Tutti l’effetti sistemichi di u crash di u Silicon Valley Bank
U fallimentu di Silicon Valley Bank hè un sintumu chì u strettu di e pulitiche monetarie hà un impattu in l'ecunumia. L'analisi di Giuseppe Sersale, stratega di Anthilia Capital Partners Sgr.
U fallimentu di Silicon Valley Bank è Signature Bank hà vistu u so impattu nantu à i mercati cuntinuà u luni, cù perdite massive in azioni ancu in Europa (cù una vehemenza particulare in u settore bancariu), è un colapsu di i rendimenti, chì hà vistu curve scontate assai menu aggressivu. percorsi di crescita di i tassi, basta à dì chì a striscia di futuri di i Stati Uniti hà scontatu i Fondi Fed da menu di 4% à a fine di l'annu (da 5,5% à a mità di a settimana passata) è e parti curtite di e curve anu vistu 50 bps, invisibili. dapoi a Gran Recessione, o ancu prima.
Mentre chì e misure di garantia di depositu di i banche regiunale è di finanziamentu di l'attivu à a parità anu frenatu a fuga di dipositi, l'implicazione di l'azionisti è di i detentori di obbligazioni (dirittu, sicuru) in u predefinitu hà feritu u sentimentu. Inoltre, u fallimentu di SVB è Signature, mentre ùn avè micca e caratteristiche di un avvenimentu sistemicu capace di infettà u sistema bancariu glubale, hè un sintomu chì u strettu di e pulitiche monetarie hà un impattu in l'ecunumia. Se a clientela di SVB, Start up Tech è Venture Capital, hè più vulnerabile, essendu vittima di una crisa di creditu, prima o dopu l'aumentu di u costu di finanziamentu ghjunghjerà à tutti i settori ecunomichi (alcuni, cum'è l'immubiliare, sò digià cunti).
In quantu à i banche, ancu s'è u SVB custituisce un casu specificu di cattiva gestione di l'assi è di cuncentrazione di i clienti, a so storia mette in luce i pussibuli effetti negativi di u strettu di a pulitica monetaria nantu à i fundamenti di u settore bancariu:
- A cumpetizione crescente in u finanziamentu è u cunsequente aumentu di u costu di u finanziamentu
- Difficultà à truvà un travagliu abbastanza remunerativu (ancu per via di l'inversione di e curve)
- Potenziale per perdite latenti di variate magnitudini in a cartera di obbligazioni per via di i rendimenti in rapida crescita
- Rischiu di deterioramentu di l'attivu per via di a rallentazione ecunomica
L'impressione hè chì l'azzione di u prezzu di u luni, ancu cù l'eccessi causati da una splutazioni di volatilità in i mercati, cum'è quellu europeu, carattarizatu da un altu sentimentu è pusizioni, hà cuminciatu à factorize stu tipu di prublema.
Dui ghjorni fà ci hè stata una culla in l'adversione di risicu. Evidentemente l'azzioni di i regulatori anu avutu un successu tempurale per calmà e paure. L'attenzione era tandu focu annantu à a publicazione di u CPI di ferraghju in i Stati Uniti, chì cunfirmava sustancialmente l'aspettattivi, mentre chì mostrava chì a ricuperazione, in particulare di l'inflazione nantu à i servizii, hè veramente lenta è piena di pause. In fine, a crescita trimestrale di l'inflazione core, una volta annualizzata, hè sempre sopra à 5%, più di u doppiu di u mira.
U risultatu hè chì l'azzioni è i banche anu rimbursatu, è i renditi anu ricuperatu una parte di e gocce di u ghjornu prima, ancu s'è i livelli di strettu di u prezzu di una settimana fà, vale à dì u piccu 5,6% di i Fondi Fed è u 4% è sopra di u tassu di u BCE, sò rimasti una memoria pallida.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/fallimento-silicon-valley-bank-perdite-azionario-europa/ u Fri, 17 Mar 2023 06:26:52 +0000.