Una Pioggia Dura Va à Cascà

Scrittu da Charles Hugh Smith via u blog OfTwoMinds,

L'abilità di core in avanti – a frugalità – hè largamente una cumpetenza dimenticata. Hè u tempu di occupassi mentre avemu sempre tempu.

Ci hè una dinamica sistemica di core chì hè impermeable à i trucchi tecnologichi o finanziarii, è mentre ghjucanu, una piova dura cadrà:

1) U ciclu di creditu-affari. U ciculu di creditu-affari hè statu spintu avanti per l'ultimi 15 anni, è forse per l'ultimi 24 anni. L'ultima "recessione vera" – a cuntrazione organica di u creditu è ​​a presa di risichi chì drena l'eccessi da l'ecunumia è u sistema finanziariu in u cursu di parechji anni – hè accadutu 43 anni fà in u 1981-82.

U mecanismu per spinghje sta purificazione essenziale hè u risicu morale, a disconnessione di u risicu da a cunsiguenza da un stimulu monetariu senza precedente di u bancu cintrali è un stimulu fiscale di u statu cintrali. U risultatu nettu di l'azzione morale hè chì l'eccessi di risicu è u debitu sò ricumpinsati è si stendenu à alture ancu più precarie, assicurendu chì l'eventuale recessione serà assai più distruttiva chè s'ellu era statu permessu di ristabilisce cumplettamente u sistema in 2000-02 è dinò in 2000-02. 2008-09.

2) L'inversione di a finanziariizazione è u colapsu di a Bolla di tuttu è l'effettu di ricchezza. A cummoditizazione di u creditu, a leva è a speculazione hè un vantaghju quandu hè stata prima introdutta in una ecunumia affamata di creditu, ma una volta chì l'investimenti produttivi sò stati fatti, a finanziariizazione cuntinueghja espansione in estremi di debitu, leverage è speculazione.

I banche cintrali anu utilizatu un truccu per mantene l'espansione: anu calatu i tassi d'interessu à zero, permettendu à i prestiti è i speculatori di prestitu / leverage più cù u listessu redditu. Questa espansione di creditu hà stimulatu l'attivu à e valutazioni estreme cum'è tutti questi novi "soldi" perseguite una quantità limitata di assi. A bolla di creditu aumenta u valore di a garantia – a casa, a cartera di azioni, etc. – chì poi sustene un prestitu / leverage supplementu.

U pagamentu ùn era micca solu mette in u ciculu di creditu – a bolla di creditu hà generatu un effettu massivu di ricchezza per quelli chì pussedevanu l'attivu prima chì a bolla multiplica u so valore. U top 10% chì pussede u 93% di tutte l'azzioni anu vistu u so patrimoniu netu espansione da decine di trilioni di dollari, chì permettenu e so spese per cuntà circa a mità di tuttu u cunsumu.

L'estremu risultatu di l'ineguaglianza di ricchezza-inguernu hà ripercussioni suciali chì ùn sò micca ancu realizate cumplettamente, ma a pressione annantu à quelli lasciati hè crescente.

I cicli di tassi d'interessu sò affari pluriennali, generalmente da 15 à 40 anni. U ciculu attuale – da u 1981 à u presente – hè estremamente longu in dente, riflettendu a ripressione finanziaria di i tassi d'interessu in l'ultimi 15 anni.

Nunda dura per sempre, indipendentemente da ciò chì a pulitica hè applicata. I tassi d'interessu sò in crescita è continueranu à cresce.

Questu significa chì u truccu predilettu di i banche cintrali per rinfriscà u ciculu di creditu – abbassà i tassi d'interessu à zero – hè scappatu fora di a portata. Questu significa chì i banche cintrali ùn saranu più capaci di mantene a bolla di creditu inflata. Deflaterà cum'è i tassi d'interessu aumentanu, u debitu impagabile hè in default è u risicu emerge in forza.

Una volta chì a bolla di creditu-attivu si deflate, l'effettu di ricchezza s'inverte, è u cunsumu scende cum'è tutti quelli chì cavalcavanu a bolla più altu sò avà più poveri. U risultatu netu hè chì l'ecunumia scorri in recessione.

I stati cintrali anu accumulatu una tale muntagna d'obligazioni è di debitu chì a so capacità di stimulà l'ecunumia da una purificazione assai necessaria di u debitu è ​​l'eccessu speculativu hè limitata.

Dunque, nè i banche cintrali è i stati cintrali ùn anu più a capacità di spinghje u ciculu di creditu in avanti. I ghjochi sò stati tutti ghjucati è avà a fattura hè dovuta è pagabile.

3) L'inversione di a globalizazione. i banche cintrali anu datu u lussu di una volta di calà i tassi d'interessu à zero da una dinamica: l'emergenza di a Cina cum'è l'esportatore glubale di a deflazione è un novu "impulsu di creditu". Cume l'ecunumia sviluppata trasfirìu a produzzione in Cina, i costi diminuinu è i profitti aumentavanu, alimentandu a bolla di borsa è cumpensendu e pressioni inflazionistiche generate da l'espansione di u creditu è ​​u stimulu fiscale.

A Cina hà avà maturatu à u puntu chì ùn esporta più nè deflazione nè l'impulsu di creditu. Avà e pressioni inflazionistiche di l'espansione di u creditu è ​​u stimulu fiscale ùn sò micca compensate, cusì si manifestanu infine in u mondu. Ùn ci hè micca rimpiazzamentu di u rigalu unicu di a Cina di a deflazione è l'espansione di creditu, è cusì l'inflazione è i tassi d'interessu aumenteranu.

Tirà più soldi in u sistema solu accelerà l'inflazione è i tassi d'interessu. Stu ghjocu hè finitu : scacco matte.

4) I limiti di scala. L'ultimu avanzu tecnologicu nantu à u bancu di labburatoriu raramente cresce: a vaporizzazione di i rifiuti di plastica hè bella, ma u costu è e limitazioni inerenti di questu "avanzatu" significanu chì resterà una curiosità, micca una soluzione globale chì elimina magicamente i più di 400 milioni di tunnellate di plastica. rifiuti chì ùn sò micca riciclati, da i 450 milioni di tunnellate di plastica prudutte annu.

Ancu quandu una nova tecnulugia pò avè un sensu finanziariu è praticu, u tempu è i soldi necessarii per scalallu à i livelli utili sò significativi. Cunsiderate a "prossima cosa grande" in l'energia nucleare, Small Modular Reactors. U primu hè previstu per esse in linea in u 2030, ma tali prughjetti sò tipicamente afflitti da i costi è di u tempu in i primi fasi di sviluppu.

Sè u scopu hè di custruì 100 tali reattori, cumu logu chì piglià, è quantu capitale vi cunsuma?

Ci vole una dicada ? o dui decennii ?

U puntu quì hè chì entremu in una recessione di u ciclu di creditu cù l'infrastruttura chì avemu, è i migliuramenti seranu incrementali , chjosi è costosi, sguassendu u capitale da u cunsumu, affettendu in effetti a recessione. Questa hè a dinamica chì mi sforzu d'illuminà in l'anni 1970, quandu vasti sume di capitale sò stati investiti in a mitigazione di a contaminazione è l'aghjurnamentu di a basa industriale di a nazione, cù solu un modestu pagamentu à pocu pressu. I veri beneficii sò stati solu decennii dopu.

Un aghjurnamentu simili di a basa industriale di a nazione hè cuminciatu, ma serà un drenu di u cunsumu per decennii à vene.

5) I svantaghji di a centralizazione. L'ottimisazione di i profitti hà guidatu incessantemente a centralizazione in ogni scala: una manciata di corporazioni dominanu ogni settore, è e facilità – da i macelli à l'almacenamiento chimicu – sò geograficamente centralizzati, aumentendu intrinsecamente u risicu di "accidenti normali" chì provocanu perdite catastròfiche. Sta realità hè stata spiegata da Charles Perrow in u so libru The Next Catastrophe: Reducing Our Vulnerabilities to Natural, Industrial, and Terrorist Disasters .

A decentralizazione di l'ecunumia aumenta i costi, riducendu a prufittuità è spinghje i prezzi più altu. Questu hè u costu di a resilienza è a redundanza. U costu di a centralizazione hè invisibule finu à chì hè troppu tardi.

6) estremi climatichi. Mettendu da parte u dibattitu nantu à i fatturi causali, chì l'estremi di u clima aumentanu in numeru è intensità in u mondu, mette l'agricultura è l'infrastruttura in più risicu di avalanche di cunsequenze in cascata, non lineari. A centralizazione aghjunghje à questi risichi.

Aghjunghjite tuttu questu è avemu una ricetta per a recessione glubale in a quale l'inflazione è i tassi d'interessu aumentanu, The Everything Bubble spunta, possibbilmente viulente, l'effettu di ricchezza svanisce in l'aria magre, u cunsumu scende è a perdita di l'impieghi aumenta. I banche cintrali è i stati cintrali ùn puderanu micca spinghje u ciculu di creditu (vale à dì a recessione) più avanti, è s'ellu prova à fà cusì, solu fà a decadenza più severa è dolorosa.

Spessu postu stu gràficu di a S-Curve per enfatizà chì i ciculi sò organici è ùn ponu micca esse invertiti o imbuttati per sempre. Impulsà elli in avanti hà solu aumentatu a fattura chì avà deve esse pagata.

A nostra fede ubristica in i putenzi divini di a tecnulugia è di i banche / stati cintrali crea l'illusione chì u ciculu di creditu hè u risultatu di un "errore di pulitica", quandu in fattu hè solu u modu di funziunamentu di i sistemi. Avemu creatu sistemi estremamente fragili, centralizzati ottimizzati per u prufittu, è operatu nantu à a falsa premessa chì tutti i sistemi sò infinitamente cuntrullabili datu a tecnulugia o pulitica ghjusta.

U risultatu di a nostra arroganza hè chì a vulintà di i ciculi sistemichi serà più disruptiva è dolorosa di ciò chì era necessariu, cum'è u risultatu direttu di u nostru tentativu di manipulà / rig u sistema per adattà à i nostri desideri di cortu termini.

Una piova dura hà da cascà, è serve i nostri migliori interessi preparendu per a tempesta chì vene.

L'abilità di core in avanti – a frugalità – hè largamente una cumpetenza dimenticata. Hè u tempu di occupassi mentre avemu sempre tempu.

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