U creditu hè u menu prezzu per una recessione
U creditu hè u menu prezzu per una recessione
Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,
I spreads di creditu, l'altu rendimentu è u gradu d'investimentu, sò l' attivu maiò chì riflettenu menu una recessione basatu nantu à u so cumpurtamentu prima di recessioni precedenti, cù azioni micca luntanu .
A discussione di recessione hè andata di moda, rimpiazzata da una chiacchierata di atterraggio dolce (i JOLTS più debuli di l'attesa di ieri è i dati di i cunsumatori appena liberati puderanu aiutà à cambià questu).
Ma i dati sottostanti ùn anu micca cambiatu abbastanza significativamente chì tutti pudemu vultà à dorme, pronti à esse svegliati da u prossimu boom.
A fabricazione hè in recessione, è i servizii sò sbulicati, basatu annantu à l'ISM è l'inchiesta PMI.
À u so ritmu attuale di decadenza, ogni sondaghju serà sottu à u livellu di cuntrazzioni 50 assai prestu.
GDI – ingressu grossu domesticu – hè coherente cù una recessione. Inoltre, u PIB è u GDI anu dimustratu a più grande discrepanza in più di 20 anni, cù a media di i dui vicinu à 0%.
Inoltre, u mo Recession Gauge – chì cattura quandu una fascia intera di dati ecunomichi è di u mercatu cumincianu à vede recessione à u stessu tempu – hà indicatu una recessione tuttu l'annu. Inoltre, u disimpiegu è i rivindicazioni cuntinui da u statu di i Stati Uniti sò cunsistenti cù una recessione à pocu pressu.
U GDPNow di a Fed d'Atlanta hè unu di l'indicatori più pusitivi, chì aspetta oghje chì u PIB reale annualizatu 3Q23 sia 5.9%. Ma vale a pena nutà chì in a so corta storia di 12 anni ùn hè mai statu pruvatu in una recessione (non-pandemica) – precisamente quandu i dati sò spessu più sbagliati è devenu esse rivisioni significativamente.
I recessioni tendenu à ùn accade micca gradualmente, ma precipitamente.
Per quessa, a calma ecunomica relativa ùn deve esse pigliatu cum'è un signu per diventà menu vigilante. Questu hè doppiamente u casu avà quandu a maiò parte di l'assi sò i prezzi in una probabilità bassa di una recessione.
U creditu hè a classa di attivu più indispensabile da i risichi di recessione, cù l'equità glubale è americanu micca luntanu (basatu nantu à u cumpurtamentu di ogni attivu intornu à e recessioni precedenti). Cumu l'aghju discututu ieri , i spreads di creditu sò digià assai divergenti à u numeru crescente di filings di fallimentu in i Stati Uniti .
In questu tipu d'ambiente, i costi di a copertura di u risicu di recessione sò economici (più) precisamente perchè u risicu hè andatu fora di u radar di a maiò parte di a ghjente.
Cusì, ancu s'è l'ecunumia riesce à scavalcà un slump, u costu di l'uppurtunità di l'assicuranza contru à unu hè relativamente bassu – salvu chì, sicuru, u risicu riprende, ma e cundizioni di liquidità sò diventate menu favurevuli à quellu chì succede.
Tyler Durden mer, 30/08/2023 – 07:20
Questa hè una traduzzione automatica da l’inglese di un post publicatu nantu à ZeroHedge à l’URL https://www.zerohedge.com/markets/credit-least-priced-recession u Wed, 30 Aug 2023 11:20:00 +0000.