Ùn lampate micca, vi mancherà a fusione

Cum'è Sebastian Bea di One River Asset Management scrive, l'Ethereum Merge stabilitu per questu mercuri, hè cum'è l'aghjurnamentu di una nave di cohete dopu u so lanciu: "Hè una impresa epica di ingegneria". In ogni casu, per quelli chì aspittàvanu chì u prezzu cumpletu in l'eventu per guidà à ancu più prezzu di u prezzu, probabilmente sarete disappuntu – cum'è Bea scrive, "u valore di u Merge à Ethereu serà in attruvarà una reta più profonda cù u tempu. pacienza – a Merge ùn hè micca un catalizzatore immediatu ".

Per spiegà u veru significatu di u Merge, quì sottu sò l'ultimi pinsamenti è note di u mercatu, da u capu di ricerca di One River, Marcel Kasumovich, chì scrive a seguente nota, chì avemu ripubblicatu quì sottu:

"5.8×10 ^ 22 – Ùn lampate micca, vi manca u Merge".

1/ A velocità di scappata. Una equazione simplice è ordinata chì quantifica ciò chì hè necessariu per scappà a gravità. Hè assai menu ordinatu in e scienze di u cumpurtamentu chì guvernanu l'ecosistema digitale. A velocità di scappata " funziunale " hè un scopu in muvimentu, ottenutu quandu tuttu u restu pò esse fattu sopra à una capa di basa senza cambià materialmente. Diventà a capa di basa dominante hè u mira in a corsa spaziale digitale. U Merge avvicina Ethereum à quellu scopu, da quì l'eccitazione intornu à ellu.

2 / U protokollu Ethereu hà u scopu di duminà a razza spaziale digitale cù a longa Merge di Mainnet è e catene Beacon (Figura 1). Ci sò eccellenti risorse chì spiegà u Merge da tecnicu à filosoficu. Puderà a Merge falla? E se ci hè una furchetta dura? Quantu tempu seranu chjusi i cuntratti intelligenti? Quessi sò tutte e dumande estremamente bè trattate. A Merge hè stata pianificata in modu chì i so difetti seranu visibili nantu à una longa fase di prova – 20 " forchetti d'ombra " nantu à e rete di teste private sò state implementate in a strada. U nostru focusu hè nantu à a dinamica d'investimentu.

Figura 1: Avvicinendu à a Merge (via imagine quì )

3/ Ethereu hà digià scontru l'ugettivi di una strata di successu 1, validendu e transazzione senza fiducia in una reta di terzu. A migrazione à a prova di stake hè più un cambiamentu filosoficu chè un ingegneria necessariu. In l'ultimi dui anni, u protokollu hà fattu una media di 1,2 milioni di transazzioni di blockchain à ghjornu, in modu sicuru è senza downtime. U Merge ùn cambia micca l'ugettivi di Ethereu, solu i mezi . E transazzione seranu avà validate per via di a selezzione algoritmica di validatori piuttostu cà a cumpetizione di l'informatica. Questu hè un cambiamentu materiale in a narrativa, chì sbarca di prublemi pulitichi in quantu à u cunsumu d'energia.

4/ A quistione chì avemu più dumandatu hè se u Merge hè in u prezzu. Di sicuru, hè. Ancu l'osservatore più casuale hè familiarizatu cù u Merge è u spike in l'opzione di interessu apertu mostra chì i speculatori sò alerta (Figura 2 ). Hè un aghjurnamentu di l'ingegneria, micca una fusione corporativa valutata nantu à i flussi di cassa. I benefici di a Merge sò pertinenti solu cù una adopzione più grande è una rete più profonda . U Merge hè una prucedura di l'ingegneria chì manda inviti, micca direttamente inizendu una nova participazione in Ethereu.

Figura 2: Ether Options Open Interest, USD Billions (vede l'imagine quì )

5/ Allora cumu duvemu pensà à u Merge è u so valore à l'etere ? Hè tuttu per attruverà l'utilizatori à a capa di basa Ethereu. Serà più successu quandu i cambiamenti à a capa di basa sò rari. Cume a Rete Ethereu hè valutata hà ancu sottumessu un cambiamentu materiale. Per utilizà Ethereu avete bisognu di mantene l'etere; tenendu è staking l'etere si trasforma in un asset cum'è un bonu. A reta crescente di Ethereu tratterà l'etere cum'è l'attivu di riserva à l'ecosistema è staking quellu attivu per sustene a validazione di e transazzione li darà caratteristiche simili à u bonu di un attivu di riserva.

6/ L'effettu di a rete hè in muvimentu. L'obiettivu di ogni strata 1 hè di esse cusì fundamentu chì qualcunu pò custruisce nantu à questu senza pocu raghjone per cambià, cum'è una Custituzione. Ddu edifiziu hè accadutu, ancu in l'inguernu criptu. Pigliate Polygon, a suluzione di scala Ethereum più usata (1.1% di u nostru Core Index è 5.3% di Size Tilt ). Attualmente ci sò più di 37 000 applicazioni chì funzionanu nantu à a Rete di Poligonu, una splusione da 200 in u ghjugnu di u 2021. Questi sò portanu à i prudutti "veri". Polygon integra a funziunalità Web 3.0 in i telefoni smartphone esistenti cù u Nothing Phone (1) essendu u primu . L'onda chì vene di a capa 2 allargarà u settore di opportunità.

7/ A reta crescente hà da guidà l'investituri per vede l'etere per e so caratteristiche di ligame. Ci sò dui cumpunenti di l'ether-bond. U primu hè u cuponu pagatu per staking etere. I pagamenti sò fatti à i validatori per i so servizii di staking, chì piglia pocu più di accende u vostru urdinatore, cunnette à Internet è eseguisce l'ultimu software. E probabilità di esse chjamatu per cunvalidà una transazzione sò inversamente proporzionali à u numeru di validatori. Più validatori significa chì un nùmeru più grande di investitori sparte in i premii, abbassendu u cuponu è vice versa (Figura 3).

Figura 3: Ethereum Perpetual Bond Coupon (vede l'imagine quì)

8/ U secondu cumpunente cum'è bond hè i tariffi. Pudete pensà à questu cum'è un mandatu di PIB in a finanza tradiziunale induve u cuponu hè positivamente ligatu à l'attività in l'ecunumia. I tariffi nantu à u protokollu Ethereu – cumpresi i cunsiglii pagati per prioritizà e transacciones singuli o bundle – seranu guadagnati da validatori dopu a Merge. L'attività più forte in l'ecunumia di Ethereu porta à tariffu più altu è più ecunumia per staking. Duranti u boom di l'annu passatu, i tariffi grossi eranu più di 15% di parte annualizzata di a capitalizazione di u mercatu Ethereu (Figura 4). Cù a calata di questu annu, i tariffi anu colapsatu da 96% è una ratio di menu di 1% annualizzata.

Figura 4: Tariffe Pro-Cyclical Yield Akin to GDP Warrant (vede l'imagine quì )

9/ E duie fonti di rendimentu travaglianu in direzzione opposta nantu à u ciculu – una funzione assai attrattiva per i investituri. In un scenariu di boom, un aumentu di a dumanda di staking porta à cupuni di etere più bassi, è più ingressu hè guadagnatu da i tariffi. In un scenariu di bust, una diminuzione di a dumanda di staking aumenta i cupuni di l'etere, è l'ingressu di a tarifa diminuisce. Avemu anticipatu questu centru di u rendiment intornu à 6-8% annantu à l'annu dopu – micca male per un attivu di riserva invisibile in u futuru di finanzii . U rolu di l'Ether in l'ecosistema finanziariu cumpete cù l'assi di bonu chì sò tenuti per a so garanzia di garanzie – una valutazione chì hè assai multiplici u so statu attuale.

10/ Hè u countdown finale à u tassu di difficultà di u terminal tutale di 5875000000000000000000, previstu versu u 15 di settembre. Serà noioso se tuttu va secondu u pianu, nunda cum'è l'eccitazione di fighjà a forza di un lanciu di un missile. Alas, u sognu di ogni strata di successu 1 hè precisamente questu – per esse una piattaforma di noiosa, sicura chì hè eventualmente presa per cuncessu, invisibili à l'utilizatori chì esigenu più da i so arnesi. U Merge hè un passu più vicinu à quella realità.