Uccidi i vostri boni idee

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Cum'è sempre, sò stuked to be able to bring you content from one of my favorite investors, Chris DeMuth Jr. Chris hà pigliatu u tempu di sparte i so pinsamenti up-to-the-minute nantu à u mercatu per l'abbonati di Fringe Finance sta settimana.

Chris scrive u Vale Tudo Substack, chì pò esse truvatu quì è u Sifting the World Special Purpose Research Substack, chì pò esse truvatu quì .

Tutte l'infurmazioni cuntenute quì sò opinioni solu di Chris DeMuth è ùn custituiscenu raccomandazioni d'investimentu. Nunda hè una dumanda per cumprà o vende securities.

Uccidi i vostri boni idee

A volatilità implicita hè abbastanza bassa.

Questu ùn pare micca cumportà cù u numeru di prublemi discreti chì anu una probabilità materiale (almenu 1%) di succede è assai più grande (almenu 5%) probabilità di spooking u mercatu se i preoccupati crescenu.

A l'internaziunale, a crescita di a coordinazione di a Russia cù a Cina rischia movimenti più audaci da i dui. Questu puderia causà u cunflittu di l'Ucraina per sparghje oltre e fruntiere di l'Ucraina in i stati Baltici o in Pulonia. Puderia ancu aumentà u tempu è a probabilità di una invasione di Taiwan. In u paese, a spesa disgraziata in tempu di pace (relativa à una guerra mundiale calda) puderia guidà à l'asta di ligami di u guvernu falluta. Cù un cunsensu bipartisanu nantu à a spesa di deficit illimitata, u mercatu di bonu hè diventatu l'opposizione leale. Hè cumpiacente finu à quì, ma quandu si gira pò fà cusì bruscamente è senza avvisu. Per una pandemia di devastà l'ecunumia assai oltre ciò chì Covid hà causatu, ci vole à avè u contagiu è a letalità; Covid era contagiosu ma micca particularmente letale. Covid hà causatu più isteria chè morte. Ma a gripe aviaria hà a pussibilità di esse assai più letale è contagiosa cum'è a gripe staghjunale. Politicamente, simu in un annu puliticu instabile cù u presidente più impopulare in a storia di u votu chì hè sfidatu da u sicondu presidente menu populari in a storia di u votu. Hè cumplettamente plausibile chì u sfidante presuntivu sia cundannatu per parechji crimini, perde una elezzione stretta, dopu chì l'accusazioni sò cacciate in appellu. I so seguitori ùn puderanu micca risponde cù equanimità.

In corta, assai puderianu sbaglià. Ùn vogliu micca esse una volatilità corta quì. Chì fà ? Invece di cumprà scrive pusizioni marginali, vende solu. U megliu hedge hè di pussede pusizioni chì ùn anu micca bisognu di hedge. Se u vostru fate, cunzidira à vende a mità è speru chì site (è, ehm, sò) sbagliatu. U marzu 2020 hè statu un bellu tempu per avè equilibrio, capitale, liquidità è simplicità per pudè fucalizza nantu à l'offenda. Qualchese di l'eventi potenziali sopra citati puderia purtà à una opportunità almenu pronunzianu cum'è i bassi di Covid. Qualunque cosa fate – ùn ti paura micca in u mumentu precisu chì tutti l'altri facenu. Una volta hè in a stampa, hè in u prezzu. Allora preparate in anticipu per pudè esse una contrapartita per quelli chì si freaking out. Quantu liquidità ci vole? Più cà a vostra contrapartita. Sè avete chjamà margini nantu à u bassu, allura a vostra preparazione hà fiascatu.

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40% OFF FOR LIFE: L'usu di stu cuponu dà u dirittu di 40% di sconto in un abbonamentu annuale à Fringe Finance per tuttu u tempu chì vulete restà abbonatu.

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In più di dimensionà a disciplina nantu à e mo idee migliori , salta i mo marginali. Sè vo caricate nantu à e vostre idee boni avà, allora serà più difficiule di piglià grandi oscillazioni à i vostri megliu se a volatilità picchi. Per un esempiu, Marpai, Inc. (MRAI) hè una bona idea longa à $ 0,60, sfracicata da più di 30% per a delisting Nasdaq cun impattu zero in u so valore fundamentale. Bragg (BRAG) hè una bona idea longa; hè un candidatu à asportu chì vale una prima sustanziale à u prezzu di u mercatu di l'oghje à ogni numeru di cumpratori strategichi. Ma avà ùn hè micca un bellu tempu per inizià una bona idea longa cù leverage è certamente micca leverage in ogni locu vicinu à u vostru limitu di margine.

Ricurdativi – u vostru broker pò cambià i requisiti di marghjini quandu volenu è aduprà u dirittu à u peghju tempu pussibule per voi. Interactive Brokers (IBKR) hè forse u più spietatu, ma Goldman Sach (GS) è altri vi furzaranu ancu di vende quandu vulete menu. I partenarii Goldman pertinenti sò multimilionari è u fundatore di IB hè un multimiliardariu precisamente perchè odianu u risicu per elli stessi è farà assolutamente tuttu per evità. Cum'è un cliente leveraged, ùn site micca u so cumpagnu o amicu; sì u so contrapartitu è ​​da l'altra parte di a so spietatezza quandu si tratta di tali risichi.

Invece di pagà per un leverage da u vostru broker à u nivellu di l'impresa, utilizate i bilanci di l'impresa è e strutture di capitale per uttene qualsiasi leverage desideratu à u livellu di pusizioni. I brokers sò sorprendentemente stupidi annantu à questu. I bilanci underleveraged (per esempiu in demutualizations recenti) sò datu un margine troppu pocu è i bilanci massively leveraged (per esempiu, azioni in fallimentu) sò spessu dati uguali o più. Prufittate di sta inefficienza. Per esempiu, mi piace à pussede u bitcoin ma mi piace à pussede u minatore più leveraged. Per un leverage ancu più grande, anu un mandatu (CORZZ) chì hè leveraged à a cumpagnia chì hè in turnu leveraged à bitcoin.

Saltate a crisa. Pensu spessu à ciò chì faria u ghjornu dopu un avvenimentu orribile. Aghju guidatu in modu sicuru dopu à un accidente di vittura. Invistiscia prudentemente dopu un crash di u mercatu. Ma sò perfettamenti capaci di imaginà tali avvenimenti, saltà, è agisce nantu à elli prima ch'elli accadenu. Avete qualchì pusizioni cù stop losses (pre-pianificazione di vende qualcosa più bassu perchè hà diminuitu)? Vendite avà è saltate a perdita. Sè preparate, ùn avete micca bisognu di predichendu o almenu micca cun precisione particulari. Cum'è Cat Stevens cantava è cum'è aghju dettu quì ,

Oh, criatura, hè un mondu salvaticu , hè difficiule di passà solu cù un surrisu. Oh, criatura, hè un mondu salvaticu.

– Cat Stevens nantu à a natura log normale di i mercati di capitali

Qualcosa ùn hè micca normale in u mercatu oghje. In fatti, ùn era micca normale ieri. Venite à pensà, ùn hè mai statu. Allora forsi, u normale ùn hè micca un cuncettu particularmente utile per i mercati o per a natura. Hè bonu per u mudellu, ma a realità cunforma à e curve di distribuzione normale raramente. S'ellu hà fattu, eccu ciò chì u mondu parerebbe:

Eccu ciò chì pare u mondu:

Vivemu in un mondu statisticamente salvaticu, criatura. Cum'è u clima "unseasonably caldu" in u mità di l'estiu, cose inespettate succedenu tuttu u tempu (vale à dì, inespettatu se fate e vostre aspettative à una curva di distribuzione normale):

Sè i risichi di dimensione basati nantu à u svantaghju, questu hè tuttu bè. Sè u risicu di dimensione basatu annantu à a volatilità è u mudellu per a volatilità hè basatu annantu à una aspettativa di normalità, allora prima o dopu … site cundannatu.

Disclaimer di QTR : Per piacè leghjite u mo disclaimer legale cumpletu nantu à a mo pagina About quì . Stu post rapprisenta solu e mo opinioni. Inoltre, per piacè capisce chì sò un idiota è spessu sbaglià e cose è perde soldi. Puderaghju pussede o transazzione in qualsiasi nomi citati in questu pezzu in ogni mumentu senza avvisu. I posti di cuntributori è i posti aggregati sò stati selezziunati a manu da mè, ùn sò micca stati fatti verificati è sò l'opinioni di i so autori. Sò o sò sottumessi à QTR da u so autore, ristampati sottu una licenza Creative Commons cù u mo sforzu per sustene ciò chì a licenza dumanda, o cù u permessu di l'autore. Questa ùn hè micca una ricunniscenza per cumprà o vende qualsiasi azioni o securities, solu i mo opinioni. Spessu pèrdite soldi nantu à e pusizioni chì cummerciu / invistisce. Puderaghju aghjunghje qualsiasi nome citatu in questu articulu è vende qualsiasi nome citatu in questu pezzu in ogni mumentu, senza più avvisu. Nisuna di questu hè una dumanda per cumprà o vende securities. Queste pusizioni ponu cambià immediatamente quandu aghju publicatu questu, cù o senza avvisu. Siate nantu à u vostru propiu. Ùn fate micca decisioni basatu annantu à u mo blog. Esisto à u margine. L'editore ùn guarantisci micca l'accuratezza o a completezza di l'infurmazioni furnite in questa pagina. Queste ùn sò micca l'opinioni di alcunu di i mo patroni, partenarii o assuciati. Aghju fattu u mo megliu per esse onestu nantu à e mo divulgazioni, ma ùn pò micca guarantiscia chì aghju ghjustu; Scrivu sti posti dopu un paru di birre volte. Inoltre, aghju ghjustu ghjustu sbagliatu assai. L'aghju citatu duie volte perchè hè cusì impurtante.