“U peghju di tutti i mondi”: a Fed “paralizzata” si moverà “troppu lentamente” per elevà i tassi

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Questa hè a Parte 1 di una entrevista esclusiva cù Chris DeMuth, Jr., chì hà fundatu Rangeley Capital, un hedge fund guidatu per eventi in Connecticut.

A strategia di Rangeley hè di investisce in securities mispriced cù svantaghji limitati è avvenimenti corporativi chì sbloccanu u valore di l'azionista. Ospitu ancu Sifting the World , Seeking Alpha's SPAC è u produttu di ricerca guidata da l'avvenimenti. In u so tempu liberu, scala muntagne.

Nota di QTR : Chris hè una di e persone più intelligenti chì aghju avutu a pussibilità di scuntrà durante u mo mandatu cum'è investitore. Hè stata una di e prime persone à piglià una telefonata da mè à l'iniziu di l'anni 2010, quandu aghju cuminciatu à vede a Questcor / Acthar scam. Hè statu ancu unu di i primi persone à esse simpaticu per mè quandu aghju avutu u mo principiu in Seeking Alpha circa 10 anni fà è hè ancu largamente rispettatu da parechje persone chì u so travagliu admiru è seguitu.

Tutte e risposte sò solu opinioni è ùn custituiscenu micca raccomandazioni d'investimentu.

Q: Chì vede cum'è risultati potenziali per u cunflittu Ucraina / Russia in quantu à a volatilità geopolitica attuale?

U risultatu potenziale nantu à quale sò più focu hè un spike in a volatilità geopolitica se questu si sparghje à u Pacificu. Sò infinitamente preoccupatu per l'Ucraina per l'Ucraina, ma induve questu puderia piglià u prossimu grande saltu hè se a Cina invade Taiwan.

Inoltre, Putin puderia esse incuraghjitu à colpisce i stati baltici è a Pulonia.

Ùn averia micca assai sensu per ellu pruvà, ma finu à avà u so attaccu à l'Ucraina hè statu goffo è irrazionale eseguitu, chì allarga l'ambitu per i pussibuli prossimi muvimenti da cuntemplà.

Chì vede cum'è risultati per u mercatu? L'azzioni russi anu mai scambià di novu in i scambii di i Stati Uniti?

U risultatu più chjaru, più meccanicu per u mercatu hè nantu à e commodities da l'oliu à u granu, aumentendu i prezzi nantu à un fornimentu digià strettu. I stocks russi puderanu esse deteriorati in permanenza se l'attuale equilibriu precariu di l'aggressione di Putin è u so cuntrollu stabile di a Russia continuanu.

Ma ci sò tanti modi per chì e cose cambienu bruscamente – i Russi puderanu vince decisivamente in una manera chì face chì l'Occidenti faci l'alloghji o Putin puderia esse destituitu chì l'Occidenti passa da sanzioni à aiutà in un pivot bruscu.

Pensate chì ci hè una chance chì a Russia smetta di piglià pagamentu in qualcosa d'altru chè rubli o oru ?

Iè. Puderanu avè. Mi aspettu chì ci sia un modu predeterminatu, probabilmente in una manera chì li permette di cuntinuà à fà affari cù i so pochi partenarii cummerciale residuali.

Quale pensate chì hà tutte e leverage in questa situazione Russia Ucraina?

Cina. A Russia hà digià impegnatu a maiò parte di e so forze pre-pusizioni. L'Ucraini si battenu digià cum'è leoni per a so patria. L'Occidenti hè digià aiutu cù l'arnesi per sustene a lotta ucraina è, se ne necessariu, sustene da e linee nemiche per mesi o anni à vene.

Allora a maiò parte di i ghjucatori diretti è secundarii sò impegnati. Chì lascia a Cina. Puderanu fà o rompe l'attaccu di Russia. Di sicuru, esigeranu termini aggressivi in ​​cambiu di ciò chì cummettenu.

Chì sò l'implicazioni à cortu, mediu è longu termine per i stock di i Stati Uniti? Puderemu affruntà una era senza precedente di disagio , cum'è aghju previstu? E per u dollaru americanu ?

I prezzi scendenu è a volatilità aumentanu in u cortu termini, cum'è l'investitori si riconcentranu nantu à u risicu sistemicu è si alluntananu da a tecnulugia senza prufittu versu pussede cose reali.

À più longu andà, i Stati Uniti puderanu esse vistu cum'è un pocu di un rifugiu sicuru. Dapoi un bellu pezzu, avemu sopra à a maiò parte di i mercati internaziunali, ma questu puderia veramente mette in risaltu a virtù di u statu di dirittu è a precarità di i mercati emergenti.

U dollaru hè cattivu, ma menu cattivu cà a maiò parte di e so alternative, dendu un statu di rifugiu sicuru in un pizzicu. Ma questu puderia esse u principiu di a fine. Avè statu di riserva è ghjucà ghjochi pulitichi cù u bancu cintrali di una putenza straniera hè probabilmente un ghjocu chì si pò ghjucà solu una volta.

Se a Cina s'unisce intornu à a Russia, puderanu inizià un bloccu non-USD chì puderia espansione cù u tempu, creendu un sistema monetariu multipolar per a prima volta in più di un seculu.

Pensate chì a Fed hà da esse capace di trattà cù l'inflazione, sottu à tuttu stu messu?

No. Pensu ch'elli anu da cazzu tuttu.

OK, bè, avè dettu questu, quale hè a vostra predizione per a pulitica monetaria quist'annu datu a nova volatilità?

Seranu paralizzati è si movenu troppu pianu, prubabilmente ottenendu u peghju di tutti i mondi. Questu serà male per l'ecunumia, ma puderia ancu purtà à ripercussioni pulitiche drammatiche. L'amministrazione di i Stati Uniti hà pruvatu à riclamà altrimenti da una certa cumminazione di duplicità è stupidità, ma l'inflazione hè abbastanza regressiva.

I ricchi ponu solu spende tantu in l'alimentariu è u gasu è i basi basi; ancu riempie un G Wagon è vola in bistecche di alci da Wyoming costa un percentinu triviale di ingressu è ricchezza. Ma e persone regulare, in particulare e persone regulare cù rèdditi fissi, si dannu assai.

Voteranu in nuvembre.

Chì vede per i prezzi di l'energia in avanti? Hè u peghju daretu à noi?

Sò assai longu u petroliu è u gasu, cusì puderaghju riformulari chì "hè u megliu daretu à noi?" Ùn sò micca. A religione ESG / rinnuvevule pò sopravvive à l'invasione di l'Ucraina da a Russia?

Se pò, allora u peghju / u megliu hè davanti. Ma se simu u minimu strategicu, pudemu vede chì a leva di Putin hè nucleari è energia è pudemu fà qualcosa di l'energia oghje. Trapana i petrochimichi, minà u carbone, è accende e centrali nucleari. Ci hà da piglià tempu, ma un sforzu tutale per ottene a nostra esplorazione è a produzzione à a piena velocità hà da piglià u vantaghju à longu andà.

I fugliali iniziali per accoglià i venezuelani è per ricustruisce un affari farsu cù l'Iraniani parenu micca seri, ma ci hè ancu u tempu di scaccià a burocrazia per avvià a produzzione energetica americana.

L'Europeani anu fattu cusì male in a pulitica energetica, chì li lascia l'opzione di un pivotu rapidu è faciule di 180 gradi in essenzialmente tuttu ciò chì anu fattu per andà in a direzzione ghjusta (in particulare in l'energia nucleare).

Sò l'uraniu abbastanza longu è u vede cum'è un benefiziu chjaru di qualsiasi passi per l'Occidenti per esse seriu nantu à l'indipendenza energetica o in l'ambiente. L'opposizione hè una preferenza estetica d'elite chì ùn avemu micca più tempu.

Aghju scrittu un paru di ghjorni fà chì pensava chì a Russia è a Cina puderianu circà di furmà un novu sistema ecunomicu sustinutu da l'oru. Pensate à sta idea?

Hè una idea fantastica. Ùn cambiaraghju micca squadre o nunda, ma mi farebbenu almenu riflettendu quale sò i mo amichi è quale sò i mo nemichi s'elli facenu qualcosa cusì sonu.

Induve in i stock di i Stati Uniti cercate avà? Qualchissia in a tecnulugia chì avete osatu di cumprà ancu o avemu più à cascà?

Mi piace l'esposizione di l'energia cù i kickers guidati da l'avvenimenti cum'è Amplify Energy (AMPY).

Qualchissia hà trascinatu l'ancora sopra u nostru pipeline è u mercatu hà pensatu chì eramu i cattivi. Pensu chì eramu e vittime è avemu una pretendenza. Puderia esse facilmente valenu duie volte ciò chì costa oghje, soprattuttu dopu chì i passivi di spill sò attribuiti (è, pensu, avemu da esse avanti).

Tecnulugia? Mi pare prestu, precariu è spaventoso per u mumentu. Praticamente tutta a mo esposizione tecnologica hè via SPAC cun un postu gratuitu in forma di dirittu di redenzione per i soldi in fiducia. Mi piace à speculà solu quandu aghju avutu a liberazione di fà overs quandu cambiassi d'idea.

Cumu svantaghju u risicu per l'ADR chinesi avà chì avemu vistu ciò chì hè accadutu à quelli russi? Qualchese affare in ADR chinesi chì tuccassi?

Assai assai risicatu. Aghju avutu assai più idee brevi chè idee lunghe trà l'ADR chinesi è l'eccezzioni sò generalmente micca stati felici. A struttura hè stata brava à prutege i fraudsters da ripercussioni, i so auditori sò stati largamente complici, è tuttu u prucessu di l'imprese cinesi in lista in i Stati Uniti hè stata largamente unu di fugliate stranieri credulous.

À u risicu di verging in masochismu, aghju dettu chì Nam Tai (NTP) hè un mess peloso, ma unu cù un prezzu à $ 6 chì hà digià prezzu in assai miseria; hè falatu da quasi a mità finu à questu annu è sta reazione forte mi pare una reazione eccessiva.

Qualchese altru chì i mo lettori anu da sapè nantu à a vostra presa attuale nantu à i mercati?

Sò tornatu da a cima di u Kilimanjaro è da a traccia di i leoni in u Serengeti. Aviu avutu u tempu di staccà da l'aspettu di u ghjornu di u travagliu mentre i mo culleghi mantenevanu e cose in a mo assenza.

À u ritornu, aghju realizatu quantu sò ansiosu di tuffà in prufonda in i prughjetti di ricerca, ma ancu quantu futile u mo tempu hè statu passatu in modu reattivu per perseguite spiegazioni per i movimenti di i prezzi di l'azzioni à cortu termini. Sò soprattuttu rumore. A volte sò efficaci. Ma sò quasi tutti ignurati. Vogliu solu truvà situazioni assai particulari induve avemu un vantaghju è ùn forzà micca s'ellu ùn si rivelanu micca.

Pudemu avè un annu fantasticu cù solu un paru ogni trimestre. Allora aghju bisognu di rilassate, fà u travagliu, è lasciate l'opportunità vene à mè. Ùn aghju micca bisognu di avè qualcosa à dì nantu à tuttu. Hè più faciule per agisce in modu intelligente sè vo site dispostu à sona stupidu, o almenu ùn avete micca una presa calda di tuttu.

U prezzu risolve tuttu (bene micca fraud, ma quasi tuttu). Dunque, se u mercatu riceve un bonu battimentu, puderia esse qualchì opportunità fresca per mette soldi à travaglià. Hè fastidiu di offerta contru à l'amatori insensibili à u prezzu per i stessi securities o cumpagnie, perchè puderia esse grande per sguassà fora di u mercatu per almenu un tempu. Sò ligeramente nettu longu quì in a speranza è l'aspettativa chì evitemu a terza guerra mundiale, ma ancu l'ioduru di potassiu longu cum'è una siepe in casu chì mi sbagliu.

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U mo disclaimer: Possu CCJ è tunnellate di nomi d'oru, d'argentu è di petroliu è gasu. Puderaghju aghjunghje qualsiasi nome citatu in questu articulu è vende ogni nome citatu in questu pezzu in ogni mumentu. Nisuna di questu hè una dumanda per cumprà o vende securities. Queste pusizioni ponu cambià immediatamente quandu aghju publicatu questu, cù o senza avvisu. Siate nantu à u vostru propiu. Ùn fate micca decisioni basatu annantu à u mo blog. Esisto à u margine. L'editore ùn guarantisci micca l'accuratezza o a completezza di l'infurmazioni furnite in questa pagina. Queste ùn sò micca l'opinioni di alcunu di i mo patroni, partenarii o assuciati. Mi sbagliu assai.

Disclaimer di Chris DeMuth: Uraniu longu via SRUUF, AMPY è NTP. Divulgazioni legali supplementariquì per qualcunu veramente in stu tipu di cose; versione corta: pensate per voi stessu.