U Bank of America vede u petroliu ghjunghje à $ 120 à ghjugnu; Puderia Aumentà assai più altu

L'oliu Brent hà da ghjunghje à 120 $ per u barile à a fine di ghjugnu 2022, l'analista di materie prime di u Bank of America Francisco Blanch hà dettu in una nota di ricerca da u 29 d'ottobre. nantu à i commodities – l'attuale crisa energetica glubale chì hà vistu i prezzi di u petroliu crudu, di u carbone, di u gasu naturale è di l'LNG skyrocket cum'è u mercatu stringhje, chì à u turnu hè causatu una sustituzione rampante di gas à oliu; un aumentu di u viaghju aereo solu aghjunghje à a stampa bullish.

Solu un mese fà, BofA prevede chì l'oliu puderia ghjunghje à $ 100 in i prossimi sei mesi , è questu era solu s'ellu avemu avutu un "invernu assai fretu". À quellu tempu, questu era previstu di esse u mutore più impurtante di i mercati energetichi mundiali. Avanzate rapidamente un mese è BofA si senti ancu più cunfidendu avà chì a ricuperazione di a dumanda di petroliu glubale hà da cuntinuà à superà l'offerta annantu à l'annu è mezu dopu, risultatu in una diminuzione di l'inventarii chì ponenu a scena per i prezzi di u petroliu più altu.

Fighjendu a recente turbulenza in u settore energeticu, BofA scrive chì mentre u petroliu hà ghjucatu à catch-up à l'altri carburanti, i mercati di u petroliu sò stati principalmente guidati da carburante di bunker è nafta da ghjennaghju 2020 (Exhibit 4) cum'è fabbriche, petrochimiche è cummerciu. hè cresciuta, mentre chì a raffineria riduce l'offerta limitata. Cù COVID-19 chì hà un impattu sproporzionatu nantu à a mobilità, i più grandi ritardi di prezzu in u spaziu di l'energia sò stati a benzina, u jet fuel è u diesel, altrimenti i soliti capi di stagione estiva è invernale. Eppuru e cose anu cuminciatu à cambià in l'ultimi mesi, cù a dumanda di benzina è di distillatu chì si ferma (Esposizione 5) prima di l'invernu.

Hè cusì chì Blanch justifica quale seria u prezzu di u petroliu più altu da l'estiu di u 2008:

Aumentemu e nostre previsioni di u prezzu di u petroliu è i miri per 2022, 2023 …

I prezzi di u petroliu anu righjuntu pocu più di $ 80/bbl, guidati da a sustituzione di gasu à oliu è un aumentu di i viaghji aerei. Induve andemu dopu ? A dumanda di pettu di petroliu era u mutivu principale chì avemu stabilitu un scopu di $ 100 per Brent in 2022 in ghjugnu. Eppuru avemu avà cridutu chì a crescita di i prezzi di u gasu è u carbone globale hà turbocharged a ricuperazione di u prezzu di Brent è WTI . Mentre guardemu in 2022 è 2023, aspittemu sempre chì l'oliu si move da un deficit abruptu chì hà vistu l'inventarii glubale attirà à un ritmu di 1.2mn b/d in l'ultimi 6 mesi à un mercatu più equilibratu. Tuttavia, a dumanda strutturale di u petroliu è a rigidità di l'offerta sò emergenti, è avà predichemu i prezzi di u petroliu crudu Brent è WTI in media di $ 85 / bbl è $ 75 è $ 82 è $ 70 in 2022 è 2023 , rispettivamente, paragunatu à $ 75 è $ 65 (per Brent) è $ 71. è $ 61 (per WTI) prima.

… cum'è vedemu a benzina, u diesel dumanda i prezzi più alti

I bilanci di petroliu in avanti ùn pare micca eccezziunale stretti è a crescita di l'offerta non-OPEC + deve esse capace di mantene a dumanda in i prossimi 2 anni. Eppuru, a capacità di riserva di l'OPEC + hè in diminuzione per via di un sottoinvestimentu. Stimu ancu chì l'elasticità di u prezzu di l'offerta di shale di i Stati Uniti hè calata di più di a mità. In più, a crescita di a dumanda di u petroliu deve esse robusta grazia à e pulitiche facili, postu chì i prezzi di u petroliu restanu sottu à u puntu induve a distruzzione di a dumanda puderia esse attivata. dumanda è una ricuperazione cuntinuu in distillates medium, accumpagnati cu constraints raffineria, putissi squeeze oliu prezzu più altu in 2022. Per questa raghjone, avemu dinù elevà u nostru end-1H22 Brent oliu prezzu target à $ 120/bbl.

In u futuru, Blanch avvirtenu chì i prezzi di u petroliu sò in riscu di entre in una fase di razionamentu di a dumanda, postu chì l'aspettativa di a dumanda di u piccu di u petroliu sta decennia per via di e pressioni di u cambiamentu climaticu hà mantinutu i prezzi di u petroliu di longa data depressu in quantu à l'avanti per avà. Eppuru, se a cunferenza COP26 chì hà iniziatu oghje ùn riesce à furnisce una strada di decarbonizazione "aggressiva" o "Net zero", probabilmente u mondu avarà bisognu di più petroliu di quellu chì hè attualmente dispunibule in avanti per risponde à a crescita di a dumanda in l'anni 2020.

Inoltre, ancu s'è vedemu un mercatu di petroliu relativamente equilibratu in 2022 è 2023, ci hè assai pocu di petroliu crudu in l'inventariu in tutta l'OCDE per trattà cun una crescita di a dumanda sustinuta in 2025-2030. Cusì, se a pulitica si centra principalmente nantu à l'offerta è micca affruntà a dumanda simultaneamente, un libru di ghjocu simile à quellu chì hè statu osservatu in i mercati di gasu glubale pò emerge per u petroliu. Leghjite puru: iperpetrolflation.

Inutili, ogni scontru futuru di rigidità di dumanda è offerta in i prezzi di u petroliu à-la-gas puderia esse assai più preghjudiziu à l'ecunumia mundiale. Per avà, e pressioni inflazionistiche alimentanu l'aumentu di i prezzi di a valuta lucale per u diesel è altri carburanti. Dapoi u principiu di u 2020, parechji banche cintrali EM anu aumentatu i tassi d'interessu, ma i mercati sviluppati ùn sò micca vicinu à rinfurzà a pulitica monetaria in modu significativu. À un livellu micro, l'aumentu di i costi di l'energia guidanu ancu i differenziali d'oliu di luce-mediu più largu.

Avanzate rapidamente à a cunclusione ominosa di BofA, Blanch scrive chì se COP26 ùn riesce à rassicurà u mercatu chì a dumanda di energia hè nantu à una strada di decarbonizazione chjaru durante a prossima dicada, l'oliu puderia unisce u gasu in l'episodiu finale di u ghjocu di squeeze d'energia , ancu cum'è una rallentazione in Cina. , i prublemi di supply chain, è una liberazione SPR (Strategic Petroleum Reserve) sò risichi vicinu à u scontru per l'oliu.

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Mentre avemu da aspittà 7 mesi per truvà se a previsione stagflationary di BofA hè precisa, a pruduzzione OPEC + serà rivalutata ghjovi sta settimana, ancu s'ellu hè largamente previstu chì u gruppu attena à u so pianu di aghjunghje in altri 400 000 barili per ghjornu. U prublema cù stu pianu per a produzzione aghjuntu hè chì l'OPEC + ùn hà micca riesciutu à aghjunghje i barili sottu u so pianu finu à avà.

Altri cummircianti è banche sentenu chì u petroliu s'avvicina à $ 100, cù Goldman Sachs chì stima chì a dumanda di petroliu hè vicinu à 100 milioni di bpd (una figura pre-Covid) chì porta à un prezzu Brent di $ 90 à a fine di l'annu, è a dumanda hè solu per rinfurzà cum'è l'invernu. A stagione di riscaldamentu s'avvicina è à dumandà à aumentà a dumanda di carburante per aereo à principiu di l'annu prossimu.