U Mercatu Bull In Bonds hà da vultà cun una vendetta

Scritta da Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

Un mercatu toru in i bonds hè stallatu per vultà cun vindetta cum'è a Fed torna una volta un sbagliu di pulitica.

Recentemente aghju discututu l'aumentu di i rendimenti di u bonu , nutendu chì tali avvenimenti anu purtatu prima à un mercatu è risultati ecunomichi più sgraditi.

"Cumu mostra quì sottu, l'aumentu di i rendimenti di i boni à 2 anni hè senza precedente. Stòricamente, una tale crescita in i rendimenti à cortu termine coincide cù o recessioni o avvenimenti di u mercatu. Cù rendimenti avà 4 deviazioni standard sopra a so media mobile di 52 settimane, tali rendimenti anu tradizionalmente indicatu i picchi di rendimenti prima ".

U graficu hè aghjurnatu à i livelli di rendimentu attuale.

Ciò chì hè impurtante nantu à u rendiment di u tesoru di 2 anni hè chì mantene una correlazione assai alta à i tassi di i fondi Fed. Cum'è mostra quì sottu, l'aumentu attuale in u rendimentu di l'annu 2 porta a tarifa di a Riserva Federale chì suggerenu chì u Bancu Centrale hè assai luntanu da a curva nantu à l'aumentu di i tassi.

L'impurtanza di sti dui charts ùn deve micca esse rinunziatu rapidamente.

A Riserva Federale hà appena principiatu a so campagna di crescita di i tassi per rinfurzà a pulitica monetaria. In ogni casu, u mercatu di ubligatoriu hè digià strettu rapidamente a pulitica chì rallenta u cunsumu per mezu di i costi di prestitu più elevati. Comu nutatu prima:

"A ghjente ùn compra micca case o vitture. Cumpranu pagamenti. I pagamenti sò una funzione di i tassi d'interessu, è quandu i tassi d'interessu aumentanu, l'attività di prestitu cade cum'è i pagamenti aumentanu sopra l'accessibilità. In una ecunumia induve u 70% di l'Americani anu pocu risparmiu, i pagamenti più alti anu un impattu significativu in u budgetu di a famiglia. Questu hè un puntu criticu. I tassi d'interessu più alti creanu "distruzzione di a dumanda".

Questu hè un puntu cruciale.

Rendimenti à longu andà à livelli critichi

L'ecunumia di i Stati Uniti hè più forte oghje chì in ogni altru puntu di a storia umana. Dapoi u 1980, i livelli di u debitu cuntinueghjanu à aumentà per cumpensà u distaccu trà i rivenuti è u standard di vita desideratu. Case più grande, televisioni, computer, etc. tutti necessitanu un debitu sempre più prezzu per finanzià tuttu.

U graficu quì sottu mostra u standard di vita mediana di l'inflazione, è a diffarenza trà u redditu reale dispunibile (DPI) è u debitu necessariu per sustene. A principiu di u 1990, u distaccu trà DPI è u costu di a vita hè andatu negativu, purtendu à una crescita di l'usu di u debitu. In u 2009, DPI solu ùn pudia più sustene u standard di vita senza aduprà u debitu. Oghje, ci vole quasi $ 6400 annu in debitu per mantene u standard di vita attuale.

Hè per quessa, cù l'esigenza pesante di u debitu à pocu pressu per sustene u standard di vita, l'aumentu di i tassi forti anu un impattu quasi immediatu nantu à l'attività ecunomica.

Da una perspettiva tecnica, pudemu analizà i livelli induve l'aumentu di a tarifa precedente hà influinzatu l'attività ecunomica. L'aumentu attuale di i rendimenti di u bonu hà purtatu i rendimenti di 10 anni à livelli estremi di overbought. Cum'è cù a tarifa di 2 anni, a tarifa di 10 anni hè issa deviazioni standard di 4 sopra a so media mobile di 52 settimane. Si avvicina ancu à a cima di u canali di downtrend à longu andà da 1980.

À 2,5% -3% nantu à u rendiment di u tesoru di 10-10 anni, l'ecunumia cumincià à soffre l'effetti di u cunsumu ridutta.

Mentri hè pussibule per i tassi di mossa temporaneamente più altu, ci hè un puntu induve "qualcosa si rompe", economicamente parlante, è e pressioni deflazioni si riaffirmanu.

Nimu ùn vole cumprà cose in un mercatu di orsi

Attualmente, u "mercatu orsi" di u bonu hè in piena. Curiosamente, cum'è cù un mercatu bassu in azioni quandu i prezzi di l'assi sò estremamente battuti, nimu ùn li vole pussede. Tuttavia, questu hè storicamente esattamente u tempu chì vulete cumprà l'assi.

Di sicuru, a cosa più duru di fà in i mercati finanziarii hè di cumprà "quandu ci hè sangue in e strade".

Cum'è mostra in a tavula sottu, l'attuale "mercatu bear in bonds" hè unu di i più longhi è più profondi attiramenti in u record.

Di sicuru, ci vole à ricurdà chì dopu à ognunu di quelli "mercati bears" precedenti era un "mercatu toro" in bonds cum'è u ciculu invertitu.

Sta volta assai prubabilmente ùn serà micca diversu.

Cume a Fed aumenta i tassi è riduce u so supportu monetariu per i mercati finanziarii, i soldi eventualmente cumincianu à vede a salvezza di a più alta qualità collaterale – chì sò i boni di u Treasury. Comu avemu nutatu prima:

" Empiricamente, i rendimenti di i boni longu sò sbulicati ogni volta chì avemu avvicinatu à a fine di un prugramma QE. Sta volta serà diversu ? Ne dubitu. " – Andreas Steno Larsen

U mutivu hè chì quandu a Fed elimina a liquidità da i mercati (QE), i participanti di u mercatu passanu da u posizionamentu "risk-on" à "risk-off". Hè cusì chì a reversione di QE hè coincidente cù i mercati di azioni più debuli.

Mentre a compra di ligami oghje pò ancu avè qualchì "dolore" in elli, simu prubabilmente più vicinu à una opportunità di compra significativa chè micca.

A più impurtante, s'è no simu curretti, u mercatu di toro chì vene in i bonds prubabilmente superà i stocks è i cummerci di inflazione in i prossimi 12 mesi.

Un tali risultatu ùn saria micca a prima volta chì succede.

Di sicuru, cumprà bonds quandu nimu altru li voli hè una cosa dura da fà.