U petroliu scende à 7 anni cum’è Goldman vede u Brent ghjunghje à $ 105 in 2023

Hè una ghjurnata sanguinosa per l'assi di risicu, cù i nomi tecnulugichi chì cadenu, i rendimenti in crescita, è ancu quellu "bellwether industriale", u Dow Jones, hà stabilitu per una grande calata cù dui di i so quattru più grandi constituenti – Goldman (# 2 à u 7% di pesu) è Microsoft (# 4 à 5,7% di pesu) – affundendu nantu à earnings poveri è un whopper di una acquisizione, rispettivamente. Ma micca tuttu hè cascatu: l' oliu hè ghjustu à u prezzu più altu da u 2014.

… pocu settimane dopu à un panicu Joe Biden, chì capisce chì l'inflazione crescente distrughjerà a so presidenza …

… oliu liberatu da a riserva strategica di petroliu di i Stati Uniti, una mossa chì noi è parechji altri avvisanu hè catastroficamente stupidu, ancu per qualchissia cù e capacità cognitive di Joe.

È mentre aspittemu a prossima mossa di Biden, ancu più stupida, per invià sparatorie di petroliu à i massimi di u tempu, ùn ci hè nunda ma un benefiziu per l'oru neru in mezzu di ciò chì pare esse una tempesta perfetta di nutizie rialzista, cuminciendu cù forniture strette chì facenu i mercati fisici. caldu in Asia, a regione più grande di cunsumu di u mondu, chì inseme cù e tensioni geopulitiche è i prublemi persistenti di l'offerta anu aiutatu à spike prezzi di crude. Cum'è Bloomberg raporta, u mercatu fisicu di crudu in Asia mostra altri segni di forza, rinfurzendu a prospettiva di i prezzi di futuri più alti, mentre chì l'attaccu di droni di ieri à l'Emirati Arabi Uniti da i combattenti yemeniti sustinuti da l'Iran hà aumentatu i risichi per a sicurità in a regione esportatrice di petroliu. un tempu criticu.

Allora ci era una nutizia chì a Russia puderia esse capace di furnisce solu circa a mità di i so aumenti programati in a produzzione di crudo in i prossimi sei mesi, seguitu da un annunziu da u giant energeticu Exxon Mobil in quale hà descrittu una "ambizione" per eliminà l'emissioni di gasi di serra e so operazioni da u 2050, a prima volta chì u giant petroliferu hà fattu un impegnu cusì longu nantu à u carbone, una prumessa ESG chì suggerisce esplicitamente ancu più pruduzzione serà tagliata in i decennii à vene.

À u listessu tempu, in u so rapportu mensile di u petroliu, l'OPEC hà dettu chì s'aspittava chì i mercati petroliferi mundiali restanu "beni sustinuti" quist'annu da una dumanda robusta è cù magazzini considerablemente sottu à a so media di 5 anni, a forza di u mercatu persisterà, ancu cum'è centrale. i banche stringenu a pulitica monetaria: " L'impattu di a variante omicron hè prughjettatu per esse ligeru è di corta vita".

L'ultimu, ma forse u più impurtante, Goldman hà publicatu un rapportu tardi u luni in u quale u stratega di u bancu, Damien Sourvalin, hà aumentatu u so prezzu di u prezzu di u brent à $ 96 in 2022 è $ 105 in 2023, perchè secondu a banca, sò i prezzi "richiesti per ghjunghje à a capacità di riserva necessaria è a creazione di stock ".

Quì sottu avemu estratto un pocu di più da u rapportu Goldman:

I fundamenti robusti anu invertitu a fusione di u prezzu di u petroliu di l'annu passatu, cù u mercatu chì resta in un deficit sorprendentemente grande postu chì a dumanda di Omicron hè assai più chjuca (è prubabilmente più breve) chè quella di Delta exc. Cina.

Mentre chì u colpu à a dumanda cinese serà grande per via di a so pulitica zero-Covid (-0,5 mb / d in 1H22), vedemu cumpensu da una forte dumanda in 4Q21, a sostituzione di gas à oliu è delusioni di supply.

Net, aspittemu chì l'inventariu si ristrettu ma persiste in u 1Q22, cù u surplus globale in 2Q22 più chjucu di staggione à 0.4 mb / d (stu spingemu a nostra rampa Iraniana à 2Q23 datu a mancanza di prugressu nantu à e negoziazioni).

À l'estiu, questu purtarà l'inventari di l'OCDE à u so livellu più bassu da u 2000 cù una diminuzione di a capacità di riserva di l'OPEC + à livelli storicamente bassi di c.1.2mb/d. À $ 85/bbl, u mercatu fermarà à livelli cusì critichi, buffers insufficenti in quantu à a volatilità di a dumanda è di l'offerta, finu à u 2023.

Cum'è i sei precedenti dapoi u 1990 mostranu invariabilmente, i cunsumatori chì provanu à assicurà l'approvvigionamentu fisicu hà da prima spinghje a retrocessione più ripida, à questu puntu u svinimentu di i coperchi di i pruduttori è l'acquistu avanti di i cunsumatori portanu i prezzi di longa data più alti, normalizendu l'inventarii è a capacità di riserva per mezu di a cumminazione di distruzzione di a dumanda è offerta più altu. Cridemu chì u mercatu hà bisognu di risolve per questu una volta, cù a prospettiva di carenza à longu andà chì porta à surplus à pocu tempu.

À a nostra elasticità di a dumanda è di l'offerta aghjurnata, modellemu stu riequilibriu richiederà prezzi di longa data chì aumenteranu à $ 90/bbl, purtendu a nostra previsione spot Brent à $ 105/bbl in 2023 (cù 2022 à $ 96/bbl). À tali prezzi, stimu chì u rebalancing serà ottinutu attraversu 0.6 mb/d di riduzzione di a dumanda, ancu s'ellu per sempre registrà livelli elevati è sopra à cunsensu, cù shale crescente 0.8 mb/d YoY in 2023. Semu posizionati per un tali prucessu di riequilibriu attraversu i nostri longu BrentDec-22 versus Dec-23 è longu Dec-23 Brent raccomandazioni cummerciale.

Impurtante, Goldman dice chì ùn hè micca previsione di u cummerciu di Brent sopra $ 100/bbl nantu à un argumentu di esce da l'oliu, postu chì e risorse di shale sò sempre grandi è elastiche. Stu meccanismo, però, richiederà "u prezzu di u petroliu sempre crescente datu a riluttanza à investisce in u petroliu durante a transizione energetica è l'esaurimentu graduale di e capacità geologica, midstream è di serviziu di u scisto".

Ùn hè micca solu Goldman chì avvirtenu chì assai più petroliu duverà esse pompatu in i prossimi mesi (à prezzi assai più alti). Sicondu a ditta analitica Kayrros, l'inventarii di u crudu glubale eranu in 2.834b bbl da u 9 di ghjennaghju, vicinu à u più bassu da uttrovi 2019. Chì paragunate cù 3.090b bbl un annu prima. I stockpiles di crude onshore sò stati cunsistenti in l'annu passatu, guidati da cali in Cina è i Stati Uniti In Cina, l'inventarii eranu 923m bbls da u 9 di ghjennaghju versus 1.006b bbls un annu prima. Questu fa eco à l'osservazione di Goldman chì u mercatu di u petroliu glubale hè statu in un deficit più grande chì ancu a previsione di u cunsensu di u bancu sopra, cù deficits di -2,4 / -1,4 / -1 mb / d in nuvembre à ghjennaghju, 0,5 mb / d più grande di l'espertu. purtendu l'inventarii glubale c.200 mb sottu u so livelli pre-Covid Dec-19.

In cortu, assai à l'umiliazione è a vergogna di l'iperinflazione Joe, l'oliu vi tocca à $ 100 prima ch'ella sia torna à $ 70.

Intantu, quelli nomi di l'energia longu si sbuccianu cum'è quasi tuttu u restu di u mercatu hè sbattutu: l'Indice di Settore Energeticu S&P 500 hè cresciutu di 1,4% à u so livellu più altu da aprile 2019. Trà i standouts ci sò Occidental Petroleum chì hà publicatu u più grande guadagnu, cresce 3,8. %, altri riser notevoli includenu Devon Energy + 3%, APA Corp + 2.6%, ConocoPhillips + 2.4% è Exxon Mobil + 2.2%, chì notevolmente hà sempre un rendimentu di dividendu solu di 5%.

U rapportu Goldman cumpletu da leghje hè dispunibule per i sottumessi prufessiunali in u locu di solitu.