U Gran Paradossu di u Dollaru

Scrittu da James Rickards via DailyReckoning.com,

A storia di de-dollarizazione hè in ogni locu.

U vede in publicazioni da The New York Times à The Economist è in i media finanziarii cumpresi CNBC, Fox Business è Bloomberg.

L'idea hè chì i paesi di u mondu si preparanu à abbandunà u dollaru. Questu piglia parechje forme, cumpresi i sforzi di a Cina per pagà l'oliu impurtatu da l'Arabia Saudita è l'Emirati Arabi Uniti cù yuan è un accordu bilaterale maiò trà Cina è Brasile chì permette à ogni paese di pagà per l'esportazioni da l'altru utilizendu e so muniti lucali.

A Russia hà pigliatu l'attu accunsentendu à riceve rupie per l'oliu consegnatu à l'India è paghendu l'importazioni da a Cina cù rubli. Tutti issi sforzi seranu cunvergenti è venenu à un capu à a fini d'aostu quandu i BRICS (Brasile, Russia, India, Cina, Sudafrica è altri paesi invitati) scontranu per annunzià una nova munita BRICS + ligata à l'oru.

Cù tuttu ciò chì succede, unu puderia aspittà di truvà u dollaru in caduta libera. Eppuru ùn hè micca u casu.

U dòlaru hè statu forte ultimamente è speru ch'ellu sia più forte in i mesi avanti. Chì dà ? Cumu u dollaru pò esse sottu attaccu glubale è ancu esse forte à u stessu tempu?

Forte paragunatu à Cosa?

A risposta si trova in a manera di misurà u valore in ogni valuta. A forza o a debulezza di u dollaru hè tipicamenti misurata in l'indici di valuta maiò, cumpresu DXY (utilizatu per u cummerciu di futuri è citati in The Wall Street Journal ) è u Bloomberg Dollar Index.

Altri indici maiò includenu quelli calculati da a Riserva Federale (aghju utilizatu l'indici Fed in a mo propria ricerca è analisi). Ciò chì tutti questi indici anu in cumunu hè chì paragunanu muniti cù muniti, di solitu e muniti di riserva maiò.

Un indice tipicu di u dollaru paragunà u dollaru cù una cesta composta da euro, sterling, yen, franchi svizzeri è forsi unu o dui altri. A causa di l'impurtanza di l'euro in u cummerciu mundiale è e riserve (secunna solu à u dollaru), sti indici tendenu à esse solu versioni più complicate di l'euro / dollaru cross-rate.

E valute di i mercati emergenti sò tipicamente lasciate fora di tali indici. Intantu, l'affari bilaterali di valuta descritti sopra ùn includenu micca i dollari. Quandu si vede un affare bilaterale di valuta chì implica yuan o rubli, u dollaru ùn hè micca inclusu.

Cusì hè pussibili à avè un dollaru forte (misuratu principarmenti contr'à l'euro) è una tendenza crescente di dedollarizazione chì implica yuan, rubli è rupie. I dui tendenzi si parlanu l'un l'altru.

U Regnu d'oru

Ci hè una manera di sapè se u dollaru hè veramente più forte o più debule senza fà riferimentu à e monete di riserva o muniti EM?

Iè. A risposta hè d'oru. Pensate à l'oru cum'è un regnu chì misura a forza o a debulezza di u dollaru.

L'oru ùn hè micca una munita, è a paraguna hè fatta da u pesu d'oru, micca munita à munita. Quandu u prezzu di u dollaru di l'oru hè più bassu, u dollaru hè più forte, è vice versa.

Ma a nova munita BRICS + pò scaccià una chjave di scimmia in stu mercatu liendu à l'oru. In questu casu, a Russia è a Cina anu un forte interessu in i prezzi d'oru più altu perchè questu significa chì a so valuta BRICS + valerà più. È chì pò innescà a vera decadenza di u dollaru.

A munita sustinuta da l'oru BRICS+ hè in realtà u riflessu di una tendenza più grande chì dura da più di una dicada …

A Trend Is Gold's Friend

L'annu 2010 hà marcatu una grande inflessione in l'acquistu d'oru di u bancu cintrali è u livellu generale di riserve d'oru detenute da i banche cintrali è i ministeri di e finanze nantu à una basa glubale. Facemu un pocu di ritornu…

In u 1950, i Stati Uniti tenenu circa 20 000 tunnellate metriche di lingotti d'oru. In u 1970, u tesoru d'oru di i Stati Uniti s'era riduciutu à 9 000 tunnellate metriche. Ddu oru ùn hè micca sparitu; hè statu mandatu in Germania, Francia, Italia, Giappone è altri partenarii cummerciale per copre i deficit di u cummerciu di i Stati Uniti sottu u vechju standard d'oru.

A principiu di u 1970, l'oru tenutu da i banche cintrali è i ministeri di e finanze hà diminuitu significativamente. I Stati Uniti anu vindutu 1 000 tunnellate trà u 1970 è u 1980 è incuraghjenu u FMI à vende circa 1 000 tunnellate ancu in un sforzu fallutu per suppressione u prezzu di l'oru.

Dopu à u 1980, i Stati Uniti ùn anu più vindutu d'oru, ma incuraghjenu u Regnu Unitu à vende più di 300 tunnellate in 1999. Allora a Svizzera hà vindutu altre 1000 tunnellate trà u 2000 è u 2010. U FMI hà vindutu ancu 400 tunnellate in 2010. U Canada hà vindutu u 100% di e so riserve d'oru, chì ùn eranu micca cusì altu per cumincià.

Tutti questi sforzi per suppressione i prezzi di l'oru in fine fallenu. L'oru hà righjuntu un altu di allora di $ 1,950 per uncia in 2011 (questu record hè statu superatu in l'ultimi anni à $ 2,060 per unncia in 2020).

Infine, in u 2009, i banche cintrali tiravanu a tovagliola è diventanu cumpratori netti di lingotti d'oru. Sta tendenza hè stata in piazza dapoi.

L'aumentu sò stati spettaculari, risultatu in un aumentu di u tutale di l'oru ufficiale ufficiale da circa 32 000 tunnellate in 2008 à 35 000 tunnellate oghje. Ciò chì hè diversu oghje hè a cumpusizioni di i detentori d'oru.

BRICS+: U novu bloccu d'oru

I Stati Uniti ùn anu micca aumentatu a so participazione dapoi l'anni 1950. Nè altri detentori d'oru maiò cum'è a Francia è l'Italia. Invece, l'aumentu sò in Russia, Cina, Vietnam, Messicu è parechji altri paesi emergenti.

Parechji di quelli paesi cù i più grandi aumenti sò membri di l'unione di valuta BRICS + chì prestu annunzià una nova munita ligata à l'oru per sfida à u rolu di u dollaru americanu in i pagamenti è riserve glubale.

In generale, u primu trimestre di u 2023 hè statu u trimestre più forte registratu per l'acquistu d'oru di u bancu cintrali cù i banche cintrali chì cumprà un totale cumminatu di 228 tunnellate.

Avemu veramente un novu campionu in l'arena di compra d'oru, è ùn hè micca Russia o Cina – hè Singapore.

In solu i primi trè mesi di u 2023, Singapore hà compru un incredibile 68,7 tunnellate di lingotti d'oru, facendu Singapore u più grande cumpratore d'oru di u bancu cintrali di u mondu per u primu trimestre.

Unu pò speculate circa s'ellu sta compra d'oru hè un aspettu di de-dollarization, preparazione per u novu BRICS + munita d'oru o prudenza simplici in un mondu incerta. Ma a tendenza hè innegabile.

In generale, i banche cintrali cunnosci più di ciò chì si passa daretu à l'scena in u sistema monetariu glubale chè nimu. S'elli stanu accaparendu l'oru, forse duvete ancu voi.

Ci hè ancu u tempu di cullà nantu à u carrughju BRICS+.