U Financial Times porta un argumentu per a pianificazione centrale di l’ecunumia

Da Michael Ogni di Rabobank

Oh-so Politicu; Oh-so Socio

Hè una ghjurnata tranquilla quì finu à avà in Asia è unu di questi mussoni induve ùn simu improbabili di vede un sole: quella umidità, u bughju frescu è u gocciolamentu di a pioggia hè u fondu perfettu per una piccula introspezione è ruminazione britannica piuttostu cà frenetica titulu di mercatu chì caccia per una volta.

Ieri aghju elencatu i principali cambiamenti di pulitica maiò – in modu adattu Catch-22 – avemu vistu in i Stati Uniti sottu u presidente Biden quest'annu finu à oghje: stimulu fiscale massiccia, è paghendu a ghjente per ùn travaglià in certi casi; un OK bipartitu per u prutezziunisimu di i Stati Uniti; un impegnu à pienu impiegu; parlendu di travagliu vs capitale; prumettendu di spustà e catene di furnimentu; aumentu di l'impositu mundiale prupostu di l'impositu; inversione di 40 anni di azzioni anti-Trust amichevuli per e imprese – torna Catch-22; si parla di un rival di Cintura è Strada; è u cambiamentu di a pulitica monetaria per affruntà obiettivi socioeconomichi assai più largu di l'inflazione. Mi sò scurdatu d'aghjunghje a pulitica industriale, chì hè chjaramente ascendente in i semiconduttori almenu – ma ùn pò micca piantà quì datu a dumanda lucale duverà esse truvata per tutti quelli chip.

Tuttavia, forse u sine qua non di stu novu zeitgeist hè statu publicatu recentemente in u Financial Times: " Per un finanzamentu durabile per travaglià, avemu bisognu di una pianificazione centrale ".

Mentre u FT pò esse stampatu nantu à carta rosa, ùn hè micca "pinko", per quelli vechji per sapè ciò chì significa, è chì era un pejorativu. Esse britannicu, hè sicuramente à manca di l'opinioni rabiosamente Ayn Randian di u Wall Street Journal di l'anni passati: offre generalmente un amichevule per u mercatu, ma 'hè statu quì, fattu chì' hà spulatu contr'à l'American 'Atlas Shrugged'. Ancu cusì, ci vole sempre à fà un passu in daretu è capisce chì si tratta di i TEMPI FINANZIARI chì portanu un argumentu per PIANIFICAZIONE CENTRALE DI L'ECONOMIA . È tutti simu, à a fine, di spalle?

Tenite à mente chì a pupulazione di a Cuba cumunista si ne và in carrughju dumandendu "libertà ". Poi dinò, a pupulazione di ancu i paesi uccidentali hè surtita in carrughju dumandendu a libertà quist'annu.

1989 questu ùn hè micca sicuru. O almenu micca quandu i muri cullanu, ùn falanu; u PCC hà festighjatu 100 anni cù una cerimonia fastosa; ci sò e gride chì a libertà di spressione hè attaccata in Occidente; è cum'è a Casa Bianca chiarisce chì una lotta glubale trà l'autoritarisimu è e demucrazie liberali hè in corsu, in modu assai più 1939. À chì parechje demucrazie liberali è a maiò parte di e grande imprese nate, basate, è chì ùn paganu micca e tasse quì, si limitanu à spalle.

Eppuru a vita continua intornu à noi in i mercati indipendentemente da u zeitgeist chì si muvia in una direzzione chì, se apparisce cum'è u Fantasma di Natale Eppuru à Vene 10-15 anni fà, averia vistu a maiò parte di i Scrooges tremulà in e so pantofole è camicie da notte.

I cummerciu è l'affari sò fatti – è 24/7, è da casa, è per 'valute' digitali è gettoni cù nomi deliberatamente sciocchi è prezzi altrettantu sciocchi. I prufitti di Wall Street sò attesi per esse bumper. A BCE hè cusì preoccupata per i dividendi bancari chì aumentanu chì dopu a rimozione di u limite per tali pagamenti più tardi quest'annu hà da piglià misure per assicurà chì e banche evitanu di fà – ciò chì torna a confondere l'acqui trà u liberu arbitriu in i mercati liberi è determinatu in u centru determinismu. E stock sò, ovviamente, à livelli massimi record: quandu ùn sò micca? Cusì a vita trova una manera.

Tuttavia, ci hè poca vita vera in alcuni di questi mercati è "prezzi" di u mercatu. Cum'è aghju dumandatu à qualcunu pochi mesi fà, chì pagavanu per un bonu di guvernu di un paese funzionalmente fallutu chì ùn pò micca stampà i so soldi, ma sapendu chì a so banca centrale hè pronta à fà tuttu ciò chì ci vole per mantene i rendimenti di i bonds in un certu gamma? Sapete a risposta: u tassu continuu . Chì, allora aghju dumandatu, pagavanu se a banca centrale decide di ùn cumprà micca i bonds? Sapete ancu a risposta: luntanu, assai menu. E cumu a banca centrale decide, aghju dumandatu? Puliticamenti. È cumu si piglia una decisione pulitica? In un cuntestu suciale. Si compra dunque un assetu à valore X basatu annantu à una supposizione sociologica, micca econometrica.

In breve, assai prima di quellu FT op-ed o u cambiamentu di a Finestra US Overton, avemu avutu "mercati liberi": ma custruiti nantu à i fundamenti di e decisioni prese da burocrati di banca centrale micca eletti chì riflettenu una dinamica suciale più larga. Tutti l'avemu pigliatu cum'è nurmale perchè ci piaciavanu e decisioni ch'elli stavanu pigliendu – mantenendu i tassi abbastanza bassi per permettere à tutti l'altri attivi di gonfialli, … è per a moneta stupida è veramente-stupida per diventà attraenti "magazzini di valore" alternativi.

Per esse chjaramente di novu, questu ùn hè micca un Randian op-ed – solu un'osservazione chì ogni scandalu scandalizatu unu pò avè à l'idea di un'ecunumia pianificata in centru hè un pocu tardi à a festa in questa tappa.

Hè dinò un ulteriore tentativu di sottulineà chì sapè induve i mercati scambieranu da quì hà pocu à chì vede cù l'ecunumetria, è pocu à fà cù l'ecunumia: hà assai di più à fà cù l'ecunumia pulitica. Sè site un scambiu di "widgets", è "widgets" sò puliticamente utili – ghjorni felici! U vostru "mercatu liberu" serà ancu. Tuttavia, sè site occupatu in u mondu di i "gadgets", è i "gadgets" ùn sò più utili – ghjorni micca cusì felici: è se vi lagnate, Atlas si alzerà di spalle.

Probabilmente, induve i mercati scambieranu hà ancu di più da fà cù e economie politiche RIVAL di i Stati Uniti è di a Cina. Dunque, lasciami cunclude cun un solu titulu: i Stati Uniti apparentemente riflettenu un accordu cummerciale digitale cù l'Indu-Pacificu escludendu a Cina : paesi cum'è Canada, Cile, Giappone, Malesia, Australia, Nuova Zelanda è Singapore avissiru u scopu di stabilisce esce norme cumune per l'ecunumia digitale, cumprese regule nantu à l'usu di dati, facilità di cumerciu, è disposizioni doganali elettroniche. È induve l'affari di cumerciu digitale sò fatti, u veru cummerciu seguiterà probabilmente, almenu per l'hardware digitale; è cusì, forse, pò l'usu di alcune, micca d'altre, munete numeriche.

Tuttu sona cum'è una cumbinazione di mercati liberi è – l'avete capita! – pianificazione centrale emergente. Site voi, a vostra catena di fornimentu, o u vostru portafogliu sarete nantu à u latu dirittu di tutti i primi, secondi è terzi ordini effetti di una tale divisione emergente di widget / gadget globale?

Presumibbilmente l'UE vulerà fà qualcosa di diversu, è in francese perchè "aperta autonomia strategica". Vive a differenza