U futuru di i Stati Uniti scorri mentre a manifestazione europea di rilievu si inverte, u petroliu culpisce à 2 mesi

I futuri di l'azzioni di i Stati Uniti sò in sliding, invirtendu tutti i guadagni di u luni è dopu alcuni, cù l'azzioni di tecnulugia è small-caps sottumessi ancu s'è i rendimenti di l'obbligazioni sò più bassi di 2bps davanti à l'ultimi dati JOLTS chì daranu indizi nantu à e prospettive di i tassi d'interessu di i Stati Uniti mentre i francesi. L'azzioni rinuncianu à tutti i guadagni post-votu cum'è a manifestazione di sollievu invertita . À 8:00 am ET, i futuri S&P sò calati di 0,5% è i futuri Nasdaq perdenu 0,6%. I rendimenti di u Tesoru anu tenutu a maiò parte di l'aumentu di u luni, chì hè stata alimentata da a speculazione chì una presidenza di Donald Trump hà da purtà à un deficit fiscale più grande di i Stati Uniti è una inflazione più alta. U Dollaru US hè più forte per un secondu ghjornu è i commodities cuntinueghjanu à truvà una offerta, guidata da l'oliu è l'energia. L'attenzione macro d'oghje serà nantu à JOLTS è Powell (9.30a) cum'è u mondu s'adatta à a nova prospettiva pulitica, una induve Trump rimpiazza Biden in Novembre, è chì pare esse u mutore à pocu pressu di i rendimenti di u bonu è di i prezzi di e materie prime; l'uraganu in l'Atlanticu sustene ancu i prezzi di l'energia. Questi movimenti ponu esse aggravati da u bassu voluminu assuciatu cù a settimana di vacanze.

In u cummerciu di premarket, Mag7 è Semis sò più bassi cù i nomi Energy più altu. Tesla hè cascatu più di 1% rendendu parte di u guadagnu di 6% di ieri. Nvidia, Meta è Apple anu ancu diminuitu. Paramount Gobal hà guadagnatu 3% nantu à un rapportu di u NYT Barry Diller pensa à fà una offerta. Eccu alcuni di l'altri mutori di premarket notevoli:

• CS Disco (LAW) cade 6% dopu chì JPMorgan hà tagliatu a so valutazione, dicendu chì a stallazione per a cumpagnia di software legale pare sfida.
• Incyte (INCY) slip 3% dopu chì BMO hà riduciutu u stock à sottumessi, dendu à u fabricatore di droga a so unica valutazione negativa di l'analista.
• Lennar (LEN) scende di 2% mentre Raymond James è Citi degradanu u custruttore di case à una valutazione equivalente à mantene, in parte per via di preoccupazioni intornu à un mercatu di l'abitazioni in Florida chì si ammorbidisce.
• Polestar Automotive Holding (PSNY) cade 5% in quantu a cumpagnia riduce i costi più in più dopu chì e perdite anu approfonditu in u primu trimestre.
• R1 RCM (RCM) tumbles 9% cum'è New Mountain Capital è TCP-ASC ùn anu riesciutu à ghjunghje à un accordu nantu à una presa cumuna di a cumpagnia di tecnulugia di salute.
• WideOpenWest (WOW) diminuisce di 4% dopu chì Raymond James hà riduciutu u fornitore di cable è Internet per un rendimentu inferiore, citendu una mancanza di upside per u stock.

I dati recenti anu dimustratu l'inflazione in i Stati Uniti moderatu, chì sustene l'azzioni in u cortu termini, secondu u stratega capu di UBS Bhanu Baweja. Ma i segni di rallentamentu di u crescita ecunomica pisanu l'azzioni più largamente in u mediu termine, chjamendu un posizionamentu difensivu, hà dettu à Bloomberg TV.

"U pilastru cintrali di cumu i mercati sò prubabilmente di cummerciu in i prossimi sei mesi hè una inflazione più bassa prima in i Stati Uniti, seguita da una crescita più bassa in i Stati Uniti". Baweja hà dettu: "Semu risichi in azioni, in generale".

L'azzioni europee anu calatu, sguassendu i guadagni di a ghjurnata prima, postu chì l'incertezza pulitica francese persiste prima di l'ultima volta di votu dumenica. U Stoxx 600 hè calatu di 0,6%, postu chì i settori di l'assicuranza è di l'auto ùn anu sottumessi mentre u CAC40 di Francia hà sguassatu i guadagni post-vote di u luni, sliding 1.1%. Eccu i più grandi mutori europei:

• Teleperformance guadagna quant'è 4,5% dopu chì Morgan Stanley hà aghjurnatu l'operatore di call-center francese per sovrappeso da uguale-pesu, dicendu chì u prezzu hè troppu risicu da l'impattu potenziale di l'intelligenza artificiale.
• L'azzioni di HelloFresh saltanu finu à u 18% dopu chì JPMorgan hà sguassatu un catalizzatore negativu nantu à u stock, dicendu chì i dati recenti indicanu stabilizazione in l'affari chjave di i pasti di l'America di u Nordu.
• L'azzioni di Chemometec guadagnanu finu à u 13%, u più altu da ferraghju, dopu chì a ditta danese di l'equipaggiu di laboratoriu hà riportatu risultati preliminari per l'annu finanziariu 2023/2024, cù i rivenuti di u quartu trimestre in crescita di 13,5% annu in annu.
• L'azzioni di Tritax EuroBox aumentanu finu à u 3,2% dopu chì a ditta, chì pussede grandi magazzini in Europa, hà dettu chì u so cunsigliu s'hè impegnatu "ampiamente" cù Brookfield, cumpresu per furnisce l'infurmazioni di diligenza dovuta è hà ricevutu una seria di pruposte indicative da u gestore di l'assi.
• L'azzioni di Michelin cadenu finu à 4,8% in i primi negozii di Parigi, cù l'analisti chì citanu una chjama pre-close cù a cumpagnia dopu chì i mercati chjusi u luni.
• L'azzioni di Sodexo cadenu finu à u 6,8%, a più grande calata da maghju 2022, dopu chì a cumpagnia di servizii alimentarii è di gestione di facilità hà riportatu i risultati di u terzu trimestre.
• Stabilus slip quant'è 0.5% cum'è l'analista di Berenberg hà tagliatu u so prezzu di u prezzu nantu à u stock, nutendu preoccupazioni chì l'avvisu di prufittu di a cumpagnia di ingegneria tedesca u mese passatu puderia impattu l'acquistu di u fabricatore di l'equipaggiu d'automatizazione DESTACO.

Nanzu, l'aziende asiatiche eranu pocu cambiate, cù un rallye in Hong Kong è l'azzioni giapponesi cuntrate da vende in Corea di u Sud.
L'Indice MSCI Asia Pacificu hà risuscitatu quant'è 0.4% à u più altu livellu da u 28 di maghju prima di paring a maiò parte di i guadagni. L'azzioni di l'imprese giapponesi cumpresi Mitsubishi UFJ Financial Group, Daiichi Sankyo è Toyota anu cuntribuitu u più à u guadagnu di l'indici cum'è u calibre Topix chjusu vicinu à un altu record. I stocks diminuinu in Taiwan è in Australia. L'azzioni chinesi in Hong Kong anu avanzatu, stimulatu da un rallye di catch up in azioni di pruprietà dopu chì e vendite di casa di ghjugnu, megliu cà l'aspittatu, anu aumentatu l'entusiasmu di l'investitori per u settore in battaglia. L'azzioni di a Cina continentale anu chjusu più bassu dopu avè sbulicatu u ghjornu.

"Certa esposizione à a Cina hà sempre sensu", Vasu Menon, direttore generale per a strategia d'investimentu in OCBC Bank Singapore, hà dettu à Bloomberg TV. Cù u terzu plenum chì vene, "l'investitori speranu chì u guvernu cinese hà da scatinà più misure per spinta l'ecunumia", disse.

In i tassi, i Treasuries sò marginalmente più ricchi in tutta a curva dopu à un muvimentu aggressivu di dui ghjorni di ripidi di l'orsu. Treasury cede più riccu da quant'è 1.5bp in ventre di a curva chì supera ligeramente, steepening 5s30s da quasi 1bp in u ghjornu. U rendimentu di 10 anni hè intornu à 4,44%, in calata di 2bps versus a fine di u luni cù i gilts chì superanu da 2bp in u settore.

I bonds europei superanu, guidati da i gilts dopu chì l'inflazione di ghjugnu in i magazzini di u Regnu Unitu hè cascata vicinu à cero per a prima volta da uttrovi 2021. I bonds di u guvernu francese cadenu, ritardandu i so pari tedeschi è allargendu u rendimentu di 10 anni spargugliatu da 2bps à 76bps mentre l'inflazione di l'Eurozona stampa. 2.5% però Core stampatu 2.9%, 10bps più caldu di l'indagine.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index cresce 0.1% mentre chì l'euro dips, falendu 0.2% contru u greenback. I decisori di a pulitica di u BCE anu ripetutu chì ùn ci hè ancu una evidenza cunvincente chì a minaccia di l'inflazione hè finita, esigendu u so tempu per più dati mentre sò in a so ritirata annuale. Intantu, i cummircianti anu vistu passatu l'IPC di a zona di l'euro, chì hà rallentatu cum'è previstu in u ghjugnu.

In i commodities, i prezzi di u petroliu avanzanu, cù u WTI chì cresce 0,7% per u cummerciu vicinu à $ 84 u barile cù u Brent trading sopra $ 87 è un novu altu di 2 mesi. L'oru spot hè fermu intornu à $ 2,330/oz. Sottu una pressione modesta cum'è u USD ferma l'offerta è BTC piglia un respiro da u risu di u luni à questu tempu.

Fighjendu u calendariu d'oghje, a lista di dati ecunomichi di i Stati Uniti include l'apertura di travagliu di May JOLTS à 10am ET. Powell di a Fed hè in un pannellu cù u presidente di u BCE Lagarde è u brasilianu Campos Neto à partesi da 9:30 am.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 sò in calata di 0,4% à 5 510,50
• STOXX Europe 600 calata di 0,6% à 510,12
• MXAP pocu cambiatu à 180.61
• MXAPJ calata da 0,6% à 563,60
• Nikkei hà aumentatu 1.1% à 40,074.69
• Topix up 1.1% à 2,856.62
• L'indice Hang Seng cresce di 0,3% à 17 769,14
• Shanghai Composite pocu cambiatu à 2,997.01
• Sensex pocu cambiatu à 79,420.05
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 0,4% à 7 718,17
• Kospi calata di 0,8% à 2 780,86
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.59%
• L'euro hè calatu di 0,2% à $ 1,0717
• Brent Futures in crescita di 0,5% à $ 87,03/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,1% à $ 2,329.88
• L'indice du dollar américain a augmenté de 0,10 % à 106,01

Top News Overnight

• L'azzioni europee anu diminuitu davanti à e dati nantu à l'inflazione di l'euroregione, dopu chì i decisori pulitichi anu signalatu chì anu bisognu di più evidenza chì e pressioni di i prezzi si stendenu prima di cunsiderà un altru tagliu di tassi d'interessu.
• U presidente di u Bancu di a Riserva Federale di Chicago, Austan Goolsbee, hà dettu chì i pulitici duveranu tagliate i tassi d'interessu se l'inflazione di i Stati Uniti cuntinueghja à falà à u scopu di 2%.
• Giganti finanziarii da Goldman Sachs & Co. à Morgan Stanley è Barclays Plc. Fighjenu un novu sguardu à cumu una vittoria di Donald Trump in u Novembre puderia ghjucà in u mercatu di ubligatoriu.
• Trè settimane dopu avè ricumandemu à l'investitori di vende Treasuries quinquennali, i strateghi di JPMorgan Chase & Co.
• U Bancu Centrale Europeu ùn hà ancu abbastanza evidenza chì e minacce d'inflazione sò passate, hà dettu u presidente Christine Lagarde è u so ecunomista superiore – alimentando l'aspettative chì i funzionari si feranu una pausa da u tagliu di i tassi d'interessu stu mese.
• U petroliu hà cumerciatu vicinu à un altu di dui mesi dopu avè sbulicatu da a so recente gamma di cummerciale nantu à una escalazione di tensioni in u Mediu Oriente è preoccupazioni per u rapidu principiu di a stagione di l'uragani in l'Atlanticu. SFZGNSDWX2PS
• Mentre u Regnu Unitu si prepara à andà à l'elezzioni ghjovi, i mercati finanziarii di u paese parenu perdi a so recente reputazione di volatilità.
• L'alleanza centrista di u presidente Emmanuel Macron è u Novu Fronte Populare di sinistra anu finu à sta sera per tiri strategicamente i candidati da l'ultima volta di u votu di Francia dumenica in un ultimu sforzu per mantene una estrema destra dominante fora di u putere.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubale per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC sò state ultimamente mischiate in u sfondate di l'aumentu di i rendimenti glubale è i dati recenti di i Stati Uniti. ASX 200 hè statu sottumessu da a debulezza in immubiliare è i minatori, mentri RBA Minutes hà fattu pocu per cambià u dial. Nikkei 225 hà ricuperatu i primi perditi è eventualmente ricuperatu u livellu 40,000 per a prima volta da u principiu di aprili. KOSPI si ritirò dopu chì a Corea di u Nordu hà dichjaratu chì u luni hà pruvatu cù successu un novu missile balisticu tatticu capace di portà una ogiva super grande, mentre chì i pesi pesanti Samsung Electronics cummerciu indecisamente dopu chì u so sindicatu di i travagliadori hà annunziatu una greva di 3 ghjorni. Hang Seng è Shanghai Comp. eranu marginalmente pusitivi cum'è l'anzianu hà guadagnatu à u ritornu da u longu weekend in u quale l'azzioni di a pruprietà hà alzatu brevemente l'indice à pocu pressu di 18 000, mentre chì l'indici di u cuntinente era rangebound è pruvatu à ricunquistà u statutu di 3 000.

Top Notizie Asiatiche

• U Vice Premier di a Cina hà dettu chì a Cina hè disposta à travaglià cù a Svizzera per approfondisce è espansione a cooperazione in i campi ecunomichi è cummerciale, mentre chì hà aghjustatu chì a Cina accoglie l'imprese giapponesi per espansione ulteriormente l'investimentu è a cooperazione in u paese, secondu Xinhua.
• RBA Minutes da a riunione di ghjugnu hà dichjaratu chì u Cunsigliu hà ghjudicatu chì u casu per mantene i tassi fermi era più forte chì per l'escursione, mentre ch'elli avianu bisognu à esse vigilanti à i risichi di l'inflazione è i dati suggerenu un risicu di risichi per u CPI di maghju. RBA hà dichjaratu chì l'incertezza ecunomica significava chì era difficiule di regulà o fora di i cambiamenti futuri in a pulitica è i dati recenti ùn sò micca abbastanza per cambià a prospettiva di l'inflazione chì torna à u target da u 2026, è hà ancu nutatu chì l'aspettattivi di l'inflazione sò sempre ancorati, ma i premii di u mercatu. era andatu più altu. Inoltre, l'RBA hà ghjudicatu chì hè sempre pussibule di portà l'inflazione à u target, mantenendu i guadagni di l'impieghi, ma hà dichjaratu chì una crescita puderia esse necessariu se u Cunsigliu ghjudicatu chì a pulitica ùn era "sufficientemente restrittiva" è chì una crescita materiale di l'aspettattivi di l'inflazione puderia esse bisognu di tassi significativamente più alti.
• Kanda, u diplomaticu giapponese in uscita, dice chì i recenti movimenti di FX mostranu segni di attività speculativa.

Borse europee sò più morbidi à traversu u bordu à varii gradi cù perdite in profondità da quandu i soldi aperti malgradu a mancanza di fundamenti freschi, Stoxx 600 -0.5% & Euro Stoxx 50 -0.9%. L'energia invechje a tendenza è hè l'unicu settore in u verde datu l'upside crudu continuu; altri settori più bassi, ma mossi. I nomi di l'assicuranza in focus mentre l'uraganu Beryl cuntinueghja à intensificà è hà toccu. I futuri di i Stati Uniti sò più bassi in tuttu u pianu (ES -0.4%, NQ -0.5%, RTY -0.6%) cù l'azzione di u prezzu generalmente in-fitting cù i pari europei davanti à Powell & JOLTS di Fed; Tesla (-1.2%) in focus prima di u so rapportu di consegna Q2.

Top Notizie Europee

• Lane di u BCE dice ch'elli anu da vede ciò chì u guvernu francese decide, via Bloomberg TV; ùn anu avà e cundizioni per u disordine riguardu à l'elezzione francese (quandu dumandatu nantu à TPI). I dati di l'inflazione di ghjugnu pare esse in linea cù a valutazione di u BCE. Avanzate avarà bisognu di più infurmazione intornu à i servizii, infurmazione chì ùn serà micca furnita in ghjugnu, un cumentu chì hè statu fattu pre-data . Adds, July hè una riunione in diretta.
• Wunsch di u BCE dice chì, salvu ogni sorpresa negativa maiò, u BCE hà spaziu per una seconda riduzione di tariffu. Adds, i muvimenti successivi duveranu seguità solu quandu u BCE hà cunfidenza chì l'inflazione hè cascata à u mira.
• Kazaks di l'ECB dice chì si l'inflazione si move lateralmente è a prospettiva ùn cambia micca allora un cut di settembre hè una pussibilità, via Econostream; se l'ecunumia è a crescita di i prestiti restanu debule, allora questu apre "più pussibulità" per u tagliu. Ùn avete micca mossa solu in riunioni di proiezione. Re. Rivista strategica: ùn hè micca bisognu di una rivisione massiva. Vuleria una discussione di bilanciu l'annu prossimu, ancu s'ellu ùn ci hè micca fretta per ottene una cunclusione.
• De Guindos di u BCE dici chì u BCE ùn hà micca un percorsu predeterminatu, l'inflazione si stende attornu à i livelli attuali, ma cù qualchi alti è bassi quist'annu. L'evoluzione di u mercatu francese hè stata abbastanza ordinata.
• Muller di l'ECB dice ch'elli ponu prubabilmente tagliate più se a basa di basa, deve esse pazienti cù più taglii di tassi; risicu di sottovalutà a viscosità di u prezzu.
• Centeno di u BCE dice chì duvemu esse prudenti nantu à i tassi, ma simu cunfidenti, via CNBC. S'aspetta uni pochi di taglii più in 2024.
• Vasle di u BCE dice chì i tassi ponu esse più calati se e cose viaghjanu cum'è previstu. A stretta di u mercatu di u travagliu hè causatu pressione in i salarii. Avete bisognu di dati supplementari per cunfirmà a trajectoria di l'inflazione.

FX

• DXY largamente più fermu contr'à i pari è mantene sopra a marca 106.00 in prossimità di u piccu attuale 106.05, davanti à Powell è dati.
• EUR cuntinueghja à fade u rally di succorsu di u luni francese guidatu, falà à un bassu 1.0710 è ùn truvà alcunu sustegnu veru da appiccicosa super-core EZ HICP; U minimu di u venneri à 1.0685.
• Sterling softer ma contr'à u USD hè versu u puntu mediu di i paràmetri 1.2616-1.2653. U cable hè attualmente torna sottu à i so 100 è 50DMAs @ 1.2641 è 1.2654 rispettivamente; a basa di a settimana passata à 1.2612 prima di a figura.
• USD / JPY à un novu piccu multi-decenniu di 161.75 per a notte, s'hè alluntanatu gradualmente da questu in un cummerciu relativamente cuntenutu dapoi, ma ferma vicinu. In gran parte micca reattivu à i cumenti da u capu di FX in uscita Kanda.
• Antipodeans pressatu à fiancu à u tonu di risicu generale; I minuti RBA durante a notte anu dettu chì una crescita puderia esse necessaria se u Cunsigliu ghjudicava chì a pulitica ùn era "sufficientemente restrittiva".
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1291 vs exp. 7.2774 (prec. 7.1265)

Rendimentu Fissu

• U rendimentu di l'OAT-Bund 10 anni si sparse intornu à 76bps, versu u top-end di a gamma di u luni, l'aghjurnamenti finu à avà un pocu limitati è assai focu annantu à l'abbandunamentu di i candidati in gare à trè/quattru vie prima di a scadenza di sta sera prima di a seconda volta di dumenica.
• Bunds slittò à a marca invariata davanti à Flash EZ HICP induve i dati chì sò ghjunti cum'è previstu fora di u tassu super-core Y / Y un pocu più caldu di l'aspittatu, una stampa chì hà mandatu Bunds à una nova basa 130.35.
• Gilts treading acqua per a maiò parte. Nunda per via di un novu driver specificu per u cumplessu mentre cuntinuemu à cuntà à l'elezzioni di ghjovi.
• USTs incrementalmente più fermu in Chair Powell & JOLTS, senza reazione à rimarche precedenti da Goolsbee di Fed; U supportu vene in 109-00 è dopu 108-17 + sottu mentre chì ogni rialzu ulteriore mette in ghjocu u piccu 109-24 di u luni è dopu 109-27 +.

Commodities

• I benchmarks crude anu allargatu nantu à i guadagni d'ayer, dopu à stallà più altu per più di USD 1.50/bbl; cumplessu resta sustegnu da parechji fatturi incl. geopols, l'uraganu Beryl è a dumanda di l'estiu.
• WTI Aug è Brent Sep finu à i massimi di USD 84,13/bbl è USD 87,34/bbl rispettivamente.
• I cuntratti di gasu relativamente cuntenuti dopu a pressione di u luni, svantaghju alcuni anu attribuitu à l'inventarii più alti.
• Metalli preziosi un pocu mischiati ma XAU mantene intornu à u so 21-DMA à 2326 USD/oz, in u paràmetru di u luni 2318,36-2338,52 USD/oz.
• I metalli di basa sò più alti in tuttu u bordu, ancu s'ellu hè limitatu da u tonu di risicu generale.
• NHC dici chì l'uraganu Beryl hè previstu di purtà venti minacciati di vita è una tempesta in Giamaica u marcuri, a vigilazione di l'uraganu emessa per l'Isule Cayman.

Geopolitica

• A Corea di u Nordu hà dettu chì u luni hà pruvatu cun successu un novu missile balisticu tatticu chì hè capace di portà una testa super grande di 4,5 tonnellate, secondu a KCNA.
• "Fonti di sicurezza per u Canale 12: U successu militare in Gaza permette avà a cessazione di a lotta se Israele hè furzatu à spustà u schedariu di negoziazioni", secondu Al Jazeera.
• "Difesa Bielorussia (ufficiale): una manifestazione di missili nucleari tattici mandati da Russia in Minsk dumani", secondu Al Arabiya

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• Ghjugnu Wards Total Vehicle Sales, est. 15.8m, prima 15.9m
• 10:00: Apertura di l'impieghi di u JOLT di maghju, 7,95 m, prima di 8,06 m.

Parlaturi di u Bancu Centrale

• 03:40: Goolsbee di a Fed in Bloomberg Television
• 09:30: Powell, Lagarde, Campos Neto Parlà in Sintra

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

I mercati anu avutu u Q3 à un principiu mistu ieri, cù un rendimentu abbastanza divergente trà i paesi è e classi di attivu. Nantu à u latu pusitivu, ci hè stata una ricuperazione notevuli per l'assi francesi dopu à i risultati di l'elezzioni, cù a diffusione franco-tedesca di 10 anni (-5,8 bps) videndu a so più grande calata da quandu u presidente Macron hà annunziatu l'elezzioni u mese passatu. Tuttavia, questu hè ghjuntu cù più debulezza in i mercati di i Stati Uniti dopu chì l'investituri sò diventati sempre più cuncentrati nantu à e prospettive fiscali, cù l'elezzione presidenziale avà solu quattru mesi. Chì hà vistu u rendimentu di u Treasury 10yr aumentà un altru + 6.5bps à 4.461%, custruendu nantu à a so mossa + 11.0bps u venneri è chjudendu + 20.3bp più altu ch'è i minimi chì venenu dopu à u PCE soft core di u venneri. Allora avete avutu quella stampa di dati in anticipu, pudete avè avutu i mercati di bonds completamente sbagliati. Pensu chì alcuni di questu era scherzi di a fine di u mese da u venneri, ma una narrazione hà custruitu chì, per via di u dibattitu Trump / Biden, i mercati duveranu esse pricing in una probabilità più alta di una vittoria di Trump è di deficit fiscali più grande.

In quantu à a situazione francese, a notizia principale eri (cum'è avemu discututu 24 ore fà) hè chì u Rally Naziunale di Marine Le Pen hà pocu sottumessi à i sondaggi d'opinioni prima di l'elezzione. Ma l'economistu di DB pensa chì u so sottoperformance in relazione à i sondaggi probabilmente riflette una participazione più forte in e zone urbane in una certa misura, in sedi chì u Rally Naziunale era improbabile di vince in ogni modu. Scrive (ligame quì) chì a probabilità di un guvernu di Rally Naziunale (minorità o maiurità) hè in realtà avà marginalmente più altu ch'è prima di u round 1, è ci hè ancu a pussibilità chì altri parlamentari di a diritta o di centru diritta puderanu sustene implicitamente. un guvernu minoritariu. Allora una vista ligeramente sfarente à a narrativa di u mercatu prevalente ieri chì una majuranza di estrema destra era menu prubabile. A vista di a casa hè sempre un parlamentu appiccicatu.

A seconda volta avarà da dumenica, ma l'altri partiti stanu avà tentativu di mantene u Rally Naziunale di guadagnà u putere, è ci sò negoziati nantu à i candidati chì si stendenu da i distretti induve volenu dà à un altru partitu una chance megliu di vittoria. Per riferimentu, i candidati chì ricevenu più di 12,5% di l'elettori registrati ponu avanzà à a seconda volta, ma ci hè un termini stasera (6pm CET) per i candidati à presentà i documenti per andà avanti, cusì hè pussibule chì quelli chì anu passatu u sogliu. si ritiraranu, soprattuttu s'elli sò ghjunti in terzu postu. Dunque, una volta sapemu quale hè in realtà induve, duvemu avè una idea megliu di e probabili prospettive di u votu di dumenica.

In quantu à a reazione di u mercatu, ci hè stata una crescita iniziale per l'equità à l'apertura, cù u CAC 40 in + 2.79% prima. Ma quelli guadagni sò stati poi ridotti, è l'indici "solu" chjusu + 1.09% più altu. L'altri indici anu avanzatu ancu in Europa, ma i guadagni sò stati cuncentrati in u sudu, cù u FTSE MIB d'Italia (+1,70%) è l'IBEX 35 di Spagna (+1,04%) tramindui surperformendu. Intantu, per i bonds sovrani, u gap trà i rendimenti francesi è tedeschi s'hè ristrettu à 74bps, chì hè u so livellu più strettu in più di duie settimane, mentre chì i spreads italiani è spagnoli sò ancu calati. Tuttavia, i rendimenti sò sempre più alti in tuttu u cuntinente, è in termini assoluti, u rendimentu francese di 10 anni (+5.1bps) era finu à 3.349%, chì hè u so livellu più altu di chiusura da nuvembre, mentre chì quelli nantu à i bunds 10yr anu aumentatu di + 10.7bps. u ghjornu. U muvimentu di u bonu di i Stati Uniti da u venneri dopu meziornu era una grande influenza.

Ben dopu à a fine europea, u presidente di u BCE Lagarde hà parlatu in a ritirata annuale in Sintra, Portugallu. Ella hà fattu un tonu un pocu più feroce, dicendu chì l'Europa "ancora affruntà parechje incertezze in quantu à l'inflazione futura, soprattuttu in quantu à l'evoluzione di u nexus di i profitti, i salarii è a produtividade è se l'ecunumia serà affettata da novi scossa di l'offerta". Ella aghjunse: "Ci vulerà tempu per noi per cullà dati sufficienti per esse sicuru chì i risichi di inflazione sopra u target sò passati". Ci hè avà 38,2 bps di taglii à u prezzu à a fine di l'annu, in calata -5,0 bps da a fine di u venneri.

Cum'è discutitu prima, i Treasuries di i Stati Uniti cuntinueghjanu a so significativa diminuzione di l'ultima ora di 36 da u venneri, postu chì l'investituri si movenu per fucalizza nantu à l'elezzioni prossime è l'implicazioni fiscali. Chistu hà purtatu à un'altra curva abbastanza brusca ieri, cù a curva 2s10s + 6.1bps à -29.9bps, essendu stata à -49.6bps solu una settimana prima. Per ciò chì vale a pena, sta settimana hè in realtà u secondu anniversariu di l'inversione 2s10s in lugliu 2022, dunque simu in traccia di più record in quantu à esse l'inversione 2s10s più longa mai. È in quantu à i muvimenti specifichi, u rendimentu di 2yr era largamente invariatu (+0.2bps) à 4.755%, ma u rendiment di 10yr hà vistu un più grande + 6.5bps move à 4.461%. Cù l'attinzioni nantu à a fine longa, i futuri alimentati sò stati appena cambiati cum'è a quantità di taglii di prezzu in a riunione di dicembre era solu + 1.0bps à 45bps. Sta matina in Asia, i renditi nantu à i 10yr UST anu ritruvatu -2bps à circa 4.44% cum'è scrive.

L'appetite di risicu in i Stati Uniti hè stata sbulicata da qualchi stampa di dati debbuli, cù a fabricazione ISM per u ghjugnu caduta à 48.5 (vs. 49.1 previstu). Inoltre, i subcomponenti per i novi ordini (49.3) è l'impieghi (49.3) eranu ancu in u territoriu di cuntrazzioni, cusì ci era pocu respiru in u rapportu. U locu luminosu hè ghjuntu in u latu di l'inflazione, cù i prezzi pagati cumpunenti finu à un minimu di 6 mesi di 52,1. Ddu sfondate significava chì l'equità di i Stati Uniti sò stati mischiati cù a tecnulugia una volta di salvezza di u ghjornu cù u Magnificent 7 surging + 1.76%, ancu quandu a small-cap Russell 2000 era calata -0.86%. L'S&P 500 hà spartutu a diffarenza è era + 0,27%, ancu mentre chì 76% di i membri di l'indici eranu più bassi in u ghjornu. I futuri S&P 500 (-0.23%) è NASDAQ 100 (-0.38%) sò tramindui trading notevolmente più bassi sta matina.

In Asia, u Nikkei (+0.38%) hè cummerciale più altu cù u Hang Seng (+0.57%) ancu guadagnà dopu à vultà da una festa publica. In altrò, l'azzioni chinesi sò in difficultà per guadagnà trazione cù u CSI (-0.08%) è Shanghai Composite (+0.04%) relativamente flat. Intantu, u KOSPI (-0,82%) perde a terra dopu una matina occupata di dati di inflazione. Infatti, l'inflazione di a Corea di u Sudu hà rinfriscatu più di l'espertu, aumentendu + 2.4% y/y in June (v/s + 2.6% previstu), u so ritmu più lento da lugliu di l'annu passatu. Hà seguitu un aumentu di + 2.7% in u mese precedente. Intantu, u core CPI hè ghjuntu in + 2.2% più altu in ghjugnu chè un annu prima, in linea cù a lettura di maghju.

In FX, u yen giapponese (-0,13%) si debilita à un novu minimu di 38 anni di 161,68 contru u dollaru malgradu qualchì intervenzione verbale da l'autorità. U Ministru di Finanze Giapponese, Shunichi Suzuki, hà dichjaratu ch'ellu "guarda attentamente i movimenti di FX cun vigilanza" mentre s'asteneva di cummentà nantu à livelli specifichi.

Infine, i minuti di a riunione di a pulitica monetaria di u RBA di ghjugnu indicanu chì i membri di u cunsigliu discutevanu l'aumentu di i tassi d'interessu, ma eventualmente decisu di mantene i tassi fermi à 4,35%. U cunsigliu hà enfatizatu a necessità di stà vigilante à i risichi di l'inflazione, nutendu chì i dati di l'inflazione di maghju ùn sò micca stati abbastanza per derail a so prospettiva di l'inflazione di vultà à u target in 2026. Tuttavia, sti minuti sò pocu datati cum'è una settimana dopu à a riunione chì avemu avutu. una stampa CPI forte. Allora i nostri economisti credi chì una crescita d'aostu hè prubabile.

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati includenu a stampa CPI flash di l'Eurozona per u ghjugnu, cù u tassu di disoccupazione di maghju. In i Stati Uniti, ci hè ancu u rapportu JOLTS di aperture di travagliu per maghju. Da i banche cintrali, senteremu u presidente di a Fed Powell, u presidente di u BCE Lagarde, u vicepresidentu di u BCE de Guindos, è l'Elderson è Schnabel di u BCE.