U “Great Con” di Wall Street

Scrittu da Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

Riscu di azzione – Declina cù u tempu?

U risicu di l'azzioni diminuisce u più longu u periodu di mantene? Hè una bella dumanda è qualcosa chì aghju ricevutu un cummentariu.

Blaise Pascal, un matimàticu brillanti di u 17u seculu, hà sustinutu famosu chì, se Diu esiste, a credenza porta à una gioia infinita in u celu, mentri l'incredulità porta à una dannazione infinita in l'infernu. Ma, s'ellu ùn esiste micca Diu, a credenza avaria un costu finitu, è l'incredulità avaristi solu, in u megliu, un benefiziu finitu.

Pascal hà cunclusu chì, datu chì ùn pudemu mai pruvà se Diu esiste o micca, hè prubabilmente più sàviu per suppone ch'ellu esiste perchè a dannazione infinita hè assai peggiu di un costu finitu.

Quandu si tratta d'investisce, l'argumentu di Pascal s'applica ancu. Cuminciamu cù u cumentu seguente.

"U risicu di cumprà è mantene un indice hè solu in u cortu termini. Quantu più tenete un indice, u menu risicatu diventa. Inoltre, a gestione di i soldi hè in ogni modu una scema di stupidu postu chì u 95% di i gestori di soldi sottumettenu u so indice da un annu à l'altru ".

Questu hè un cumentu interessante postu chì espone duie falsità primarie.

Cuminciamu cù u secondu cummentariu, "95% di i gestori di soldi ùn ponu micca batte u so indice da un annu à l'altru".

U Gran Con

Unu di i più grandi svantaghji mai perpetrati nantu à l'investitore mediu da Wall Street hè u "ùn pudete micca batte u ghjocu di l'indici". Hè veru chì parechji fondi mutuale sottumettenu u so indice da un annu à l'altru, ma questu ùn hà nunda di fà cù u so rendimentu longu. I ragiuni chì parechji fondi è investituri underperform in u cortu termini sò abbastanza simplici per capiscenu se pensate ciò chì un indice hè versus una cartera di capitale investitu.

1. L'indice ùn cuntene micca soldi

2. Ùn hà micca esigenze di speranza di vita – ma fate.

3. Ùn deve micca cumpensà a distribuzione per risponde à i bisogni di vita – ma fate.

4. Hè bisognu di piglià un riscu eccessivu (potenziale di perdita) per ottene un rendimentu equivalente – questu hè bonu in a strada, ma micca in u caminu.

5. Ùn hà micca tassi assuciati, costi, o altre spese – ma fate.

6. Hà a capacità di rimpiazzà senza penalità – ma ùn avete micca.

7. Beneficia da a compra di azioni – ma ùn avete micca .

8. Ùn deve micca affruntà cù ciò chì a "vita" tira à ellu … ma fate.

In ogni casu, u mitu di "gestori attivi ùn ponu micca batte u so indice" cade in u tempu, cum'è chjaramente mostra in u graficu sottu.

Oops. Ci hè un gran numaru di gestori di fondi attivi chì anu publicatu ritorni stellari in termini di tempu longu. Innò, ùn batte micca i so rispettivi benchmarks ogni annu, ma batte qualchì indice di benchmark aleatoriu ùn hè micca u scopu di investisce, per cumincià . L'investimentu hà u scopu di cultivà i vostri "risparmi" cù u tempu per risponde à i vostri bisogni futuri di l'inguernu aghjustatu à l'inflazione senza soffre di grandi perdite di capitale in a strada.

Investisce è evità perdite maiò ci porta à u primu puntu di u nostru cummentariu chì " l'azzioni diventanu menu "risicatu" cù u tempu".

I stocks diventanu menu "risicatu" cù u tempu?

Questa idea suggerisce chì u "riscu di stock" diminuisce cù u tempu.

Prima, u risicu ùn hè micca uguali à ricumpensa.

"Riscu" hè una funzione di quantu soldi perdi quandu e cose ùn viaghjanu micca cum'è previstu.

U prublema di seguità u cunsigliu di Wall Street per esse "all in – all the time" hè chì eventualmente, vi sarà trattatu una mala manu. Per esse aggressivu, è perseguendu i ritorni di u mercatu nantu à a strada, u più altu u mercatu, u più grande u risicu chì hè custruitu in a cartera. A maiò parte di l'investitori assumenu di manera rutinaria più "riscu" di ciò chì si capiscenu, espunendu à un dannu maiò quandu i mercati sottumettenu un prucessu di reversione.

Cumu sapemu chì u risicu di stock aumenta cù u tempu? U costu di "assicuranza" ci dice cusì. Se u "risicu" di a pruprietà diminuisce cù u tempu, allora u costu di "assicurà" a cartera deve ancu calà . U graficu sottu mostra u costu di cumprà l'assicuranza (opzioni put) nantu à u fondu S&P 500 ($ SPY).

Comu pudete vede, più longu hè u periodu chì a nostra "assicuranza" copre, più "costu" diventa. Questu hè chì u risicu di un avvenimentu inesperu chì crea una perdita di valore aumenta u più longu chì un avvenimentu ùn accade micca.

Inoltre, a storia mostra chì i grandi drawdowns si verificanu cù regularità cù u tempu. Questu hè particularmente veru quandu a Riserva Federale stringe a pulitica monetaria da i tassi di caminata.

Iè, i mercati finanziarii annantu à l'ultima dicada, per via di l'alloghju monetariu massiu, sfidau e lege di i fundamenti è a logica.

Ma cum'è u sgiò Pascal suggerisce, ancu s'è e probabilità di qualcosa chì succede sò chjuchi, duvemu sempre attente à quella slim pussibilità se e cunsequenze sò terribili. Lancià i dadi di l'investimentu mentre risparmià soldi per scaccià nantu à l'assicuranza pò dà una chance per ammuccià più ricchezza, ma cù quella chance di successu maiò vene un risicu di fallimentu devastanti.

Winning The Long Game

In u golf, ci hè un dettu chì "conduce per spettaculu è putt per a pasta", chì significa chì ùn hè micca necessariu di pudè guidà una bola di golf 300 yards in u centru di u fairway. L'abilità di mette, misurata in pedi, vincerà u ghjocu.

L'investimentu hè assai listessu. Investisce in u mercatu hè una cosa. Tuttavia, capisce u "ghjocu curtu" di l'investimentu hè assai impurtante per vincite u "ghjocu longu".

Quandu e valutazioni crescenu à livelli raramenti vistu, è i risichi assuciati di un grande drawdown aumentanu in modu esponenziale, l'investitore deve fucalizza nantu à a gestione di u "riscu di stock" di a cartera piuttostu chè perseguite "ritorni".

L'investituri farianu bè di ricurdà e parolle di l'allora presidente di a Cummissione di Securities and Exchange, Arthur Levitt, in un discorsu di u 1998 intitulatu "U ghjocu di i numeri:"

"Mentre e tentazioni sò grandi, è e pressioni forti, l'illusioni in numeri sò solu chì – effimera, è in ultimamente autodistruttiva".

Ma era Howard Marks chì hà riassuntu bè a nostra filusufìa nantu à a "gestione di u risicu" quandu hà dichjaratu:

"Se ricusate di fallu in i mercati spensierati cum'è l'oghje, hè prubabile chì, per un pezzu, vi (a) ritardi in termini di ritornu è (b) pare un vechju fogey. Ma nimu di quelli hè assai di un prezzu per pagà s'ellu significa mantene a vostra testa (è u capitale) quandu l'altri eventualmente perdenu u so. In a mo spirimintà, i tempi di laxness sò sempre stati seguiti eventualmente da currezzione in quale sò imposti penalità. Forse ùn succede micca sta volta, ma pigliaraghju quellu risicu ".

I clienti ùn devenu micca pagà una tarifa per imità i mercati . I tariffi devenu esse pagati à i prufessiunali di l'investimentu per impiegà una disciplina d'investimentu, regule di cummerciale, coperture di cartera, è pratiche di gestione pruvati per riduce a probabilità di deteriorazione seria è irreparabile à u so risparmiu duramente guadagnatu.

Sfortunatamente, e regule sò VERAMENTE difficili da seguità. S'elli eranu faciuli, allura tutti sarianu ricchi da investisce. Ùn sò micca perchè investisce senza disciplina è strategia hà cunsequenze orribili.

In modu persunale, aghju sceltu di "crede" perchè ùn mi piace micca veramente u sonu di "dannazione eterna".