U boom insostenibile di i prestiti guidatu da l’IA

Écrit par Douglas French via The Mises Institute,

Per u prestitu, cum'è in tutte e cose, a necessità hè a mamma di l'invenzione. Ùn importa micca a tarifa, i prestatori volenu prestà è i prestiti volenu piglià in prestito, cù i dui lati chì tendenu à esce.

U Wall Street Journal (WSJ) informa chì u più novu colaterale hè u chip di intelligenza artificiale (AI). U pesu pesante di Wall Street Blackstone hà guidatu una volta di finanziamentu di $ 7,5 miliardi à a fine di maghju per CoreWeave, "una startup basata in New Jersey chì pussede chips di intelligenza artificiale è equipaghji di computer associati in centri di dati".

U collaterale di u regnu in questi ghjorni hè a unità di processazione grafica di Nvidia, o GPU, chip. Per u mumentu, Nvidia ùn pò micca seguità a dumanda di Amazon è Microsoft. Queste cumpagnie s'ingaghjanu nantu à i chips, mandendu i prezzi di chip GPU versu u celu.

"Per Wall Street, a so utilità li hà datu un altru tipu di putenza, trasfurmenduli in assi chì ponu sustene i prestiti", Asa Fitch è Miriam Gottfried hà scrittu per u WSJ.

Più di $ 10 miliardi sò stati raccolti utilizendu chips GPU cum'è garanzie. Startups in u spaziu AI, mentre chì crescenu rapidamente, ùn sò micca prufittuali. Cusì, i tassi d'interessu di u prestitu sò in u bassu doppiu cifru cum'è i prestatori tradiziunali, chì caricanu tassi più bassi, anu evitatu u settore. Invece, i prestatori basati nantu à l'attivu, chì i picculi imprese è i sviluppatori immubiliarii anu avutu di solitu vultà, furniscenu capitale per questu nichu tecnologicu d'altu volu.

"Quandu pruvate di custruisce è scala una cumpagnia à a velocità chì andemu, hè l'accessu à u capitale chì definisce u successu o fallimentu", Michael Intrator, CEO di CoreWeave, hà dettu à u WSJ.

À u tempu, spera chì a so cumpagnia pò ottene un finanziamentu più prezzu.

Tuttavia, per avà, "ci dà ciò chì avemu bisognu, chì hè a polvera per pudè spustà à questa dimensione è scala".

U sgiò Fitch è a Sra Gottfried descrizanu a struttura di l'accordu cum'è "un lockbox metaforicu, allughjendu tutti i chips AI di CoreWeave", cù tutti "rivenuti chì a cumpagnia genera da i clienti chì utilizanu quelli chips … [andendu] prima à pagà i so prestatori". A maiò parte di e strutture factoring accounts-receivable travaglianu assai di listessa manera. In ogni casu, u terminu "lockbox metaforicu" farà burla un prestatore veteranu.

"Quandu aghju cuminciatu à fà questu, tutti pensavanu chì eru pazza. Avà a ghjente cumincia à vede a luce ", hà dettu Stéphane Fisch, un principale di Argo Capital chì hà lanciatu un tali accordu.

À a fine di l'investitore retail di u boom di l'IA, u prestitu è ​​u prestitu cuntinueghja à pocu pressu. Quasi Daily Grant raporta chì l'intermediazione di u populu, Robinhood, hà tagliatu i tassi di prestitu di margini à "6,75 per centu di finanziamentu nantu à i saldi finu à $ 50,000, cù quellu tassu chì scende à 5,7 per centu per i conti di $ 50 milioni è sopra". U predilettu di millennials è Gen Zers prima hè statu fattu di pony up rates di prestitu di margine chì varieghja da 8 per centu à 12 per centu. L'intermediazione rivale Charles Schwab offre tassi assai più rigidi da 11,83 per centu à 13,58 per centu.

Per i lettori chì si dumandanu quandu u prossimu accidentu di u mercatu hè vicinu à accade, Steve Quirk, Chief Brokerage Officer di Robinhood, pò esse offre un indiziu quandu hà dettu à MarketWatch: "A ghjente usa [investment di margine] episodicamente quandu vede una grande opportunità o ama un investimentu specificu. Ma pensu chì induve si trova l'opportunità hè, in più di i nostri clienti attuali, vedemu un saccu di novi clienti chì sò utilizatori di margini più frequenti cù saldi più grossi ".

Almost Daily Grant ci avvisa:

"U debitu di margine aggregatu pendente registratu à $ 775.5 miliardi à a fine d'aprile secondu FINRA. Hè u 23 per centu da u periodu di l'annu fà è l'equivalente à u 2,8 per centu di u PIB di u 2023, apprussimatamente currispondente à a figura aghjustata per a pruduzzioni registrata à u piccu di a bolla dot.com di a fine di l'anni 1990 ".

Quelli numeri ùn sò micca match per i $ 936 miliardi ghjunti in a caduta di u 2021, equivalente à 3.43 per centu di u PIB.

Di sicuru, u successu di prestitu è ​​prestitu dipende da a forza di u boom AI.

Per u mumentu, a dumanda di chips AI pare insaziabile.

À u listessu tempu, e grandi cumpagnie tecnologiche è startups ùn ponu micca generà abbastanza entrate da l'IA per ghjustificà u costu di a putenza di calculu chì hè sottumessu – una storia chì sona assai familiare.