U primu tagliu puderia micca esse u più prufondu

Ancu Jim Reid di Deutsche Bank ammette ch'ellu hè statu "leggermente sorpresu" di i risultati revelati da u graficu chì seguita, elevatu da u so ultimu slidebook (dispunibule à i sottumessi prufessiunali ).

Mostra ciò chì u CPI mediu di i Stati Uniti era à l'iniziu di i cicli di caminata 13 in l'ultimi anni 70 è ancu induve era à u primu tagliu dopu à questi cicli di caminata. Trè cose si distinguenu da questu è a tavola chì pudete vede in u libru di carta.

1. L'IPC medianu à a prima crescita era "solu" di 2.5%, cusì a Fed hà sempre pruvatu à appughjà l'inflazione relativamente prima di a crescita. Tuttavia, sta volta ùn anu micca rializatu finu à chì avemu culpitu 8,5%.
2. L'IPC medianu à u primu tagliu era ancu un altu 4,4%. Questu sustene a nuzione chì in i tempi normali, a Fed guarda avanti invece di u livellu attuale. Eru sempre ligeramente sorpresu chì era cusì altu cum'è questu à u primu tagliu, chì offre un sustegnu à a vista di u mercatu di 36bps di cuts priced trà marzu è dicembre 2023 ancu s'ellu l'inflazione hè sempre alta.
3. U tempu mediu da l'ultima caminata à u primu tagliu era solu 4 mesi. Stu cortu tempu m'hà ancu surprisatu. In novu, questu susteneria a vista di u mercatu di i taglii chì anu un prezzu relativamente prestu dopu à a fine di stu ciculu di caminata.

Chì, cum'è Reid dice, hè a storia, è hà fattu Reid apprezzà chì i taglii puderanu vene in questu ciculu quandu l'inflazione hè sempre alta, sia questu seria un sbagliu di pulitica o micca. Induve stu ciculu hè cusì diversu, però, hè chì a prima caminata hè accaduta assai, assai tardi in u ciculu di l'inflazione. Sia questu cambia a dinamica, u tempu dirà.

Per ciò chì vale a pena, u casu di basa di Reid ferma chì a Fed hà da truvà assai difficiuli di facilità a pulitica soprattuttu datu chì l'inflazione serà più difficiuli di dislodge.