U Prublemu Fiscale è Monetariu ùn hè micca senza speranza

Scrittu da Jeffrey Tucker via The Epoch Times,

Un fattore maiò in l'ignoranza publica di l'ecunumia hè a manera chì e forze ecunomiche trascendenu a pulitica. In questi ghjorni, s'ellu si passa qualcosa di un tipu maiò chì pare sia fora di u cuntrollu di a pulitica o implica i dui partiti pulitichi maiò, hè facilmente sparitu da a vita publica.

Questa hè l'essenza stessa di u prublema di l'inflazione chì hà dannu cusì seriamente u standard di vita americanu. In a megliu stima, u putere di compra di u dollaru hè cascatu circa 20 per centu in quattru anni. Ma sicondu ciò chì cumprate, o ricusate di cumprà solu perchè hè troppu caru, u dollaru puderia avè persu u 30 per centu o ancu u 50 per centu secondu cumu si misura queste cose.

Cumu è perchè hè accadutu questu? L'economisti per parechji centu anni anu pruvatu à indicà a vera fonte. I Premii Nobel sò stati attribuiti per studii ampie è prufondamente empirici chì provanu à dimustrà questu. Ridutta à a so essenza stessa, u prublema di l'inflazione traccia à u stock di soldi. S'ellu si espansione più rapidamente di a pruduzzione ecunomica, u valore di tutte e unità di soldi esistenti diminuite.

Questa hè una lege di a natura, cum'è a gravità. Ci sò cumplicazioni in a lege, sicuru, cum'è u mecanismu precisu da quale i soldi di novu criatu sbarca in i cunti bancari di e persone è si spende. Ci hè altre manere chì u scenariu puderia esse sviluppatu. I banche puderanu tene u novu soldi è micca prestitu fora (2008 è seguenti) o a ghjente puderia mette soldi novu in u so materasso (1932 è seguenti) riducendu cusì a velocità di soldi.

Eppuru, in generale, è à longu andà, u livellu di prezzu riflette u stock di soldi. L'ultimi quattru anni anu furnitu una dimostrazione quasi perfetta di quellu fattu. Pudemu vede da a superposizione di M2 (a misura più precisa di l'azzioni di soldi chì avemu) cù u prezzu di e merchenzie acquistate da i pruduttori (chì ùn sò micca cambiati in qualità è micca sottumessi à schemi d'ajustamentu pazzi). U risultatu mostra a relazione diretta: i prezzi rispundenu à l'azzione di soldi dilata cù un lag di tempu.

(Dati: Dati Economici di a Riserva Federale (FRED), St. Louis Fed; Graficu: Jeffrey A. Tucker)

Per esse sicuru, ci sò altri pezzi muvimenti. A spesa di deficit da u Cungressu hè ciò chì incita à u Dipartimentu di u Tesoru per emette u debitu chì u bancu cintrali (Riserva Federale) compra cù entrate di computer (stampa di soldi). Senza quellu passu, a Fed puderia esse chjamatu à intervene. Ma quandu u debitu splode, si chjama per un mercatu di cumpratori. A Fed hè quì per piglià a tabulazione. U risultatu hè una espansione di u stock di soldi.

Semplice, nò? Pensu di sì. On pourrait supposer qu'il s'agirait d'une connaissance commune. Ùn hè micca. Questu hè perchè avemu propagandatu per parechje decennii chì u bancu cintrali hè a suluzione è micca a causa di l'inflazione. Iè, hè frustrante. Ma cusì hè a natura di u mondu intornu à noi. A verità di solitu piglia un postu in daretu à l'opportunismu puliticu è a prutezzione istituzionale.

Basatu nantu à ciò chì sò capace di discernisce da e dati esistenti, pare chì u prublema di l'inflazione (per avà) hà largamente cessatu di peghju à un ritmu veloce. Scrivendu in l'estiu di u 2024, pare chì l'inflazione annualizzata corre à un ritmu coherente cù u passatu di pre-lockdown, à o sottu 2 per centu. Questu ùn significa micca chì i soldi sò più preziosi. Significa chì perde u valore à un ritmu assai più lentu chè in a storia più recente.

Dice questu, tutti avemu bisognu di disabuse di a pussibilità chì i prezzi tornanu à i livelli di 2019. U dannu hè fattu. U standard di vita hè statu assai dannatu. Hè ciò chì hè è nunda ùn cambierà. Per esse sicuru, ci sò manere di trascinà u livellu di u prezzu, ma chì averia bisognu di una deflazione drammatica. Chì ùn saria mai accadutu, micca in e cundizioni attuali. Tuttu ciò chì pudemu fà veramente hè accettà sta triste realità è avanzà cù a nostra vita.

A ghjente hè solu avà capitu ciò chì sta inflazione, ancu s'ellu hè fermatu avà, hà fattu à i so saldi bancari. U dulore vene ogni volta chì andate à a tenda. Sè avete da rimpiazzà qualchì apparecchiu di a casa o una vittura, ùn ci hè nunda ma scossa. E cose ùn sò micca solu aghjunghje. Un ingressu di a classe media ùn hè avà abbastanza. Hè una realità sconvolgente è ghjustu avà sbuchjata cumplettamente à a ghjente. I media anu trumpetu una ricuperazione mitica chì ùn esiste micca.

Questu ùn significa micca chì ùn ci sò risposte per migliurà u nostru avvene. In certi modi, a squadra di Trump hè curretta di mette l'accentu nantu à una risposta: un settore energeticu liberatu chì permette più perforazione è raffinazione. Ci sò oceani di ricchezza sottu à i nostri pedi. A so estrazione hè stata seriamente strollata da l'amministrazione Biden in nome di u cuntrollu di u clima, se pudete crede. L'inversione di queste pulitiche farà daveru calà u prezzu di u petroliu è di u gasu è rende u trasportu più accessibile.

Chì metterà una pressione discendente nantu à i prezzi. Chì saria assai benvenutu. Dice questu, un prezzu più bassu per l'oliu riduce ancu a prufittuità è chjama una riduzione di a perforazione. Hè offerta è dumanda. L'unicu modu per superà questu hè una deregulation drammatica chì hà una certa permanenza, vale à dì, un grande cambiamentu di regime chì diventa a nova normale è ùn pò micca esse invertitu in quattru anni da una nova amministrazione. Ùn hè micca faciule.

L'unica grande sfida hè u prublema fiscale. U mutivu chì a Fed hà fattu azzione hè interamente tracciabile à u Cungressu è à a spesa salvatica chì hè accaduta da u 2020 è dopu. U debitu risultatu deve esse trattatu in qualchì manera.

Ùn sò micca trà quelli chì dicenu chì ùn pò mai esse pagatu. Ancu i prublemi fiscali terribili sò riparabili cù i passi ghjusti. U prublema hè chì i passi assolutamente devenu include taglii drammatici di spesa, vale à dì 1 à 2 per centu di u PIB per principianti o circa $ 280-500 miliardi, chì ùn hè mancu nantu à a tavula.

Puderia succede cum'è ciò chì hè accadutu in Argentina. U novu presidente elettu solu l'annu passatu hà tagliatu u budgetu è incredibbilmente riparatu u prublema fiscale quasi immediatamente. Sì avete una crescita ecunomica alta è un budgetu federale in diminuzione drammatica, più una deregulazione di massa, inspirate investitori, prestatori, cunsumatori è tutti. Ancu i prublemi apparentemente intrattabili ponu esse fatti per evaporà abbastanza rapidamente.

U prublema hè chì ci hè assai poca vuluntà pulitica in questu paese avà per tagliate u budgetu. È per tagliata, di novu, ùn vogliu micca dì tagliate in u ritmu di crescita, cum'è a lingua di Washington dice sempre. Vogliu dì taglii veri cù agenzie intere chì sò fatte per sparisce, decine di elli istantaneamente. Fà questu hè interamente pussibule cù a vuluntà pulitica. Ma ùn aghju micca vistu evidenza chì una tale vuluntà esiste in i Stati Uniti oghje.

L'Argentina avia da ghjunghje à u puntu di colapsu cumpletu prima chì a pupulazione era pronta à pruvà suluzioni radicali. Ma quelle suluzioni anu travagliatu finu à avà. Saria sàviu è intelligente per perseguite a suluzione prima chì l'emergenza colpisca.

Per avà, pare chì u prublema di l'inflazione ùn hè micca drammaticamente peghju. U dannu hè fattu è si sente ogni volta chì esce da shopping. Questa hè a nostra nova realità. L'offerta di soldi hè relativamente flat à ligeramente crescente, cusì pudemu aspittà un continuu bassu tassi di inflazione utilizendu e strutture di prezzi esistenti cum'è u benchmark.

Dice questu, ognunu deve esse preoccupatu di sta idea di i taglii di i tassi di settembre. Iè, tutti accoltaranu i tassi più bassi nantu à l'ipoteche è e carte di creditu. Ma cun questu vene un allentamentu di l'agregati di soldi è un veru risicu di riavvia i fuochi inflazionisti. A Fed si trova sempre nantu à un bilanciu massivamente ballooned cù una basa monetaria in u range di $ 6 trilioni. Questu hà qualchì potenziale inflazionisticu seriu.

Ricurdativi di ciò chì hè accadutu in l'anni 1970. Ci sò stati cumplettamente trè ondate prima di l'orrore finale in u 1979-80. Hè questu u nostru avvene ? Ùn deve esse.