“U peghju hè da vene” – A vendita di casa scorri luntanu da quandu Goldman vede “Tassi ipotecari più elevati sustinuti”

A vendita di casa esistenti hè cascata sottu à 4mm SAAR u mese passatu per a prima volta da a crisa di pignoramentu in 2010. Fora di a caduta di a Grande Crisi Finanziaria, a vendita di casa hè u più bassu in 27 anni…

Ma, se Jan Hatzius di Goldman Sachs è a so squadra anu ghjustu, u peghju hè da vene.

Intantu, i prezzi ùn riflettenu micca a pressione di vendita – radduppiendu in quantu à e vendite in l'ultimi quattru anni … cum'è anu fattu in u piccu di u 2008 …

I strateghi di Goldman aspettanu chì i tassi di l'ipoteca restanu elevati per u futuru prevedibile, avvistendu chì questi tassi più elevati sustinuti averà l'impattu più pronunciatu in 2024 nantu à u fatturatu di l'abitazione.

Essenzialmente tutti i prestiti anu tassi ipotecarii assai sottu à i tassi attuali di u mercatu, è ancu una forte calata di i tassi ipotecari lascerà una parte storicamente grande di i pruprietarii cun un disincentivamentu finanziariu per spustà …

Quasi u 90% di i pruprietarii di casa anu tassi più di 2pp sottu è (più di u 60% anu tassi più di 4pp sottu) tassi attuali.

A cumminazzioni di i muturi ipotecarii chì rifinanzianu in massa à tassi bassi, sia l'ultimu ciclu sia à l'iniziu di a pandemia è l'altu livellu attuale di i tassi di l'ipoteca hà creatu un costu finanziariu implicitu significativu per una parte sustanziale di e famiglie chì altrimenti puderianu cunsiderà di trasfurmà, cum'è cumprà una nova a casa li richiederebbe di prepagare a so ipoteca attuale è di piglià una nova ipoteka à un tassu significativamente più altu.

Goldman aspetta dunque chì questu effettu di "lock-in" spingerà a vendita di case esistenti ancu più bassu in i mesi à vene è limità ogni ripresa l'annu prossimu : aspettemu chì e vendite di case esistenti calanu à 3,8 milioni in u 2024, u livellu più bassu da u principiu di l'anni 1990.

"A diapositiva in a vendita di casa hè luntanu da esse finita", dice Nancy Vanden Houten, economista principale di i Stati Uniti in Oxford Economics.

"Avete in mente chì e vendite registrate di e case di prima proprietà sò basate nantu à cuntratti firmati un mesi o dui prima. Dopu à quelli firmati di cuntratti, i tassi di l'ipoteca sò in un altru mezu percentuale è hè dubbitu chì a stretta di l'accessibilità da i tassi più elevati hè stata compensata da a calata di i prezzi di casa.

Cù pocu transazzione chì succede, i prezzi attuali ponu esse illusori.

A squadra di Hatzius suggerisce chì i prezzi di e case sò prubabilmente calate questu invernu prima di pudè rimbalza solu modestamente in 2024.

E proiezioni di u mudellu di l'abitazione di Goldman (chì cunsidereghja inseme l'offerta, a dumanda, l'accessibilità è i prezzi di l'abitazione), suggerenu chì i prezzi di l'abitazione sò prubabilmente cuntinuà à aumentà rapidamente per e prossime letture mensili – in parte per via di l'indice di i prezzi di case di Case-Shiller. U tempu di liberazione ritardatu è u disignu mediu di trè mesi significanu – prima di rallentà bruscamente è di trasfurmà negativu in a fine di l'annu.

In seguitu, u nostru mudellu prughjetta un rebound à a crescita di u prezzu di a casa sottu à a tendenza (Dec. 2024 annu: + 1.3%), cum'è i tassi diminuiscenu modestamente, ma fermanu à livelli elevati.

A bona nutizia – questu puderà pisà i signali di l'inflazione, aiutanu a Fed à fà u casu per esse fattu (ma cum'è avemu nutatu sopra – ancu una diminuzione relativamente grande di i tassi ùn farà micca assai differenza à a cohorte attuale di i pruprietarii).

Goldman aspetta chì l'inflazione di refuggiu rallenta à + 0.42% da dicembre 2023 è + 0.31% da dicembre 2024, chì implica una calata di u tassu annu à 4.1%, cum'è a distanza trà l'affitti di l'affittu novu è cuntinuu si chjude più.

A cattiva nutizia – cum'è John Authers di Bloomberg cuncludi: "U mercatu stinziatu, cù l'aumentu bruscu di i tassi di l'ipoteca chì pigghianu assai case fora di u mercatu, duverà risolve in qualchì modu. I cunsumatori americani sò stati notevolmente entusiastici è attivi. Chì puderia esse difficiule per li mantenenu se è quandu i prezzi di casa sò curretti ".

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L'abbonati prufessiunali ponu leghje a nota completa di Goldman quì …