U Soft Dollar Peg di PBOC per aiutà u Yuan Basket Fall

Da Ye Xie, reporter è cummentatore di Bloomberg Markets Live

U PBOC hà sappiutu di mantene a tarifa di scambiu di dollaru-yuan cum'è una frittella. Hè cum'è s'è Pechino hà attaccatu u yuan à u dollaru. Per furtuna per Pechino, u dollaru si debilita. Mantenendu a tarifa di u dollaru-yuan stabile, u PBOC cavalca l'onda di una munita debbule di i Stati Uniti è sbatte u yuan contru à e valute di a maiò parte di i partenarii cummerciale di a Cina. Per i decisori pulitichi in Pechino chì sò preoccupati per u tassu di scambiu record ponderatu in u cummerciu, un dollaru molle hè ghjuntu à u mumentu propiu.

A decadenza di u dollaru sta settimana in fronte à una Fed sempre più falcata hà surprisatu parechji observatori di u mercatu. Ma storicamente, hè cumunu chì u dollaru picchi pocu prima di a prima crescita di i tassi è diminuisce più decisivamente una volta chì u ciculu di strinimentu hà iniziatu .

Stu graficu mostra a prestazione media di u DXY 12 mesi prima è dopu à u primu aumentu di a tarifa durante trè cicli di caminata precedente da l'anni 1990. Se vulete truvà un esempiu di "cumprà u rumore è vende u fattu", questu puderia esse.

U PBOC hà capitalizatu nantu à a debulezza di u dollaru. Hà stabilitu a fissazione assai più debule di ciò chì l'analisti aspettavanu ghjovi, dopu à a più grande calata di u dollaru da maghju. Queste riparazioni debuli sò state più frequenti da u mese passatu quandu u PBOC hà mandatu un forte signale chì hè incòmode cù a manifestazione di yuan. Pegging à un dollaru più debule, u bancu cintrali hà permessu à u yuan di cascà contru à altre valute.

Hè difficiuli di argumentà chì u yuan hè sopravvalutatu da troppu. Pudete vede chì a manifestazione di yuan hè stata sustinuta da u guadagnu di a China in a quota di mercatu di l'esportazioni glubale. Ma comprensibile, Pechino hè preoccupatu chì una volta chì i so cuncurrenti ripiglià u so postu dopu chì a pandemia svanisce, una munita forte pò eventualmente erode a cumpetitività di a Cina. In fatti, u tassu di scambiu effettivu di u BIS hè u più altu di sempre. Contra u vintu sudcoreanu, u yuan s'avvicina à i massimi storichi. Cù a Corea di u Sudu essendu un competitore direttu in settori cum'è l'elettronica, ùn hè micca maravigghiusu chì Pechino vole appughjà contru à più apprezzazione di u yuan.

Per furtuna per a Cina, un dollaru più debule vene in salvezza. È questu dà à Pechino un pocu di spaziu di respirazione.