U prezzu di a tarifa terminale ùn pare micca cusì terminale in Europa

Da Ven Ram è Heather Burke, ghjurnalisti è strateghi di Bloomberg Markets Live

I cummircianti di tassi d'interessu cuntanu chì i banche cintrali in i Stati Uniti, a zona di l'euro è u Regnu Unitu sò più o menu fattu di aumentà i tassi in questu ciculu. Puderanu esse: a) possibbilmente ghjustu in i Stati Uniti; b) menu in a zona euro; è c) prubabilmente sbagliatu in u Regnu Unitu.

U Bancu di l'Inghilterra hà decisu di mette in pausa u so strettu u mese passatu dopu avè risuscitatu i tassi da 515 punti di basa in questu ciclu. Mentri in a faccia, chì pare cum'è una quantità stupente di strettu, ùn hè micca un numeru chì deve esse guardatu in isolamentu. Piuttostu, hè induve a tarifa di riferimentu hè in relazione à l'inflazione è se quella tarifa hè abbastanza restrittiva.

À quellu fronte, u BOE pò esse pattinatu nantu à u ghjacciu sottile (tistimone i salarii sempre appiccicati di u Regnu Unitu). In quantu à i prezzi realizati è prughjetti in l'ecunumia, a so tarifa di pulitica reale hè negativa. Hè per quessa chì l'economistu capu di u BOE, Huw Pill, hà rimarcatu u luni:

• * A PILULA DI BOE: L'INFLAZIONI PERSISTENTI REQUISE RISPOSTA PERSISTENTE
• * BOE'S PILL: FALLING INFLATION ùn hè micca abbastanza per dì chì u travagliu hè fattu

Siccomu u so tassu di pulitica reale hè negativu, u benchmark di u BOE – malgradu esse u più altu in anni – ùn hè micca veramente pusendu assai di l'inflazione. Di sicuru, hè pussibule chì l'inflazione si sfracicà da sè stessu da quì versu u 2%, ma pare improbabile.

U Bancu Centrale Europeu hè in una pusizioni megliu, postu chì hà un buffer di circa 80 punti di basa per via di una tarifa di pulitica reale. Ddu marghjenu pò esse abbastanza in un bonu ghjornu, ma ùn hè micca cusì convincente cum'è i 290 punti di basa di a Fed.

A prima mattina, u Bancu di Riserva di l'Australia hà sbulicatu i mercati cù questa guida mudificata da i so minuti di riunione:

"In ghjunghje à a so decisione, i membri anu nutatu chì un più strettu di a pulitica pò esse necessariu se l'inflazione si mostra più persistente di l'attesa. U Cunsigliu hà una tolleranza bassa per un ritornu più lento di l'inflazione à u target di ciò chì l'attualmente previstu ".

Chì hè per quessa, ancu s'è a Fed hè fattu di aumentà i tassi, u restu di i banche cintrali glubale ùn pò micca esse.