Twitter serà un infernu di un affare per Elon Musk? Rapportu Economistu
Twitter di Elon Musk diventerà in superapp X? S'ellu hà travagliatu, seria più testamentu di u geniu ineffable di Musk. Ma hà ancu un latu infernale. Puderia turnà u miliardariu americanu contr'à i regulatori tecnologichi. U rapportu Economist
A cuntrariu di a descrizzione di e famiglie di Tolstoi, fusioni è acquisti chì finiscinu felice accade per diverse ragioni. Sò quelli infelici chì s'assumiglianu. Questu hè soprattuttu veru di fusioni è acquisti à l'altitudine di u ciculu di l'affari, quandu a presunzione hè liberata, alta valutazioni facenu i cumpratori incuranti di i so soldi, è l'idee più radicali sò fatti per parenu plausibile.
U matrimoniu di fucile di Elon Musk cù Twitter cade in questa categuria, una volta in prugressu dopu chì un ghjudice hà datu i dui partiti finu à u 28 d'ottobre per cunsumà. L'ultimu tentativu di Musk per ghjustificà hè di discrive cum'è un passu versu una "app per tuttu" in stile cinese. Hè ugualmente prubabile di passà in a storia cum'è un "bargain infernale" di punta, scrive The Economist .
L'annali di l'ecunumia riportanu esempi impressiunanti di sti disavventuri stigiani. L'acquistu sfortunata di Columbia Pictures da Sony in u 1989 hè ghjunta quandu i dirigenti giapponesi pensanu ch'elli eranu invincibili, a bolla ecunomica hà fattu ogni prezzu chì vale a pena pagà, è i sogni di cunvergenza trà hardware (gadgets di cunsumatori) è software (intrattenimentu) eranu in l'aria. A fusione di Aol cù Time Warner, un disordine ancu più grande, hè stata annunziata per a prima volta in u 2000, à l'altitudine di a spensieratezza di dotcom. I dirigenti di e duie cumpagnie, unu natu in Internet, l'altru un giant media in decadenza, fantasticavanu di creà un behemoth di l'era di Internet. In pocu mesi, anu brusgiatu quasi $ 200 miliardi in valore. In u 2007, u Royal Bank of Scotland (RBS), una istituzione finanziaria di acquisizione, hà guidatu un consorziu per cumprà Abn Amro, un grande gruppu bancariu olandese. Hè stata a più grande acquisizione bancaria in a storia, ma fatta cù pocu diligenza è pocu supervisione da esecutivi sperimentati, ancu quandu u mondu era à l'orlu di una grande recessione. Hè accadutu pocu prima di a sparizione spettaculare di Rbs è di u salvamentu da u contribuente britannicu.
L'approcciu di Musk à Twitter difiere da questi in un rispettu impurtante. Agisce in una capacità persunale cum'è l'omu più riccu in u mondu. Ùn hà micca previstu di integrà a piattaforma di e social media cù Tesla è SpaceX, i so veiculi elettrici è e cumpagnie di mischia. Per furtuna.
Tuttavia, e frasi chì sintetizzanu quelli disgrazii – target sbagliatu, tempu sbagliatu, prezzu sbagliatu – parenu digià applicabile à a so acquisizione di Twitter, è puderia spiegà perchè hà passatu tantu tempu à pruvà à esce da l'affare. Se i dui lati ùn riescenu à ghjunghje à un accordu à a fine di u mese, u ghjudice hà dettu ch'ellu li rinviarà à a Corte di Cancelleria di Delaware è decide u so destinu. Qualunque sia u risultatu, Robert Bruner, un prufissore d'ecunumia à l'Università di Virginia chì hà scrittu un libru chjamatu "Deals from Hell" in u 2005 per spiegà i fiaschi di M&A, dice chì a saga di Musk in Twitter hà digià assai segni distintivi.
In u diagnosticu di Bruner, i primi indizi di l'infernu venenu da l'arroganza. L'autodenominatu "Technoking" hà tutte e ragioni per crede in ellu stessu. Tesla hè u fabricatore di vitture più preziosu in u mondu. SpaceX hè letteralmente a scienza mistica in azione. In ogni casu, per i dirigenti cum'è ellu, hè una linea fina chì porta à una fiducia eccessiva. Morita Akio di Sony l'hà passatu. Cum'è Steve Case di AOL è Fred Goodwin di RBS. In u casu di Musk, l'eccessiva fiducia in a so capacità di rinviviscia Twitter hè cumposta da un cumplessu salvatore: u so scopu principale, hà dettu quandu hà annunziatu l'accordu in April, era di avanzà a causa di a libertà di parlà. Questu pare avè cecu à a necessità di diligenza dovuta. Inoltre, cum'è l'altri dirigenti exaltati, hè circundatu di sì-omi. I miliardarii cumpetenu per tirà soldi à ellu. Nisun presidente di u cunsigliu pare mette una manu nantu à a spalla. Per avà, a so reputazione di caminari nantu à l'acqua cuntinueghja à sustene. Ma s'ellu hà esageratu, a storia ùn u lascerà micca andà in u core. Basta à dumandà à i signori Case è Goodwin (Morita hè morta in u 1999).
U corollariu di l'arroganza hè un finanziamentu grossu, un altru attributu di i megaflops flagship di u mercatu. Questu hè soprattuttu veru in a fine di i mercati di toru, cum'è quellu chì hè sparitu pocu in un puff di fumu. Musk ùn solu ùn hà micca preoccupatu di u pagamentu eccessivu, ma hà basatu a so offerta di 54,20 $ per parte per Twitter nantu à una scherza abusata nantu à a cannabis. I grandi banche cumpetenu per sustene una di e più grandi acquisti in u mondu, ancu s'è i cracks avianu cuminciatu à apparisce in i mercati di prestiti leveraged da allora.
Tuttavia, cum'è cù parechji m & a tratti, deteriorating marcati pò turnà una acquisizione difettu in un disastru. Questa pussibilità deve perseguità Musk. U mercatu di publicità digitale chì Twitter dipende hè colapsatu. L'azzioni di Tesla, a fonte di a maiò parte di a so ricchezza, anu persu un terzu di u so valore da quandu hà fattu l'offerta (ùn pienghje micca per ellu, vale sempre $ 220 miliardi). U finanziamentu di l'accordu include $ 13 miliardi di debitu d'altu risicu è i spreads nantu à sti tipi di strumenti sò sbulicati. Sia Musk righjunghji un accordu cù Twitter o u ghjudice urdinà a vendita, e ripercussioni sò prubabilmente preoccupanti. O i banche sò lasciati cù u debitu difficiuli di vende è soffrenu perdite enormi o, in l'eventu improbabile chì rinuncenu à l'affare, un supereroe di u capitalisimu di u XXI seculu duverà trattà cù $ 44 miliardi.
U FATTORE X
Infine, ci hè a strategia. Sicondu l'analisi di Bruner, i peggiori affari di m & a sò fatti quandu u mira hè in una industria chì va assai oltre a "cunniscenza di u duminiu" di u cumpratore. Questu hè certamente veru di Musk è Twitter. Questu pò spiegà perchè hà cuminciatu à insinuà una visione strategica più larga. Hà favurizatu a prospettiva di riduce a fiducia di Twitter in a publicità, invece di incorpore in una "app per tuttu", cunnisciuta cum'è X, cù pagamenti in linea chì ricordanu i ghjorni chì hà aiutatu à truvà PayPal. Hè una idea tentatore. U mudellu hè WeChat, a superapp di Tencent in Cina . Altri, cum'è Meta, anu pruvatu cù risultati mischiati.
S'ellu hà travagliatu, seria più testamentu di u geniu ineffable di Musk. Ma hà ancu un latu infernale. Puderia mette l'omu d'affari più putente di u mondu contr'à i regulatori di a tecnulugia. Puderia creà prublemi geopolitichi (imaginate un Donald Trump reintegratu chì intervene, cum'è Musk hà fattu, in Russia è Ucraina). È puderia infurià a Cina, impediscendu e prospettive di Tesla in quellu paese. Un altru affari da scrive in i libri di storia, senza dubbitu.
(Extrait de la revue de presse étrangère d'Epr Comunicazione)
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/innovazione/per-elon-musk-twitter-sara-un-affare-infernale-report-economist/ u Sun, 16 Oct 2022 06:55:14 +0000.