U petroliu cresce à $ 95 cum’è e scorte di crude in Cina batte un record di 1,14 miliardi di barili

Dopu à languidendu un minimu pluriennale finu à a fine di ghjugnu in a gamma bassa / mità di l'anni 70 dopu chì Biden hà drenatu più di 270 milioni di barili da u SPR à un minimu record vicinu à a speranza di spinghje u prezzu di a benzina più bassu è di ottene una pulitica à cortu termine. scopi…

… l'oliu hè cresciutu da più di $ 20, o 32% da u minimu di $ 71,57 u 28 di ghjugnu, a so ascensione più veloce da u principiu di u 2022, un rally chì hè statu scatenatu da a decisione di l'Arabia Saudita di tagliate volontariamente un milione di bpd. di pruduzzione in più di e riduzioni accunsentite da u gruppu OPEC + …

… intenzionalmente creendu un deficit di produzzione di più di 3 milioni di barili per ghjornu .

Comu tali, u prezzu hè prubabile di cuntinuà à cresce bè in l'anni 100, cum'è avemu previstu prima duie settimane fà , è cum'è u CEO di Chevron Mike Wirth hà dettu oghje nantu à BBG TV .

Intantu, ancu cum'è a Cina resta u più grande casu rialzista perchè hè solu questione di tempu prima chì tutte l'iniezioni di stimuli piecemeal portanu à un surriscaldamentu ecunomicu è una dumanda assai più alta di materie prime, a dumanda di petroliu in Cina hè digià à u più altu livellu in 2023.

Iè, ancu s'è l'ecunumia di a Cina resta (per avà) in stagnazione, Pechino cuntinueghja à cumprà ogni barile chì pò truvà cum'è cuntinueghja à accumulà ogni altru tipu di merci…

A Cina detene attualmente u 96% di l'inventarii di rame glubale, u 75% di l'aluminiu glubale, u 70% di u granu, u 54% di u granu, u 30% di a soia è u 22% di u petroliu crudu: JPM

– zerohedge (@zerohedge) 24 di ghjennaghju di u 2023

… quasi cum'è s'ellu si preparava à a guerra.

In verità, l'intenzioni finali di a Cina à parte, Reuters raporta mentre chì u record di trasfurmazioni di petroliu crudu di u paese è l'impurtazioni robuste in Aostu anu dipintu un ritrattu rialzista di a dumanda in u più grande importatore di u mondu, "ciò chì hè largamente ignoratu, ma ùn deve esse, hè u vastu. quantità di oliu chì scorri in inventarii ".

Citendu dati ufficiali, Reuters hà calculatu chì a Cina hà aghjustatu circa 1,32 milioni di barili per ghjornu à i magazzini di crudu cummerciale o strategicu in Aostu, cù Platts chì hà calculatu chì l'inventariu di crudu di a Cina – cumpresu cummerciale è SPR – hà battutu un record di 1,142 miliardi di barili in lugliu. Questu vene in un momentu chì l'inventarii di crudi simili di i Stati Uniti sò cascati à pocu più di 770 milioni di barili, è si sguassate rapidamente.

L'accumulazione di petroliu di a Cina per registrà i livelli di l'inventariu di u petroliu hà invertitu un raru draw in lugliu, quandu i raffinatori anu trattatu circa 510 000 bpd più di ciò chì era dispunibule per elli da l'impurtazioni è a produzzione domestica.

Cum'è avemu nutatu u mese passatu, lugliu era u primu mese in 13 chì a Cina hà vultatu à i magazzini, è hè ghjuntu in un mumentu chì l'impurtazioni calanu mentre i prezzi di u crudo aumentanu durante u periodu quandu i carichi chì arrivanu di lugliu sò stati disposti. Questu hè stata riversata in l'aostu, postu chì e forti impurtazioni di crudo è a pruduzzione domestica stabile anu sopra à i tassi di trasfurmazioni di raffineria record.

Mentre a Cina ùn divulga micca i volumi di crudo chì scorri in o fora di e scorte strategiche è cummirciali, si pò fà una stima deducendu a quantità di crudu processatu da u totale di crudu dispunibule da l'impurtazioni è a pruduzzioni domestica.

Sicondu l'ultimi dati publicati da l'Uffiziu Naziunale di Statistiche di a Cina, i raffinatori di u paese anu trattatu 64,69 milioni di tunnellate metriche in lugliu, equivalenti à 15,23 milioni di bpd. Questu hè aumentatu di 19,6% da u stessu mese in 2022 è ancu più forte di i 14,87 milioni di bpd di lugliu.

À u listessu tempu, l'impurtazioni di crudo eranu 12,43 milioni di bpd in Aostu – a terza più alta tarifa di ogni ghjornu in u record è più 20,9% da lugliu è 30,9% da Aostu l'annu passatu – mentre chì a pruduzzione domestica di petroliu era 4,11 milioni di bpd in Aostu, chì quandu si mette. inseme cù l'impurtazioni significa chì un totale di 16,55 milioni di bpd era dispunibule per i raffinatori .

A sottrazione di u processu di 15,23 milioni di bpd lascia un surplus di 1,32 milioni di bpd chì scorri in i tanki di almacenamiento .

Pusendu questu significa chì per i primi ottu mesi di l'annu a Cina hà aghjustatu circa 810 000 bpd à l'inventarii, o un totale di circa 197 milioni di barili. Questu significa chì, in teoria, a Cina puderia calà l'impurtazioni di circa 1,61 milioni di bpd in l'ultimi quattru mesi di u 2023 è anu sempre e magazzini esattamente à u listessu livellu ch'elli eranu à a fine di u 2022, micca chì a Cina hà da fà cusì, naturalmente, postu chì Pare chì l'infernu hè prontu à guardà ogni onza di oliu chì pò mette in manu (a quistione, di novu, hè perchè, ma lasceremu à persone assai più intelligenti di noi per risponde).

In termini pratichi, a spare di scorta di a Cina significa chì i raffinatori cinesi puderanu mantene forti tassi di trasfurmazioni per risponde à a dumanda interna è elevà l'esportazioni di carburanti raffinati per catturà alti margini, in particulare per u diesel. Puderanu fà questu mentre abbassanu l'impurtazioni, chì à u turnu pò mette una certa pressione discendente nantu à i prezzi di u petroliu crudu, chì culpiscenu un altu di 10 mesi u 15 settembre.

A manifestazione da a fine di ghjugnu hè stata largamente scatenata da a decisione di l'Arabia Saudita di tagliate volontariamente 1 milione di bpd di produzzione in più di e riduzioni accunsentite da u gruppu OPEC +, di quale i Sauditi sò u primu esportatore.

A quistione avà, secondu Reuters, hè cumu risponderanu i raffinatori di a Cina à i prezzi più alti di u petroliu crudu? A storia suggerisce chì tendenu à parà l'impurtazioni s'ellu pensanu chì i prezzi sò aumentati troppu veloce o troppu altu. À u cuntrariu, tendenu à impurtà più è à riempie i tanki di almacenamento quandu i prezzi sò bassi. È finu à avà, a Cina hà datu zero indicazione chì rallentarà u so ritmu di impurtazioni.

Tuttavia, datu chì i prezzi anu cuminciatu à rializà forte da lugliu in poi, se i raffinatori cinesi taglianu l'impurtazioni, probabilmente appariscerà solu da settembre, o più prubabilmente d'ottobre, datu u ritardu trà quandu i carichi sò disposti è consegnati fisicamente. Dice questu, a Cina hè improbabile di riduce l'impurtazioni in u quartu trimestre, soprattuttu chì i so raffinatori ponu cuntinuà à accede à l'oliu scontu da l'Iran, a Russia è u Venezuela.

Ma ci hè un risicu chì si turnanu in stockpiles è hè un risicu chì u mercatu pare esse largamente scontu.

Questa ùn hè micca una vista largamente spartuta da l'industria, è cum'è u futuru crudu salta più altu, i cummircianti è l'analisti parlanu sempre di più quandu, micca se, i prezzi tornanu à $ 100 u barile.

Trà i segni rialzisti chì urlanu l'oliu à triple cifre, vedemu chì in u mondu sanu, i premii per i barili fisici sò in crescita, è i fornimenti da u Mediu Oriente, l'Azerbaijan è ancu a Russia cumandanu i primi cum'è i raffinatori si arrampicanu per fà abbastanza diesel prima di una stagione. cresce a dumanda.

L'analisti bullish sustenenu chì ancu cù u crudu avà à a mità di $ 90, parechji fondi restanu sottoinvestiti in l'oliu, creendu u potenziale per i prezzi più alti à vene. Parlendu nantu à BBG TV , u CEO di Chevron Mike Wirth vede u petroliu ghjunghje à $ 100 u barile.

"I fundamentali sò assai, assai forti avà", Amrita Sen, capu di ricerca di u cunsultante Energy Aspects, hà dettu à Bloomberg Television. "A stu puntu hè una cosa à cortu termini. Ùn dicu micca chì a media hè sopra à $ 100, ma puderia andà à $ 100 per un pocu? Assolutamente sì. "

A forza, nota Bloomberg, hè guidata da i mercati fisici. Unu di l'esempii più chjaru hè u flagship Azeri Light crude d'Azerbaijan, chì era cummerciale vicinu à $ 100 u barile u venneri, postu chì forti profitti per trasfurmà u crudo in diesel significa chì i processatori paganu prima di paraurti per i gradi chì pruduceranu assai carburante (cosa chì avemu discututu annantu à un mese fà in " US Prezzi Diesel Surge Anticipating A Soft Landing ").

Quelli stessi marghjini vedenu ancu i barili russi una volta malignati cummerci sopra à u so benchmark in Asia di novu, i cummircianti anu dettu. Eranu à un scontu per a maiò parte di u tempu dopu l'invasione di u paese in Ucraina.

A forza si mostra ancu in a forma di a curva di futuri di u petroliu. Lunedì, u cuntrattu di futures Brent più vicinu era à una prima di più di $ 1 u barile à u mesi dopu. A struttura, cunnisciuta cum'è backwardation è chì indica una scarsa fornitura, era a più grande da nuvembre, senza i ghjorni di scadenza. Hè contru à quellu sfondate chì ancu alcuni di l'analisti più ribassisti di u mercatu cumincianu à cuncede chì $ 100 pare più prubabile, in particulare datu risichi pulitichi longu in i pruduttori cum'è Libia è Nigeria.

A geopolitica, à fiancu à u cummerciu tecnicu, "puderia spinghje u petroliu più di $ 100 per un pocu tempu", l'analisti di Citigroup, cumpresu u petroliu permabea red Morse, anu scrittu u luni, ammettendu chì era statu sbagliatu per u 2023 cù e so previsioni di u prezzu di u petroliu. "Tuttavia, cuntinuemu à vede un allentamentu progressiu à l'orizzonte", aghjunse, perchè di sicuru hà da esse ghjustu … eventualmente.

Una parte di quella diminuzione, Citi sustene, serà guidata da una crescita di l'offerta da fora di l'allianza OPEC +. Cita i paesi – cumpresi i Stati Uniti, a Guyana è u Brasile – chì ponu tutti aghjunghje barili à u mercatu in i mesi à vene è derail l'attuale strettezza.

Per avà, però, i rivenuti in e nazioni pruduttori sò in crescita. U venneri, l'oliu di Murban da l'Emirati Arabi Uniti era cummercializatu à u livellu più forte da u ferraghju è hà risuscitatu u luni. I barili da Qatar à l'Africa Occidentale sò ancu in forte crescita, è a qualità di punta di l'Arabia Saudita hè vicinu à $ 100.

Quelli picchi cambianu l'attenzione à a dumanda è l'impattu nantu à e nazioni cunsumatori. U Bancu di Riserva di l'India hà dettu u luni chì u petroliu crudu più di 90 $ u barile presenta un novu risicu per a stabilità finanziaria glubale, ancu s'ellu ci si dumanda da induve vene sta matematica: dopu tuttu, u petroliu si cummerciava bè in i triple cifre più di una dicada fà quandu l'inflazione. era assai, assai sottu induve hè avà. In fatti, in termini ajustati per l'inflazione, si pò argumentà chì l'oliu hè raramente statu cusì prezzu!

Mentre Brent ùn hà ancu chjappà triple cifre quist'annu, i carburanti raffinati cum'è a benzina è u diesel sò stati scambiati sopra à quellu livellu per mesi.

"Avemu assai prubabile di vede u Brent Datatu chì si move sopra à $ 100 u barile", hà dettu Bjarne Schieldrop, analista di commodities in SEB AB. "Ma a dumanda di i prudutti di u petroliu hè prubabile di fà più male se u Brent crude aumenta à $ 110- $ 120 u barile, è un tali livellu di prezzu pare eccessivu". Forsi, ma u mercatu serà sicuru di pruvà quantu altu pò piglià l'oliu avà chì u momentu hè assai chjaramente in una sola direzzione.