U mercatu di bonu dice: preoccupatevi di a crescita, micca di l’inflazione
U New York Times insight à i signali chì venenu da u mercatu di bonu
Dapoi mesi, i Stati Uniti anu sperimentatu i dolori crescenti di una ecunumia di riavviamentu – attività ecunomica crescente, iè, ma ancu carenze, rete di forniture intasate è prezzi più alti.
Avà, i cambiamenti in i mercati finanziarii indicanu una inversione di quella narrativa ecunomica. In particulare, u mercatu di obbligazioni hà fluctuatu in modi chì suggerenu chì un periodu di crescita più lenta è di inflazione più sottumessa pò esse in via.
U rendimentu di u bonu di u tesoru di 10 anni hè cascatu à 1,29% ghjovi, da un massimu recente di 1,75% à a fine di marzu è u quartu ghjornu consecutivu di calata. U prezzu di chiusura di i tituli prutetti da l'inflazione implicava aspettative di l'inflazione di i prezzi à u consumatore à 2,25% à l'annu per a prossima decada, in calata da 2,54% à principiu di maghju.
Quessi sò numeri à pena panichi. Ùn sò micca u tippu di oscillazioni chì i mercati mostranu in tempi di turbulenza estrema, è l'analisti attribuiscenu e mosse in parte significativa à fattori tecnichi quandu i grandi investitori cambianu i so portafogli.
Esiste, ci hè un argumentu bonu chi l 'econumia serà megliu à u termine medie si erasmus crescita timparati, è bassu Inflation, in uppusizzioni a lu tipu di crescita breakneck – accumpagnate ca è Inflation – vistu in l' ùrtimi anni l '. NYT .
Ma i cambiamenti di prezzu mostranu un'ecunumia in muvimentu, è minanu l'argumenti chì i Stati Uniti si stanu stallendu in una nova realtà à alta inflazione per u futuru indefinitu.
In effetti, i mercati scumettenu nantu à una crescita splusiva è l'inflazione resultante cede a strada à una storia più mista. L'ecunumia ferma calda à u mumentu; u quartieru chì hè ghjustu finitu serà più probabile chì serà unu di i più forti per a crescita di a storia. Ma i prezzi di u mercatu miranu à riflette l'avvene, micca u presente, è l'avvene pare menu prumettente di quantu ùn era tantu fà.
I mesi di punta per l'iniezione di dollari di stimulu federali in l'ecunumia sò passati. A prospettiva legislativa per l'iniziative di l'infrastruttura federale maiò è di sustegnu di a famiglia hè diventata più fosca. A rapida diffusione di a variante Delta di Covid-19 hà purtatu novi preoccupazioni nantu à e prospettive ecunomiche mundiali, in particulare in i lochi cun bassu tassi di vaccinazione. Questu, à u so tornu, puderia tramindui frenà a dumanda di e spurtazioni americane è causà prublemi di pruvista cuntinuati chì risultanu in una crescita più lenta in i Stati Uniti.
"A principale preoccupazione chì si riflette in u mercatu di i bonds hè chì a crescita massima hè stata raggiunta, è i vantaghji di a pulitica fiscale cumincianu à svanisce", hà dettu Sophie Griffiths, analista di u mercatu di a mediazione di cambi Oanda, in una dichjarazione. .
L'evidenza di una strada di crescita più misurata era evidente, per esempiu, in un rapportu da l'Istitutu per a Gestione di l'Afferta sta settimana. Hà mostratu chì u settore di i servizii cuntinuava à espansione rapidamente in ghjugnu, ma assai menu rapidamente di ciò chì avia fattu in maghju. L'anecdote incluse in u raportu sustenenu l'idea chì i prublemi di pruvista frenavanu u ritmu di espansione.
«E cundizioni cummerciale cuntinueghjanu à ribombà; in ogni modu, cum'è in ogni locu, e sfide in a catena di fornimentu sò numerose ", hà riferitu un rivenditore anonimu chì hà participatu à l'indagine ISM." Continuemu à vede aumenti di costi, spedizioni ritardate, tempi di consegna forzati è nisuna chiarezza in quantu à quandu l'equilibriu predittivu serà vultà à stu mercatu ".
I cambiamenti in u mercatu di obbligazioni puderebbenu lascià a Riserva Federale nantu à u pede sbagliatu in cuntemplazione di piani per facilità i so sforzi per sustene l'ecunumia. In una riunione pulitica di trè settimane fà, alcuni ufficiali di a Fed eranu pronti à procedere à a riduzione di l'acquisti di obbligazioni in un prossimu futuru, è certi aspettavanu di aumentà i tassi di interessu l'annu prossimu, in opposizione à un approcciu più paziente chì Jerome Powell, u presidente di a Fed, hà sustinutu .
In unu di i paradossi i più strani di a pulitica monetaria, ciò chì era percepitu in i mercati cum'è l'apertura più grande di a Fed à aumentà i tassi d'interessu hà cuntribuitu à a calata di i tassi d'interessu à longu andà. L'investitori mundiali scumettenu chì u strettu monetariu preventivu potenziale causerà un dollaru più forte, una crescita più lenta, è menu capacità per a Fed di elevà i tassi in u futuru senza affundà l'ecunumia.
"U mercatu hà lettu l'opinioni di e minurità in a Fed nantu à a diminuzione di u ritimu è di i tassi cum'è segnali chì a Fed hà fattu un ochju à a so decisione di permette à l'ecunumia di scaldassi", hà dettu Steven Ricchiuto, economistu capu di Mizuho Securities. "Una ecunumia glubale più debule è un dollaru americanu più forte significanu un potenziale più grande per noi di importà a deflazione glubale".
Ci sò pusitivi per a rivalutazione chì si face in i mercati. I tassi più bassi à longu andà rendenu i prestiti più economici per l'Americani – sì si tratta di u Cungressu è di l'amministrazione Biden considerendu cumu pagà per i piani d'infrastruttura, o cumpratori di case chì cercanu di pagà una casa.
(Articulu estrattu da a rivista di stampa da Epr )
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/il-mercato-obbligazionario-dice-preoccuparsi-della-crescita-non-dellinflazione/ u Sat, 10 Jul 2021 05:36:37 +0000.