“U Mercatu hè cuminciatu à pensà à a recessione”

Per l'ultime settimane avemu sbulicatu casualmente una "pruposta modesta" apocrifa – vale à dì chì a Fed hè o caminata in una stagflation, chì avarà cunsiquenzi catastròfichi per i mercati, o peggiu – cammina cù a speranza di creà una recessione. Mentre apparentemente ridiculu, questu averebbe sensu à a luce di cuncessioni da a banca chì a dumanda di i Stati Uniti ferma rossa è conduce l'inflazione più altu, è solu un forte rallentamentu di l'ecunumia di i Stati Uniti puderia aiutà à resettà l'ecunumia prima di a midterms.

Goldman: "i risichi d'inflazione – piuttostu cà di migliurà l'aspettattivi di crescita – anu guidatu u recente pivot falconu",

Traduzzione: a Fed hè i) o cammina in una stagflazione o ii) cammina cù a speranza di creà una recessione

– zerohedge (@zerohedge) 15 di ghjennaghju di u 2022

Avà pare chì almenu un bancu cumencia à parte di sta vista. Fighjendu a rotta in l'indici Russell 2000, chì cascava almenu 1.5% ogni ghjornu a settimana passata è oghje hè cascatu in un mercatu ufficiale di bearsi…

… I strategisti di Jefferies credi chì questu significa chì una recessione hè avà ghjunta.

Facendu eco di ciò chì avemu dettu u weekend in " Here Comes The Pivot: JPM Sees Sharp Slowdown In US Economy " Jefferies nota chì mentre i dati ecunomichi da a fabricazione à u pruduttu domesticu grossu, a forma di a curva di rendimentu è i spreads di bonu di altu rendiment sò tutti luntanu. da u periculu urlanu, u scopu di a rotta in l'Indice Russell 2000 chì dipende da una ecunumia accelerata offre un sguardu à a psiculugia di l'investitori chì hè stracciata trà a minaccia persistente di a variante omicron Covid, u spettru di una crescita di i tassi più veloce di u previstu è segni chì a crescita domestica hè in piccu.

Cum'è un ricordu, questu hè ciò chì avemu dettu u sabbatu:

Per a maiò parte di u mese passatu avemu avvistatu chì cum'è u publicu investitore più largu hè statu affascinatu da a speculazione crescente chì a Fed caminarà 4 volte (o ancu "sei o sette" volte, grazie Jamie Dimon) è cumincià à riduce u so equilibriu. fogliu, l'ecunumia di i Stati Uniti avia tranquillamente chjappà una grande sacchetta d'aria è – sia per via di Omicron sia perchè a vasta maiuranza di i cunsumatori americani sò di novu sfruttati (vede più sottu) – a crescita di u PIB di i Stati Uniti hè oghji rapidamente colapsendu è pò diventà negativu appena. cum'è questu o u prossimu trimestre cum'è l'ecunumia di i Stati Uniti cuntratta per a prima volta da i chjusi di covid in Q1 / Q2 2020.

Scacciate a mancanza di un novu stimulu Biden (BBB hè mortu cum'è una porta, per cortesia di Manchin), è i prezzi di gas in crescita (Goldman, Morgan Stanley è Bank of America vedenu tutti chì Brent batte triple cifre à pocu pressu, mentre chì una Russia- A guerra di l'Ucraina mandarà u petroliu à $ 150 è crash l'ecunumia glubale), è simu disposti à fà u recordu chì una recessione prima di a mità di nuvembre hè praticamente assicurata .

E mentre ùn avemu micca dettu esplicitamente chì questu era u motivu ulteriore di a Fed, Jefferies hè andatu in realtà.

"Pensemu chì u mercatu avà pensa à a parolla R. Perchè altrimenti u Russell 2000 hè falatu quantu hè statu? ", disse Steven DeSanctis, un stratega di Jefferies. "L'investituri vedenu una Fed aggressiva chì spinge l'economia di i Stati Uniti in un grande rallentamentu o ancu una recessione annantu à l'annu dopu".

È se unu crede chì u seguimentu di a piccula capitalizazione Russell hè indicativu di e prospettive di l'ecunumia, questu ùn hè micca un scossa.

U sfondamentu di u mercatu di l'orsu in u Russell 2000, caru di u mercatu per a prima mità di u 2021 mentre l'ecunumia hà boomed, l'hà spintu à un minimu di un annu è l'hà messu in pista per u so peghju ghjennaghju di a storia. Sicondu Bloomberg, l'ETF iShares Russell 2000, u più grande fondu di scambiu chì seguitanu l'indici, hà vistu u più grande flussu da aprile u mese passatu è hè in ritmu per una retirazzione di $ 1,4 miliardi in ghjennaghju, cù sei sessioni più per andà.

Cum'è Bloomberg aghjusta, a preoccupazione di l'investitori di picculi capitalizazione hè garantita, postu chì a prestazione di u Russell 2000 – chì i so cumpunenti s'appoghjanu assai nantu à u prestitu – tende à esse poveru immediatamente dopu chì a Fed aumenta u tassu d'interessu per a prima volta in u ciculu. I toru à longu andà pò truvà cunsulazione in u fattu chì un annu dopu, u gruppu di solitu ripiglià tutte e pèrdite è dopu un pocu di più, avanzendu 12% in media dopu à a prima crescita di tariffu, i dati compilati da Jefferies mostranu.

Tuttavia, questu averia bisognu di a Fed per cuncede ancu un altru errore di pulitica, è per fà una cedimentu dovish. Mentre chì questu ùn hè ancu vistu in i Stati Uniti, è tutti seguiranu da vicinu ciò chì Powell dirà u marcuri, questa inversione pare chì hè digià accaduta in Europa:

• * SCOMMESSE SU 10BPS ECB HIKE RESPINTE À DICEMBRE DA OTTOBRE

À quelli chì leghjenu a nota di BofA da u venneri , i Stati Uniti slump in una recessione ùn serà micca una sorpresa. Cum'è un ricordu, u CIO di u bancu Michael Hartnett hà scrittu chì "End of Pandemic = US Consumer Recession" ( più ccà ) nutendu chì "a vendita di vendita 22% sopra i livelli pre-COVID …

… i salari aumentanu di 18 milioni da i minimi, l'inflazione annualizzante di 9%, i guadagni reali cadenu in una recessione di 2,4%, i pagamenti di stimulu à e famiglie americane evaporendu da 2,8 miliardi di dollari in 21 à 660 miliardi di dollari in 2022, senza cuscinettu da l'eccessu di risparmiu americanu (tassu di risparmiu = 6,9%, più bassu di 7,7% in 2019 è è i ricchi accumulanu i risparmi), è registranu un saltu di $ 40 miliardi MoM in prestitu in Nov'21 …

… "mostra i cunsumatori americani chì cumincianu à sente u pizzicu".

U latu d'argentu hè chì, à fiancu à a realizazione chì una uscita da covid significa chì i Stati Uniti entranu in una recessione di i cunsumatori, vene l'ammissione di Hartnett chì ogni ciculu di caminata di a Fed serà curtu (ùn hè micca dolce) è serà seguitu da una facilità appena 2023! Infatti, secondu Hartnett, mentre chì l'economia più larga hà certamente bisognu di più alti per cuntene l'inflazione, ci volerà assai menu aumenti di i tassi per crash markets, perchè "quandu l'azzioni, i mercati di creditu è ​​di l'alloghju sò stati cundizionati per a continuazione indefinita di "Tassi più bassi in 5000". Anni " puderia piglià solu un paru d'aumentu di i tassi per causà un avvenimentu (a volatilità propria)".

Di sicuru, ci hè sempre u risicu chì Joe Biden, chì hà urdinatu chjaramente à Powell per spaventà i mercati finu à vede i bianchi in l'ochji di u toru, ghjucassi à scacchi 10-D, è hè dispostu à aghjunghje un crash di u mercatu è una recessione à u stagflationary. infernu chì attualmente afferra l'economia di i Stati Uniti. Ch'ella sia u casu, scupreremu u marcuri quandu Powell pò cunvalidà o micca a speculazione chì a Fed hà da caminu micca solu quattru volte in 2022, ma à ogni crescita di i tassi di a Fed. Se questu hè u casu, allora tutte e scumesse sò disattivate.