U Mainstream hè sbagliatu nantu à i Rendimenti Bond Ore è l’Or

Autore di Michael Maharrey via SchiffGold.com,

I prezzi crescenu . A Riserva Federale stampa soldi à un ritmu senza precedente . U guvernu di i Stati Uniti cuntinueghja à imprestà è spende à un ritmu turridu . Cum'è Peter Schiff l'hà dettu in un podcast recente, simu à a deriva in un mare di inflazione . L'oru hè supposu esse un hedge di inflazione. Allora, perchè u prezzu di l'oru ùn arrampica avà?

In poche parole, a crescita di i rendimenti di i bonds anu creatu significativi venti di testa per l' oru . È u mainstream legge i rendimenti crescenti è a so relazione cù l'oru tuttu sbagliata.

Si riduce veramente à l'aspettative. A maiò parte di e persone in u mainstream vedenu i rendimenti crescenti cum'è un signale di inflazione, è aspettanu chì a Riserva Federale rispondi à sta pressione inflazionista in un modu convenzionale. Aspettanu chì a Fed stringhje a pulitica monetaria, elevi i tassi d'interessu è riduca u so bilanciu.

Cum'è Peter Schiff hà spiegatu in parechje occasioni, questu ùn accadrà micca. A Fed ùn luttarà micca l'inflazione perchè ùn pò micca. In definitiva, si renderà à l'inflazione .

In questu momentu, i mercati anu sensu chì l'inflazione hà da esse in alta. E forse ancu più altu di ciò chì a Fed ricunnosce. Ma pensu chì i mercati credenu sempre à a Fed – chì a Fed serà capace di cuntene u prublema di l'inflazione prima ch'ellu sia veramente senza cuntrollu. Dunque, hè l'aspettativa chì a Fed hà da luttà contr'à l'inflazione aumentendu i tassi – eccu ciò chì pressiona l'oru. Ma i mercati sò sbagliati. A Fed ùn hà mancu da pruvà à luttà contr'à l'inflazione. Hè da rende si. L'inflazione hà da vince senza lotta. È quandu i mercati si rendenu contu chì a Fed hè tutta corteccia è senza morsu, è chì l'inflazione serà un prublema ancu più grande chì serà incontrollabile, allora u fondu falerà da u dollaru è l'oru attraverserà u tettu. »

Datu u livellu di prestiti è spese di u guvernu, a Fed ùn pò micca lascià cresce i tassi. Sbarazzerebbe sta casa ecunomica di carte pusata in cima à una muntagna di debiti. Ùn pudete micca sustene una economia basata nantu à u debitu in un ambiente à tassi d'interessu elevatu. È a Fed certamente ùn pò micca riduce u so bilanciu quandu u Tesoru di i Stati Uniti prova à vende trilioni di dollari in Tesori di i Stati Uniti in un mercatu chì hè dighjà saturatu. Unu di i motivi per i quali vedemu a crescita di i rendimenti di i bonds hè perchè u guvernu di i Stati Uniti cuntinua à inundà u mercatu cù Treasuries. Hè una dinamica simplici di offerta è dumanda. Sì qualcosa, a Fed duverà cumprà ancu più Tesori per mantene u mercatu di i bonds. Mi aspettu di vede un allentamentu quantitativu addiziunale prima di vede qualsiasi tippu di diminuzione affusolata o di bilanciu.

Ciò significa più inflazione – micca menu.

Petru hà dettu ch'ellu ùn sapia micca se l'oru hà ancu toccu i so minimi, ma sà chì ùn avemu micca vistu i massimi.

Petru ùn hè micca l'unicu analista chì crede chì i ghjorni migliori di l'oru sò avanti. John Feeney, manager di u sviluppu cummerciale di Guardian Vaults, hà dettu à Kitco News chì pensa chì u prezzu di l'oru puderia radduppià in i prossimi cinque anni.

Unu di i principali mutori per a dumanda d'oru hè una prutezzione contru l'inflazione ", hà dettu.

«L'inflazione vene di solitu dopu à una rapida crescita di l'offerta di soldi. Hè esattamente ciò chì avemu vistu in 2020 – una espansione senza precedente di l'offerta di soldi in tuttu u mondu l'annu passatu ".

U più significativu, Feeny hà nutatu chì i renditi di u bonu crescente ùn sò micca necessariamente un cattivu segnu per l'oru. In fattu, avemu vistu i renditi di i bonds è u prezzu di l'oru aumentanu simultaneamente prima – durante u periodu di stagflazione in l'anni 1970.

Trà u 1972 è u 1982, u rendimentu di u Tesoru à 10 anni hè passatu da 6% à 15%. Durante u listessu periodu, a tarifa di i fondi federali hè passata da 5% à 20%. Intantu, u prezzu di l'oru hà cullatu da 50 $ l'oncia à 650 $ per uncia. L'oru hà vistu un ritornu megliu cà 1,000% malgradu a drammatica crescita di i rendimenti di i bonds.

Feeny hà dettu: "Durante u 1970, u presidente Nixon vulia una forte crescita economica è una bassa disoccupazione à ogni costu è ùn era micca preoccupatu di l'aumentu di l'inflazione. U saltu bruscu di l'offerta di soldi hè ciò chì hà precedutu un periodu inflazionista fugace ".

Ti pare familiare?

Jerome Powell insiste chì l'inflazione di i prezzi ùn hè micca un prublema. Ci dice chì ogni crescita di i prezzi serà "transitoria". Assai cum'è i decisori pulitichi in l'anni 70, i funzionari di u guvernu è i banchieri centrali sò fissati à u disoccupazione è à riparà l'ecunumia. Ùn si primuranu micca di l'inflazione. Una volta chì si rendenu contu chì l'inflazione ùn hè micca "transitoria", serà troppu tardi.

Feeny hà ripresu e similarità trà Nixon è u regime attuale.

A lingua chì esce da a Fed ultimamente hè stata simile à Nixon in u fattu chì dicenu chì sò felici di lascià corre l'inflazione sopra u target per un periudu ancu. Sò più preoccupati per a bassa disoccupazione è a crescita economica è menu preoccupati per l'inflazione. L'ambiente attuale hè simile à l'anni settanta. Mi pare chì puderia cullà assai più luntanu di ciò ch'elli anticipanu è assai più luntanu di ciò chì li piacerebbe vede ".

Attualmente, l'investitori parenu fissi nantu à a crescita di i rendimenti. Feeny hà dettu chì l'attitudine ùn durerà micca una volta chì i mercati capiscenu chì l'inflazione hè vera è chì a Fed ùn hà micca pussutu luttà contr'à una manera significativa.

Se avemu vistu l'inflazione chì esce da u cuntrollu in l'anni prossimi, ci hè guasi zero risicu di pussede l'oru, postu chì averebbe una percentuale incredibilmente alta di riesce bè in questu ambiente ".