U spettru di l’iperinflazione si profila annantu à l’ecunumia

Scritta da Michael Matulef via The Mises Institute,

A minaccia di l'iperinflazione hà perseguitatu l'economie di soldi fiat in tutta a storia. Ancu s'è l'imperi passati si sò sbulicati sottu u pesu di stampa di soldi senza restrizioni, i banchieri muderni in a Riserva Federale ci assicuranu chì u sistema finanziariu d'oghje hè immune à un tali destinu. A teoria di u ciculu di l'affari austriacu, però, revela chì l'attuale stimulazione ecunomica pò spinghjemu versu una crisa di proporzioni catastròfiche: un boom di crack-up chì marca a fine drammatica di stu ciculu di boom-and-bust. Quandu un bancu cintrali espansione l'offerta di soldi per reinflate bubbles, distrugge u putere di compra di a valuta. Stu finale, in quale u sistema monetariu si sfracicà sottu à una ecunumia debule, rapprisenta l'ultimu fallimentu di l'intervenzionisimu.

Una volta chì u publicu aspetta chì i prezzi cuntinueghjanu à aumentà, l'iperinflazione diventa una profezia autorealisante.

U ciculu in espansione Boom-and-Bust finisce in un crack-up boom

Per capisce u statu precariu di u sistema monetariu di l'America, duvemu prima rivede u ciculu di boom-and-bust cum'è furmulatu da Ludwig von Mises è a scola austriaca. L'Austriachi anu osservatu chì a suppressione artificiale di i tassi d'interessu da un bancu cintrali inizia un boom ecunomicu insostenibile per prumove u malinvestimentu. A spinta di i tassi sottu à i livelli di u mercatu naturali manda un signalu distortu à l'imprese chì l'investimentu di capitale à longu andà hè più prufittu chì l'ecunumia pò veramente sustene. In a fase di boom euforicu, l'impieghi si multiplicanu è u PIB cresce cù l'investimentu. Ma l'investimenti ùn mancanu di meritu ecunomicu, cusì a casa di carte eventualmente collassa.

Cù a liquidazione di i malinvestimenti, emerge a fase di bust: u disimpiegu cresce, i cuntratti di pruduzzioni, è una recessione principia. Siccomu l'investimenti sò stati custruiti nantu à quicksand, anu da rilassate. Ogni impresa falluta riduce ancu più a spesa di i cunsumatori, rippling the bust through the economy. Ma piuttostu di lascià a liquidazione è e currezzione di u mercatu, i decisori aghjunghjenu stimuli, creendu una bolla più grande è un bustu più doloroso in a linea.

À questu puntu, a ghjente hè in panicu è cambia a valuta per l'assi veri prima chì a devaluazione rapida consuma u so risparmiu. Cume u boom di crack-up piglia vapore, a dumanda di soldi scende mentre i prezzi di i beni veri sbulicanu, purtendu à l'iperinflazione. Stu cambiamentu psicologicu marca l'orizzonte di l'eventi induve a pulitica monetaria hè resa impotente. Mises descrive a natura di sta crisa :

Stu fenominu era, in i grandi inflazioni europei di l'anni 20, chjamatu volu in beni veri (Flucht in die Sachwerte ) o crack-up boom (Katastrophenhausse ). L'economisti matematichi sò in una perdita per capiscenu a relazione causale trà l'aumentu di a quantità di soldi è ciò chì chjamanu "velocità di circulazione".

A marca caratteristica di u fenomenu hè chì l'aumentu di a quantità di soldi provoca una caduta di a dumanda di soldi. A tendenza à una caduta di u putere di compra generata da l'aumentu di l'offerta di soldi hè intensificata da a propensione generale à limità e tene di cassa chì porta. Eventualmente un puntu hè ghjuntu induve i prezzi à quale a ghjente seria pronta à parte cù "veri" scontu di merchenzie à tale puntu u prugressu previstu in a caduta di u putere d'acquistu chì nimu hà una quantità sufficiente di soldi in manu per pagà.

U sistema monetariu si rompe; tutte e transazzioni in i soldi cuncernati cessanu; un panicu fa svanisce u so putere di compra. A ghjente torna sia per barattà sia per l'usu di un altru tipu di soldi.

U crack-up porta u boom insostenibile, alimentatu da u debitu à una fine catastròfica. U risparmiu persunale hè sguassatu cù a credibilità di u sistema monetariu. A società diventa menu stabile cum'è a pupulazione perde a fede in l'istituzioni è scramble per risorse. L'ecunumia trova u so fondu ultimu micca in a recessione, ma in a decadenza tutale di a valuta stessa.

A facciata di a stabilità

Oghje, i deficits pallone fora di cuntrollu cum'è u risultatu di sforzi per sustene a dumanda. Piuttostu cà di permette correzioni sani, a Fed pile nantu à stimulus monetari à i primi signali di crisa finanziaria. Cum'è un addict, l'ecunumia hà bisognu di dosi sempre più grandi per mantene u statu quo. Ma sta trajectoria di l'intervenzionismu ùn pò persiste per sempre senza cunsequenze severi: l'affare Faustian di u cummerciu di stabilità à longu andà per un guadagnu à cortu termine ritornarà catastroficamente.

Cù ogni intervenzione, a Fed supprime i correzioni di u mercatu, inflate e bolle di l'attivu, è incuraghjenu u debitu d'altu risicu. Questa inondazione constante di stimulu prumove u risicu morale perchè ottimizza l'ecunumia per a speculazione mentre riduce a produtividade organica. Quantu più pò sta ballu monetariu longu à u precipiziu di l'iperinflazione cuntinuà prima chì u dollaru s'immerge in l'abissu?

Malgradu a vernice di stabilità, l'individui sentu chì l'ecunumia si basa nantu à un fundamentu precariu di u debitu è ​​l'ingannimentu. Intuitivamente capiscenu chì u capitalismu s'hè metamorfosatu in un cronyismu chì premia in modu sproporzionatu quelli chì anu cunnessi pulitichi in una fusione di putere cuncentrazione, creazione di soldi senza restrizioni è inequalità crescente.

U Mirage di a Riforma

A speranza di un ritornu à a limitazione monetaria è fiscale pò esse ingenuamente ottimista. Esercitendu a prudenza richiederebbe un immensu curagiu puliticu è una rispunsabilità suciale, qualità raramente esibita in pulitica. I pulitici facenu incentivi eccessivi per mantene a stabilità à cortu termine per via di stimuli, spese è tassi bassi. È i prugrammi di ristrutturazione cù passività enormi è senza finanziamentu cum'è Medicare è a Seguretat Soziale stimularianu una reazione publica, ancu s'ellu era fiscalmente prudente.

Dopu à decennii di eccessi, l'ecunumia hè addicted to stimulus perpetual and deficit spending. A mentalità suciale prevalente assume chì a crescita senza fine è alimentata da u debitu hè u statu naturali di l'affari. Cù poca vuluntà pulitica per a disciplina, a riforma pò dipende di una crisa per forzà u cambiamentu. Intantu, i pulitici, paralizzati da u statu quo, sò improbabile di fà e scelte difficili chì puderanu preempt una tale crisa.

Hè tuttu, ma inevitabbile, chì i banche cintrali cuntinueghjanu à espansione l'offerta di soldi per ritardà u ghjornu di calculu è priservà a facciata finu à l'inevitabbile boom di crack-up iperinflacionista, ancu s'è u pesu di u debitu solu pò pruduce stu risultatu. E prumesse di riforma sò state fatte, solu per ùn esse cumpletu. Per prevene u disastru, avemu da ripensà fundamentalmente e nostre pulitiche monetarie è fiscali contr'à e tentazioni di guadagnà puliticu à cortu termine. Per citari Ayn Rand :

Cum'è un omu pò evade a realità è agisce nantu à u capricciu cecu di ogni mumentu, ma ùn pò ottene nunda, salvu l'autodistruzzione progressiva, cusì una sucità pò evade a realità è stabilisce un sistema guvernatu da i capricci cecu di i so membri o di u so capu. da a banda maiuritaria di ogni mumentu, da u demagogu attuale o da un dittatore permanente. Ma una sucità cusì ùn pò ottene nunda, salvu a regula di a forza bruta è un statu di autodistruzzione progressiva.

L'erosione di u cuntrollu centralizatu

Un crack-up boom eroderà u putere di u guvernu federale: cù una drammatica caduta di u putere di compra di a valuta, a capacità di l'amministrazione di finanzià i prugrammi è l'istituzioni si deteriora, u Tesoru falliria, è u guvernu duveria sia riduzzione massiva. o tentativu di finanzà l'operazioni stampendu ancu più soldi. Inseme cù u valore di i pagi, a fiducia in l'autorità centralizzata s'evapora.

Cù u guvernu federale debilitatu è disperatu, u putere naturalmente turnava à l'individui è e so cumunità lucali. Affruntate à realità ecunomiche duri, e cumunità dipendenu da sè stesse piuttostu chè sbattà a pulitica naziunale. L'individui è e cumunità anu da rinfurzà e so rete lucali per resistà à a tempesta chì vene, aumentendu l'implicazione lucale è forgendu ligami di cooperazione. Unisce à l'urganisazioni di l'area è à i gruppi di quartieri ponu favurizà relazioni mutualmente benefiche è sistemi di supportu, risorse inestimabili per quandu a munita s'incurva. Cù un scopu cumunu, e cumunità aumentanu a so capacità di resistà à a crisa.

Ugualmente vitali sò e cumpetenze pratiche è e cunniscenze chì ponu furnisce un valore reale à l'altri quandu i sistemi centralizzati si sfracianu. A ricerca di sapè fà in a produzzione alimentaria, a generazione di energia, a medicina, l'ingegneria è altri campi tecnichi equipa a ghjente per risponde à i bisogni lucali. In questi modi, e società proattive ponu cultivà a vera fonte di ricchezza durabile: rete suciale forte è capitale umanu qualificatu. E forze glubale sò fora di l'influenza lucale, ma e cumunità forti conservanu un pocu di cuntrollu di u so destinu, ancu in a scia di l'iperinflazione.

A riflessione praxeologica , a metodulugia di l'ecunumia austriaca, pò espunà i fundamenti unsound chì stende muniti à u so puntu di rupture. Ùn pò micca prevede quandu l'iperinflazione ghjunghjerà, ma pò indicà e cause è guidà l'azzione umana versu a stabilità è a prosperità.