U Cungressu Populare Chine Revela l’Obiettivu Conservatore di u PIB di solu 5% per u 2023

U Cungressu Populare Naziunale di u 2023 hà iniziatu oghje (5 di marzu; a nostra anteprima hè quì ). U Premier uscente Li Keqiang hà datu u Rapportu di u travagliu di u guvernu (GWR) ( u so ultimu ), chì delinea i principali obiettivi ecunomichi per questu annu. Eccu i punti culminanti:

• I pulitici anu scopu di ottene u target di crescita di u PIB di "circa 5%" in u 2023, u più bassu di a storia è menu ambiziosu di u "più di 5%" o "5% -5.5%" discussatu da a maiò parte di l'investituri (per più vede " U 5% di u PIB di a Cina". Target Signals Crackdowns ùn sò micca finiti ").

• In l'ultimi mesi, a Cina hà dimustratu segni di ripresa sana, cù l'economisti interpellati da Bloomberg aumentendu e so previsioni, videndu una espansione di 5.3% questu annu, versus 4.8% à principiu di ghjennaghju. Ancu i più alti funzionari sò stati sorpresi da a resistenza di l'ecunumia.
• L'obiettivi fiscali (sia u ratio di deficit ufficiale di u bilanciu di 3% è a quota di emissione di obbligazioni speciale di u guvernu lucale di 3,8 trilioni di RMB) parevanu ancu un pocu più conservatori versus aspettative. Stu settore di ugettivi ecunomichi hè coherente cù l'aspettattivi chì l'allargamentu di a pulitica cíclica normalizà questu annu da a postura assai espansiva in 2022, anche se u ritmu puderia esse graduale è prubabilmente dipende nantu à u prugressu di a ricuperazione di u cunsumu.

L'obiettivi ecunomichi sò più impurtanti cà u tonu di pulitica in u GWR d'oghje, perchè quist'annu hè l'annu per a rimessa di i capi di u guvernu. L'obiettivi ufficiali probabilmente riflettevanu l'aspettattivi di i novi dirigenti nantu à l'ecunumia. A cunferenza di stampa chì serà tenuta da i novi dirigenti di u guvernu u 13 di marzu pò trasmette più indizi pulitichi avanti.

Di seguito, analizzemu i punti principali di e duie Sessioni, per cortesia di Maggie Wei è Hui Shan di Goldman.

1. L'obiettivu di crescita di u PIB hè "intornu à 5%" questu annu, più bassu di l'obiettivu di "circa 5,5%" in 2022, in cunfurmità cù l'aspettativa di Goldman, ma un pocu menu ambiziosu di "sopra 5%" o "5% -5,5%". "Discussu da certi investitori. Stu scopu implica in pratica chì ogni crescita di u PIB sopra 4,5% hè prubabilmente accettabile. In cunsiderà a bassa basa di crescita (crescita di u PIB reale solu à 3% annu in 2022), u scopu di crescita di questu annu ùn hè micca sfida. Per a so parte, Goldman cuntinueghja à aspittà una crescita di u PIB di 5,5% in u 2023 in u spinu di un ripresa di u cunsumu di e famiglie dopu a riapertura. U fattu chì i decisori pulitichi anu mancatu l'obiettivu di crescita di "circa 5,5%" in 2022 puderia esse una considerazione daretu à l'obiettivu di crescita relativamente pocu ambizioso di questu annu. In cunfurmità cù a dichjarazione dopu à a Cunferenza di u Travagliu Ecunomicu Centrale, u GWR hà aghjustatu ancu chì i decisori pulitichi anu u scopu di ottene una migliurà di qualità è quantità di l'ecunumia questu annu. L' obiettivu di l'inflazione CPI (più cum'è un tettu in pratica) hè stabilitu à "circa 3%" per u 2023, è Goldman ùn pensa micca chì seria sfida postu chì u bancu aspetta solu un aumentu moderatu di l'inflazione CPI questu annu dopu a riapertura.

2. L'obiettivu ufficiale di u bilanciu fiscale in u 2022 serà di 3,0% di u PIB, più altu di 2,8% in 2022. A quota di ubligatoriu speciale di u guvernu locale hè di 3,8 trilioni di Rmb, più altu di 3,65 trilioni in 2022. L'indicatore di deficit fiscale aumentatu. hè un indicatore più cumpletu di a pusizione di pulitica fiscale larga postu chì i decisori pulitichi anu altri strumenti quasi-fiscali per sustene l'ecunumia. Goldman aspetta chì u rapportu di u deficit fiscale aumentatu per 1.5pp quist'annu, da 12.4% di u PIB l'annu passatu, postu chì e pressioni nantu à i decisori pulitichi per ghjunghje l'obiettivu di crescita quist'annu seranu più chjuche di l'annu passatu, è i mutori di crescita sò disposti à cambià da investimentu guidatu da u guvernu l'annu passatu à u cunsumu privatu questu annu.

3. U guvernu hà stabilitu u novu scopu di creazione di l'impieghi urbani per esse "circa 12 milioni", è hà indagatu u tassu di disoccupazione per esse "circa 5,5%", in cunfrontu cù "più di 11 milioni" di creazione di novi impieghi urbani è "sottu 5,5%" tassu di disoccupazione indagatu in 2022. Questi miri ùn sò generalmente micca ubligatori è sò stati abbastanza faciuli à ghjunghje – in 2022, malgradu a crescita di u PIB di u 3% è un settore di servizii assai debbuli (chì tende à esse più intensivi di travagliu chè u settore industriale), A nova creazione d'impieghi urbani era di 12 milioni è u tassu di disoccupazione di l'indagine urbana era di 5,5% à a fine di l'annu 2022, largamente in linea cù l'obiettivi di u guvernu.

4. A dichjarazione intornu à a pulitica di a pruprietà hà seguitu i recenti cumunicazioni pulitiche – i decisori pulitichi riformulati da GWR aiuteranu i novi residenti urbani è e generazioni più ghjovani cù e so compra di immubiliarii è ancu fucalizza nantu à rinfurzà i risichi di pruprietà. Tuttavia, a pusizione di pulitica larga conservadora "l'abitazione hè per vive, micca per a speculazione" hè stata eliminata in a sezione "Suggerimenti di pulitica 2023" di u GWR, è hè citata solu cum'è "ralizazioni passate" in u rapportu. Questu puderia implicà più facilità di pruprietà à vene, ancu s'ellu si deve guardà se i novi dirigenti di u guvernu mencionanu sta postura conservadora più tardi u 13 di marzu, quandu anu da cunferenze di stampa dopu a cunclusione di e duie Sessioni.

5. U tonu di pulitica monetaria in u rapportu hè u listessu cum'è u rapportu di pulitica monetaria Q4 2022 PBOC. U GWR hà ripetutu di mantene a crescita M2 / TSF apprussimatamente in linea cù a crescita nominale di u PIB è di rinfurzà u sustegnu di a pulitica monetaria à l'economia reale. In una recente cunferenza di stampa di u PBOC , quandu si dumandava se PBOC tagliava ancu i tassi d'interessu o RRR, u guvernatore di PBOC, Yi Gang, hà dettu chì i tassi d'interessu veri eranu à i livelli appropritati mentre chì abbassendu RRR per furnisce liquidità à longu andà " hè sempre un strumentu di pulitica efficace ". chì hà lasciatu a porta aperta per più taglii di RRR quandu hè necessariu, ma implicava chì un tagliu di u tassu d'interessu seria menu prubabile. Goldman prevede un RRR è i tassi d'interessu pulitichi invariati quist'annu, datu l'obiettivu di crescita senza ambizione è a probabilità di una forte crescita di ripresa dopu a riapertura.

6. Intensità energetica: u GWR questu annu ùn hà micca stabilitu un scopu specificu, ma hà dichjaratu chì l'intensità di l'energia deve cuntinuà à calà. In un rapportu separatu da a NDRC, i decisori pulitichi anu destinatu à " riduce l'intensità di l'energia di 2pp questu annu è in pratica, pruvate d'ottene risultati megliu ". A mancanza di un scopu numericu in u GWR implica chì i decisori pulitichi puderanu evità una situazione cum'è a fine di u 2021 quandu a produzzione hè stata sospesa cù una mancanza di energia à a luce di u strettu scopu di riduzzione di l'intensità di l'energia mentre l'ecunumia rimbalzava.

7. Siccomu quist'annu hè l'annu per u rimpiazzamentu di i capi di u guvernu, u rapportu di u travagliu di quist'annu hà cuncintratu più nantu à a rivisione di i successi passati (circa 80% di a longa durata di u rapportu), versus in l'anni precedenti quandu u primu ministru di solitu spende 40% di a longa durata di u rapportu rivista l'annu passatu, ma circa 60% di u rapportu nantu à e prospettive politiche per u novu annu.

L'ugetti ecunomichi sò più impurtanti di u tonu puliticu di u rapportu, postu chì sti miri sò prubabilmente discututi è decisi da i novi dirigenti di u partitu dopu à u XXimu Cungressu di u Partitu. E cose chjave prossime da fighjà in i prossimi ghjorni includenu u rapportu di bilanciu fiscale, discussioni nantu à e riforme istituzionali di u Partitu è ​​di u guvernu, è a nomina di i novi capi di u guvernu è a cunferenza di stampa di i novi capi di u guvernu.