U Percorsu Chillingly Realisticu Per Taglià Taglii quist’annu

Scrittu da Jeffrey Snider via The Epoch Times,

A fiducia di i cunsumatori hè digià cascata. Cù i prezzi di a benzina è di l'alimentariu chì pesanu assai più di u sentimentu americanu, ùn hè micca maravigghiusu chì a maiò parte di u publicu pò esse ghjuntu à l'idea di recessione. I pulitichi è l'economisti sò un'altra materia. Nunda in a vita – per ùn dì micca l'ecunumia – hè inevitabbile, ma tuttu u sistema glubale pò avè passatu quellu puntu di senza ritornu qualchì tempu fà prima chì qualcunu (fora di i mercati) l'avia realizatu.

I rendimenti di u tesoru è e curve di l'eurodollaru anu previstu a cuntrazione micca l' inflazione per più di un annu. Partendu cum'è picculi probabilità relative, cum'è i rendimenti à più longu andà s'incurvavanu è a curva di l'eurodollaru distorta, questu era solu u modu di i mercati di signalà un più altu gradu di fiducia in stu pessimisimu.

Tuttu si spalancò, per dì cusì, una volta chì i prezzi di a benzina digià vergognosi anu fattu un passu troppu luntanu versu u principiu di marzu. In ogni probabilità, questu era u puntu di micca ritornu.

Da tandu, sti stessi mercati dopu avè passatu da "se" à "quandu" pensanu soprattuttu à "quantu male". È questu hè quì chì i dati recenti entranu.

Sfortunatamente, diverse statistiche ecunomiche maiò è minori in u mondu anu piuttostu senza sorpresa cunfirmatu questi suspetti di u mercatu. Prima, un rallentamentu piuttostu chè l'accelerazione à a mità di l'annu passatu quandu l'attenzione di u publicu era solu fissata nantu à ciò chì "tutti" anu dettu chì era una grande inflazione.

Ddu rallentamentu era un avvirtimentu chì era solu "inflazione" (shock di fornitura, micca eccessivu di soldi) chì significava chì tuttu hè vinutu cù una data di scadenza (sì, transitoria). Questa caduta di 2021 micca apprezzata hè stata ripresa in tutti i dati, ancu, cumpresu u PIB reale di i Stati Uniti (è d'oltremare).

Allora, cum'è e curve, u PIB hà cambiatu per u peghju durante u primu trimestre di u 2022. In l'America, u Bureau of Economic Accounts (BEA) hà dettu chì a pruduzzione aghjustata per i prezzi (reali) hè cascata abbastanza alarmante in quelli trè mesi. E rivisioni finali di Q1 sò state liberate ghjustu avà è eranu ancu più debuli di ciò chì si pensava (sottu).

Per principià, a vendita di merchenzie hè stata rivisita in diminuzione, mentre chì à u stessu tempu l'accumulazione di l'inventariu hè stata rivista in sopra; in fondu, u BEA avà pensa chì menu merchenzie sò stati venduti lassannu più appiccicati in e mani di i rivenditori chì altri dati (Census Bureau) mostranu in modu conclusivo chì sò digià affucati in cose, è sò sempre più disperati per esce da sottu à tuttu.

U risultatu inevitabbile duveria esse un futuru à pocu pressu di sconti è liquidazioni ( caduta di i prezzi, almenu fora di l'energia per avà) di quella pila d'inventariu per andà inseme cù annullati, tagliati è desistendu novi ordini per i pruduttori in u mondu sanu, domesticu. è straneri. Avemu vistu chì questu piglia forma dighjà (PMI anu dimustratu uniformemente cali rapidi in l'attività di ordine di fabricazione).

Eccu a parte veramente cuncernante.

Tutte queste cose, già abbastanza male, si sò sviluppate è traspirate sottu un sfondate relativamente benignu. Ciò chì vogliu dì hè chì u mercatu di u travagliu – dunque l'impieghi – ùn hè micca statu assai stressatu finu à avà. Per a maiò parte di e misure, puderia pare chì si faci abbastanza bè.

A cunfidenza hè cascata è a spesa in termini reali si decelera à modestamente caduta, è ancu quì ci sò solu indicazioni tangenziali di difficultà di l'impieghi (u CPS di u BLS, o l'Indagine di Famiglia, hè diventatu negativu in April è ùn hè micca rimbursatu in Maghju, altrimenti a maiò parte di i dati di u travagliu). Puderia sembrare esternamente praticamente fantastico).

Chì succede se – o quandu – a situazione di u travagliu aggregatu in realtà diventa significativamente peghju?

Semu digià in una forma ruvida, possibbilmente di recessione. Se i patroni cumincianu à taglià attivamente i travagliadori cù qualsiasi tipu di determinazione seria, questu puderia trasfurmà una ligera recessione in, bè, ciò chì e curve di u mercatu sò formate cum'è un veru risicu di svantaghju ghjustu davanti.

Tuttu ciò chì ci vole à fà hè a cosa stessa chì trasforma u mercatu di u travagliu da incerta è preoccupante in una vera terribile: caduta di i profitti corporativi.

Questa situazione hè stata inclusa in l'aghjurnamentu di a cattiva notizia di u PIB per u Q1 2022. Inseme à l'estimi rivisitati per u gastru è l'investimentu in l'ecunumia di i Stati Uniti, u BEA hà ancu pruduciutu stimi di profitti chì anu cascatu da quasi 5 per centu da u quartu trimestre (primu graficu sottu). ). Cum'è u PIB generale è a pruduzzione, i risultati di l'imprese eranu stati pressati in a seconda mità di u 2021 prima di questu.

Gran parte, forse a maiò parte, di a "crescita" di u prufittu 2020-21 precedente era stata dovuta à i vari schemi di "salvata" di Uncle Sam, cumprese tutti quelli "prestiti" PPP chì immediatamente (a corruzzione à u megliu di l'America) sò diventati "sussidi". Hè statu un trasferimentu enormu da u mercatu di u Tesoru per via di u guvernu federale à e corporazioni chì duverebbe mantene è poi aghjunghje a so forza di travagliu.

L'ultime ùn hè micca accadutu, micca tantu.

Per ricurdà, ci sò menu impieghi (CES) oghje ch'è ci era statu in ferraghju 2020, ben più di dui anni fà. Ovviamente, u schema di cuncessione ùn hà micca ghjucatu tuttu ciò chì era destinatu (è ci sò argumenti onesti nantu à se l'ecunumia seria assai peghju se ùn era micca stata fatta).

In breve, Uncle Sam hà aumentatu massivamente i guadagni di l'impresa è queste cumpagnie rispundenu raziunale à ciò chì era un rigalu tempurale, una volta. Eranu prudenti in quantu à a riassunzione (chì hè per quessa chì l'impieghi in generale restanu tantu luntanu, micca una scusa ridicula di a Grande Dimissioni) perchè u fenomenu di scossa di fornitura "transitoria" ùn hè micca listessa cosa chì a ricuperazione reale è attuale.

Hè sicuru chì ùn hè micca surriscaldatu.

Ci hè, cum'è aspittà, una correlazione abbastanza stretta trà u tassu di assunzione in tutta l'ecunumia è e linee di fondu (in particulare, trà a serie di profitti corporativi di BEA è l'Indagine di Stabilimentu di BLS). Cù l'imprese digià più prubabile d'avè intaccatu l'instintu di l'annu passatu chè d'avè agitu nantu à questu, è cù a prufittuità cum'è l'ecunumia generale chì principia digià à calà, ciò chì puderia prupone questu questu trimestre avà prima, allora, a seconda mità di questu annu. ?

Hè furmendu per esse una tempesta perfetta di fatturi negativi, solu alcuni di i quali sò stati finu à avà cumplettamente liberati: i cunsumatori strained à i so limiti; cummercianti è grossisti eccessivu chì esigenu pietà da i pruduttori per annullamentu rapidu di ordini; i pruduttori glubale è l'industria ora trattanu di menu ordini mentre luttanu da i costi di input, cum'è e commodities; una mancanza perniciosa di forza ecunomica generale per circa un annu, malgradu tantu parlà di macro rossu è inflazione.

In cima à tuttu quellu disgrazia esistente, poi vene u colpu di martellatu più cà ipoteticu – prospettive assai reali per licenziamenti generalizzati. In fattu, ùn pò micca piglià assai per spinghjallu in tuttu u bordu, solu più mancanza di un rebound di u travagliu.

Sì i cunsumatori sò digià in i dumps quandu i travaglii ùn spariscenu micca, pensate in anticipu à ciò chì succede à tuttu ciò chì sopra se cumincianu à andà.

Hè ciò chì hè accadutu in queste curve.

Tutte e precondizioni per i brutti sò stati stabiliti, scontri, è fatti chjaru da u flussu di dati recenti. Dunque, pigliendu curve più littiralmenti, esattamente a manera in quale a certezza di lotta à l'inflazione è l'aggressione da u FOMC diventa u meek, embarrassing U-turn (o "pivot", cum'è l'apologisti di a Fed preferanu) in i taglii di tariffu.

Quist'annu .