U Credit Suisse pò evità di diventà a ‘Deutsche Bank’ di Svizzera?

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

"È l'avvene hè certu, date ci u tempu di risolve lu …"

I mercati sò stati scossi ma senza scumudà da u crollu di Greensill è l'Archegos sbulicanu i cumerci. U Credit Suisse hè l'ultimu perdente di i dui scandali – dannighjatu per a reputazione è foratu sottu à a linea d'acqua. A banca paga u prezzu di anni di gestione difettosa, cattiva cuscenza di u risicu. è a so autoconfidenza era sempre un ghjucatore glubale di u Tier 1. A so 'sfida hè di evità di diventà a Deutsche Bank di Svizzera – chì hà da luttà per fà senza un saccu radicale è improbabile.

Quandu l'ecunumia glubale si ritrova, i mercati passanu un bellu momentu postu chì l'indici sò più alti, ma e cose ùn sò micca cusì brillanti in Svizzera.

Aghju cuminciatu sta mane aprendu u situ di Banca Privata di Credit Suisse. Eru curiosu. Dopu avè sbarcatu u mo modu in u situ dichjarendu chì sò un esportatore messicanu eccezionalmente riccu cù una mansa di beni facilmente trasportabili è soldi gratuiti da investisce, aghju lettu l'offerta. Cum'è tradiziunale in qualsiasi situ web di banca privata, presenta un video di un yacht. Per esse onesto … è so di yachts – Aghju vistu megliu. Ma se circassi un " cumpagnu di fiducia " in " ogni tappa di a vita " è vulessi prufittà di a so sperienza cullettiva dopu à 164 anni in attività, numerosi premii di e migliori banche è " Serviziu à a clientela di classe svizzera " … induva altrimenti puderia vai?

Longu a strada di UBS? O à qualchissia infinitamente megliu?

Sè site abbastanza riccu da circà una banca privata svizzera curretta, probabilmente ùn mancavanu micca i tituli attuali. A reputazione hè tuttu – in particulare per Credit Suisse chì sfruttava impegnativamente a so "reputazione golf-plated" è "pivotava" i so negozii High Net Worth è Ultra-HNW in Asia in l'aspettativa chì attruveria novi soldi asiatichi. Err … probabilmente micca cusì faciule avà.

CS hà abbandunatu u magazinu duie volte quist'annu : a perdita Chf 4.4 miliardi in u fiascu di Archegos è prestu da definisce perdite in Greensill. U capu di a banca d'investimentu, Brian Chin è u capimachja di i risichi è di a conformità Lara Warner anu camminatu nantu à a tavula cun decine di ghjucatori minori. Ci eranu rumori chì circulavanu settimane fà a pusizione di Warner era insostenibile dopu à a farsa di Greensill. Avà i rumori dicenu chì i sistemi di gestione di u risicu di CS sò stati sopraffatti.

Ma, ùn la femu micca troppu. CS ùn hè micca un bustu – solu male foratu. Malgradu e perdite è manghjendu in pruviste, supera sempre à modu scomudu i so test di adeguatezza di capitale. Hè statu capace di mandà una perdita relativamente modesta di Chf900mm Q1 ieri. À eccezzione di u doppiu colpu, a so attività paria bè. U prublema hè – U riv-rivale UBS hà senza dubbitu scuppià e copertine quandu annuncia i so numeri dumane.

Purtroppu, pare chì u mo scherzu recente nantu à CS diventendu a Deutsche Bank of Switzerland – destinatu da anni di sottoperformance, perdite è disaffettu – sia diventatu realtà. A quistione ùn hè micca se e banche cum'è Credit Suisse supravviveranu, ma perchè devenu? L'ultimi anni ùn sò micca stati boni.

Quandu eru ghjovanu bancariu, Credit Suisse First Boston è u so bracciu militante, quasi-religiosu di derivati, Credit Suisse Financial Products, eranu trà e imprese più temute di a strada. A so specialità chì definisce era l'arroganza: era improbabile chì siate abbastanza boni per esse u so cliente, è u restu di a strada ùn osava micca dumandalli favori. Hè sopravvissutu à a crisa finanziaria glubale chì hà iniziatu in u 2007 maltrattata ma relativamente intatta è hà sappiutu ricustruisce i so livelli di capitale à u fondu di a so pusizione di capimachja di u mercatu. Camminava mentre e banche americane currianu per piglià una quota di mercatu.

Ùn aghju mai capitu perchè tutti pensavanu chì a nomina di Tidjane Thiam cum'è CEO era un mumentu cusì cruciale chì puntava à un avvene splendidu per a banca. Hà dimustratu un altru squib umidu – mettendulu nantu à a so strada attuale versu nisun locu cum'è "una banca privata capimachja è un gestore di ricchezza cù forti capacità di banca d'investimentu" . Fighjate u prezzu di l'azzioni per una visione di quantu funziona bè – falatu di 45% dapoi u 2009. U regnu di TJ finì in farsa quandu hà stabilitu spie per seguità rivali chì anu osatu difettà da a banca. Leghjite a storia di e so spade cù i vicini – vi faranu una meraviglia.

U mese prossimu Antonio Horta-Osoria, u assai rinomatu banchieru purtughese chì "hà salvatu" Lloyds, piglia u postu di novu presidente di CS – ognunu aspetta ch'ellu rinvivisca cù successu a banca, riviseghji i so sistemi di scricchioliu, è u rimette in via di prufittu è rilevanza. Veramenti? Lloyds (è prima Santander / Abbey) ùn hè nunda cum'è CS, è per esse francu, u banchieru privatu di sonnu ùn hà micca lasciatu esattamente à Lloyds chì circava una storia di successu luminosa è lucente, postu chì l'azzione hè piatta da 12 anni.

Ciò chì mostranu e perdite di Archegos hè chì CS ùn hè micca solu ingannatu in u so rolu di broker primariu à l'uffiziu di a famiglia schifosa – fallendu di scavà daretu à u velu di più pusizioni di scambiu di ritornu tutale chì l'impresa hà tenutu cù parechje controparti di broker. Eranu ancu lenti da u bloccu quandu l'altri broker principali catturati in u web di Archegos lampavanu è cuminciavanu à vende. Goldman, Morgan Stanley è Deutsche Bank apparentemente sò surtiti senza scot!

Ognunu hè avà Twittering circa trasparenza, oversight, è nvistigativi u apparente fraud. Ma chì hà veramente causatu una di e più grandi, più riesciute è prestigiose banche di u pianeta à inciampà duie volte, o chì pare avà esse decisioni di prestiti ovviamente difettose?

Si tratta tuttu di gestisce a cultura di u risicu è di piglià u risicu.

Pigliate un risicu basatu annantu à a sensazione intestinale o à ciò chì vi dice un fogliu? Investite basatu nantu à a documentazione è i rapporti, o nantu à u quadru più grande di induve un accordu puderia andà? Avete fiducia in i trader o in l'ufficiali di gestione di u risicu? Hè u mercatu nantu à ciò chì vi dicenu i fogli di diffusione, o – cum'è aghju scrittu cusì spessu – hè solu una vasta macchina di votu chì trumpes ripetutamente u sensu cumunu? U risicu ùn hè micca una formula – hè a criptografia, l'esperienza è l'arte di a finanza cumminata. Se ùn pudete micca vede u legnu per l'arburi – allora a gestione di i rischi fallerà.

Paragunate è cuntrastate cumu Credit Suisse è Goldman Sachs sò andati in sta farsa. "Uffiziu familiale" Archegos hè statu cuncipitu è ​​strutturatu specificamente per arbitrà u sistema – largamente micca regulatu, è capace di fà tuttu ciò ch'ellu vulia. Malgradu a storia passata è precedente di u fundatore Bill Hwang, e banche anu vulsutu trattà cun ellu è cercà prufitti. I gestori di rischi di Goldman Sachs anu pigliatu nota di e cundannazioni di Hwang è apparentemente l'anu rifiutatu un paiu di volte prima chì u contu sia finalmente apertu, à chì puntu u Calamaru hè andatu aggressivamente per vince a so attività. L’ochji spalancati.

U Credit Suisse pare avè fattu u listessu sbagliu duie volte: essendu incapace di trattà è di gestisce l'aspettative di i banchieri chì volenu fà l'affari sia in finanza à catena di furnitura à elevatu rendimentu cù Greensill, sia in cumercii derivati ​​cumplessi cù Archegos, contr'à i rischi di ciò chì a contraparte era. In breve – ùn cunniscianu micca u cliente. L’ochji spalancati à i periculi.

Sò dannatu sicuru chì Goldman hà capitu perfettamente ciò chì si trattava – è hà pigliatu e so decisioni in cunsiquenza.

A quistione hè induve CS va da quì? Pruvà à esse un primu gestore di ricchezza privata è una banca d'investimentu principale ùn hà micca travagliatu. Ùn hè micca di prima qualità in mancu. In i ghjorni di CSFB, ghjucava cù i grandi masci di Wall Street. Avà hè ancu una corsa. Piuttostu cum'è Deutsche Bank, CS hà persu a so rilevanza. Basatu nantu à e storie chì sentemu dopu à i licenziamenti è zero bonus, u spiritu di corpu trà u persunale si evapora.

Cumu rilancià una marca sbagliata? Fighjate quellu spaziu … Ùn li invidiu micca.