Ùn siate micca ingannatu: Tapering & Rate Hikes Puderanu, è Will, Crash Markets

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Se a Fed segue ciò chì dicenu per l'ultime settimane, ùn aghju micca dubbitu chì i mercati crashanu. L'unica quistione hè se Jerome Powell hà o micca e petre per seguità cù i so piani – è se u mercatu crede o micca. I manifestazioni di a settimana passata mi portanu à crede chì u mercatu pò esse dubbitu di a spina di Powell in quantu à seguità i so piani, ma solu u tempu dirà. Sia modu, mi pari siddu avemu fari taper francese, è s'è no ùn rates, vendu, un sfundamentu hè evitàbbili.

Mi sentu cum'è ùn pudia micca scrive un articulu abbastanza veloce ghjovi quandu pareva chì u Dow hà da apre più di 200 punti è a manifestazione massiccia di u marcuri continuà. Ma, sfortunatamente, mi sò sviatu è aghju avutu temporaneamente à stallà per un Tweet per stampà i mo pinsamenti.

"Fading a manifestazione d'ieri. Almenu per avà, Powell hè postu chì QE hè finitu. Mentre à longu andà, probabilmente ùn hè micca veru, anu da pruvà prima è i mercati puderanu puke in u risultatu ", aghju scrittu à circa 10 AM EST durante a sessione di cummerciale di ghjovi. Allora, di sicuru, u mercatu s'accresce prima di rallye novu u venneri.

A mo predizione ùn hè nunda di novu: pensu chì i mercati puderanu esse incollati in 2022, cù u NASDAQ chì guidanu a strada , è aghju dettu cusì dapoi mesi. A volatilità cuntinuerà versu l'annu novu , aghju previstu.

Basatu nantu à a mo credenza chì u taper hè un negativu direzionale senza zuccheru per i mercati, a manifestazione di sta settimana ùn hà micca avutu assai sensu per mè. Nè i tituli di a CNBC celebravanu a manifestazione di u mercatu mentre annunziendu simultaneamente chì a Fed seria "aggressivamente" ridutta l'acquistu di l'assi.

Eccu u mondu stranu in quale avemu svegliatu ieri:

Aghju passatu un pocu di tempu ieri à pensà à perchè i mercati si riuniscenu cusì duru dopu à tali nutizie u marcuri è pareva esse una cumminazione di cose:

1. U mercatu s'aspittava digià un svolgimentu più acceleratu di u taper di a Fed, cusì mentre u sentimentu era bruttu, u mercatu ùn era micca veramente surprisatu da a decisione.

2. Malgradu i tituli iniziali, tuttu ciò chì traversa u terminal u marcuri da a sessione di dumande è risposte di Jerome Powell hè stata rialzista. Ùn ci era micca mancanza di lingua rosy mentre Powell hà pruvatu à pulisce a cattiva nutizia in u megliu modu pussibule per i mercati è i scrittori di i tituli di u terminal Bloomberg .

3. U nostru mercatu psicologicu è altrimenti lobotomizatu, chì ùn sapi micca in quale modu hè in questu puntu grazia à decennii di "pianificazione" macroeconomica (leghjite: manipulazione) da parte di i Banchi Centrali, crede veramente in una certa manera malata chì "a mala nutizia". hè sempre una bona nutizia ".

Sè avete l'impressione di pudè mantene a vostra colazione à fà cusì, eccu a cunferenza di stampa completa di Powell dopu a decisione di tariffu di sta settimana:

È quì hè a corsa di u mercuri più altu è u ligeru pullback di ieri. A seconda freccia mostra u gap più bassu Pensu chì avemu da ripiglià à u sentimentu ( correttu) da u marcuri chì i mercati duveranu stà sottu pressione per via di l'agenda di a Fed.

Indipendentemente da ciò chì hà causatu u piccu di u mercuri, u vecu cum'è un falsu di u mercatu di rallye orsista à u latu.

È cum'è aghju nutatu sopra, ùn possu micca capisce se u mercatu hè statu veramente cundizionatu à crede chì a mala nutizia hè sempre una bona nutizia , ancu quandu chjaramente ùn hè micca.

Ricurdativi di tituli cum'è questu, da ghjugnu di questu annu ?

Per l'ultimi dui anni, ogni tipu di mala nutizia hà sempre purtatu i cummircianti à suppone chì a Fed stimulerà più i mercati, risultatu in manifestazioni per altrimenti "cattive nutizie".

Hè accadutu una volta è una volta è una volta: averemu un numeru di cattivu impieghi o averemu una stampa brutta di vendita di vendita al dettaglio, è u mercatu sbulicà più altu. Era straordinariamente frustrante s'è tù era curtu u mercatu perchè significava chì a vostra tesi sottostante chì l'ecunumia era una merda di cane era curretta, ma chì u vostru ghjudiziu nantu à e tendenzi psicologichi di i Banchi Centrali codardi chì ùn facenu nunda, ma fighjulà i grafici di i futuri S&P tuttu u ghjornu era sbilanciatu.

È ehi, perchè lascià i mercati slip 2 bps massivi in ​​u corsu di un mese quandu avemu i risorse di "contanti infinitu" à a nostra dispusizione ogni volta chì vulemu – nò, Neel?

Ùn possu aiutà, ma dumandassi s'ellu una parte di l'attitudine di "a mala nutizia hè una bona nutizia" hè diventata u standard è hà purtatu à a notizia di un taper acceleratu di a Fed, chì hè ovviamente solu negativu di vaniglia direzionale per i mercati azionari. Ùn mi crede micca? Ricurdativi quandu Steve Mnuchin hà bagnatu i pantaloni in 2018 dopu à i piani di crescita di i tassi?

Normalmente, u mercatu s'aspittava chì a Fed risponde à a mala nutizia, ma sta volta, hè l'inazione di a Fed chì hè a mala nutizia.

È cusì, aghju previstu una sveglia per quelli chì anu aduttatu sta strategia di culo in daretu in l'ultima decada.

Pensu ancu chì assai dichjarazioni pusitivi chì Jerome Powell hà fattu in a so sessione di dumande è risposte u marcuri sò stati malinterpretati da l'algoritmi cum'è nutizie pusitive, quandu eranu solu dettagli supplementari nantu à una notizia chì era negativa per i mercati per principià: a Fed accelerava u so taper.

Un taper hè negativu per i mercati si "aspittemu" o micca. A ghjente agisce cum'è perchè avemu "aspittatu" sta terribile nutizia per i mercati azionari, chì andaremu solu à pusà nantu à a più grande bolla in a storia di a borsa di i Stati Uniti.

Per mè, ùn ci hè micca dubbitu è ​​senza zuccheru. Cum'è Jon Najarian hà dettu in a mo recente intervista esclusiva cun ellu: "un rapidu aumentu di i tassi hà assolutamente ghjinochju l'ecunumia è piglià a borsa cun ella".

L'inversione di ieri dopu à l'apertura di i mercati più altu mi diceva. Comu pudete vede sopra, aghju tweetatu prima di a matina chì m'aspittava una tale inversione cum'è u cummerciu algoritmicu da u marcuri era currettu è u pensamentu criticu di l'omu hè statu implementatu in diversi fondi è uffizii di famiglia.

Eru incuraghjitu da l'inversione d'ayer chì aghju pensatu chì hà purtatu a credenza à i mo affirmazioni annantu à l'ultimu mese chì i mercati anu sempre manere di falà.

Questu ùn significa micca chì ùn ci sò micca opportunità. Aghju scrittu in u mo ultimu articulu annantu à un coppiu di commodities chì mi piace è ancu pussede un paru di azzioni di valore quì chì pensu chì prufittàranu di una rotazione chì vene à u valore, da a crescita è e cumpagnie tecnologiche non lucrative.

Ùn significa micca ancu chì a Fed, ogni ghjornu, ùn pò micca cambià a so mente, pruvate à facilità i mercati cù doppia parolla o simplicemente mentite nantu à e so intenzioni avanti: l'aghju vistu fà tutti i trè. Ma se e cose stanu cum'è avà è Jerome Powell ùn cambia micca u so tonu cù dichjarazioni dovish supplementari, aghju sempre aspittatu una volatilità in a fine di dicembre è u principiu di u 2022.

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