U tempu di pensà à “Quadrillions”, cum’è “Zero Fiscal Restraint” in DC

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Sta settimana passata aghju avutu u piacè di intervista à unu di i mo gestori di hedge fund preferiti, Lawrence Lepard.

A semana passata aghju publicatu ancu più di 30 pagine da Larry chì descrive a so presa nantu à a macroeconomia, l'oru, u bitcoin è u statu di u dollaru americanu. Pudete leghje a Parte 1 di a so lettera, chì parla di u circondu di u doom fiscali di i Stati Uniti, quì è a Parte 2 di a so lettera, chì descrive 7 motivi per quessa chì a Fed deve stampà trilioni di novu, quì .

In a nostra ora è mezza discussione a settimana passata, avemu trattatu temi cum'è a guerra in u Mediu Oriente, a geopolitica, u mercatu di u tesoru, l'oru, u bitcoin, un potenziale colapsu bancariu regiunale, i motivi chì a borsa puderia cullà o falà, è i dui fiscali. è pulitica monetaria.

"Comu era cù a cosa di Covid, [i guerri in Ucraina è Israele] hè statu un modu convenientu per elli à stampà una merda di soldi", Larry hà dettu annantu à u cunflittu in u Mediu Oriente.

"Mentre parlavate, aghju cercatu Google i deficit di u bilanciu di Reagan. Mi ricordu di avè principiatu in l'affari in '83 è '84, relativamente prima di a mo carriera ", ricorda:

"A ghjente hè andata pazza per cumu Reagan hà iniziatu a spesa di deficit. In u 1983, u deficit di u bilanciu federale era $ 55 miliardi per l'annu calendariu tutale. L'annu passatu, cum'è sapete, era $ 2 trilioni ".

Larry dice nantu à a nostra stampa finanziaria peghju in i Stati Uniti:

"A propositu, sapete, avemu da cumincià à pensà à ciò chì vene dopu, sapete, un trilione. Vogliu dì, pensu chì hè un quadrilione. È, uh, perchè, sapete, à u palcuscenicu, à u ritmu chì andemu, diventa esponenziale. È hè, sicuru, perchè crede chì stu sistema monetariu hè cundannatu. Hè solu – ci hè – hè assolutamente cundannatu. Sò – mi odiu di dì chì, è ùn sò micca pruvatu à esse un disgraziatore o un timore. Pensu solu chì hè matematica basica ".

"Sembra chì ci hè zero restrizioni fiscali in Washington DC Si cumportanu cum'è s'ellu ùn ci hè micca cunsequenze, ma l'annu 10 dicenu" oh, ci saranu cunsequenze, va bè ", aghjusta.

Larry parla ancu di u mercatu di bonu è di i tesorieri. Parlendu di Bill Ackman chì copre u so ligame, Larry hà dettu:

"Pensu chì ellu, um, pensu chì vede chì u ligame hè assai allargatu, è ghjoca per un rimborsu, assumendu chì l'ecunumia hà da rallentà. È ùn sò micca d'accordu chì questu puderia succede. Vogliu dì, alcuni di i assai boni analisti tecnichi chì seguitanu suggerenu chì, sapete, u bonu – u bonu longu, chì, sapete, u tassu d'interessu hè quasi ghjuntu à u 5% – in fattu, hà fattu per un pocu più di 5% A dece anni, sapete, puderia ritruvà in i quattru bassi per un pocu tempu prima di vultà è poi andendu assai più altu.

È, infine, Larry pensa chì i rendimenti di u tesoru anu più altu:

"Pensu, à longu andà, i tassi d'interessu andanu assai, assai più altu. È u mutivu chì pensu chì hè, pensu chì l'inflazione ùn hè micca sottumessu, è pensu chì a ghjente perde a fiducia in questi ligami è ùn anu micca vulutu tene. Allora, um, quantu tempu pensate chì ci vole à ghjucà? Uh, probabilmente in i prossimi sei mesi à un annu, vogliu dì, l'aspittassi.

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Larry crede chì l'oru è u bitcoin seranu i rifugi sicuri per l'anni à vene:

"Cum'è Luke Groman dice, vogliu dì, avemu cuminciatu à sembrà un paese di u terzu mondu, è questu hè veramente u più grande sviluppu chì hè accadutu. È hè quì, è pudete vede in soldi sonu. Vogliu dì, sapete, i tassi d'interessu veri anu cresciutu di 500 punti di basa in l'ultimu annu, 18 mesi, è ancu l'oru hè sempre assai vicinu à u so altu di tutti i tempi. È Bitcoin hà fattu un bellu travagliu di ricuperà fora di u burato chì hà scavatu dopu chì FTX hà saltatu. Allora, um, pensu chì a ghjente hà cuminciatu à capisce chì questu prublema ".

"Ma u puntu hè, cum'è più è più persone venenu à capisce chì ùn ponu mai piantà di stampà soldi, ùn ponu mai piantà di debasing una munita", cuncludi.

"I dui spazii evidenti chì anu da riflette questu sò u prezzu di l'oru è u prezzu di Bitcoin, perchè sò e duie alternative di soldi. Allora, cum'è quelli assi apprezzanu, più è più persone pensanu: "Ghjesù, sò u suckeru quì, nò? Sò pagatu in soldi, è sò chì ùn hà micca da tene u so valore. Sì avè qualchì risparmiu, si sentenu obligatu à invistisce in unu di sti dui assi. Quandu quelli assi aumentanu, nimu ùn hè dispostu à salvà in i bonds di u Tesoru, è u ciculu cuntinueghja: risciacquare, lavà, ripetiri.

Infine, Larry cuncludi, parlendu di distorsioni in i mercati da a pianificazione cintrali:

"Sapemu tutti, è pensu chì tutti credemu – ancu i keynesiani ammettenu – chì i mercati liberi furniscenu u più altu è u megliu modu di assignà beni è servizii è furnisce a prosperità. Ùn fate micca cù u cumunismu ; fate cù i mercati liberi. Fixendu a tarifa, avè 12 pulitici è 400 PhD à a Fed chì stabiliscenu u tassu d'interessu, ùn hè micca un mercatu liberu. Hè u Politburo chì dice chì u granu deve esse stu prezzu. È quandu anu fattu questu in l'anni '60 è '70, o avianu troppu granu o pocu granu. Diritta? Perchè l'agricultori anu capitu, bè, funziona o ùn funziona micca. Allora lascià una mansa di ufficiali eletti o numinati stabilisce u prezzu di u bè più impurtante – u bonu di livellu di basa, chì hè soldi – in l'ecunumia hè solu una ricetta per u disastru ".

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