U volu di depositu bancariu di i Stati Uniti ùn hè micca un segnu di tassi più alti à vene

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

I dipositi bancari in i banche cummerciale di i Stati Uniti cumincianu à calà. Questu hè un signu d'avvirtimentu precoce di una debilitazione di l'ecunumia di i Stati Uniti – micca di spesa più altu è inflazione crescente – è per quessa ùn deve micca bisognu di una pulitica Fed più stretta di quella chì hè attualmente u prezzu.

I dipositi totali in i banche di i Stati Uniti anu aumentatu quasi $ 5 trilioni attraversu a pandemia per un piccu à più di $ 18 trilioni, purtendu u livellu di prestitu bancariu à u depositu à u più bassu in almenu 50 anni à menu di 60%. I dipositi – guidati da i dipositi verificabili di e famiglie – anu aumentatu, principalmente postu chì i cuntrolli di stimulu sò stati pagati in i conti di e persone mentre a spesa di i cunsumatori scendeva.

Ma avà, i dipositi sò cuminciati à falà da u so altu livellu.

Per vede perchè, avemu da drill down in i dati. U graficu sottu mostra chì u principale mutore di a caduta hè una calata di i dipositi di risparmiu di a famiglia. Una parte di sta caduta pò esse riflessa in l'aumentu di i dipositi verificabili di a famiglia, postu chì a ghjente traslada soldi da u so cuntu di risparmiu in u so contu currente, ma in generale a caduta di i dipositi di risparmiu hè più grande di l'aumentu di i dipositi verificabili.

Questu rapprisenta una diminuzione di l'economie pre-pandemica, postu chì i dipositi di risparmiu ùn anu micca aumentatu per via di a pandemia (tutti i stimuli di u guvernu sò andati in cunti verificabili).

S'è no drill down, pudemu vede chì sò quelli in i gruppi di redditu 50th à 99th percentile chì anu guidatu sta caduta in i dipositi di risparmiu di a famiglia, chì hè apprussimatamente quelli famiglie chì guadagnanu $ 70k à $ 570k.

Una inferenza ragiunate per fà hè chì sò quelli chì si trovanu à a fine più bassa di sta gamma chì stanu sperimentendu a più difficultà da l'aumentu di u costu di a vita – u cosiddettu mediu strettu, chì affruntà i costi crescenti ma mancanu l'aiutu di u guvernu – – è manghjanu in risparmi per mantene u so standard di vita.

Questu hè un signu di una ecunumia debilitatu, micca quellu chì hè per affruntà un impulsu inflazionisticu imminenti è rinnuvatu. In fattu, a crescita di u depositu di caduta hè empiricamente un signu di inflazione in diminuzione. Questu hè contra-intuitivu à u primu sguardu, ma i banche creanu dipositi quandu creanu prestiti, cusì à u margine di crescita di depositu hè guidatu da a crescita di prestitu.

A crescita di u prestitu hè cuminciatu à rinfurzà, chì inseme cù una debilitazione di l'economia indica à l'inflazione chì cuntinueghja à debilitatu. Questu ùn hè micca un ambiente induve a Fed hè prubabile di rializà u so ante di strince di tariffu.