Un rapportu inquietantemente debule…

Scrittu da Peter Tchir via Academy Securities,

Cum'è a Pagamentu Non-Farm hà cullatu a cinta, u rapportu inizialmente pareva forte, aghjunghjendu 275 000 impieghi!

Ma hè quì chì a "bontà" finisce.

E revisioni discendente per l'ultimi mesi 2 eranu 167k! Facendu alcuni (cum'è mè) dumandassi perchè ci preoccupamu? Ricurdativi quandu u mese passatu pareva troppu forte? Hè statu! Invece di 353k, avemu solu 229k (è perchè avissimu cridutu chì u mese prossimu, ùn serà micca rivisu in più ?).

Allora, u disoccupazione hà marcatu più altu à 3,9%. Sempre un livellu bassu di disoccupazione, ma chì l'aumentu hè accadutu mentre u tassu di participazione di u travagliu era u listessu (à u livellu un pocu bassu di 62,5%). Chì significa, sì, l'avete indovinatu, l'Indagine di Famiglia hà dimustratu perdite di impieghi di 184k (portendu u totale di 2 mesi à più di 200 000 impieghi persi). Una volta di più, in un brevi sguardu, pare chì ci sò stati creati impieghi part-time, rendendu u rapportu digià debule, ancu più debule.

L'earnings di l'ora hè cascatu (una bona cosa per i bonds è l'inflazione, una mala cosa per i travagliadori).

A cosa principale chì aghju vistu prima di a settimana cù JOLTS era a tarifa "Quit" chì hè ghjunta à 2.1%, chì era u più bassu di quasi ogni puntu da 2016 à a fine di 2019. Ùn hè micca impressiunanti cum'è ci dice chì i travagliadori don Ùn pensate micca chì hè faciule di truvà un altru travagliu (è JOLTS hè un mesi dopu à NFP in rapportu). U tassu "Hire" in JOLTS era di 3.6%, chì hè ancu à a fine più bassa di a gamma in l'anni prima di COVID.

À u megliu, questu hè un mercatu di travagliu "normale" da i normi storichi. In rialità, hè un pocu sottu "normale" è dirigendu a direzzione sbagliata (per l'ecunumia, se micca a pulitica monetaria).

Tuttu chistu saria menu cuncernendu si i delinquencies di pagamentu nantu à una larga varietà di debitu ùn anu micca crescenu (sò) è u debitu di a carta di creditu ùn era micca torna sopra a tendenza (hè), etc.

A reazione iniziale per i bonds hè un rendimentu più bassu. Chì pare raghjone, datu i dati, ma pensu chì dopu à u Statu di l'Unione, cum'è a campagna "reale" cumencia, avemu capitu chì nimu in DC ùn si preoccupa di u deficit (cumu crescenu, varià, ma hè andatu). per cuntinuà à cresce) chì limiterà quantu ligami ponu rally.

In u latu di l'equità , a reazione iniziale puderia esse di rally cum'è questa dati aiuta à a Fed, ma pensu chì hè abbastanza debbule, chì, cù qualchì ricenti earnings miss, a pressione serà à u latu (aghju avutu à verificà 4 volte per esse. sicuru, ma u Nasdaq 100 chjusu più bassu u ghjovi di quellu chì avia u venneri scorsu – aghju avutu à verificà cusì spessu, perchè i tituli m'avianu cunvintu chì hè stata una bella settimana, ma ùn hè micca).

Allora ciò chì inizialmente pareva una "bona" ​​nutizia hè in realtà mediocre, in u megliu. Cume i mercati trattanu sta nutizia resta à vede, ma aghju aspittatu una risposta mediocre, a priscinniri di u fattu chì i dati di l'oghje aiutanu à a Fed s'appoghjanu versu i tagli.