U BCE calmarà i prublemi di inflazione
U BCE hè chjappu trà una roccia è un locu duru cù l'attività ecunomica debilitatu in a zona euro, mentre chì l'inflazione hè à un altu record. L'analisi di Martin Wolburg, economista senior di Generali Investments
A riunione di u Cunsigliu di u BCE d'ottobre 2021 si svolge trà duie riunioni decisive (settembre scorsu è dicembre prossimu) in quale sò aghjurnati e previsioni ecunomiche è, salvu circustanze eccezziunali, u tonu di a pulitica monetaria.
Dice questu, l'ultime prospettive di peghju in u rapportu di crescita-inflazione rende questa riunione impurtante. U BCE si trova di più in più trà una roccia è un locu duru, postu chì l'ecunumia di l'Eurozona passa per un periodu di debilitatu, mentre chì l'inflazione hè à un altu record è a prissioni annantu à i prezzi aumenta. U scenariu "goldilocks" di u bancu cintrali di l'ultima dècada, cù l'inflazione – qualchì volta preoccupante – sottu u target, ghjustificà misure di pulitica eccezziunale è cusì sustene l'attività è i mercati, hè ghjuntu à a fine. I mercati valuteranu a reazione di u BCE.
Non solu l'inflazione cresce bruscamente, ma a pressione nantu à i prezzi hè ancu crescente di più in più. U cumpunente di u prezzu di u pruduttore di l'Indice Compositu PMI per uttrovi era in 60.3, u livellu più altu in più di una dicada, mentri l'inflazione PPI in lugliu era di 13.7% annu è a cumpressione di i marghjini cuntinua. I colli di bottiglia ligati à a carenza di input chjave cum'è i semiconduttori è i prublemi di ricustruisce e catene di valore persistanu. Inoltre, l'expectativa d'inflazione in tutte e maturità (1 annu à 30 anni) sò attualmente un pocu sopra 2%. U risicu chì l'aspettattivi di l'inflazione puderanu alluntanassi da u mira di u BCE hè chjaramente aumentatu.
U compitu principalu di u presidente Lagarde à a riunione di pulitica d'ottobre serà di allisà e preoccupazioni di u mercatu nantu à l'inflazione è chì u BCE hà aspittatu troppu longu. U presidente Lagarde duverà prucede nantu à una linea fina per mantene l'aspettattivi di l'inflazione sottu u cuntrollu senza esse obligatu da i mercati à piglià una vera azzione pulitica.
U Cunsigliu Europeu prubabilmente affruntà u prublema cù u tonu di u cumunicatu. In un recente discorsu, u presidente Lagarde hà sempre valutatu u piccu di l'inflazione cum'è un fenomenu transitoriu, ma hà evidenziatu i risichi à l'inflazione liati à i colli di bottiglia persistenti è a crescita di i salarii più altu ch'è previstu chì u BCE "cuntinueghja à seguità attentamente u risicu in quantu à e prospettive. per l'inflazione". Aspittemu chì queste rimarche truvanu ancu spaziu in a dichjarazione introduttiva in uttrovi, intensificà cusì u tonu cumparatu cù a riunione di settembre.
À u listessu tempu, continuerà à mette in risaltu i fatturi straordinariu (per esempiu, u tagliu tempurale di l'IVA in Germania, l'effetti di basa nantu à l'energia, a ricuperazione post-Covid, i colli di bottiglia) chì spinghjanu l'inflazione attualmente sopra u 3.% annantu à una basa annuale è li cuntrastarà cù diverse misure d'inflazione sottostanti (PCCI, supercore, HICP ex energy) chì sottolineanu chì sò sempre sottu à u limitu di 2%. U missaghju implicitu serà chì u limitu per l'aumentu di tariffu hè sempre assai luntanu. U
i mercati sò attualmente un prezzu di depositu zero à 3 anni, -0,15 à 2 anni è -0,43 à 1 annu. Trà i linii cumunicà chì l'aghjustamentu (probabile) upward di a trajectoria di l'inflazione à a reunione di dicembre ùn hà micca cambiatu l'outlook per i tassi è chì i mercati sò andati troppu luntanu in e so aspettazione per l'aumentu di i tassi.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/perche-la-bce-calmera-le-preoccupazioni-sullinflazione/ u Wed, 27 Oct 2021 05:41:08 +0000.