Un Wall Street Shocked Reags to Today “Cooling” CPI Print

Prima di a stampa di l'inflazione di l'oghje, JPMorgan hà previstu chì una stampa CPI di 7.7% di u titulu (un risultatu à quale anu attribuitu una probabilità di 20%) portaria à un saltu di 2.5% -3.5% in stocks. Intantu, un Goldman assai più sottumessu hà dettu chì una stampa sottu à 7.8% hà da purtà à un muvimentu di 2% + in stocks. In retrospettiva, e stampe inaspettatamente cool d'oghje, chì anu vistu u core CPI aumentà solu di 0.3% (solu 1 economista di tutti i 60+ rispondenti interpellati da Bloomberg hà previstu un numeru cusì bassu) è 6.3% Y/Y (intitulatu hè ancu ghjuntu assai sottu previstu à 0.4% vs Exp. 0.6% è 7.7% vs exp 7.9%), anu purtatu à una spinta ancu più putente in l'azzioni, cù l'S&P up 4% à l'ultimu verificatu è u Nasdaq soaring over 5%.

Ùn sò micca solu l'equità, sicuru: i rendimenti sò immersi, u dollaru hè colapsatu, è u mercatu di i tassi hà sbulicatu bruscamente l'expectativa di a tarifa terminale à pocu menu di 5%. I mercati OIS aspettanu 52-34-16 bps per i prossimi trè riunioni. Allora u mercatu pensa chì ci hè circa 100 bps per andà prima chì a Fed finisci u ciculu di strettu.

E dopu ci sò l'esperti, i cummircianti è l'analisti. Per cortesia di Bloomberg, quì hè un riassuntu di e risposte in ginocchiu à e stampe CPI più fresche di l'oghje.

Max Gokhman, AlphaTraI

"Eccu u mo sguardu caldu: ci aspettavamu chì ci saria una decelerazione di i prezzi di e merchenzie di u core, ma vede ancu i servizii slump era un bonus più grande di quellu chì qualsiasi banchiere riceverà questu annu . Dittu chistu, questu ùn moverà micca a Fed per ripensà una crescita di 50bp in dicembre, cusì i cummircianti frenanu u so entusiasmu iniziale ".

Jim Bianco, fundatore di Bianco Research:

"Questa hè solu a terza volta in l'ultimi 20 mesi chì l'inflazione hè ghjunta sottu a previsione". Dice ch'ellu ùn pò micca ricurdà un muvimentu immediatu di 2% più in i futuri di i stock di i Stati Uniti fora di un indicatore cum'è questu: "Va solu quantu focu è quantu hè impurtante sta dati. Questu hè l'avvenimentu più impurtante di u mese, per tutti i mercati finanziarii ".

Charlie Bilello, CEO di Compound Capital Advisors

Rapportu CPI d'ottobre versus rapportu CPI di Settembre : Aumentu di l'annu più bassu in % : Gas Utilities, Gasoline, Electricity, Food at Home, New Cars, General CPI, Medical Care, Apparel, Used Cars; Aumentu più altu di l'annu per centu : Oliu, Trasportu, Alimentazione fora di casa, Rifugiu

Anna Wong, Chief Economist in Bloomberg Economics

"A stampa CPI di u core di ottobre offre à e culombe Fed una putente ghjustificazione per rallentà u ritmu di l'aumentu di i tassi in avanti. Una disinflazione più diffusa in i settori di i beni, è una stranezza di misurazione in i servizii di assistenza medica – fattori chì aspittemu di cuntinuà in i mesi à vene – aiutanu à calà l'inflazione in uttrovi. Eppuru, l'inflazione robusta di i servizii mantene viva a minaccia chì l'expectativa di l'inflazione diventerà unmoored, chì ghjustificà una tarifa terminale più alta. A basa di Bloomberg Economics hè chì u FOMC aumente i tassi di 50 punti di basa à a so riunione di dicembre.

"I costi di l'alloghju sò cresciuti à un ritmu robustu di 0.8% in uttrovi. A bona nutizia hè chì i guadagni mensili in l'affittu di a residenza primaria è l'equivalente di l'affittu di residenza di i pruprietarii sò rallentati, dopu à parechji mesi chì marchjendu più altu. Aspittemu chì questi dui cumpunenti impurtanti di refuggiu picchinu in i prossimi mesi, ma ùn aspittemu micca chì l'aumentu annu à u piccu finu à 1H 2023 ".

Ian Shepherdson, Chief Economist in Pantehon Macro

"A febbre s'implante in affitti"

Rubeela Farooqi, Chief US Economist, High Frequency Economics:

"In generale, i cambiamenti di 12 mesi in i prezzi di u titulu è di u cunsumu core restanu incunificate è esiteremu à enfatizà eccessivamente un rapportu. In ogni casu, i dati seranu una nutizia benvenuta per u FOMC, chì infine mostrendu una certa risposta in i prezzi à 375-bps di l'aumentu di i tassi ".

Ellen Zentner, economista capu di Morgan Stanley

"L'addolcimentu di l'inflazione core in a liberazione d'ottobre hè una bona nutizia per a Fed. I pulitici anu indicatu chì u so prossimu muvimentu preferitu seria un passu à un incrementu di 50 punti di basa à u FOMC di dicembre. I segni di decelerazione aiuteranu i funzionari di a Fed à moderà a riduzione di u ritmu di strettu, anche se una stampa di paghe di dicembre più forte di l'attesa (300k +) puderia ancu complicà u prublema à u margine ".

Katherine Judge, economista di CIBC Capital Markets,

"Mentre a decelerazione di i prezzi di u core hè un sviluppu benvenutu, è cuntinuemu à aspittà chì i migliuramentu di a catena di supply chain attraversà l'indici più significativu avanti, a forza di i servizii di core sustene sempre un aumentu di tassi eccessivu à u FOMC di dicembre".

Win Thin, capu globale di strategia valutaria in BBH

Dice chì a lettura di l'inflazione face u casu per una crescita di 50 punti di basa in dicembre: "Ma avemu sempre un rapportu di l'impieghi più, un rapportu CPI più, è dui ognuna di PPI è vendita di vendita", dice. "Powell era chjaru chì e dati puderanu cambià u ritmu à pocu pressu, ma micca a tarifa terminale. Almenu micca ancu. Avemu da vede assai più numeri cum'è questu prima chì a tarifa di u terminal scende ".

Matthew Luzzetti, economista in capu di a Deutsche Bank

Dice micca di enfatizà eccessivamente chì l'aumentu di u core di 0,3%. Ellu indica chì avemu vistu questu prima. In fatti, appena di lugliu. È torna in marzu. Queste letture ùn anu micca auguratu un grande cambiamentu in u momentu di l'inflazione.

John Lynch, CIO per Comerica

"I mercati azionari reagiscenu in modu ottimisticu à l'allentamentu di l'inflazione generale. Ancu se i manifestazioni di u mercatu di l'orsi sò alimentati da ottimisimu, simu attenti à a resistenza tecnica sopra, un VIX relativamente calmu, a forza di u dollaru, i spreads di rendimentu elevatu, è l'estimazioni EPS 2023 chì restanu troppu altu. In cunseguenza, l'investitori duveranu vede ogni guadagnu nantu à e nutizie CPI d'oghje cum'è suspettu.

Neil Dutta, capu di a ricerca economica di i Stati Uniti in Renaissance Macro

"À 1.493 milioni per a settimana chì finisce u 29 d'ottobre, u livellu di rivendicazione cuntinua hè u più altu da a fini di marzu. Questu hè sempre coherente cù un mercatu di travagliu strettu in termini assoluti, ma à u marghjenu, e cundizioni si slackening un pocu. E cundizioni finanziarie si stendenu drasticamente, postu chì i dati d'oghje dà vita à l'idea chì a Fed pò dimissioni. Questu hè un prublema perchè l'inflazione core hè sempre vicinu à u 6.0% à una tarifa annuale annantu à l'ultimi trè mesi. In ultimamente, una crescita reale più forte metterà pressione nantu à a capacità, è questu sfida a tesi di disinflazione immaculata ".

Omar Sharif, Insights Inflation

"Aghju nutatu prima di l'IPC di Settembre chì pensu chì eramu nantu à a cusp di più persistenti 0.3% (è forse ancu 0.2%) letture di tipu. Pensu chì questu hè u principiu di quella catena di stampe più basse. Ci hè più chì succede quì cà solu una mossa strana in l'assicuranza di salute. Ùn saria micca cusì disprezzu di questu cum'è una sorta di outlier ".

Da Ian Lyngen di BMO Capital Markets:

"Da quì, guardemu ogni scrittura da u WSJ / Timiraos chì suggerisce chì i funzionari di a Fed "ùn aghjustà micca a pulitica basatu annantu à una sola stampa" – o qualcosa in questu effettu. Questu duverebbe piglià 75 punti base da a tavula per dicembre, ma micca 50 punti base ".

Fonte: BBG