U Consumatore di i Stati Uniti hà Cracked: Scopre Plunges Dopu “Shocking” Charge-Off Forecast

Una settimana fà avemu guardatu l'ultime dati di creditu di u cunsumadore induve avemu trovu micca unu, ma dui avvisi rossi lampanti:

• Prima, l'ammontu tutale di u debitu di a carta di creditu hà righjuntu un novu altu di u tempu, chì però era da esse aspittatu da una di e serie più consistente in crescita in tutti i dati ecunomichi di i Stati Uniti, è una chì hè previsiblemente correlata à u tassu di risparmiu di i Stati Uniti, chì hè à 3. tutti i bassi di u tempu.

• Siconda, grazia à a cruciata di a Fed per sparghje una grande recessione, u tassu mediu di e carte di creditu di i Stati Uniti hè ghjustu à u 19% +.

Riassuntu sti tendenzi ominous avemu cunclusu chì …

A cumminazione di u debitu record di carta di creditu è ​​l'interessu record di a carta di creditu ùn hè nunda di catastròfica sia per l'ecunumia di i Stati Uniti, sia per u cunsumadore strappatu chì ùn hà altra scelta ma di cuntinuà à cumprà à creditu, sperendu chì a fattura di u mese prossimu ùn vene micca . Sfurtunatamente, è in un certu puntu in un futuru vicinu, questu serà ancu traduce in perdite massive di prestitu per i banche di i cunsumatori americani; Hè quì chì Powell hà finalmente in panicu.

E mentre i grandi banche americani sò abbastanza diversificati – è inundati di riserve abbastanza per avà – per disturgà l'attenzione da i tassi di scossa di carica in i so bilanci, ancu s'è cum'è avemu discututu a settimana passata e disposizioni per a perdita di creditu (una copertura contr'à un piccu in u male). u debitu) à traversu i Grandi Quattru banche hà in fattu saltà u più in una dicada (escludendu u scossa di covid) …

… alcune di e più chjuche cumpagnie di carte di creditu ùn ponu più evità a realità chì u cunsumadore di i Stati Uniti hà finalmente crackatu è una onda di predefiniti hè ghjunta.

Presentendu l' Esposizione A: Scopre i servizii finanziarii (DFS), un emittente di carte di creditu chì tradizionalmente mira à e famiglie di redditu bassu à mediu, è chì ieri hà riportatu guadagni chì eranu cusì spaventosi, Wall Street li hà uniformamente chjamatu "shocking". Ma mentre a maiò parte di i risultati storichi di a cumpagnia ùn era micca cusì male, era a so previsione chì una stunner: in una presentazione nantu à u so situ web, DFS hà previstu chì i so sconti di carica aumenteranu finu à 3,9% questu annu (hà datu un intervallu di 3.50% à 3.90%) chì hè più di u doppiu di u 1.82% di a tarifa netta off rate chì hà riservatu per tuttu u 2022 è era circa 100bps più altu ch'è a stima di cunsensu di 2.8%.

Tagliate à a persecuzione, questu hè ciò chì parenu i costi storici è previsti di a cumpagnia:

E postu chì questu hè un numeru netu, u numeru grossu prubabilmente chjappà 5% o più, un livellu micca vistu fora di e recessioni dolorose.

Cum'è Bloomberg spiega, e carte di creditu ghjunghjenu tipicamente i so tassi di perdita di punta circa 18 mesi dopu l'uriginazione. Chistu significa chì Discover s'aspittava chì e perdite aumentanu quist'annu nantu à i cunti iniziati in u 2021, chì era un annu assai più grande per a crescita di a carta di creditu chè 2020, quandu a pandemia hà obligatu a cumpagnia à limità i novi affari. A partesi di l'annu passatu, Discover hà cuminciatu à stringe gradualmente i standard di sottoscrizione offrendu linee di creditu più chjuche à i novi clienti, anche se a cumminazione di una recessione è di i cunsumatori sfruttati assicurerà una crescita di e spese di carica per quella è qualsiasi annata.

Wall Street era previsiblemente infelice di sta raddoppiu in a previsione di carica di a cumpagnia. Eccu un riassuntu di e reazzioni di l'analista:

Piper Sandler, Kevin Barker

• Mentre a prima linea di DFS era più forte, hà mancatu stimi principalmente per via di un aumentu di e provisions per via di una crescita eccessiva, inseme cù una crescita di e spese operative più altu.
• L'analista nota chì a crescita "rapida" di a carica netta (NCO) serà prubabilmente un prublema in tutta l'industria per via di una crescita eccessiva di l'ultimi dui anni.

Oppenheimer, Dominick Gabriele

• "Consensus shocker" hè a guida NCO di DFS; ancu per ghjunghje à a fine bassa, probabilmente significa ricaricamentu vicinu à 5%
• I pari ùn ponu micca sparte a normalizazione / rampa di NCO prevista di DFS, ma probabilmente farà chì l'investitori sò prubabilmente prudenti nantu à i ghjucatori FICO bassi, dice l'analista.
• Nota chì a squadra di gestione hè in generale cunservatore è crede chì alcuni investitori vederanu a guida cum'è troppu bearish

KBW, Sanjay Sakhrani

• Dice chì era un trimestre megliu cà l'aspittatu, ma a prospettiva per i costi netti hè prubabilmente pesa nantu à u stock
• Nota chì a previsione "probabilmente contempla una serie di scenarii nantu à u sfondate macroeconomicu"
• Aghjusta chì mentre l'investituri sò "nervosi" in quantu à a qualità di creditu, a guida ùn hè micca "cambiendu a tesi".

Citigroup, Arren Cyganovich

• "Aspittemu chì l'azzioni di DFS sottumettenu i pari u ghjovi, datu una guida off-charge netta prevista per u 2023 assai più altu ch'è a strada"
• Dice chì u restu di a guida di a cumpagnia hè stata mischiata, ma nota chì "i materiali di guadagnu mancavanu di dettagli di l'assunzioni incluse in a guida, chì ci pare chì implicanu l'iniziu di una lieve recessione assunta".
• "Mentre prubabilmente un pusitivu à longu andà, l'investitori prubabilmente metteranu in discussione i prestiti à i cunsumatori in crescita à doppiu cifre, postu chì probabilmente entremu in una recessione"

U Chief Executive Officer Roger Hochschild hà pruvatu à mette un pocu di rossetto nantu à u grande, è hà dettu à Bloomberg chì "E perdite aumentanu da livelli artificialmente bassi", aghjustendu chì "in generale, ci sentimu veramente bè per ciò chì vedemu in a nostra cartera". U mercatu ùn hà micca spartutu u so sentimentu è l'azzioni di DFS anu cascatu finu à u 7,7%, a so più grande caduta in 6 mesi prima di ricuperà alcune perdite. I risultati di a cumpagnia pisanu ancu i rivali Capital One è Synchrony, cù tutti i trè emittenti di carte di creditu trà i peghju performer. in l'indice S&P 500 Financials di 67 società.

In quantu à a previsione di a carica di a cumpagnia, pudemu assume chì hè stata fatta cù a cumpagnia chì ùn hà micca fattu una recessione u so casu di basa. Allora lanciate una recessione, un cunsumadore sfruttatu cù un tassu di risparmiu bassu record chì significa chì a maiò parte di a spesa di a classe media hè avà finanziata in creditu, è avete una mistura estremamente splussiva chì aspetta solu un match.