U cummerciu di futuri à un altu record prima di l’inundazione di dati

I futuri di i Stati Uniti anu cummercializatu à novi massimi record in mezzu di un ottimisimu crescente, un tagliu di i tassi di a Fed hè ghjuntu, forse appena à a fine di u mese , è ignorava i rendimenti elevati appiccicosi chì anu cummercializatu vicinu à u più altu livellu in un mesi. Da 8:00 am ET, è davanti à una barrage di dati più tardi in u ghjornu chì include ADP, Trade è dati di rivendicazioni, è ancu l'ultimi PMI, ISM, ordini di fabbrica è rapporti di merci durevoli, i futuri S&P è Nasdaq eranu flat, sguassate. un modestu guadagnu prima in a sessione, è davanti à una sessione abbreviata chì finiscinu à 1 pm per via di a festa di u 4 di lugliu. U marti, l'S&P 500 hà chjusu sopra à 5,500 per a prima volta in u so 32e record di questu annu. Tecnulugia è small-caps sò superperforming cum'è u mercatu hà ricivutu un boost bullish da Powell, ma avà a quistione hè se i dati macro (è earnings) ponu furnisce cù ISM Services oghje è NFP u venneri. I mercati europei anu pigliatu u core da l'ultimi massimi di tutti i tempi di Wall Street è i sforzi per bluccà una maiurità di destra in l'elezzioni francesi. I rendimenti di u bonu sò flat à + 1bps cum'è a curva hè appiattita; U USD hè più bassu è i commodities sò più altu guidati da metalli induve l'argentu hè u standout. L'attenzione di i dati macro d'oghje hè nantu à ISM Services, ADP/Jobless Claims, Factory Orders, and Fed Minutes (liberatu dopu a chiusura di Equity).

In u cummerciu di premarket, TSLA hà guidatu u Mag 7, + 2.8% cù NVDA più debule ma più largu Semi sò chjuchi. Paramount Global hà saltatu 10% in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti dopu chì Bloomberg News hà informatu chì Skydance Media avia righjuntu un accordu preliminariu per cumprà National Amusements Inc. è unisce cù Paramount. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• Dell (DELL) avanza 1.5% in u cummerciu di premarket dopu chì BofA aghjusta u fabricatore di l'informatica persunale à a so lista US 1.
• L'azzioni di Permian Resources (PR) avanzanu di 0,6% in u cummerciu di premarket dopu chì a cumpagnia di petroliu è di gasu naturale hè stata aghjurnata per superà u rendimentu di u mercatu in BMO Capital Markets.

Cù l'azzioni di i Stati Uniti chì spingenu più in u ghjornu, l'indice mundiale MSCI chì misura i mercati sviluppati è emergenti hè ancu à un altu record, evidenza di u sentimentu euforicu implacable versu i stocks. L'S&P 500 hà aghjustatu più di $ 16 trilioni di valore da un bassu di chiusura in uttrovi 2022, grazia à i solidi guadagni, a mania per l'intelligenza artificiale è l'aspettattivi di i costi di prestitu più bassi.

Dopu à u discorsu dovish d'ieri di Jerome Powell à u cunclave di u bancu cintrali di Sintra, oghje l'investitori analizzaranu i reclami iniziali di disoccupazione di i Stati Uniti è i dati di l'impieghi ADP trà altre letture nantu à l'ecunumia per più indizi nantu à a prospettiva pulitica. Powell hà ricunnisciutu marti chì u bancu cintrali hà fattu "un pocu di prugressu" in a riduzzione di l'inflazione, ma l'ufficiali enfatizzati anu bisognu di più evidenza prima di calà i tassi. I mercati si preparanu ancu per a lettura di i paghe di i Stati Uniti, tutte impurtanti, da venerdì. L'economisti aspettanu chì u rapportu dimustrà chì i patroni anu aghjustatu circa 190 000 travagliadori in u ghjugnu è a taxa di disoccupazione prubabilmente tenuta à 4%.

"Semu in una situazione induve l'impulsu in u mercatu di l'equità di i Stati Uniti hè sempre forte, vedemu l'inflazione tick più bassu è cresce probabilità di un tagliu di a Fed in settembre, tuttu ciò chì deve esse abbastanza per mantene a manifestazione ", disse Guy Miller. Chief Strategist Market in Zurich Insurance Co.

"Ci sò segni chjaru chì l'ecunumia di i Stati Uniti è i mercati di u travagliu rallentanu è chì duverebbe esse cunfirmatu da i dati di i salarii di u venneri, chì ponenu a strada per a Fed per cutà in settembre", disse Miller di Zurich Insurance.

In Auropa, a maiò parte di u focu cuntinueghja à esse nantu à a pulitica, à a vigilia di l'alizzioni in u Regnu Unitu. U Stoxx 600 hè in crescita di 0,7%, guidatu da guadagnà in a tecnulugia è l'azzioni minerarie, mentre chì in Francia, l'indice di riferimentu CAC 40 hà riunitu 1,6% mentre i partiti anti-Rallye Naziunale tentanu di impedisce à u gruppu d'estrema destra di Marine Le Pen di ottene una maiurità assoluta. in l'ultima volta di u votu legislativu dumenica. L'azzioni di BE Semiconductor Industries NV anu aumentatu 9,1% in Amsterdam dopu chì l'analisti anu scrittu chì Apple Inc. puderia aduttà a tecnulugia di l'impresa di chip-equipment olandese appena l'annu prossimu. Eccu alcuni altri mutori europei notevuli:

• L'azzioni di Diageo aumentanu quant'è 3,2%, a più di cinque mesi, dopu chì Citi hà aghjurnatu u fabricatore di spiritu per cumprà, dicendu chì hè vicinu à un puntu d'inflessione è chì i risultati di l'annu sanu duveranu esse un avvenimentu di clarificazione per ciò chì cuntinueghja à esse un "compostu attraente. storia di crescita"
• L'azzioni di BE Semiconductor avanzanu finu à 7,9% dopu chì Morgan Stanley hà risuscitatu u so target di prezzu nantu à u fabricatore di l'equipaggiu di semiconductor olandese à un Street-high, dicendu chì Apple puderia aduttà a tecnulugia di ligame hibrida di a cumpagnia in i so chips appena 2H l'annu prossimu.
• L'azzioni di Galderma guadagnanu finu à u 2,9%, u più altu da maghju, dopu chì Vontobel hà iniziatu a cobertura di a cumpagnia svizzera di cura di a pelle cù una raccomandazione di compra è un target di prezzu Street-high, dicendu chì a so crescita futura serà sustinuta da dui lanciamenti di droga imminenti.
• L'azzioni di BPER Banca guadagnanu finu à 4% dopu chì l'azionista principale Unipol hà firmatu un scambiu di azzione cù 4,77% di u capitale di a banca cum'è sottostante. L'analista di Equita hà dettu chì a mossa di Unipol cunfirma u so impegnu
• L'azzioni di Drax saltanu finu à u 5,8%, u più altu da ferraghju, dopu chì Barclays hà elevatu u so prezzu di u prezzu à un novu altu di Street, citendu u "potenziale rialzista dimenticatu" di l'utilità di l'energia britannica è predichendu chì uttene un cuntrattu di suvvenzione di u guvernu assai necessariu.
• L'azzioni di Grenke aumentanu finu à u 13%, u più altu da uttrovi 2022, dopu chì u fornitore di finanzii di leasing tedescu hà riportatu u so trimestre più forte mai in termini di novi affari.
• L'azzioni di testu aumentanu finu à u 12% dopu chì u fornitore di strumenti di chatbot polacco hà dichjaratu chì e vendite anu aumentatu di 12% a/a in u trimestre à ghjugnu, alimentatu da un ingressu mediu più altu per utilizatore.
• L'azzioni di JD Sports anu cascatu quant'è 4.4% dopu chì u stock hà ricevutu a so sola valutazione negativa di l'analista. Barclays hà declassatu u rivenditore di abbigliamento sportivu à u pesu sottumessu da u pesu uguale, citendu a so alta esposizione à Nike.
• L'azzioni di PostNL cadenu finu à u 7,2% à u più bassu in più di quattru anni dopu chì a cumpagnia di spedizione hè stata declassata da UBS, chì hà avvistatu chì i risichi negativi à u cunsensu parevanu sottovalutati.
• L'azzioni di Bpost cadenu finu à l'11% à un minimu di tutti i tempi dopu chì a cumpagnia di spedizione postale hà datu una guida chì era sottu à l'aspettattivi, incitendu l'analista à tagliate i so obiettivi di prezzu.

L'Europa hà patitu a più grande riduzzione di pusizioni di sovrappeso trà e regioni in u mondu in u ghjugnu, invertendu a tendenza di compra vistu in maghju, Goldman hà dettu. I fondi taglianu a più esposizione à i stock finanziarii, in particulare i banche, cù a vendita netta per quellu settore a più grande da nuvembre 2021.

Nanzu, l'aziende asiatiche avanzavanu, guidate da i guadagni in Hong Kong è Taiwan, postu chì l'azzioni tecnologiche di a regione anu vistu una manifestazione chì seguita una mossa simile in i Stati Uniti. L'Indice MSCI Asia Pacificu hà cullatu quant'è 0.8% in un quartu ghjornu consecutivu di guadagnà, u so trattu più longu da maghju. L'osservazioni di u capu di a Riserva Federale Jerome Powell chì una tendenza disinflazionistica hè ripigliata in i Stati Uniti hà stimulatu l'appetite di risicu in a regione. Un calibre MSCI di azioni di tecnulugia hà aghjustatu 1.3%. L'azzioni giapponesi anu cullatu per a quarta sessione, a so durata più longa da marzu. Equities anu guadagnatu ancu in Corea di u Sud, Singapore è Australia. "Un muvimentu ribassista in u dollaru americanu è un arrestu di i renditi di u Treasury di i Stati Uniti ponu mantene l'ambiente di risichi supportu in a sessione di l'Asia", disse Jun Rong Yeap, analista di mercatu in IG Asia. Yeap aspetta chì i cummircianti limitenu a presa di risichi prima di una sessione di vacanze accurtata in i Stati Uniti dopu u marcuri.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hà facilitatu quant'è 0.1%; a valuta di i Stati Uniti hà inciampatu versu l'euro, chì hà guadagnatu per u sestu ghjornu consecutivu, u so megliu run da marzu, nantu à a cunfidenza crescente chì l'estrema destra di Francia ùn pò micca vince una maiurità à u votu generale di seconda volta più tardi in a settimana USD / JPY. aumentò 0,3% à 161,94; a diapositiva di u yen à a so più debule da 1986 suscite preoccupazioni d'intervenzione

In i tassi, i tesorieri sò strettamente mischiati cù a curva più flat. In u ghjornu, i rendimenti longu sò più alti di ~ 2bp è i rendimenti di 2 anni sò più bassi di ~ 2bp. E curve tedesche è britanniche sò ancu più flat in u ghjornu dopu à e letture PMI di servizii fermi. I ligami di u guvernu francese aumentanu per un secondu ghjornu à mezu à i rapporti chì i partiti pulitichi anu maneuvered per bluccà una maiurità assoluta per l'estrema destra dopu u votu di a seconda volta dumenica. I spread 2s10s è 5s30s sò più stretti da ~ 2bp in u ghjornu. U rendimentu di i Stati Uniti à 10 anni intornu à u 4,43% hè pocu cambiatu versu a fine di u marti cù i gilts chì superanu da 1,5 pb in u settore, chì guidanu guadagnà in i bonds europei.

L'indice Bloomberg Dollar Spot hè pocu cambiatu. U yen hè u più debule di e valute G-10, caduta 0.2% contr'à u greenback à un bassu multi-decada vicinu à 162.

In i commodities, i prezzi di u petroliu anu riduciutu un guadagnu prima per u cummerciu pocu cambiatu, cù WTI vicinu à $ 82,90 u barile. L'oru spot aghjunghje $ 13 à circa $ 2,343/oz. Crypto hè sottu pressione sta matina, cù Bitcoin scendendu brevemente sottu à a marca di $ 60k cum'è i mercati di predizioni avà vede Kamala rimpiazzà Joe Biden.

Fighjendu à l'oghje di dati, a lista di dati ecunomichi di i Stati Uniti include i taglii di u travagliu di u Challenger di ghjugnu (7:30 am), u cambiamentu di l'impieghi ADP di ghjugnu (8:15 am), u bilanciu cummerciale di maghju, e richieste settimanali di disoccupazione (8:30 am), u finale di ghjugnu S&P Global servizii PMI (9h45), ordini di fabbrica di maghju è indice di servizii ISM di ghjugnu (10h).

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 sò pocu cambiati à 5,567.50
• Brent Futures hà aumentatu 0.3% à $ 86.49/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,7% à $ 2,345.59
• L'indice du dollar américain a diminué de 0,10 % à 105,62
• STOXX Europe 600 in crescita di 0,5% à 513,40
• MXAP aumenta di 0,7% à 182,08
• MXAPJ cresce di 0,8% à 568,81
• Nikkei hà aumentatu 1.3% à 40,580.76
• Topix up 0.5% à 2,872.18
• L'indice Hang Seng cresce di 1,2% à 17 978,57
• Shanghai Composite calata da 0.5% à 2,982.38
• Sensex cresce di 0,6% à 79,914.27
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,3% à 7 739,88
• Kospi hà aumentatu di 0,5% à 2.794,01
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.63%
• L'euro cresce di 0,1% à $ 1,0761
• Brent Futures hà aumentatu 0.3% à $ 86.48/bbl

Top News Overnight

• I stock europei anu aumentatu, seguitendu un record S&P 500 vicinu, nantu à l'ottimisimu annantu à i taglii di i tassi d'interessu di i Stati Uniti dopu chì u presidente di a Riserva Federale, Jerome Powell, hà dettu chì l'inflazione torna in una strada discendente.
• U Rally Naziunale di Marine Le Pen s'impegna à ottene una maiurità assoluta in l'ultimu turnu di l'elezzioni legislative francesi dumenica, mentre i partiti rivali sò manovra per mantene u partitu di estrema destra fora di u putere.
• L'azzioni di SoftBank hà aumentatu 1.5% à un novu altu di a vita u mercuri, un votu di fiducia in l'ambizioni di Masayoshi Son per rinfurzà l'investimenti in AI è semiconduttori.
• Venture dealmaking torna – almenu, per e cumpagnie di intelligenza artificiale. L'ultimu trimestre, i capitalisti di venture capitalisti di i Stati Uniti anu spesu $ 55,6 miliardi per sustene e startups, in più di a mità di un annu prima è u trimestre più spesi in dui anni, secondu a dati di PitchBook.
• Un venditore in cortu attivista, un fundu di speculazione di New York, un veiculu d'investimentu basatu in Mauritius è un broker ligatu à un grande bancu indianu: Tutti anu ghjucatu un rolu in unu di l'attacchi di venditore in cortu più dannusu di u mondu.
• I cummircianti in u mercatu di u Tesoru di $ 27 trilioni scommettenu per un rendimentu di bonu à longu andà più altu postu chì Wall Street cumencia à aghjustà per u potenziale ritornu di Donald Trump à a Casa Bianca.
• U ghjudice di i Stati Uniti hà rinviatu a sentenza di l'ex presidente Trump in u casu di soldi silenziu à u 18 di settembre.
• Skydance hà acquistatu circa 50% di l'azzioni di cuntrollu di Paramount Global (PARA) à circa $ 15.00/shr, CNBC raporti citendu fonti.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubale per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC anu pigliatu l'impetu principalmente da i guadagni in Wall St induve l'S&P 500 è u Nasdaq anu publicatu un record chjusu in mezu à rendimenti più morbidi è cumenti accomodanti da u presidente di a Fed Powell, anche se i guadagni sò stati capped è a Cina ritardata nantu à i dati debuli di Caixin PMI. L'ASX 200 hà mantenutu a flotu in mezzu di forza in i settori ligati à e commodità è cun qualchì incoraggiamentu da i dati di Vendite Retail è Approvazioni di Custruzzione megliu cà l'aspittatu da l'Australia. Nikkei 225 hè statu sustinutu è più allargatu sopra u nivellu di 40 000 in u spinu di a debule di valuta recente. Hang Seng è Shanghai Comp. sò stati mischiati in u quali l'anzianu hà pruvatu à ricunquistà u statutu di 18 000, mentre chì u cuntinente bucked a tendenza dopu chì i dati PMI di Caixin Services anu disappuntu è in mezu à perseveranti attriti glubale, cum'è i funzionari europei dichjaranu chì a Cina custruia è pruvà drones d'attaccu letali per a Russia.

Top Notizie Asiatiche

• Sicondu FT, l'UE mira à Temu è Shein di a Cina cù pruposte per un dazi d'importazione.
• U presidente sudcoreanu Yoon hà dettu ch'elli anu preparatu KRW 25tln di misure di supportu per e piccule imprese è furnisceranu benefici fiscali à e cumpagnie chì aumentanu attivamente i pagamenti di dividendi, mentre ch'elli anu da risolve i prublemi strutturali chì causanu alti prezzi alimentari lucali.
• U PCA di a Cina dice chì e vendite di vitture preliminari chinesi (ghjugnu) -8% A/Y, 2% M/M.

Borse europei sò più altu à traversu u bordu cum'è a regione chjappà finu à u Wall St. handover è cuntinueghja in generale forte performance APAC, Stoxx 600 + 0,8%. CAC 40, + 1,1%, u superperformer europeu cum'è l'accordu trà ENS è NFP hà apparentemente tenutu in quantu à i ritirati di i candidati in a seconda volta di dumenica. Nisun preghjudiziu o tema generale in i settori; A tecnulugia guadagna dopu l'attività di u broker in ASM International & BE Semiconductor mentre chì l'Assicuranza torna una volta in ritardu à mezu à a progressione di Beryl. In i Stati Uniti, futuri flat è mantenendu i guadagni di u marti in una sessione piena è frontloaded per contu di l'Independence Day u ghjovi, ES + 0.1%, NQ + 0.1%.

Top Notizie Europee

• L'ex Primu Ministru di u Regnu Unitu Boris Johnson hà unitu à a campagna elettorale di i Tory è hà dettu chì l'attuale Primu Ministru Sunak li dumandò di unisce à a campagna, mentre paragunò e so differenze cum'è "triviali" à a minaccia di u leader laburista Starmer, secondu l'editore puliticu di The Sun Harry Cole.
• Riksbank Minutes (Gun): In generale, i minuti campanu cù u tonu di l'ultima riunione chì hà avutu dui / trè taglii H2-2024 cum'è una pussibilità cù i principali venti potenziali chì sò u SEK è l'inflazione (in u cuntestu di a stampa più calda di maghju). In particulare, solu Breman era esplicitu à dì chì u prossimu tagliu è u primu H2 hè prubabile di accade in l'agostu.

FX

• DXY sottu pressione è tenendu vicinu à u bassu 105.59 cù i pari in generale più fermu cum'è u USD cuntinueghja à sente u pesu di i rimarche di Powell è sguardi à u diluviu di dati mintuatu.
• L'euro modestamente più fermu, ma l'EUR / USD ùn anu micca rivisitatu u piccu di 1,0776 di u marti. Reazione limitata à i PMI Finali è nunda di nutà da a cunferenza di Sintra finu à quì; l'OpEx cresce in EUR / USD.
• GBP simile un toccu più fermu contr'à u USD, ma una volta torna ligeramente ligeramente contr'à l'EUR, Cable à u so piccu 1.2701. Nisuna reazione à i PMI mentre cuntamu à l'elezzioni di u Regnu Unitu di ghjovi.
• USD / JPY hà culpitu un altru piccu multi-decada di 161.97 durante a notte, azzione dapoi limitata senza nunda di nota da i funzionari giapponesi in muvimentu.
• Antipodeans più fermu datu u tonu di risicu, anche se NZD / USD ci anu da ritruvà u manicu 0.61.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1312 vs exp. 7.2633 (prev. 7.1291).

Rendimentu Fissu

• L'OAT-Bund 10yr yield spread hè ristrettu à 67.8bps à u megliu, ancu s'ellu hè sempre circa. 20bps sopra i livelli pre-elezzione; un ristrettu chì vene cum'è l'accordu di centru-manca per impedisce una maiurità RN pare chì mantene cù Ipsos rimarchendu chì una "maggiuranza assoluta pare assai improbabile" per RN.
• Bunds hà passatu a prima mità di a sessione vicinu à a marca invariata prima di sguassate nantu à i PMI è poi slippà sottu à a basa di 130.28 di Tusesady, ma cù sempre un pocu per andà davanti à a figura stessa.
• Nisuna reazione vera à l'asta di u Bund 2034 tedesca, cù i risultati forse marginalmente più dolci di ciò chì hè di solitu, ma ùn hè micca necessariamente surprisante datu l'ambiente di trucco in quale hè intrutu.
• I Gilts aspettanu l'elezzioni di u Regnu Unitu di ghjovi, fugaci cali nantu à PMI finali rivisti à l'alza, ma u benchmark ùn deve micca deviatu significativamente da 97.00.
• In i Stati Uniti, i Treasuries più bassi ma sopra à a basa di 109-07 di u marti cum'è entremu in una sessione imballata è frontloadata per contu di u ghjovi u ghjornu di l'indipendenza di i Stati Uniti; data, FOMC Minutes è 3,10,30yr size annuncia i punti culminanti.
• A Germania vende EUR 4,072 miliardi vs exp. EUR 5bln 2.60% 2034 Bund: b / c 1.9 x, rendiment mediu 2.63%, retenzioni 18.56%.
• U guvernu giapponese hè di mira à l'emissione di una nova nota a tarifa fluttuante da FY26, cù maturità di dui è cinque anni vistu cum'è opzioni, via Reuters citando fonti; per mitigà u risicu di l'investituri da l'aumentu di i rendimenti.

Crude

• I benchmarks di crude anu iniziatu a sessione più ferma è sò stati sustinuti da l'attrazione assai più grande di l'attesa in l'inventarii di u crudo, ancu s'ellu hè stata compensata un pocu da a custruzzione di benzina. Dopu, i benchmarks anu diminuitu da u megliu cù a luce specifica in a matina di i Stati Uniti. WTI Aug è Brent Sep à i minimi di USD 62,77/bbl è USD 86,23/bbl rispettivamente.
• I metalli preziosi prufittà di a pressione di USD è dopu à u cummentariu dovish da Powell u marti. XAU sopra u USD 2338/oz 50-DMA cù u prossimu puntu di significazione essendu USD 2368/oz da u 21 di ghjugnu.
• Metalli basi surged datu forza APAC è u sopra, mentri li piaciri di u minerale di ferru à mezu à i surperformers cum'è i participanti citanu sustegnu dumanda vicinu-termine è aspettative persistenti di stimulus Chinese.
• Dati d'inventariu privatu US (bbls): Crude -9.2mln (exp. -0.7mln), Distillate -0.7mln (exp. -1.2mln), Gasoline + 2.5mln (exp. -1.3mln), Cushing + 0.4mln.
• Lyondellbasell (LYB) Houston Refinery (268k BPD) informa un flaring.
• NHC dice chì l'uraganu Beryl hè previstu di portà venti minacciati di vita è una tempesta in Giamaica più tardi oghje, Isule Cayman sta sera / ghjovi.

Geopolitica

• L'armata israeliana hà dettu chì hà bombardatu e pusizioni di Hezbollah a notte scorsa in e zone di Blida, Yaron, Tair Harfa è Aitaroun in u Libanu miridiunali, secondu Al Jazeera.
• U Ministeru di a Salute Palestinianu hà dettu chì quattru sò stati uccisi in un attaccu israelianu in u Campu di Rifugiati di Nur Shams in Cisjordania, secondu Reuters.
• U Dipartimentu di Statu di i Stati Uniti hà dettu chì hà vistu rapporti inquietanti di l'usu di civili da l'armata israeliana cum'è scudi umani è hà dumandatu à Israele di novu à investigà rapidamente è assicurà a responsabilità per qualsiasi abusi è violazioni, secondu Al Jazeera.
• Cina custruisce è teste droni d'attaccu letali per a Russia cù cumpagnie cinesi è russe chì si dicenu chì sviluppanu un drone d'attaccu simile à un mudellu iranianu implementatu in Ucraina, secondu i funzionari europei familiarizati cù a materia citata da Bloomberg.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 07: 00: ghjugnu Applicazioni Ipoteche MBA -2.6%, prima di 0.8%
• 07:30: Ghjugnu Challenger Job Cuts YoY 19.8%, prima -20.3%
• 08:15: ghjugnu ADP Employment Change, est. 165,000, prima 152,000
• 08:30: Reclami iniziali di disoccupazione di ghjugnu, stima 235,000, prima di 233,000
  • Ghjugnu Continuing Claims, est. 1.84m, prima 1.84m
• 08:30: Bilanciu cummerciale di maghju, stima – $ 76,5 miliardi, prima – $ 74,6 miliardi
• 09:45: ghjugnu S&P Global US Services PMI, stima 55.1, prima 55.1
  • Ghjugnu S&P Global US Composite PMI, prima di 54,6
• 10: 00: Ordini di fabbrica di maghju, 0.2% stimatu, prima 0.7%
  • Maghju Factory Orders Ex Trans, prima di 0.7%
• 10: 00: Ordini di merchenzie durabili di maghju, stima 0.1%, prima di 0.1%
  • May Durables-Less Transportation, est. -0.1%, prima -0.1%
  • May Cap Goods Orders Nondef Ex Air, stima -0.6%, prima -0.6%
  • May Cap Goods Ship Nondef Ex Air, prima -0.5%
• 10: 00: Ghjugnu ISM Services Index, est. 52.6, prima 53.8
• 14:00: Minutes di a riunione di u FOMC di ghjugnu

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

I mercati anu avutu u Q3 à un principiu mistu ieri, cù un rendimentu abbastanza divergente trà i paesi è e classi di attivu. Nantu à u latu pusitivu, ci hè stata una ricuperazione notevuli per l'assi francesi dopu à i risultati di l'elezzioni, cù a diffusione franco-tedesca di 10 anni (-5,8 bps) videndu a so più grande calata da quandu u presidente Macron hà annunziatu l'elezzioni u mese passatu. Tuttavia, questu hè ghjuntu cù più debulezza in i mercati di i Stati Uniti dopu chì l'investituri sò diventati sempre più cuncentrati nantu à e prospettive fiscali, cù l'elezzione presidenziale avà solu quattru mesi. Chì hà vistu u rendimentu di u Treasury 10yr aumentà un altru + 6.5bps à 4.461%, custruendu nantu à a so mossa + 11.0bps u venneri è chjudendu + 20.3bp più altu ch'è i minimi chì venenu dopu à u PCE soft core di u venneri. Allora avete avutu quella stampa di dati in anticipu, pudete avè avutu i mercati di bonds completamente sbagliati. Pensu chì alcuni di questu era scherzi di a fine di u mese da u venneri, ma una narrazione hà custruitu chì, per via di u dibattitu Trump / Biden, i mercati duveranu esse pricing in una probabilità più alta di una vittoria di Trump è di deficit fiscali più grande.

In quantu à a situazione francese, a notizia principale eri (cum'è avemu discututu 24 ore fà) hè chì u Rally Naziunale di Marine Le Pen hà pocu sottumessi à i sondaggi d'opinioni prima di l'elezzione. Ma l'economistu di DB pensa chì u so sottoperformance in relazione à i sondaggi probabilmente riflette una participazione più forte in e zone urbane in una certa misura, in sedi chì u Rally Naziunale era improbabile di vince in ogni modu. Scrive (ligame quì) chì a probabilità di un guvernu di Rally Naziunale (minorità o maiurità) hè in realtà avà marginalmente più altu ch'è prima di u round 1, è ci hè ancu a pussibilità chì altri parlamentari di a diritta o di centru diritta puderanu sustene implicitamente. un guvernu minoritariu. Allora una vista ligeramente sfarente à a narrativa di u mercatu prevalente ieri chì una majuranza di estrema destra era menu prubabile. A vista di a casa hè sempre un parlamentu appiccicatu.

A seconda volta avarà da dumenica, ma l'altri partiti stanu avà tentativu di mantene u Rally Naziunale di guadagnà u putere, è ci sò negoziati nantu à i candidati chì si stendenu da i distretti induve volenu dà à un altru partitu una chance megliu di vittoria. Per riferimentu, i candidati chì ricevenu più di 12,5% di l'elettori registrati ponu avanzà à a seconda volta, ma ci hè un termini stasera (6pm CET) per i candidati à presentà i documenti per andà avanti, cusì hè pussibule chì quelli chì anu passatu u sogliu. si ritiraranu, soprattuttu s'elli sò ghjunti in terzu postu. Dunque, una volta sapemu quale hè in realtà induve, duvemu avè una idea megliu di e probabili prospettive di u votu di dumenica.

In quantu à a reazione di u mercatu, ci hè stata una crescita iniziale per l'equità à l'apertura, cù u CAC 40 in + 2.79% prima. Ma quelli guadagni sò stati poi ridotti, è l'indici "solu" chjusu + 1.09% più altu. L'altri indici anu avanzatu ancu in Europa, ma i guadagni sò stati cuncentrati in u sudu, cù u FTSE MIB d'Italia (+1,70%) è l'IBEX 35 di Spagna (+1,04%) tramindui surperformendu. Intantu, per i bonds sovrani, u gap trà i rendimenti francesi è tedeschi s'hè ristrettu à 74bps, chì hè u so livellu più strettu in più di duie settimane, mentre chì i spreads italiani è spagnoli sò ancu calati. Tuttavia, i rendimenti sò sempre più alti in tuttu u cuntinente, è in termini assoluti, u rendimentu francese di 10 anni (+5.1bps) era finu à 3.349%, chì hè u so livellu più altu di chiusura da nuvembre, mentre chì quelli nantu à i bunds 10yr anu aumentatu di + 10.7bps. u ghjornu. U muvimentu di u bonu di i Stati Uniti da u venneri dopu meziornu era una grande influenza.

Ben dopu à a fine europea, u presidente di u BCE Lagarde hà parlatu in a ritirata annuale in Sintra, Portugallu. Ella hà fattu un tonu un pocu più feroce, dicendu chì l'Europa "ancora affruntà parechje incertezze in quantu à l'inflazione futura, soprattuttu in quantu à l'evoluzione di u nexus di i profitti, i salarii è a produtividade è se l'ecunumia serà affettata da novi scossa di l'offerta". Ella aghjunse: "Ci vulerà tempu per noi per cullà dati sufficienti per esse sicuru chì i risichi di inflazione sopra u target sò passati". Ci hè avà 38,2 bps di taglii à u prezzu à a fine di l'annu, in calata -5,0 bps da a fine di u venneri.

Cum'è discutitu prima, i Treasuries di i Stati Uniti cuntinueghjanu a so significativa diminuzione di l'ultima ora di 36 da u venneri, postu chì l'investituri si movenu per fucalizza nantu à l'elezzioni prossime è l'implicazioni fiscali. Chistu hà purtatu à un'altra curva abbastanza brusca ieri, cù a curva 2s10s + 6.1bps à -29.9bps, essendu stata à -49.6bps solu una settimana prima. Per ciò chì vale a pena, sta settimana hè in realtà u secondu anniversariu di l'inversione 2s10s in lugliu 2022, dunque simu in traccia di più record in quantu à esse l'inversione 2s10s più longa mai. È in quantu à i muvimenti specifichi, u rendimentu di 2yr era largamente invariatu (+0.2bps) à 4.755%, ma u rendiment di 10yr hà vistu un più grande + 6.5bps move à 4.461%. Cù l'attinzioni nantu à a fine longa, i futuri alimentati sò stati appena cambiati cum'è a quantità di taglii di prezzu in a riunione di dicembre era solu + 1.0bps à 45bps. Sta matina in Asia, i renditi nantu à i 10yr UST anu ritruvatu -2bps à circa 4.44% cum'è scrive.

L'appetite di risicu in i Stati Uniti hè stata sbulicata da qualchi stampa di dati debbuli, cù a fabricazione ISM per u ghjugnu caduta à 48.5 (vs. 49.1 previstu). Inoltre, i subcomponenti per i novi ordini (49.3) è l'impieghi (49.3) eranu ancu in u territoriu di cuntrazzioni, cusì ci era pocu respiru in u rapportu. U locu luminosu hè ghjuntu in u latu di l'inflazione, cù i prezzi pagati cumpunenti finu à un minimu di 6 mesi di 52,1. Ddu sfondate significava chì l'equità di i Stati Uniti sò stati mischiati cù a tecnulugia una volta di salvezza di u ghjornu cù u Magnificent 7 surging + 1.76%, ancu quandu a small-cap Russell 2000 era calata -0.86%. L'S&P 500 hà spartutu a diffarenza è era + 0,27%, ancu mentre chì 76% di i membri di l'indici eranu più bassi in u ghjornu. I futuri S&P 500 (-0.23%) è NASDAQ 100 (-0.38%) sò tramindui trading notevolmente più bassi sta matina.

In Asia, u Nikkei (+0.38%) hè cummerciale più altu cù u Hang Seng (+0.57%) ancu guadagnà dopu à vultà da una festa publica. In altrò, l'azzioni chinesi sò in difficultà per guadagnà trazione cù u CSI (-0.08%) è Shanghai Composite (+0.04%) relativamente flat. Intantu, u KOSPI (-0,82%) perde a terra dopu una matina occupata di dati di inflazione. Infatti, l'inflazione di a Corea di u Sudu hà rinfriscatu più di l'espertu, aumentendu + 2.4% y/y in June (v/s + 2.6% previstu), u so ritmu più lento da lugliu di l'annu passatu. Hà seguitu un aumentu di + 2.7% in u mese precedente. Intantu, u core CPI hè ghjuntu in + 2.2% più altu in ghjugnu chè un annu prima, in linea cù a lettura di maghju.

In FX, u yen giapponese (-0,13%) si debilita à un novu minimu di 38 anni di 161,68 contru u dollaru malgradu qualchì intervenzione verbale da l'autorità. U Ministru di Finanze Giapponese, Shunichi Suzuki, hà dichjaratu ch'ellu "guarda attentamente i movimenti di FX cun vigilanza" mentre s'asteneva di cummentà nantu à livelli specifichi.

Infine, i minuti di a riunione di a pulitica monetaria di u RBA di ghjugnu indicanu chì i membri di u cunsigliu discutevanu l'aumentu di i tassi d'interessu, ma eventualmente decisu di mantene i tassi fermi à 4,35%. U cunsigliu hà enfatizatu a necessità di stà vigilante à i risichi di l'inflazione, nutendu chì i dati di l'inflazione di maghju ùn sò micca stati abbastanza per derail a so prospettiva di l'inflazione di vultà à u target in 2026. Tuttavia, sti minuti sò pocu datati cum'è una settimana dopu à a riunione chì avemu avutu. una stampa CPI forte. Allora i nostri economisti credi chì una crescita d'aostu hè prubabile.

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati includenu a stampa CPI flash di l'Eurozona per u ghjugnu, cù u tassu di disoccupazione di maghju. In i Stati Uniti, ci hè ancu u rapportu JOLTS di aperture di travagliu per maghju. Da i banche cintrali, senteremu u presidente di a Fed Powell, u presidente di u BCE Lagarde, u vicepresidentu di u BCE de Guindos, è l'Elderson è Schnabel di u BCE.