U mercatu di u petroliu hè veramente rottu

Da Irina Slav di OilPrice.com

"U mercatu di futures di u petroliu hè cumpletamente rottu. Scendendu $ 10 in un ghjornu senza alcuna ragione apparente ", hà tweetatu a celebrità di u hedge fund Pierre Andurand sta settimana. Infatti, a volatilità in questi ghjorni ùn hè micca ciò chì era solu un paru d'anni fà. Eppuru, pò esse un pocu eccessivu di dichjarà chì u mercatu hà rottu in un ecu di l'affirmazioni di l'UE chì u mercatu di gas ùn serve più u so scopu.

U gradu di volatilità di u prezzu di u petroliu hà cambiatu, ma i fonti di sta volatilità ùn anu micca. Cum'è sempre, si tratta di fundamenti, ecunumia è geopolitica.

I Fundamenti anu servitu à i cummircianti una sorpresa l'annu passatu postu chì l'ecunumie anu cuminciatu à riapertura dopu à i blocchi di a pandemia. A dumanda di u petroliu, chì BP avia dichjaratu chì hà cullatu in u piccu in 2019, cresce cusì veloce è cusì tutti sò stati sorpresi da i prezzi più alti.

Intantu, cù u tempu, i risichi di furnimentu cuminciaru à emerge cum'è rocce piuttostu brutte da l'acqua in ritirata. L'industria petrolifera in generale era stata riduzzione di i so investimenti in grandi addizioni di produzzione nova in anticipazione di a transizione energetica à l'energia rinnuvevuli. I risultati di stu sottuinvestimentu, cum'è l'anu chjamatu i funzionari di l'OPEC, era liatu à manifestà prima o dopu. Hà fattu, in forma di prezzi ancu più alti è volatilità di i prezzi elevati.

Dopu ci era una pulitica di u bancu cintrali in fronte à l'inflazione imminente, in gran parte risultatu da i prezzi di l'energia più altu. A Fed, u BCE è altri anu decisu di andà in tuttu in u strettu è i tassi d'interessu volanu più altu in evidenza chì a lotta di u focu cù u focu hè un ghjocu periculosu.

Per quelli chì seguitanu a notizia di u prezzu di u petroliu, l'imaghjini di una altalena seria adatta …

U petroliu casca un ghjornu per via di e preoccupazioni annantu à l'ecunumia cum'è i banche cintrali pruvate à luttà contra l'inflazione cù tassi più alti in i Stati Uniti in Europa, è cum'è u guvernu di a Cina versa miliardi in l'industria per stimulà a crescita, chì và cù a dumanda di petroliu.

Allora, u petroliu casca u ghjornu dopu perchè un ufficiale di l'OPEC suggerisce chì u cartellu puderia annullà i piani di crescita di a produzzione è optà per i tagli invece. Or, un capu di u G7 dice chì e discussioni di un prezzu di u prezzu di u petroliu russu avanzanu.

Infatti, i ministri di e finanze di u G7 anu accunsentutu oghje à implementà un largu limite di prezzu di u petroliu russu, ancu s'è a Russia hà digià dichjaratu ch'ella ùn l'accumpagneria micca. In fattu, u Vice PM Alexander Novak l'hà dettu direttamente ieri.

"Questu hè cumplettamente ridiculu", hà dettu Novak, cum'è citatu da Kommersant. "Simplicemente cessemu di furnisce crudu è carburanti à i paesi chì introducenu un limite di prezzu perchè ùn avemu micca travagliatu in cundizioni micca di u mercatu".

Questu hè u territoriu geopoliticu avà. A sanzione di u più grande esportatore mundiale di petroliu crudu è prudutti di petroliu pò esse parsu una bona idea per signalà ciò chì pò esse qualificatu solu di "virtù" à l'epica, ma dapoi hè diventatu chjaru chì a Russia ùn hè micca solu sopravvive, ùn hè micca soffrendu perdite è hè tramindui pruducia quantu oliu chè prima di a guerra in l'Ucraina principia è purtendu più rivenuti per i so casse di guerra.

Intantu, a pulitica hè un grande mutivu perchè i perforatori di scisto di i Stati Uniti viaghjanu à a crescita di a produzzione assai più lentamente è cun prudenza di ciò chì facenu nurmale, cuntribuendu à a volatilità di u prezzu di u petroliu.

Cù l'amministrazione Biden ferma in u so sustegnu à a transizione energetica, l'industria hà vistu menu risicatu per evità di affruntà a crescita di a produzzione solu perchè Washington li prega di fà.

Incidentalmente, i Stati Uniti ùn sò micca l'unicu guvernu chì sustene i combustibili fossili malgradu l'impegni di u cambiamentu climaticu. In fattu, un studiu di l'AIE è l'OCDE hà truvatu chì u sustegnu di u guvernu à u petroliu è u gasu hà aumentatu quasi duie volte l'annu passatu. Questu significa u sustegnu à i carburanti fossili da i guverni apparentemente dedicati à una transizione à l'energia à pocu carboniu. Se questi ùn sò micca signali mischiati, saria interessante per vede ciò chì sò.

I cambiamenti estremi in i prezzi, dunque, anu un fondu perfettamenti raziunale. U prezzu di l'oliu pò oscillari nantu à un unicu rapportu di nutizia chì cita fonti anonimi. Saria solu swing più duru avà per via di a sensibilità eccessiva di i cummircianti cù tante cose chì passanu intornu à l'oliu.

A bona nutizia per quelli cummircianti chì, à u cuntrariu di a maiò parte in quellu campu, ùn piacenu a volatilità, hè chì a volatilità estrema ùn dura micca, cum'è u clima estremu. Ci vulerà un pocu à chì quellu mercatu senza visu fattu di millaie di persone cum'è Pierre Andurand si calmu. I swings salvatichi puderanu diventà a nova normale o puderanu ancu fora cù u tempu.

Hè veramente una situazione o o una situazione, un ghjocu di somma zero. A guerra di i tassi di i banche cintrali nantu à l'inflazione sia funziona o micca. I limiti di i prezzi à a Russia seranu o imposti, chì risulteranu in un altru saltu di i prezzi, o tranquillamenti, chì stabilizzerianu i prezzi. Questu hè, finu à chì l'OPEC decide di taglià, chì puderia succede u luni prossimu.