Una Anteprima di l’Elezzioni Consequenziali di l’Argentina Dumenica

L'Argentini tornanu à l'elezzioni dumenica 19 di nuvembre per elettu u prossimu presidente in una elezzione cunsequenzale. L'elettori sceglieranu trà u ministru in carica Sergio Massa è u libertariu di destra Javier Milei. I risultati elettorali modellaranu a prospettiva suciale è macroeconomica di l'Argentina in l'anni à vene.

Ep. 24 U prossimu presidente di l'Argentina puderia esse Javier Milei. Quale hè ? Avemu viaghjatu à Buenos Aires per parlà cun ellu è scopre. pic.twitter.com/4WwTZYoWHs

– Tucker Carlson (@TuckerCarlson) 14 settembre 2023

Cum'è Goldman scrive in a so nota di anteprima di l'elezzioni, i sondaggi indicanu una corsa strettamente disputata, cù a maiuranza chì mostra chì Milei hà un ligeru vantaghju in e preferenze di l'elettori. Una frazione significativa (circa un terzu di i sondaggi), però, suggerisce chì Massa hè in capu. In generale, i sondaggi in l'Argentina anu una storia povera è in questu prucessu elettorale ùn anu sistematicamente fiascatu à catturà cambiamenti in u sentimentu di l'elettori. Per aghjunghje à l'incertezza, Massa hè statu vistu cum'è più di Milei in u dibattitu presidenziale finali a semana passata.

In l'elezzioni primarie d'aostu (PASO), u partitu La Libertad Avanza di Javier Milei surpresu da piglià u capu, seguitu da a coalition centru-destra Juntos por el Cambio chì u bigliettu presidenziale seria guidatu da Patricia Bullrich. A coalizione peronista di manca di Massa, Unión por la Patria, hà finitu terzu. In l'elezzioni di u primu turnu d'ottobre, à u turnu, Massa hà superatu a maiò parte di l'aspettattivi cù un rendimentu migliuratu è finitu prima. Milei hè vinutu in u sicondu postu senza un cambiamentu significativu in u sustegnu, è Bullrich hà disappuntu è finitu un terzu distante.

Dopu à l'elezzioni di u primu giru, parte di a coalition Juntos por el Cambio , a faczione guidata da a Sra Bullrich è l'ex presidente Mauricio Macri, hà annunziatu u so sustegnu à u Signore Milei. Mentre chì u bloccu rapprisintatu da u Radicale festa decisu di ùn endorse formalmente alcunu di i candidati, certi membri anu publicatu u latu di u Signore Massa.

Dopu à i risultati di dumenica, l'investituri turnaranu a so attenzione à l'annunzii di pulitica ecunomica. In u cortu termini, u tassu di scambiu altamente amministratu serà una variabile critica per seguità. Dopu à l'elezzioni primaria d'aostu, u guvernu hà debilitatu u scambiu di circa 22% à 350 ARS per Dollar. In seguitu, u tassu di scambiu hè stata mantenuta congelata à questu livellu finu à sta settimana, quandu un crawl hà ripresu (1.0% finu à sta settimana). Tuttavia, u pass-through era altu è l'inflazione accelerate considerablemente dopu a devaluazione post-PASO è in u risultatu, u tassu di scambiu reale hè avà ancu più sopravvalutatu chì prima di a devaluazione d'aostu.

I tassi di scambiu paralleli, per a so parte, cuntinueghjanu à cumercià à una diffusione significativa annantu à u tassu ufficiale (162% per u tassu di scambiu di u mercatu informale è intornu à 145% per i tassi impliciti di obligazioni (MEP) è equity (CCL) è u mercatu di futuri. anticipa una deprezzazione significativa in i mesi à vene. A pressione in i dui mercati, in ogni modu, si calò dopu à l'elezzioni di u primu turnu dimustrava Massa prima, dopu avè aumentatu significativamente dopu à a surperformance di Milei in u PASO d'aostu.

Hè ancu impurtante, in i mesi à vene, ci sò pagamenti significativi previsti à u FMI (circa 0,9 miliardi di dollari in dicembre è 1,9 miliardi di dollari in ghjennaghju) è i detentori di obbligazioni in valuta straniera (circa 1,5 miliardi di dollari per pagamenti di interessi in ghjennaghju). Intantu, u prugramma di l'EFF cù l'IMF resta fora di strada, è in a nostra vista u so riallineamentu duverà tempu.

Indipendentemente da u vincitore di l'elezzioni, Goldman scrive chì un cambiamentu rapidu in e pulitiche ecunomiche hè imperativu. I squilibri accumulati in l'ecunumia sò cresciuti troppu grande è deve esse affrontatu prestu. U bancu aspetta chì l'ecunumia cuntrarà per u secondu annu consecutivu in u 2024, l'inflazione annuale hè vicinu à u 150% è hè previstu di cuntinuà à cresce in i mesi à vene, u tassu di scambiu hè sopravvalutatu, e riserve internaziunali sò à livelli critichi. , riserve nette sò significativamente negativu (circa -US11bn), u sbilanciamentu fiscale persiste, i bonds sovrani cumerciu à livelli distressed, è u guvernu ùn manca l'accessu à i mercati finanziarii internaziunali. In tuttu, se i pulitichi ùn guidanu micca a pulitica macro in una direzzione più ortodoxa, l'aghjustamentu macrou puderia impone prima o dopu, purtendu una perdita di cuntrollu di u prucessu è ancu i costi suciali è ecunomichi più altu.