U prezzu di u petroliu cuntinueghja à curriri ?
In u passatu ricenti, a diminuzione di a produzzione di l'OPEC + hè stata compensata da l'aumentu di l'attività di produzzione in altri paesi, cum'è i Stati Uniti per esempiu, ma stu mecanismu di cumpensu pò esse micca più abbastanza. L'analisi di Davide Petrella, Portfolio Manager di Moneyfarm
A partesi da a fine di ghjugnu, a tendenza à l'alza di i prezzi di u petroliu pare ùn avè micca fine : u prezzu spot di Brent Crude Oil, misuratu in dollari per barile ($/bbl), hè passatu da $ 74,5/bbl à a fine di ghjugnu, à $ 87,4/bbl u 14 d'aostu 2023, ottenendu un aumentu di 17,32% in pocu più di un mese (Figura 1).
Figura 1 – Serie storica di u prezzu spot di Brent Crude Oil in $/bbl à partesi da u 31/05/2023
Ma chì sò i causi di sta crescita è quandu a corsa in i prezzi di u petroliu si ferma ? Se una dinamica di l'offerta è a dumanda hè à a basa di u prezzu di l'oliu, deve esse nutatu chì, da u latu di a dumanda, a cunsiguenza più intuitiva di a situazione attuale ùn seria micca un incrementu di u prezzu per u barile. A Cina, in fattu, u più grande impurtatore di petroliu in u mondu, passa per una fase di forte contrazione ecunomica: in lugliu 2023 l'impurtazioni cinesi sò diminuite da -12,4% paragunatu à lugliu 2022 è ancu più pronunciata (-20,8 %) hè a riduzione percentuale. in l'impurtazioni di petroliu crudu (Figura 2). Questa diminuzione hè principalmente dovuta à u rallentamentu di u settore manifatturiero, cù l'Indice di i Responsabili di l'Acquisti (l'indice cumpostu di l'acquisti di i dirigenti) chì vene à 49,2 in lugliu, sottu à u valore neutru di 50, chì suggerenu una prospettiva à pocu pressu à cortu termini. u settore.
Inoltre, u Fondu Monetariu Internaziunale (FMI) hà abbassatu e so stime di u crescita glubale, chì prevede + 2,8% per 2023 contru + 3,4% in 2022. L'ecunumia sviluppata sò quelli chì soffrenu a rallentazione più significativa, cù una crescita generale di u PIB reale previstu. per esse intornu à 1,3%.
Figura 2 – Cambiamentu percentuale annu in l'impurtazioni totali da a Cina (blu) è in l'impurtazioni di petroliu crudu in Cina (rosa).
In questu cuntestu macroeconomicu, l'Agenzia Internaziunale di l'Energia ( IEA ) hà stimatu un aumentu di a dumanda glubale di petroliu crudu di solu 2,2 milioni di barili per ghjornu (mb / d) in 2023, rivisendu l'estimi precedenti à u bassu.
Cù l'ecunumia chì rallenta è a dumanda di u petroliu chì cala, ci vole à aspittà chì u prezzu di u crudo cala, ma l'alleanza OPEC +, chì rapprisenta circa 40% di a produzzione mundiale di petroliu, hà implementatu taglii da nuvembre 2022 à a produzzione per sustene a tendenza à l'alza di i prezzi. in anticipazione di una calata di a dumanda. In particulare, l'Arabia Saudita hà riduciutu a so pruduzzione da 1 milione di barili per ghjornu è recentemente annunziatu chì sta misura cuntinueghja finu à settembre. In questu tempu, a Russia hà ancu annunziatu un tagliu di 300 kb / d (mila barili per ghjornu) in a produzzione di petroliu crudu. Sicondu i dati di l'IEA, in u passatu recente, a diminuzione di a produzzione di u cartellu hè stata compensata da l'aumentu di l'attività di produzzione in altri paesi, cum'è i Stati Uniti, chì anu aumentatu a produzzione di 610 kb / d in 2023.
Tuttavia, in u futuru immediatu, stu mecanismu di compensazione pò esse micca abbastanza è, se l'OPEC + persiste à riduce a produzzione, l'offerta glubale hà da sperimentà una diminuzione significativa in i prossimi mesi. Inoltre, per stimulà l'aumentu di a pruduzzione, i Stati Uniti sò stati custretti à appughjà nantu à e so riserve strategiche di petroliu, chì sò in cunseguenza in diminuzione constante da a fine di u 2020 (Figura 3). In u futuru, l'intruduzioni di l'inventarii nantu à u mercatu ùn serà micca capaci di sustene i prezzi cusì forte cum'è avà, cum'è e riserve strategiche anu da esse rimbursate. Un rallentamentu in a produzzione di petroliu di i Stati Uniti hè dunque da esse previstu.
Figura 3 – Riserva strategica di petroliu di i Stati Uniti (blu – assi manca). Pruvimentu di u petroliu crudu di i Stati Uniti (rosa – assi dritta) è previsione (linea tratteggiata rosa).
Ci vole ancu esse cunsideratu chì, in u sicondu trimestre di u 2023, a rallentazione ecunomica più lenta di l'attesa in i paesi sviluppati hà parzialmente supportatu a dumanda. U PIB di i Stati Uniti hà crisciutu da 2,4%, cumparatu cù u 1,8% previstu.
Questu ùn significa micca necessariamente chì u prezzu di u petroliu crudu hà da cuntinuà à aumentà: assai analisti accunsenu chì a manifestazione di u petroliu di l'ultimi 45 ghjorni ùn hè micca sustenibile à mediu termine è l'OCDE prevede un prezzu target di $ 75/bbl à a fine di u 2024 (Figura 4). Mentre chì i Stati Uniti parenu avè evitatu u risicu di una recessione, a cuntrazione di l'ecunumia chinesa puderia pisà nantu à a dumanda mundiale di petroliu è, à u stessu tempu, l'OPEC +, guidata da l'Arabia Saudita, pare fermamente determinata à sustene u prezzu di u petroliu crudu. . Per quessa, in u mumentu, più strettu nantu à a produzzione ùn pò micca esse escluditu.
Figura 4 – Prezzo spot di Brent Crude Oil in $ / bbl (blu) è stima di u prezzu trimestrale di l'OCDE (rosa).
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/energia/continuera-la-corsa-del-prezzo-del-petrolio/ u Sun, 27 Aug 2023 06:00:13 +0000.