“Una cosa brutta da fighjà” – A Cina face una crisa di l’impieghi

Scrittu da Anne Stevenson-Yang, cofundatore di J Capital Research, via TheMarket.ch,

L'implosione di u settore immubiliare hà stallatu a macchina di crescita cinese. In cunseguenza, a disoccupazione hè in crescita. L'imprese di beni di cunsumu occidentali cù una presenza significativa in u paese senteranu l'effetti di colpu.

U projectile chì era l'ecunumia chinesa hà rallentatu è vultatu versu a terra. E pulitiche Zero Covid è a crisa immubiliare anu purtatu l'ecunumia di a Cina à un equilibrio innaturale, chì pareva sbulicà in una zona senza crescita per uni pochi di quarti.

Avà, chì ùn hà micca riesciutu à ghjunghje à a velocità di scappata, a nave di fucile hà vultatu. L'inversione di a crescita serà una cosa brutta per fighjà: milioni di disoccupati chinesi, a dumanda di crashing.

À a fini di l'anni 1990, i visitori stranieri in Cina sò stati sbulicati da i tassi di crescita di u PIB: 15%, 17%, è cù una inflazione bassa. A ghjente rurale si trasferì à a costa per campà in dormitori di fabbrica è travaglià 80 ore à settimana per fà widgets per u mondu. L'agricultori anu piantatu i culturi di cash è vindutu i prudutti in "mercati liberi" chì s'eranu aperti in tuttu u paese, poi piglianu i soldi in casa è si custruiscenu novi case.

Dapoi decennii, u paese era ritenutu, in a miseria, cù alti livelli di risparmiu ma senza investimentu in industria o infrastruttura. Di colpu, tuttu ciò chì cambiò. U cummerciu hè diventatu pussibule. A vita di tutti era megliu.

Hè stata una grande corsa: trent'anni di ottimisimu, trent'anni di crescita alimentata da investimenti. A macchina sputted in u 1998 è dopu in u 2008, ma i capi duppiu, triplicatu è quadruplicatu, inundando l'ecunumia cun capitale d'investimentu.

Quandu i dirigenti di u guvernu temevanu di crashing a dumanda internaziunale in a crisa finanziaria glubale, anu rispostu versendu risorse in immubiliare. Induve l'investimentu di i decennii precedenti era in gran parte andatu in strada, ferrovia, telecomunicazioni è informaticazione chì hà migliuratu a produtividade, dopu à u 2008, u guvernu hà alimentatu l'ecunumia cù u capitale per mantene a macchina economica, è a produtividade sputtered.

Slumps di u Mercatu di u travagliu domesticu

Era da piglià solu una spinta gentile per finisce tuttu, è questu hè ghjuntu cù u crash di a pruprietà in l'estiu 2021. Avà, a nutizia hè tutta di disoccupazione. U guvernu informa chì circa un quintu di i ghjovani sottu à 25 anni chì cercanu un travagliu ùn ponu truvà nunda. Ancu se e statistiche nantu à l'impieghi trà e persone anziane sò opache, indagini indipindenti occasionali in a campagna indicanu un altu livellu di disoccupazione. I funzionari civili in e regioni più ricche piglianu taglii massivi di salari.

L'investitori stranieri anu longu cunsideratu chì solu 350 milioni di persone abbastanza pruspere in e cità costiere importanu à l'ecunumia. Ma ancu queste persone più ricche vedenu l'erosione di l'impieghi: i banche, l'educazione privata, i brokers è altre industrie di collari bianchi licenzianu una parte maiò di a so forza di travagliu. A stampa hè piena di rapporti di licenziamenti in cumpagnie tecnologiche. U settore farmaceuticu hè u persunale di sanguinamentu. I ricevuti di l'impositu di u redditu individuale sò in cala.

U shuffling di pedi si vultò in una stampida. Cumpagnia antica putente cum'è Tencent vende pezzi. Berkshire Hathaway di Warren Buffett vende a so participazione in u fabricatore di EV BYD. U fundatore di Huawei hà dettu à l'impiegati chì a cumpagnia deve fucalizza nantu à a "survivenza". E cumpagnie immubiliarii chinesi listate in Hong Kong anu dichjaratu chì i so guadagni sò diminuiti di 87% finu à avà in 2022.

U cunsumu rallenta

Per cumbatte questu, i banche chinesi abbassanu furiosamente i tassi è spinghjenu i prestiti. U bancu cintrali si batte u declinu di u Renminbi, apparentemente spende u so stock di riserve di valuta stranera, ma predicendu chì u Renminbi hà da prestu a crescita di u tassu di scambiu 7: 1 longu temutu contru u dollaru americanu.

Un "tassu di disoccupazione" hè quasi senza significatu in un paese chì ùn hè micca adattatu à i cambiamenti di a forza di travagliu dopu à 1995. A Cina ùn conta micca e persone rurale (circa 60% di a pupulazione) o a maiò parte di i travagliadori gig. Cunta assai pocu per e persone chì ùn anu micca cuntratti di travagliu – chì hè a maiò parte di i migranti chì travaglianu in cità. Sapemu ancu chì a Cina farà u so massimu per ammuccià l'angoscia da u mondu esternu.

Ma questu hè diventatu più difficiule, postu chì i numeri di l'imprese publiche cuntinueghjanu à delusione. Un disimpiegu altu significa un redditu più bassu, chì significa menu spesa, chì significa un disoccupazione più altu. Videremu vendite in caduta per cumpagnie di cunsumu di base cum'è Coca-Cola, Unilever, Tingyi è Unipresident.

A vendita di smartphones hè in forte calata. Nike hè triste. Starbucks hà vistu una calata di 40% in a vendita in u trimestre più recente. Ùn serà più a Cina a capitale di a spesa di lussu. È a dumanda di commodities cum'è u carbone è u ramu è u minerale di ferru hè digià in caduta.

I dirigenti basati in Cina seranu l'ultimi à ammette u prublema. E persone cum'è u CFO di Adidas cuntinueghjanu à professà "impegnu" à u mercatu cinese. Ci si dumanda à quale si cercanu di cunvince.