U “Miglior Modu Per Investisce” Sempre hè u Megliu Modu?

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

Hè "cumprà è tene" sempre u megliu modu per investisce? Hè cumunu di vede un numeru crescente d'articuli annunzendu i benefici di l'investimentu di "poltrona" durante l'avanzate longu di u mercatu toru. L'ultima decada hè stata una benedizione per l'industria ETF indice, l'applicazioni finanziarie, è i siti web di media chì prumove "cumprà è tene" strategie d'investimentu è di diversificazione.

Ma u "megliu modu per investisce" durante un mercatu toru hè ancu u megliu modu per investisce durante un mercatu bear? Oppure, i tempi diversi richiedenu strategie diverse?

Queste sò e dumande chì esploreremu.

A Premessa Di Buy & Hold Investing

A premessa di "cumprà è tene" l' investimentu hè solida, in particulare per i più ghjovani investitori. Mettite soldi in un fondo indice regolarmente (costu mediu in dollaru), è per un longu periodu, a ricchezza si cumpone. Un sguardu annantu à l'ultimi 120 anni mostra chjaramente u valore di a tesi.

Hè da nutà chì ci sò periodi induve i mercati ùn riescenu à cresce. Cumu si mostra, tale hè dovutu à l'impattu di e valutazioni nantu à i rendimenti futuri di u mercatu.

Mentre "cumprà è tene" sembra risolve u prublema di i "cicli di u mercatu di l'orsu " "cavalcendu" a volatilità, ci sò trè aspetti critichi spessu trascurati.

1. A diversificazione ùn funziona micca sempre,

2. A distruzzione di u "putere di cumpunimentu;" è,

3. A riduzione di u tempu necessariu per ghjunghje à l'ubbiettivi finanziarii.

A diversificazione ùn funziona micca sempre

L'idea di diversificazione hè stata derivata inizialmente da u travagliu seminale di Harry Markowitz nantu à ciò chì hè diventatu cunnisciutu cum'è "Teoria di u Portfolio Modernu".

« A teoria muderna di u portafogliu ( MPT ), o analisi di varianza media , hè un quadru matematicu per assemblà un portafogliu di beni tale chì u ritornu previstu sia massimizatu per un datu livellu di risicu. Si tratta di una furmalizazione è di una estensione di diversificazione in l'investimentu, l'idea chì avè parechji tippi di attività finanziarie hè menu risicatu di avè un solu tippu. A so intuizione chjave hè chì u risicu è u ritornu di un assetu ùn devenu micca esse valutati da sè, ma da cume contribuisce à u risicu generale è u ritornu di un portafoglio. Utilizza a varianza di i prezzi di l'assi cum'è proxy per u risicu ". – Investopedia

A premessa essenziale hè chì tene un canistrellu di beni diversificati hè menu "risicatu" è furnisce rendimenti megliu cà avè un solu assetu, cum'è u S&P 500. A teoria hà travagliatu bè durante u seculu scorsu quandu e diverse classi di beni ùn anu micca mantenutu una alta correlazione . Tuttavia, cù l'avanzate in tecnulugia, velocità di transazzioni è flussi di informazioni, e correlazioni sò aumentate à a fine di u seculu. U graficu quì sottu compara un Fondu Indice S&P 500 à un fondu Globale di Assignazione di Assi.

Da u 2000 à u 2007, i fondi d'attribuzione anu furnitu prestazioni paragunevuli à solu avè un fundariu d'indici S&P 500. Tuttavia, induve a prova di MPT hà fiascatu hè stata in 2008. Mentre u fondu d'attribuzione hà persu pocu menu di l'indice S&P 500, i danni à u capitale sò stati abbastanza severi. D’altronde, u difettu di e prestazione si hè aggravatu durante u prossimu decenniu postu chì i mercati internaziunali è emergenti anu marcatamente sottoperformatu l'equità naziunale è anu furnitu una riduzione minima di a volatilità.

A prumessa di 8% Ritorna

Tuttavia, semplicemente paragunà e prestazioni trà i dui fondi hè ingannevuli. Duvemu dinò attaccà e prestazioni à i ritorni richiesti, o invece prumessi, di risponde à l'ubbiettivi finanziarii.

Dapoi u 2004, u fondu d'attribuzione ùn hà mai rializatu i tassi di crescita promessi di 8% annualizati. L'indice S&P 500 ùn hà micca rializatu questu scopu finu à u 2017.

Impurtante, hà pigliatu più di 43 trilioni di dollari in interventi finanziarii per creà una bolla d'assi di una dimensione mai vistu prima in a storia. Per l'investitori, ciò chì hà fattu a differenza trà u raggiunamentu di i so obiettivi finanziarii o micca, hè stata una decisione cusciente per esse interamente attribuita à l'azzioni naziunali è lascià MPT daretu.

A lege di u cambiamentu dice: 

"U cambiamentu accadrà, è l'elementi in l'ambiente si adatteranu o diventeranu, è chì l'estinzione in se stessa hè una cunsequenza di u cambiamentu. "

A volte u "megliu modu per investisce" hè di capisce chì a dinamica di u mercatu cambia. Cum'è investitori, hè criticamente impurtante di capisce e cause di i cambiamenti.

• U cambiamentu hè permanente o guidatu solu da fattori temporanei?

• I fattori chì guidanu questi cambiamenti anu altre cunsequenze chì influenzeranu i rendimenti futuri?

• L'influenza di questi fattori, sia temporanei sia permanenti, richiede un cambiamentu di cuncepimentu di attribuzione di mudelli?

• Pò compensà in modo adeguatu per questi cambiamenti aduprendu l'assi d'investimentu tradiziunali?

• Cumu questi cambiamenti influenzeranu u mo orizonte di tempu d'investimentu persunale è i mo obiettivi finanziarii.

U prublema cù MPT, è u so usu da l'industria finanziaria per vende prudutti o servizii, hè chì ùn hè micca una soluzione stagnante, per tutti. Invece, cumu duvemu tutti esse cuscenti oramai, i mercati finanziarii crescenu è evolucionanu constantemente.

Dunque, a logica suggerisce chì u nostru approcciu d'investimentu è allocazioni devenu ancu evoluzione o diventà "estinti".

Tempu Orizzonti Materia

Cumu l'avete nutatu, mentre chì "cumprà è mantene" l' investimentu hè u "megliu modu per investisce" durante un mercatu di toru, ci hè un prublema generalmente micca ricunnisciutu cun ellu durante a calata di u mercatu.

Avemu discuttu prima l'analisi di Morningstar chì suggerisce chì i declins di u mercatu ùn importa micca. Unu di i prublemi critichi cù l'analisi era l'esclusione di " speranza di vita". Quandu si discute lunghi periodi di "micca ritornu" da i mercati, l'impattu di u "tempu" diventa un fattore criticu. (U murtale ordinariu ùn hà micca 120 anni à investe.)

Per calculà REAL, RITORNU TOTALE, duvemu aghjustà a formula di ritornu totale includendu "speranza di vita".

RTR = ((1+ (Ca + D) / 1 + I) -1) ^ (Si-Lfe)

Induve:

• Ca = Apprezzamentu Capitale

• D = Dividendi

• I = Inflazione

• Si = Età d'investimentu iniziale

• Lfe = Aspettativa di vita

Assumemu chì a maiò parte di l'individui si mette in seriu per salvà è investisce intornu à l'età di 35 anni . Cunsideremu ancu chì u periodu di tenuta per e scorte sia uguale à l'aspettativa di vita menu l'età iniziale. U graficu quì sottu mostra u calculu di l'aspettativa di vita totale (basatu annantu à a media di masci è femine) da u 1900 à u presente, l'investimentu mediu da 35 anni di età, è l'anni resultanti finu à a morte. Aghju ancu sovrappostu a media rotativa di u totale di 20 anni, rendimenti veri è valutazioni.

A Destruzzione Di Cumposti

Unu di i prublemi impurtanti cù a calata di u mercatu hè a distruzzione di l'effettu di cumpunimentu di i soldi.

Adupraremu un esempiu matematicu simplice.

Assumemu chì un investitore vole cumpone i rendimenti di 10% annu annantu à 5 anni.

" U" putere di cumpunimentu "FUNZIONA SOLAMENTE quandu ùn perde micca soldi. Cum'è a mostra, dopu à trè anni dritti di 10% torna, una diminuzione di solu 10% riduce u tassu mediu annuale di crescita composta di 50% . Inoltre, richiede dunque un ritornu di 30% per ritruvà u tassu mediu di ritornu necessariu. »- U Graficu Unicu Ogni Millenniale Duverebbe Ignurà

U mercatu di borsa ùn cumpone micca i ritorni.

Quandu imputate a volatilità in i rendimenti, u diferenziale trà ciò chì l'investitori sò stati promessi (chì hè un difettu massiccia in a pianificazione finanziaria) è ciò chì accade hè sustanziale nantu à intervalli di tempu à longu andà.

Ritorna Media è Reale Ùn sò micca listesse

Ci hè una diffarenza massiva trà RITORNI MEDI è ATTUALI di u capitale investitu. Cusì, in un annu datu, l'impattu di e perdite distrugge l'effettu annualizatu "cumpostu" di i soldi.

U graficu quì sottu mostra a differenza trà i ritorni d'investimenti "attuali" è i ritorni "media" in u tempu. Vede u prublema? A zona à l'ombra viola è u graficu di i prezzi di u mercatu mostranu ritorni "media" di 7% annuale. Tuttavia, a lacuna di ritornu in "ritorni effettivi", per via di periodi di distruzzione di capitale, hè abbastanza significativa.

In a casella di u graficu sottu, aghju pigliatu un investimentu di $ 1000 per ogni periodu è aghju presu u periodu totale di mantenimentu di u ritornu finu à a morte. Ùn ci sò micca ritirati fatti. (Nota: i periodi da 1983 in avanti sò sempre in esecuzione cume a durata di speranza di vita investibile hè di più di 40 anni.)

A ligna inclinata aranciu hè a "prumessa" di 6% di rendimenti cumposti annualizzati. A linea nera riprisenta ciò chì hè accadutu cù u capitale investitu da 35 anni à a morte. À u fondu di ogni periodu di tenuta, u graficu à barre mostra u surplus, o mancanza, di u scopu di ritornu annualizatu di 6%.

À u mumentu di a morte, u capitale investitu hè cortu à u scopu prumessu in tutti i casi, eccettu u ciculu attuale chì principia in 2009. Tuttavia, quellu ciculu hè ancu da compie, è a prossima ripresa significativa probabilmente inverterà a maiò parte, in micca tutti, di quelli guadagni. Hè per quessa chì aduprà i tassi di ritornu "cumposti", o "media" in a pianificazione finanziaria spessu porta à delusione.

Cumprate è Mantene Opere, Finchè Ùn Fà.

Cum'è dichjaratu, l'investimentu "cumprà è tene" funziona bè durante l'avanzate forti di u mercatu. Datu abbastanza tempu, a strategia durerà l'eventuale calata di u mercatu. Tuttavia, trè considerazioni principali devenu esse cunsiderate quandu si sforzanu in una tale strategia.

1. Orizzonte temporale (età di ritirata menu età di partenza.)

2. Valutazioni à l'iniziu di u periodu d'investimentu.

3. Rate di ritornu necessariu per uttene obiettivi d'investimentu.

Supponemu chì e valutazioni sianu alte à u principiu di u viaghju d'investimentu. In quellu casu, l'orizonte di tempu hè troppu cortu, o u tassu di ritornu necessariu hè troppu altu, u risultatu di una strategia di "cumprà è tene" vi prubabilmente deluderà l'aspettative.

Avvenimenti di ritornu media espone e falazie di strategie d'investimentu " cumprà è tene" . U "mercatu di borsa" ùn hè micca u listessu cum'è un "contu di risparmiu à altu rendimentu", è e perdite devastanu i piani di pensione. (Dumandate à qualsiasi "boomer" chì hà passatu u crash dot.com o a crisa finanziaria ".)

Dunque, durante i periodi di valutazioni eccessivamente alte, l'investitori anu da cunsiderà di optà per strategie più "attive" cù un scopu di preservazione di capitale.

Punti impurtanti Tutte e strategie d'investimentu devenu cunsiderà

Prima di impegnassi in una strategia d'investimentu "cumprà è tene" , l'analisi rivela punti essenziali da cunsiderà:

• L'investitori devenu aghjustà à l'abbassu e aspettative per i ritorni futuri è i tassi di ritruvamentu per via di i livelli di valutazione attuali.

• U putenziale di ritorni caricati in avanti in u futuru hè improbabile.

• A vostra speranza di vita ghjoca un rolu impurtante in i risultati futuri.

• L'investitori devenu cunsiderà l'impattu di a tassazione , l' inflazione è i tassi di risparmiu attuali.

• In un mondu induve i mercati sò assai correlati, MPT hè prubabile micca efficace in strategie di attribuzione di portafogli.

• I prelimi da portafogli durante l'ambienti di u mercatu in calata acceleranu a distruzzione principale. I piani devenu esse fatti durante l'anni in avanti per u capitale "portu sicuru" per i ritiri di portafogli ridotti in condizioni di mercatu avverse.

• Durante l'ultimi 12 anni, a caccia à u rendimentu è l'ambiente à bassu tassu anu creatu un ambiente periculosu per l'investitori. E strategie d'investimentu devenu accoglie una volatilità crescente è rendimenti inferiori.

• L'investitori DEVONU scartà l'aspettative per i tassi di rendimentu annuale cumplicati invece di i tassi variabili di ritornu basati nantu à i livelli di valutazione attuali.

Ùn ci hè "un megliu modu per investisce".

Ogni investitore deve cuntà a miriade di variabili chì influenzeranu i so ritorni d'investimentu è i so obiettivi finanziari cù u tempu. Soprattuttu, l'investitori devenu capisce chì sopravvivere à l'eventuale mercatu bear hè più impurtante ch'è di caccia à u mercatu toru.

U "megliu modu per investisce" hè u prucessu di navigà in tuttu u ciculu di u mercatu trà quandu cuminciate à investisce è quandu avete bisognu di u vostru capitale.

E strategie di "Cumprà è tene" sò u "megliu modu " per investisce finchè ùn sò micca.

Assicuratevi solu di sapè induve site in un determinatu ciclu di mercatu per aumentà e vostre probabilità di successu.