Monti, chì hà aumentatu u rapportu debitu / PIB, cum'è noi anu dettu subitu , è cum'è qualchì economistu di a pruduzzione scentifica non abbundante ùn hà ancu capitu ).

Di una cosa, però, sò sicuru: u MEF ùn hè micca male, ùn ci hè micca cuspirazione. Anu inscrittu a suburdinazione in a doppia elica di u so DNA, è hè, se vulete, u duale di u so sintimu di super omi, di cunsiderà se stessi un tagliu sopra à quelli scrucconi di (l'altri) Taliani. Ùn ci vole mai à scurdà si chì a manca hè cumposta da taliani chì si sentenu superiori à l'altri taliani cum'è eredi morali di quelli chì si sò ditti chì anu vintu una guerra chì u paese avia persu, è chì oghje leghjittimanu a so superiorità murale unendusi à ciò chì definiscenu cum'è un prugettu di pace (ignurendu chì a pace ci hè stata data per avè persu una guerra), è vantendu una bona accolta in i saloni europei – induve sò solu schiaffi, senza mai dà li torna! Benintesa, pensà chì u vostru paese sia cumpostu di scrucconi rende difficiule, anzi: spiacevule è sfavorevule, difendelu in uffizii europei, soprattuttu se perdite u cuntattu cù alcuni dati simplici cum'è quelli chì aghju espostu quì è chì, I Sò sicuru, nimu di i nostri guvernanti nè prisenti nè passati ùn s'hè mai oppostu à i so "omologhi" europei, micca per malizia, ma per ignuranza.

Avemu travagliatu annantu à l'avvene.

Stà fermu.