U francu svizzeru hè appiccicatu contr’à u dollaru, l’euro, ma hà un ventu di coda versus yen

Scrittu da Ven Ram, stratega di Bloomberg cross-asset,

U francu svizzeru hà avutu una vita gemella finu à questu annu, debilitandu contru à u dollaru è l'euro, ma pruvendu à esse resistenti contr'à u yen.

Stu doppiu rolu pò persiste finu à chì i tassi reali in i Stati Uniti restanu in alta.

Questu hè in generale cumu u francu hà fattu questu annu:

Perspettiva contr'à u dollaru:

U francu hè statu hobbled contr'à u dollaru è l'euro, cù differenziali di rendimenti nominali più elevati è aghjustati per l'inflazione chì si dimostranu un handicap particulari contru u scambiu di i Stati Uniti. Contr'à u dollaru, u francu cuntinueghja à esse nantu à u pede, finu à chì i tassi reali in i Stati Uniti sò più altu per più. U Bancu Naziunale Svizzeru hè abbastanza perturbatu da a pruspettiva di debulezza in u francu stoking inflation domestica per avvistà chì puderia intervene in i mercati di valuta.

In verità, u francu hà recuperatu circa 0.6% in u ghjornu nantu à u spinu di i cumenti di u presidente SNB Thomas Jordan. Mentre chì a SNB pò esse disposta à mette un pianu nantu à u francu, hè improbabile chì puderà turnà a marea interamente nantu à ciò chì hè una mossa di dollaru più larga.

U francu hà da chjappà u so ritornu contr'à u dollaru quandu i segni emergenu chì un tagliu di tariffu da a Riserva Federale hè imminenti, ma ùn simu ancu à quellu puntu.

Perspettiva contr'à l'euro:

L'euro hè ancu megliu pusatu contr'à u francu datu chì i differenziali nominali trà a zona euro è a Svizzera continuanu à travaglià in favore di l'antica in i mesi à vene.

I cummircianti sò factoring in circa 60 punti di basi di pulitica loosening da u Bancu Centrale Europeu quist'annu, anche se cum'è nutatu prima, ci hè una chance chì pudemu avè solu dui tagli. A purtata di una pusizioni di l'euro longa contr'à u francu hè, dunque, obligatu à esse significativu, chì impediscenu guadagnà in a valuta svizzera. Ancu cù l'avvertimentu di u Ghjordanu chì ritruva in u sfondate, EUR / CHF ùn hè micca troppu luntanu da a parità.

Perspettiva contr'à u yen:

U francu s'hè dimustratu più resistente contr'à u yen di ciò ch'e m'aspittava, ancu s'è a maiò parte di quella prestazione hè stata da i ritorni di trasportu. Un investitore chì hè longu u francu contr'à u yen hè essenzialmente pagatu per mette in u cummerciu, chì hà sustinutu u muvimentu spot in CHF / JPY finu à questu annu.

U yen più largu hè perseguitatu da un'immensa tristezza, chì hà mandatu u tassu di scambiu di u Giappone à calà assai più bassu di ciò chì duveria. Mentre chì u francu pò ancu esse sustinutu contr'à u yen, i cummircianti truveranu chì u trasportu chì li attira ùn serà micca abbastanza per tamponà a croce quandu u sentimentu largu versu u yen gira.