U BCE si disimpegna da a Fed?
L'ultime decisioni di a Fed è di u BCE analizate da Antonio Cesarano, Chief Global Strategist di Intermonte
A BCE hà sceltu per:
- seguitate u cunsensu cù una crescita di 50bp rate
- l'annunziu di l'iniziu di u QT (vale à dì reinvestimenti più bassi nantu à u pianu APP solu) à partesi da marzu per 15 miliardi € per mese finu à a fine di u sicondu trimestre
Partendu da e cunclusioni è quì sò i dettagli:
- Un Lagarde assai duru è chjaru hè ghjuntu à chjamà i mercati nantu à u fattu chì l'aspettattivi nantu à a tarifa di sbarcu finale sò troppu bassu per esse cumpatibili cù u target di 2% in pocu tempu.
- In quantu à l'aumentu di 50 pb, hà precisatu:
– chì u muvimentu da 75 à 50 bps ùn deve esse cumpresu cum'è un pivot
– chì u BCE hà da cuntinuà à cresce à questu ritmu in u futuru
L'attitudine assai duru di Lagarde pò esse riassuntu da sta frasa di a so: "Avemu più terra per copre, avemu da andà più longu, è simu in questu ghjocu longu".
E parolle di Lagarde sò ghjunte à u listessu tempu chì e dati nantu à e vendite di vendita di i Stati Uniti per nuvembre chì anu signalatu un marcatu rallentamentu cù quasi tutti l'articuli di spesa cadunu.
A reazione di i mercati hè stata evidenti: a tarifa terminale purtata à a zona di 3,25% è a marcata riduzione di u differenziale di tariffu (à u minimu da u 2020 nantu à u segmentu 10y) chì hà cuntribuitu à u rinfurzamentu di l'euro.
L'iniziu di u QT in marzu cù una quantità più altu ch'è u minimu assuciatu da u cunsensu (15 vs 10 Bp €) hà aiutatu à rinvià a diffusione sopra 200bp.
In perspettiva:
- u BCE hà datu l'impressione di vulè disimpegnate da a Fed chì hè stata in fatti assai vicinu in l'ultimi mesi
- u BCE puderia implementà misure restrittive ancu dopu à u stop Fed, vale à dì presumibilmente dopu à ferraghju, in fronte à l'inflazione di l'euro chì hè assai più difficiuli di ammansà per via di u cumpunente energeticu.
- Questa attitudine puderia purtà à fasi di più turbulenza in a zona euro trà u primu è u sicondu trimestre paragunatu à l'USA, in vista di un impattu potenziale à l'alza nantu à i commodities chì puderia vene da:
– U Cinese riapertura cù l'annu novu lunare
– u ritornu di l'acquistu di gas naturale da a UE. Di sicuru, tuttu, salvu chì ùn ci hè nutizie più favurevuli nantu à u fronte di furnimentu di gasu russu in quantu à quantità è prezzu - In seguitu, i bonds è l'equità puderanu registrà una migliione progressiva cum'è a recessione di i Stati Uniti si avvicina in a seconda mità di u 2023, chì puderia purtà à una rallentazione di e pulitiche restrittive prima da a Fed è solu dopu da u BCE.
DETAILS
- U persunale di u BCE hà ancu aghjurnatu e previsioni per i prossimi trè anni, cù a prima volta di l'apparizione di stimi per u 2025.
- Per a prima volta, e previsioni coprenu u 2025 cù u tassu di inflazione previstu à 2,3%, vale à dì sempre sopra à u target.
- U comunicatu di stampa si riferisce à u fattu chì una pussibile recessione puderia esse corta è superficiale
- Lagarde hà sottolineatu chì e pressioni à l'alza nantu à i salarii si intensificanu in mezu à un forte mercatu di travagliu
- In u sughjettu di l'inflazione, Lagarde hà annunziatu una diminuzione in dicembre seguita però da una accelerazione in ghjennaghju / ferraghju, per via di u fattu chì à u principiu di l'annu a trasmissione downstream di energia caru hè amplificata.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/bce-fed-ultime-decisioni/ u Sun, 18 Dec 2022 07:11:02 +0000.