U Bilanciu Bombasticu di Biden: Tantu Meno Chè Quellu Incontra L’ochju

Ci era assai eccitazione in i mercati ieri quandu u NYT hà filtratu chì Biden prupone un bilanciu di 6 trilioni di dollari venneri. Solu … cum'ellu spiega Alec Phillips di Goldman, i recenti tituli intornu à a spesa d'infrastrutture statunitensi è u bilanciu federale generale sò largamente soppressi è ùn raprisentanu guasi più spese incrementali cume pare.

Per una cosa, eccu u numeru di 6 trilioni di dollari in u so cuntestu propiu: secondu Goldman, ancu se u Cungressu ùn face più cambiamenti di pulitica quest'annu, u guvernu federale hè in traccia di spende 5,6 trilioni di dollari in u fiscale 2022.

O cunsiderate chì l'ultima offerta di "cumprumissu" Ripubblicana di u Senatu di un "1 trilione" (veramente $ 928BN) prupone l'infrastruttura conta e spese dighjà previste (vale à dì, per i prossimi 8 anni, l'Uffiziu di u Budget di u Cungressu prevede spese in autostrada di $ 400bn è transitu spese di 95 miliardi di dollari. I Ripubblicani di u Senatu pruponenu 506 miliardi di dollari è 98 miliardi di dollari rispettivamente, un incremento di 109 miliardi di dollari in quelle duie categurie cumminate ) lascendu e nuove spese in a pruposta à una frazione di ciò chì prupone a Casa Bianca: in totale, a proposta republicana di u Senatu ammonta à menu di 300 miliardi di dollari in spesa nova. À u cuntrariu, tutta a pruposta di 1,7 trilioni di dollari di Biden hè una spesa nova, chì lascia e duie pruposte ben più di 1 trilione di dollari.

Eccu i dettagli cumpleti daretu à tutti questi grandi numeri chì sò ghjittati, per cortesia di Goldman:

1. E discussioni bipartitane nantu à l'infrastruttura ùn sò micca ghjunte assai luntanu. L'ultima pruposta ripubblicana nantu à l'infrastruttura hè stata riportata cum'è "1 trilione di dollari", chì à primu sguardu a metterebbe più di a mità di a pruposta di u presidente Biden di 1,7 trilioni di dollari. Tuttavia, u difettu trà e pruposte hè assai più largu di ciò chì puderia sembrà. I numeri di a pruposta sumanu 928 miliardi di dollari, piuttostu chè 1 trilione di dollari. E più impurtanti, a maiò parte di quellu ammontu riflette a spesa chì hè dighjà prughjettata per esse senza cambiamenti di pulitica. Per esempiu, per i prossimi 8 anni, l'Uffiziu di u Budget di u Cungressu prevede una spesa in autostrada di 400 miliardi di dollari è una spesa di transitu di 95 miliardi di dollari. I Ripubblicani di u Senatu pruponenu rispettivamente 506 miliardi di dollari è 98 miliardi di dollari, un incremento di 109 miliardi di dollari in queste duie categorie cumbinate. L'altre zone di spesa in a pruposta affrontanu questioni simili, tali chì a pruposta repubblicana di u Senatu sembra ascendere à menu di 300 miliardi di dollari in nova spesa. À u cuntrariu, tutta a pruposta di 1,7 trilioni di dollari di u presidente Biden hè una nova spesa, chì lascia e duie pruposte ben più di 1 trilione di dollari.

2. I tituli chì a Casa Bianca prupunerà 6 trilioni di dollari in spesa sò menu surprenenti di ciò chì puderianu sembra. Stu livellu di spesa pare riflette simpliciamente l'effettu cumulativu di ciò chì u presidente Biden hà digià messu in piazza, piuttostu chè novi pruposte. A linea di basa CBO per a spesa federale in FY2022 hè $ 5,05 trilioni. Tuttavia, sta proiezione hè stata publicata prima di a promulgazione di u Pianu di Rescue Americanu (ARP), chì aghjusta 529 miliardi di dollari à u deficit in u FY2022. A basa per a pruposta di u Presidente hè dunque intornu à 5,6 trilioni di dollari in u FY2022. A Casa Bianca hà digià inviatu una dumanda à u Cungressu per 118 miliardi di dollari in spesa discrezionale addizionale, chì porterebbe a spesa totale in FY2022 à circa 5,7 trilioni di dollari. U restante 300 miliardi di dollari o cusì prubabilmente riflette l'effettu di circa 4,4 trilioni di dollari in spese chì u Presidente hà prupostu in u so Pianu di Impieghi Americanu è in u Pianu Famiglie Americane.

3. E uscite di u budget di venneri includeranu quantunque informazioni impurtanti. Benchì u bilanciu di a Casa Bianca sembra improbabile di includere nuove proposte fiscali sostanziali al di là di ciò chì u Presidente hà dighjà elencatu, duverebbe furnisce dettagliu nantu à u tempu previstu di a spesa in quelle proposte; aspettemu chì ci vulerà 2-3 anni per parechji di i novi prugrammi chì u Presidente prupone di ghjunghje à a so corsa. I mercati sò ancu prubabili di fà attenzione à e pruposte fiscali, cunnisciute cum'è "Libru Verde", chì u Tesoru hè prubabile di liberà intornu à u tempu chì a Casa Bianca publica u bilanciu . Una zona d'interessu serà a data effettiva di e pruposte fiscali: Goldman prevede chì u Tesoru prupunissi di fà a maiò parte di l'incrementi fiscali da u 1u di ghjennaghju di u 2022, ma u tassu di plusvalenza puderia esse prupostu per entrà in vigore durante u 2021 .

4. U Cungressu farà assai cambiamenti à ciò chì prupone a Casa Bianca. U cuntrollu demucraticu di a Casa è di u Senatu è un prugramma attivu di pulitica fiscale rende u Bilanciu di u Presidente più impurtante di quelle sottumissioni di bilanciu di solitu sò. Ancu cusì, ste pruposte riprisentanu un menù d'opzioni chì u Cungressu hà da cunsiderà, è parechje sò prubabilmente mudificate o omesse interamente da a legislazione chì u Cungressu ultimamente passa. Goldman prevede chì u Cungressu passerà leggermente più di $ 3 trilioni in dece anni in nuove spese è franchigie fiscali, finanzate da circa a metà di l'incrementi fiscali (principalmente per u redditu di l'imprese è di i guadagni di capitale).

5. U bilanciu serà liberatu à 1 ora è mezu di sera. Tradizionalmente, u Libru Verde di u Tesoru seguita pocu dopu u bilanciu di a Casa Bianca. U mumentu di sta liberazione hà significatu. A Casa Bianca hà decisu di liberà ciò chì hè sicuramente u documentu puliticu più impurtante di l'annu un venneri dopu meziornu prima di un weekend di 3 ghjorni à l'iniziu di un recessu di u Cungressu, quandu hè prubabile di riceve poca attenzione, piuttostu chè u tradiziunale lunedì liberazione matinale quandu u Cungressu hè in sessione.