Ùn luttate micca i Commodity “Fed” di a Fed

Da Ryan Fitzmaurice di Rabobank

Ùn luttate micca cù a Fed

• L'inflazione ferma una preoccupazione primaria per l'investitori cum'è era chjaru da i cumenti di Warren Buffett à l'eventu annuale di Berkshire Hathaway u passatu passatu
• L'intrata di l'indici di mercanzie hà pigliatu sustanzialmente sta settimana quandu l'investitori istituzionali tornanu à a classe d'assi alternativi in ​​una grande manera
• Un forte interessu di l'investitore furnisce una dumanda costante è affidabile per i futuri petroliferi

A commodità Fed "mette"

E preoccupazioni di l'inflazione sò di primura in mente per parechji investitori in questi ghjorni, cum'è si palesa da l'infinita ripresa di i media finanziarii di u tema ultimamente. In fattu, ghjustu u passatu scorsu u Berkshire Hathaway di Warren Buffett hà tenutu a so riunione annuale di l'azionari è e materie prime è l'inflazione eranu temi caldi, senza surpresa. À l'avvenimentu televisatu, Buffett hà parlatu di pressioni inflazionistiche crescenti chì indicanu chì Berkshire vede dighjà una inflazione sustanziale in parechje di e so proprie imprese. Buffett hà spiegatu: " Aghjustemu i prezzi. E persone ci aumentanu i prezzi, è hè accettatu". Ellu cuntinuau di scrive chì a crescita di i costi di input è di e materie prime hè trasmessa à i cunsumatori senza assai spinta, tenendu in contu e pulitiche monetarie è fiscali in ghjocu, dicendu chì "a ghjente hà soldi in tasca, è paganu prezzi più alti. ". Cum'è chjaru da questi cumenti ben supportati, ci sò boni motivi per esse preoccupati per l'inflazione datu tuttu ciò chì hè accadutu cù a pandemia questu annu passatu è avà mentre guardemu versu l'inevitabile ripresa cù i mercati finanziarii ben lubrificati da stimuli storichi è banca centrale allentamentu. In fattu, a Fed hà dichjaratu abbastanza chjaramente chì vole chì l'inflazione scaldassi sopra à 2% per qualchì tempu per uttene a so media "à più longu andà" di 2% è pare avè ottenutu ciò chì vole. Questu ùn hè micca surprisante tenendu in contu ciò chì pò esse una putente forza di u mercatu di a Fed è, per quessa, l'investitori sò generalmente saggi di ùn entre micca in u so modu. À tale fine, a Fed dice à u mercatu chì vole prezzi più alti di u petroliu è di e materie prime per ghjunghje à sta media "à più longu andà" di 2% di inflazione . Di conseguenza, i mercati di e materie prime continuanu à prufittà di sta "put" commodità Fed largamente percepita, cù guadagni annuale da u 19% à u 27%, secondu l'indici chì fighjate.

Rotazione strategica

L'intrata di l'indici di mercanzie hà pigliatu sustanzialmente sta settimana quandu l'investitori istituzionali tornanu à a classe d'assi alternativi in ​​una grande manera. In fattu, circa + 1 miliardi di USD di entrate sò stati ripurtati solu in l'ultimi cinque sessioni di cummercializazione purtendu u tutale di l'annu finu à u puntu sopra à a marca 8 miliardi. U flussu mediu di 10 ghjorni hè avà fermamente sopra à + 100mm USD per ghjornu, un livellu micca vistu da u principiu di marzu. Cumu hè chjaru da a Figura 4, sta tendenza di "novu" soldi in i fondi di l'indici di merchenzie hè stata in opera tuttu l'annu mentre l'investitori istituziunali si precipitanu per aghjunghje coperture di inflazione à i so portafogli. L'aumentu di i prezzi di e materie prime sò spessu fattori chiave di inflazione stessi, dunque naturalmente l'investimenti in materia di materie prime sò largamente percepiti per agisce cum'è una copertura di l'inflazione è a classe di l'assi hà daveru purtatu bè in periodi inflazionistici elevati in tutta a storia.

Queste grandi entrate suggerenu chì una rotazione strategica si svolge in tutte e classi di attivi cù investitori chì cercanu esposizioni à merci più alti, riducendu probabilmente altre participazioni à u margine. L'aumentu di l'esposizione à a commodità di l'investituri hè chjaru quantunque quandu fighjemu l'indici di merceria più attivamente scambiati ETF chì anu vistu chì i soldi si versanu in questu annu cù l'eccezzioni di un brevi periodu à a fini di marzu è iniziu d'aprile quandu u Dollaru US s'hè arricatu bruscamente, allughjendu temporaneamente teme l'inflazione. Da tandu, u Dollaru US hà ripresu a so tendenza à a calata è cun quessu i flussi anu aumentatu di manera constante. À u nostru parè, simu prubabilmente sempre à l'iniziu à a mità di sta rotazione strategica in i mercati di e merchenzie, datu quantu soldi anu lasciatu u spaziu in l'ultimi cinque à sette anni accumpagnati da e cundizioni finanziarie sfrenate attualmente in ghjocu. Cum'è l'avemu spiegatu in u passatu, questi fondi anu generalmente pesi elevati nantu à u mercatu di l'oliu, dunque questi flussi anu furnitu una dumanda costante è significativa di futuri petroliferi tuttu l'annu è speremu pienu chì sta tendenza continuerà. Inoltre, i fondi CTA sò assai futuri petroliferi "longu" ancu in tendenza alcista, impetu, è signali "carry" . Di conseguenza, aspettemu chì l'interessu speculativu resti travolgente nantu à u latu "bid" di u petroliu per u futuru prevedibile, salvo eventuali picchi di volatilità o di u dollaru chì puderia scatenà un avvenimentu di liquidazione. Dunque, in breve, vedemu un casu forte per esse futuri petroliferi "lunghi", in particulare in i mesi differiti, data a vuluntà di a Fed di lascià corre l'inflazione "calda" in u prossimu mumentu accumpagnata da a probabilità di un forte appetitu investitore continuu per u petroliu futuri.

Ùn vecu l'ora

Fighjendu avanti, vedemu risichi à l'altru sviluppendu per i prezzi di u petroliu quandu avvicinemu à a grande dumanda di mesi d'estate in cungiunzione cù a riapertura di e cità è regioni principali. Ci aspettemu chì u forte interessu di l'investitore di questu annu in e materie prime sia più persistente in natura è in relazione cù una rotazione strategica in corsu trà e classi d'assi. In cunseguenza di sti forti afflussi, l'OPEC + pare esse in una pusizione di forza supponendu ch'elli sianu ritenuti in u ritornu di l'offerta à u mercatu. Ciò ùn vole micca dì chì ùn ci hè micca risicu di svantaghju in agguattu, cume i grandi dati di travagliu mancati in i Stati Uniti o i dati di virus sempre inquietanti fora di l'India, ma ùn vedemu ancu alcuna ragione per luttà cù a Fed / tendenza.