U “Discontent ecunomicu” hè in crescita cum’è Central-Bank-Nado Strikes Markets Overnight

Una mandria di banche cintrali salvatichi hà assaltatu i mercati durante a notte – in seguitu à l'uber-hawkish 75bps di a Fed è e proiezioni di dot-plot – suscitando oscillazioni caotiche in tuttu da Yen à Gilts. Tuttu u mondu hà rializatu o mantene i tassi … eccettu Turchia chì hà tagliatu !

Giappone

• BoJ hà mantinutu a so pulitica monetaria invariata, cum'è s'aspittava, cù i tassi à -0.10% è QQE cù u cuntrollu di a curva di rendimentu mantinutu per destinà u rendimentu di 10yr JGB à circa 0% per una decisione unanima.

• U guvernu giapponese è u BoJ intervenenu in i mercati FX per a prima volta da u 1998, secondu u Vice Ministru di Finanzi di u Giappone – u guvernu è u BoJ anu intrutu in u mercatu per cumprà JPY per USD.

Svizzera

• SNB aumenta a so Politica Rate da 75bps à 0.5% cum'è previstu; disposti à esse attivu in u mercatu FX quantu necessariu; ùn si pò micca escludiri più alti di tassi; senza classificazione CHF in liberazione.

• SNB Chair Jordan dici SNB prontu à intervene à prevene eccessivu indebolimentu o rinfurzà di u CHF; l'apprezzazione recente hà aiutatu à sminuisce l'inflazione. S'ellu ci era una apprezzazione eccessiva di u francu svizzeru, avemu cumprà valuta straniera. Se u francu svizzeru s'hè debilitatu, però, cunsideremu a vendita di valuta straniera.

Nurvegia

• Norges aumenta u so Key Policy Rate da 50bps cum'è previstu à 2.25%; a tarifa di pulitica serà più prubabilmente aumentata in u Novembre; Questu pò suggerisce un approcciu più graduale à a fissazione di tariffu di pulitica in avanti.

• U guvernatore di u Norges Bank Bache dici chì u bancu cintrali hè prubabile di cresce da 25bps in Novembre.

UK

• U Bancu di l'Inghilterra hà aumentatu i tassi à 50bps più suave di l'aspittatu di i mercati (in una decisione divisa 5-3-1 50-75-25bps) mentre avvirtenu annantu à l'impattu inflazionisticu potenziale di i novi piani fiscali di PM Truss.

• MPC hà ancu cunfirmatu l'iniziu di QT – a vendita attiva di gilts principia in uttrovi.

Europa

• Mentre ùn ci hè micca una decisione da u BCE oghje, vale a pena nutà chì Schnabel di u BCE dice chì duvemu aumentà i tassi d'interessu in più, "Assume chì u Cunsigliu di Guvernazione di u BCE hà da aumentà i tassi d'interessu in a so prossima riunione. À u mumentu, ùn possu micca dì quantu grande. Questa crescita di i tassi d'interessu serà è finu à chì livellu seremu ". In u cortu termini l'inflazione puderia aumentà più, malgradu l'aumentu di i tassi. Attualmente ùn vedemu nisuna indicazione di una spirale di u salariu-prezzu; a crescita di u salariu hè aumentatu, ma hè sempre moderatu

Brasile

• U Bancu Centrale di u Brasil hà mantinutu a Tariffa Selic à 13,75% cum'è previstu per una decisione unanimu, mentre chì valuterà se a prospettiva di mantene a Tariffa Selic abbastanza longu assicurarà a convergenza di l'inflazione è hà dichjaratu chì i futuri passi di pulitica puderanu esse aghjustati. Inoltre, ferma vigilante è ùn esiterarà micca à ripiglià u ciculu di l'aghjustamenti di i tassi se a disinflazione ùn succede micca cum'è previstu.

Hong Kong

• L'Autorità Monetaria di Hong Kong hà elevatu a tarifa di basa da 75bps à 3.50%, cum'è previstu.

Restu di l'Asia

• U Bancu di Taiwan, u Bancu di l'Indonesia è u Bancu di Filippine anu aumentatu i tassi in linea cù l'aspettattivi.

Turchia

• U bancu cintrali di Turchia hà datu un altru scossa à i tassi d'interessu, malgradu l'inflazione chì hè stata à un massimu di 24 anni è cù u cummerciu di lira à un minimu record.

• U Cumitatu di Politica Monetaria guidatu da u guvernatore Sahap Kavcioglu hà calatu u benchmark à 12% da 13% ghjovi. In una dichjarazione chì accumpagna a so decisione, u bancu cintrali hà dettu chì ci hè stata "una perdita di momentum in l'attività ecunomica".

À mezu à tuttu quellu caosu, eccu alcuni di i muvimenti principali in i mercati:

Azioni

• I futuri nantu à l'S&P 500 sò stati pocu cambiati da 7:54 am ora di New York
• I futuri nantu à u Nasdaq 100 sò cascati 0.2%
• I futuri nantu à u Dow Jones Industrial Average eranu pocu cambiatu
• U Stoxx Europe 600 hè cascatu 1,1%
• L'indice MSCI World a diminué de 0,2 %

Currencies

• L'indice Bloomberg Dollar Spot hè cascatu 0.2%
• L'euro hà cresciutu 0,3% à $ 0,9864
• A libbra britannica hà cresciutu 0,3% à $ 1,1304
• U yen giappunese hà aumentatu 1.7% à 141.59 per dollaru

Ligami

• U rendimentu di i Treasuries à 10 anni hà avanzatu dui punti basi à 3,55%
• U rendimentu di 10 anni di Germania hè statu pocu cambiatu à 1.89%
• U rendimentu di 10 anni di Gran Bretagna hà avanzatu 11 punti basi à 3.42%

Commodities

• U crudu West Texas Intermediate hè cresciutu di 1,5% à $ 84,22 u barile
• I futuri d'oru anu aumentatu di 0,2% à $ 1,678.50 l'oncia

TOP NEWS OVERNIGHT (via Bloomberg):

• Powell Signals Recession pò esse u prezzu per l'inflazione di triturazione
• Stock Bulls Fold Reluctantly nantu à u Grim Economic Message di a Fed
• I traders Ramp Up BOE, ECB Rate Hike Bets After Hawkish Fed
• I risichi d'oru colapsanu in u mercatu bassu postu chì a Fed mira à l'inflazione
• U Mercatu di Bond Pushes Recession Trades cum'è Fed Hawks Take Flight
• Goldman Lifts Forecasts for Fed Hikes in Powell's Hawkish Signal
• U Giappone intervene in u mercatu dopu chì u BOJ Defiance manda u Yen Sliding
• A pulitica di cuntrollu di curve di BOJ hà rinforzatu cum'è i rendimenti di i Stati Uniti cadunu dopu à a Fed
• U CFO di Deutsche Bank dice nantu à a strada per u Top End of Revenue Guidance
• Credit Suisse pensa à risortà "Bad Bank", FT Reports
• I CEO di Wall Street grigliate nantu à i ligami di Cina è Russia da i legislatori americani
• Citi Mulls NJ, Connecticut Facilities per facilità i trasporti di New York
• I punti di cummercializazioni di u Mercatu Grigiu di Porsche per un debut in paraurti a settimana prossima
• FTX di Bankman-Fried hè in discussioni per raccoglie $ 1 miliardo, dice CNBC
• Dimon chjama Crypto cum'è "Schemi Ponzi Decentralizati"
• Bitcoin Pares Drop Sparked by Fed's Warning of Rate-Hike Pain
• L'executivu di Intel cù u più duru rivintu di i trama di travagliu di l'industria
• Kittyhawk, Larry Page's Flying-Car Company, si ferma
• L'Ucraina piglia decine di tanki russi lasciati da e forze in fuga
• U pruprietariu di Suns, Sarver, si mette à vende e squadre in mezzu di scandalu di fastidiu
• U capu di u Bancu Mondiale sceltu da Trump face chjama à l'eliminazione di u clima
• Voti di a Casa per elevà a barra per sfida à l'elezzioni presidenziale

CALENDARI DI EVENTI US:

• 08:30: Settembre Continuing Claims, est. 1.42m, prima 1.4m
• 08:30: Saldo di u cuntu currente 2Q, stima – $ 260b, prima – $ 291.4b
• 08:30: Settembre Initial Jobs Claims, stima 217,000, prima di 213,000
• 10:00: Indice di punta d'aostu, est. -0.1%, prima -0.4%
• 11: 00: Settembre Kansas City Fed Manf. Attività, est. 5, prima 3

Michael Every di Rabobank cunclude l'involtura notturna:

L'ansietà per i risichi geopolitichi anu sbulicatu e preoccupazioni di i mercati annantu à l'inflazione crescente ieri mentre Putin hà "duppiatu". In un indirizzu televisiu à a nazione russa, hà dichjaratu una mobilizazione "parziale" di 300 000 riservisti. Tuttavia, e preoccupazioni di i mercati annantu à l'ultima escalazione di u presidente russu palesanu in paragone à l'ansietà trà quelli chì a so vita affetta direttamente è drammaticamente. Cum'è i pundits signalati, u testu ufficiale di u decretu ùn specifica micca una data di fine, nè un numeru attuale di riservisti per esse chjamati. In fatti, hè una dichjarazione larga è aperta chì lascia ogni decisione nantu à quantità à i dirigenti militari di a cima è di a regione. Allora u 300.000 hè, bè, solu un numeru.

I tendenzi di Google palesa chì i Russi anu ghjuntu à u mutore di ricerca per circà modi per evità di esse chjamatu in questu attu di mobilizazione. Fughje u paese era chjaramente a punta di punta, cum'è pruvucatu da una crescita di e dumande di ricerca chì includeva qualsiasi cumminazione di biglietti aerei, visa è destinazioni specifiche. Ancu a quistione disperata "induve fughje?" Era sempre più Googled, dopu chì u Moscow Times hà dichjaratu chì "quasi tutti i voli à destinazioni straniere dispunibili sò stati venduti" quasi subitu dopu à l'annunziu. Quandu l'opzione di abbandunà u paese pareva esaurita, a ghjente si vultò à modi più drastici per evità di esse mandati à u campu di battaglia. "A ricerca di "cumu rompe un bracciu" hè cresciuta in Russia oghje. qualcosa per esce da u cummattimentu … ", riassume Ian Bremmer di Eurasia. Questa reazione illustra perchè u Kremlin avia resistitu à attraversà una tale mobilizazione finu à avà.

Qualchidunu – cumpresu u cancelliere tedescu Scholz – chjamanu a mossa di Putin un attu di disperazione cum'è capisce chì "a Russia ùn pò micca vince sta guerra criminale". Tuttavia, ancu s'ellu hè veru, ùn hè pocu pusitivu per u sentimentu di risicu. Dopu tuttu, Putin hà ancu spazzatu u tappettu da sottu à quelli chì cuminciavanu à crede chì a Russia cercava una surtita dopu chì a Cina è l'India anu ancu aumentatu a pressione annantu à Putin per rinfurzà – almenu, era cusì chì parechji avianu interpretatu i cumenti di Putin dopu. riunione cù Xi è Modi. È ancu s'è sti forze novi sò solu esse dispiegate in e regioni di Luhansk è Donetsk per impedisce à l'Ucraina di ripiglià sti territorii, aumenta ancu u risicu chì l'Occidenti sia trascinatu in a lotta, postu chì a Russia vede un attaccu à sti rigioni cum'è un attaccu à a so suvranità propria – soprattuttu dopu à sti rigioni "vote" per l'annessione in i referendums chì si feranu stu weekend.

Di sicuru, pudemu cunsiderà tuttu questu sferzamentu di sabre è cambià in focus da "lotta l'Ucraina" versu a "lotta contr'à l'Occidenti" cum'è specificamente destinatu à un publicu domesticu. Dopu tuttu, a decisione di mubilizazione « parziale » deve esse spiegata. Ma u sabre-rattling (cù Sergei Markov, unu di i "cunsiglieri stretti" di Putin chì hà avvistatu di novu à a radio BBC ieri chì a Russia hè disposta à aduprà u so arsenale nucleare contr'à i paesi occidentali se si senti minacciata) hè ancu un signalu chì Putin hè dispostu à ghjucà. un ghjocu di attrizione in quale spera di guidà una cunea in i paesi di a coalizione occidentale.

Ghjucà à a disrupzione pulitica hè l'arma chjave, postu chì u scontente ecunomicu – u risultatu di a crisa energetica – hè in crescita. Giorgia Meloni, dirigente di una coalizione di fazioni radicali di destra e più moderate, assumerà presto la direzione del primo ministro italiano Draghi. In Svezia, i Democratici Svedesi di estrema destra sò ghjunti secondu in l'elezzioni di stu mese è ieri 5 000 manifestanti sò andati in carrughju in Slovacchia per sprime a rabbia per l'impattu ecunomicu di a guerra. I guverni piglianu misure per ammorbidisce a crisa di u costu di a vita, ma e cunsequenze à mediu termine di queste intervenzioni nantu à l'inflazione puderanu esse "più altu per più".

Data u sfondate sopra menzionatu, a reazione di u mercatu ieri era in realtà abbastanza modesta. I rendimenti di 10 anni in Europa sò cascati intornu à 6 punti di basa in tuttu u bordu, ma in parte si sò recuperati da quellu in a sessione di dopu meziornu. I stock europei anu ancu riisciutu à vultà in territoriu pusitivu dopu una apertura debule. Questa volta di sentimentu hè stata sustinuta da una caduta di i prezzi di i prudutti di l'energia. In u principiu di u cummerciu, i futuri più vicini per u Brent è u gasoil (diesel) eranu tramindui circa 3%, u gasu avanti Olandese TTF 1m hà saltatu 5% più altu, ma tutti questi guadagni si evaporavanu è si trasformanu in picculi perdite à a fine di u ghjornu. L'unicu constantu in a sessione di cummerciale d'ayer era u dollaru più forte, cù l'indici di u DXY di u dollaru in 0,6%, righjunghjendu u so livellu più altu in 10 anni. E preoccupazioni per a pussibilità di una crescita di 100bp da a Fed anu sbulicatu quelli di prima di u ghjornu di i sentimenti geopolitichi. I rendimenti UST 2y anu trafittu u sogliu di 4% per a prima volta da u 2007.

À a fine di u ghjornu, a Fed stack with 75bp invece di sorprenderà cù una crescita di 100bp. Eppuru, ci sò stati qualchi scontri falchi da a riunione FOMC d'ayer è questu hè ancu purtatu à un ulteriore indebolimentu di e valute non-USD in seguitu à questu. Prima di tuttu, Powell hà reiteratu u missaghju chì a Fed hè fermamente impegnata à riduce l'inflazione torna à u mira, è chì u FOMC hè intesu chì i so tassi di pulitica à un livellu induve sò abbastanza restrittivi.

Siconda, i membri di u FOMC anu indicatu chì avà aspettanu a tarifa di i fondi federali à 4.4% à a fine di l'annu è chì vedenu una tarifa terminale di 4.6% l'annu dopu. Questu hè un cambiamentu significativu à l'alza in a trama di punti. U membru medianu aspetta un altru 125bp in l'altitudine di questu annu, vale à dì, in ligna cù e nostre aspettative di 75bp in nuvembre è 50 in dicembre, ma un grande gruppu in u Cumitatu aspittà di cresce solu da 100bp. Inoltre, però, a tarifa di terminale di 4.6% chì u FOMC anticipa ùn hè micca a nostra prediczione di 5%. Cum'è u nostru stratega di i Stati Uniti spiega, u mutivu principale per quessa chì i nostri tassi chjamanu ferma sopra u cunsensu è sopra l'aspettattivi di a Fed hè chì credemu chì una spirale di u salariu-prezzu hà iniziatu in i Stati Uniti chì mantene l'inflazione persistente. U FOMC ùn pò micca ricunnosce micca questu, ma anu fattu assai chjaru chì anu da priurità l'inflazione è Powell hè sempre più preparatu u mercatu per un sbarcu ecunomicu micca cusì bellu. Ddu equilibriu intricatu trà più altu per l'inflazione più longa è i tassi di a Fed cumminati cù più dolore ecunomicu avanti hè riflessu in un altru flattening di a curva di rendiment; In u risultatu, i rendimenti di 30y perdenu 7bp.